技术走势上，美元指数日线级别布林带持续收敛，价格运行于中轨下方，短期存在明确阻力区间与支撑 位。相关技术指标显示多空动能均偏弱，反弹力度受限，短线仍以区间震荡为主。交叉汇率方面，非美 货币表现强势，进一步压缩美指上行空间。 后市来看，美元指数中期方向将由两大核心变量主导：一是美国经济数据表现，若数据验证经济韧性， 将强化美联储鹰派立场，助力美指突破阻力区间；二是中东地缘局势的后续演变，若冲突再度升级，避 险买盘或重新推升美元。短期美指大概率维持区间震荡格局，市场需等待明确的数据与事件信号，打破 当前多空对峙的平衡。 美联储近期表态持续释放政策定力信号，多位官员强调短期内暂不启动降息，叠加相关鹰派人选的政策 倾向，进一步巩固市场对高利率维持周期的预期。美债收益率企稳回升，为美元指数构筑坚实底部支 撑，成为多头核心依托，持续支撑美指避免大幅下行。 地缘层面，美伊局势缓和推动避险情绪逐步消退，此前流入美元的避险资金出现分流，一定程度抵消了 美联储政策面的利好支撑。中东地缘风险溢价回落同步传导至大宗商品市场，美元与大宗商品的负相关 效应显现，对美指上行形成明显牵制。 近期，美元指数延续窄幅整理走势，多空力量在政策预期 ...

免责声明 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价（日，元/克） | 1141.700 | 47.9↑ 沪银主力合约收盘价（日，元/千克） | 23511 | +2065.00↑ | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 178,544.00 | -751.00↓ 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 11,034.00 | -50.00↓ | | | 主力合约成交量:沪金 | 462,718.00 | -263338.00↓ 主力合约成交量:沪银 | 943,213.00 | +12158.00↑ | | | 仓单数量:沪金(日,千克) | 103032 | 0↑ 仓单数量:沪银(日,千克) | 423,241 | -26412↓ | | 现货市场 | 上金所黄金现货价 | 1140.30 | 42.41↑ 华通一号白银现货价 | 22,118.00 | 643.00↑ | | | 沪金主力合约基差(日,元/克) | -1.40 | -5.51↓ 沪银 ...

综合来看，铸造铝供需基本面整体变化不大，短期市场受情绪主导，预计期价将维持高位区间震荡。 长江有色金属网www.ccmn.cn 电话：0592-5668838 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 ccmn铸造铝合金市场分析： 宏观层面，近期金属市场行情大幅波动，主要受美联储主席人选变动影响。特朗普提名鹰派代表沃什， 引发投资者对美联储政策走向的重新评估，美元指数一度跳涨。不过，美国制造业数据释放积极信号， 上月PMI回升至52.6，创2022年8月以来新高。按常理，这应支撑美元走强，但周二美元指数却下跌 0.12%至97.42，结束了此前1.5%的涨势，显示市场正逐步回归理性。此外，中国计划增持战略性铜储 备；美国政府短暂停摆后重启，特朗普签署拨款协议并与民主党达成一致；美伊冲突频发，地缘政治风 险常态化，全球避险情绪持续升温，金银价格高位震荡，并与金属市场形成联动效应。受今日市场利多 消息及金铜大涨的刺激，沪铝迎来阶段性反弹，带动铸造铝价格上行。 基本面方面，现货市场，铝合金价格迎涨，持货商挺价惜售，下游观望谨慎，入市询价寥寥，市场一度 陷入交易冷淡格局。午后盘面延续涨势，持货商虽有报价但下游补货意愿不 ...

里奇蒙联储主席巴尔金周二的表态进一步印证了这一点，他表示美联储的降息举措有助于维护就业市场 健康，同时生产率提升正帮助企业缓解成本压力，助力通胀回归2%目标。 周三(2月4日)亚洲时段，现货黄金价格延续反弹态势，截至发稿，现货黄金暂报5080.28美元/盎司，上 涨2.72%，最高触及5082.14美元/盎司，最低下探4908.40美元/盎司。黄金短暂下跌之后重回5000美元上 方，基本面上美伊紧张局势升温支撑避险需求，但美联储人事变动强化鹰派预期，对金价构成压制，因 此短期波动率并未有效降低之前，维持高位震荡为主。 另外，据NBC新闻报道，美国众议院周二通过了一项规模庞大的资金法案，以结束自周六开始的部分 政府停摆局面，该法案现将送交总统特朗普签署成为法律。据悉，投票结果是217票赞成，214票反对。 特朗普曾表示，他将"立即"签署该文件。这一事件暴露了国内政治的不稳定性。民主党人借机推动对特 朗普移民政策的限制，这可能引发更多分歧。 美联储政策的微调一直是黄金市场的重要风向标，而Warsh的提名无疑为这一领域注入了新的变量。尽 管市场普遍预期Warsh不会急于推动快速降息，但他对资产负债表的收缩态度可能导 ...

行 行业周报 资金情绪回落，多品种价格回调 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2026 年 2 月 4 日 钢铁 有色金属 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com 研究助理 重点品种推荐 洛阳钼业 增持 中金黄金 增持 华友钴业 增持 紫金矿业 增持 中国铝业 增持 近三月行业指数走势图 投资要点： 行业情况及产品价格走势初判 钢铁：后续随着春节前需求季节性走弱，钢材库存或进一步累积，需关注宏观 情绪对钢价影响。 铜：临近春节假期下游需求将减弱，资金情绪回落，短期铜价或调整后震荡运 行。 铝：资金情绪回落，春节前需求预计将走弱，短期铝价或迎来调整后震荡运 行。 黄金：我们认为金价回调后，后续地缘政治风险以及美国国内政治不确定性 （如政府停摆风险）仍有望为金价提供底部支撑，需警惕风险事件缓和对金 价的压力。另外，我们认为美国总统特朗普提名的新美联储主席未来偏鸽派 的可能性更大，后续美联储政策或超出市场预期，有望支撑金价。 锂：抢出口需求叠加供应偏紧预期，容量电价政策也有望改善需求预期，锂价 调整过后有望获得支撑。 稀土：春节前需求或走弱，但现货供 ...

Fundamental Analysis - Gold prices experienced a significant rebound, rising over 6% on February 3, marking the largest single-day increase since November 2008, with current trading around $5065 per ounce [1] - The market's volatility was influenced by the nomination of Kevin Warsh to replace Jerome Powell as Fed Chair, leading to a reassessment of Fed policies, particularly regarding interest rates and balance sheet management [3] - The recent U.S. government shutdown, although brief, highlighted political instability and increased uncertainty in economic data, which has driven demand for gold as a safe-haven asset [6] Market Dynamics - The U.S. manufacturing PMI rose to 52.6, the highest since August 2022, which typically supports a stronger dollar; however, the dollar index fell by 0.12% to 97.42 [5] - U.S. Treasury yields declined, with the 2-year yield at 3.568% and the 10-year yield at 4.268%, reflecting investor sentiment regarding potential changes in Fed policy, which may lower the opportunity cost of holding gold [5] - Geopolitical tensions, particularly the conflict in Ukraine, have heightened market anxiety, further boosting gold's appeal as a hedge against uncertainty [5] Technical Analysis - Gold prices have shown signs of recovery after a sharp decline, with a focus on testing the $5000 level, indicating potential resistance and support levels around $5100 and $4820 respectively [9] - Short-term trading strategies suggest potential long positions near $4820 with targets at $4920 and $5020, while short positions may be considered below $5100 with targets at $5000 and $4900 [9]

进入 2026 年后，围绕美联储政策方向的讨论，明显比过去一年更激烈了。一边是官方声明仍在反复强调 "谨慎" 与 "耐心"，另一边，美联储内部 和政治层面的声音却开始越来越直接，甚至不再掩饰对当前利率水平的不满。 最近，特朗普钦点的美联储理事米兰在公开讲话中明确表示：今年美联储需要的降息幅度，可能不止 100 个基点；同时，他还公开表达了对凯 文・沃什未来担任美联储主席的期待。 阿萨交易学社分析师 Eden 认为，这一组合信号很快引发市场联想：如果更激进的降息立场叠加一位风格鲜明的新主席，美联储的政策逻辑是否 会发生实质性变化？而对高度依赖利率和美元环境的黄金来说，这是否意味着一轮新的定价冲击正在酝酿？对于黄金入门投资者来说，理解这些 政策变化对黄金价格的影响至关重要。 从米兰的表态来看，他并没有把重点放在 "经济即将衰退" 或 "市场需要刺激" 这些常见叙事上，而是反复强调一个判断：当前的利率水平本身就 过于限制性。 在他看来，潜在通胀并没有构成真正威胁。无论是供需关系还是价格传导，都没有出现需要高利率持续压制的明显失衡。 他甚至直言，当自己观察通胀数据时，并没有看到 "很多需要货币政策应对的强劲价格压力" ...

长江铝价alu.ccmn.cn短评：美指走软与逢低买盘双重支撑，隔夜伦铝收涨 1.39%；市场利多消息涌现叠 加金铜大涨刺激，沪铝反弹，中长期供需偏强，今现铝或上涨。 【铝期货市场】：指走软与逢低买盘双重支撑，隔夜伦铝偏强上探，最新收盘报价3099美元/吨，收涨42 美元，涨幅1.39%，成交量33093手减少20210手，持仓量704013手增加1153手。晚间沪铝高开走强，主 力月2603合约最新收盘价报23865元/吨，涨345元，涨幅1.47%。 伦敦金属交易所（LME）2月3日伦铝最新库存量报495175公吨，较上个交易日减减少2000吨，跌幅 0.40%。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 长江铝业网讯：2月3日现货铝价，长江现货A00铝锭价报23290元/吨，跌410元；广东现货A00铝锭价报 23300元/吨，跌400元。市场利多消息涌现叠加金铜大涨刺激，沪铝迎来阶段性反弹。 宏观层面，近期金属市场行情剧烈波动，主要受美联储主席人选变动影响。特朗普提名以鹰派著称的沃 什，引发投资者对美联储政策重新评估，美元指数一度跳涨。不过，美国制造业数据释放积极信号，上 月PMI回升至52.6，创20 ...

Group 1 - The core viewpoint indicates that despite a decline in the US stock market, the weakening US dollar provides price support for zinc, with a slight increase in London zinc prices by 0.14% [1][2] - The domestic TC (treatment charge) remains low, and the supply tightness in the mining sector persists, which supports zinc prices [1][2] - The market sentiment is cautious due to the potential delay of non-farm payroll data caused by the US government shutdown, leading to a lack of macroeconomic guidance [2] Group 2 - The zinc concentrate market is expected to tighten initially and then loosen by 2025, as overseas mines recover and new mines come online, leading to a rise in TC and a shift in industry profits towards the smelting sector [2] - Domestic northern mines are undergoing seasonal maintenance, which has closed the import window due to the low Shanghai-London zinc price ratio, prompting smelters to rely on domestic ore [2] - Despite a strong demand for raw materials from smelters, the upcoming Chinese New Year may lead to increased holidays and reduced operating rates, putting pressure on zinc prices [2]

基本面： 美指图表 白银图表： 周三（2月4日）亚市白银早盘市场窄幅震荡，没有行情波动目前继续观望为主，最新报85.00美元/盎司，目前基本面，昨日贵金属反弹不仅提振了贵金属市 场，白银价格也同步跳涨7.5%至85.01美元/盎司，结束了上周五27%暴跌和周一6%下跌的颓势。分析师普遍认为，这次上涨标志着黄金长期牛市的回归，背 后的驱动因素包括美联储政策预期、地缘政治紧张以及美元走势的微妙变化。 黄金价格的这次暴涨并非凭空而来，而是市场在消化近期剧烈波动后的自然反应。上周，黄金市场经历了剧烈的过山车行情，主要源于美联储主席人选的变 动。特朗普总统提名Kevin Warsh（凯文·沃什）接替将于5月卸任的鲍威尔，这一消息一度引发投资者对美联储政策的重新评估。Warsh以其鹰派背景闻名， 尤其在通胀控制和资产负债表管理上持强硬态度，他曾在《华尔街日报》撰文批评美联储庞大的资产持有量扭曲了金融体系，并主张大幅缩减。这导致市场 预期美联储可能在支持降息的同时收紧资产负债表，进一步推高了芝商所对贵金属期货的保证金要求，直接施压金价回落。然而，周二的反弹显示出投资者 迅速调整了心态，低位买盘蜂拥而入。 这次下跌只是长期上 ...