摘要 电解液企业扎堆赴港 IPO背后， 产业驱动叠加资本窗口，重塑锂电出海竞争格局。 2025 年 1 月 8 日晚间，电解液添加剂领域头部企业华盛锂电一纸公告打破行业平静，宣布正筹划境外发行 H 股并在港交所上市，引发市场对电解液 行业资本动作的高度关注。 鲜为人知的是，这家以 VC 、 FEC 添加剂为核心产品的企业，只是此轮电解液企业赴港上市潮的延续 ——2025 年下半年以来，天赐材料、新宙邦、 石大胜华等行业龙头已相继披露港股 IPO 计划，形成集体冲刺的罕见态势。在全球锂电产业格局重构的关键期，中国电解液企业密集奔赴港股资本市 场，释放了哪些重要信号？ IPO 审核放宽，产业变革催生港股融资刚需 政策端的利好降低了上市门槛。 早在 2024 年 4 月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，包括 " 支持内地行业龙头企业赴香港上市 " 。而港 股对新能源企业审核效率更高，且通过互联互通机制吸引了大量全球绿色资本。 "电解液企业集中在港股上市是中国锂电池产业链走向全球化的需要，也符合国家的发展策略。" 一位长期观察新能源行业的分析师表示，这些新能源领 域的优质企业在港股上市，有利于吸纳海外资本，增 ...

近日，埃及工业与交通部长卡梅尔·阿尔瓦齐尔正式批准意大利普利司通轮胎集团（Prometeon Tyre Group）在埃及自由贸易区投资3亿美元建设轮胎制造工 厂。该项目的获批，不仅标志着埃及轮胎产业国际化合作迈入新阶段，更与此前密集落地的中国轮胎项目形成合力，推动北非地区迅速崛起为全球轮胎产 业新的战略高地。 根据普利司通集团的规划，该获批项目初期将专注于生产重型运输车辆、工程设备及农业拖拉机轮胎，后续计划拓展乘用车轮胎生产线。项目建成后，产 品将利用埃及苏伊士运河走廊或红海沿岸的港口物流优势，同时满足埃及国内市场需求，并出口至中东、非洲及欧洲市场。 作为埃及近年来轮胎制造领域最大外资投入之一，普利司通的项目将填补区域高端商用车轮胎产能的空白。尽管自由贸易区具体选址尚未最终公布，但业 内普遍认为，其将依托埃及日益完善的自由贸易协定网络，尤其是针对欧盟市场的零关税优惠，大幅提升出口竞争力。 普利司通的重金投入，只是埃及轮胎投资热潮的一个缩影。近期，中国轮胎头部企业纷纷加速在北非的产能布局，呈现出明显的"集群效应"。 外资巨头加码，普利司通深耕北非 中企扎堆"出海"，埃及变身中国轮胎"新热土" 浪马轮胎：202 ...

2025年底，《纽约时报》用"第二次中国冲击"这个词，精准概括了当前全球经济格局的深刻变化。 与二十年前中国加入WTO后那波以服装、玩具为主的第一次冲击不同，这次的主角变成了电动车、太阳能板、锂电池和高端芯片。 那时的产业链转移很大程度上是美国企业自己主导的，为了追求更低成本，他们将生产线迁往中国。中国在这个过程中积累了原始资本和技术，但主要停留 在低端制造环节。 美国虽然失去了制造业岗位，但跨国公司和消费者都从低成本商品中获益，核心科技和金融优势依然牢牢掌握在手中。 2025年的情况截然不同。中国在人工智能、航空、电信、微处理器、机器人、核聚变、量子计算、生物技术和太阳能电池等关键技术上取得了显著进展。 最让美国感到无力的是，这次冲击的主战场已经不在美国本土，而是转移到了东南亚、非洲和拉美，中国企业正在用"绕道而行"的方式，让美国的关税大棒 挥了个空。 数据显示，2025年前11个月，中国贸易顺差已经突破1.08万亿美元，全年预计逼近1.2万亿美元大关。 这个数字背后，是中国出口结构的根本性转变：机电产品占比超过六成，而曾经的代表性商品如T恤和拖鞋，已经让位给了高科技产品。 回顾第一次冲击（1999-200 ...

中金主要观点如下： 运动鞋行业空间广阔、格局集中，裕元集团为运动鞋制造龙头，兼顾运动鞋服零售业务 据Euromonitor，2024年全球运动鞋规模1,677亿美元，预计未来5年保持中单位数增长。全球运动鞋品牌 份额集中，2025年CR10达57%，制鞋行业亦呈集中格局，裕元集团是全球最大的运动鞋制造商，该行 测算出货量份额超10%，附属公司宝胜国际是大中华区领先的运动鞋服零售商。2024年裕元集团收入/ 归母净利润分别为81.8/3.9亿美元，其中制造业务占收入/归母净利润的69%/89%，零售业务占收入/归母 净利润的31%/11%。 中金发布研报称，裕元集团(00551)是全球运动鞋制造龙头，同时布局大中华区运动鞋服零售业务，产 能出海走在前列，全球生产基地布局多元化。首次覆盖给予跑赢行业评级，目标价19.46港元，对应 2026年10.5倍P/E。 以开发能力绑定优质成长客户，产能领先全球化布局 公司中高端鞋款开发能力强，以此深度绑定前两大国际品牌Nike/adidas，并与Asics、New Balance、 Salomon、Arc'teryx等全球知名品牌长期合作，该行估计公司前5大客户占制造业务 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，裕元集团(00551)是全球运动鞋制造龙头，同时布局大中华区运动 鞋服零售业务，产能出海走在前列，全球生产基地布局多元化。首次覆盖给予跑赢行业评级，目标价 19.46港元，对应2026年10.5倍P/E。 中金主要观点如下： 运动鞋行业空间广阔、格局集中，裕元集团为运动鞋制造龙头，兼顾运动鞋服零售业务 据Euromonitor，2024年全球运动鞋规模1,677亿美元，预计未来5年保持中单位数增长。全球运动鞋品牌 份额集中，2025年CR10达57%，制鞋行业亦呈集中格局，裕元集团是全球最大的运动鞋制造商，该行 测算出货量份额超10%，附属公司宝胜国际是大中华区领先的运动鞋服零售商。2024年裕元集团收入/ 归母净利润分别为81.8/3.9亿美元，其中制造业务占收入/归母净利润的69%/89%，零售业务占收入/归母 净利润的31%/11%。 以开发能力绑定优质成长客户，产能领先全球化布局 该行更看好公司主动优化客户数量和结构后重启增长，并以开发能力和全球化产能布局绑定优质品牌带 来的业绩确定性，而且预测2026年股息率达8.2%，提供安全边际。潜在催化剂：客户复苏进度和订单 ...

内外兼修——2026 年宏观经济与资本市场展望 20251228 摘要 2026 年全球制造业上行趋势及美联储降息将支撑中国出口，AI 投资成 为资本开支亮点，共同推动出口需求攀升，但需关注美国库存周期变化。 中国应对美国关税经验丰富，关税对出口影响减弱，当前产能出海策略 聚焦"一带一路"，补充品牌海外渗透率，带动国内资本品和中间品出 口，对国内经济具积极意义。 房地产市场深度调整，投资降幅收窄，但房价下跌和居民资产负债表恶 化可能抑制消费，需警惕房地产市场走势及其潜在风险。 耐用品补贴政策对消费拉动效果减弱，提高居民收入、释放教育、文娱、 育幼、医疗和养老等服务类消费潜力是扩大内需的关键。 广义财政收支面临困境，地方政府债务风险增加，需通过中央政府举债 加杠杆对冲下行压力，避免经济硬着陆，并进行财税改革和财富再分配。 2026 年中国财政策略应保持保量提质态势，中央主导稳增长，地方聚 焦化解债务，广义财政支出增速预计小幅退坡至 4%-5%。 2035 年前 GDP 平均增速需保持在 4.17%左右，2026 年短期经济增长 目标可能小幅调整，出口和服务消费有望成为经济增长的重要支柱，优 先配置权益类资产和与 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the need for non-electric utilization to address the consumption issues of renewable energy, with recent policies highlighting this approach [1][27] - The National Energy Administration has proposed expanding the utilization pathways for renewable energy, including incorporating green methanol into the renewable energy non-electric consumption assessment system [1][27] - The investment in power generation has significantly outpaced that in the grid during the early stages of the 14th Five-Year Plan, but grid investment is expected to accelerate in the later stages to improve renewable energy consumption [1][26] Group 2 - Wind turbine manufacturers are transitioning their business models from asset turnover to full-chain operations, with companies like Goldwind and Envision investing in wind-to-hydrogen and methanol projects [2] - The long-term trend of carbon reduction is confirmed despite delays in the implementation of the IMO net-zero framework, with rising carbon prices expected to enhance the comparative advantage of wind-to-green methanol production [2][36] - The demand for offshore wind energy in Europe is anticipated to increase, with supply constraints in cables and infrastructure favoring Chinese manufacturers [3] Group 3 - The wind power industry is experiencing significant growth, with cumulative installed capacity reaching 590 million kW by October 2025, a year-on-year increase of 21.4% [5] - The average single-unit capacity of newly installed wind turbines has increased to 6046 kW, reflecting a slowdown in the pursuit of larger turbine sizes [13] - The financial performance of wind power equipment companies has generally improved, with 37 out of 42 selected companies reporting revenue growth year-on-year [16] Group 4 - The investment in non-electric utilization is expected to drive value reconstruction for manufacturers, with a focus on green hydrogen and methanol production [4][29] - Major projects in green hydrogen and methanol production are being developed, such as Goldwind's 500,000-ton green methanol project in Inner Mongolia [29] - The overall cash flow from operating activities for wind power equipment has shown significant improvement, indicating a positive trend in financial health [20]

[Table_Summary] 公司下属子公司贝纳香港拟向 Rexam Limited（波尔集团 100%控股）出售其控股子公司贝纳 比利时 80%股权，交易已获德国反垄断审批，预计调整后的交易对价约为 5000-6000 万欧元。 交易标的情况：贝纳比利时主营二片金属罐包装容器生产销售，2024 年/2025 年 1-6 月分别实 现净利润 179 万/493 万欧元。 分析师及联系人 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨奥瑞金（002701.SZ） [Table_Title] 奥瑞金：向波尔出售贝纳比利时 80%股权，优 化资产结构同时深化与波尔合作关系 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 1 %% %% [Table_scodeMsg2] 奥瑞金（002701.SZ） cjzqdt11111 %% %% research.95579.com [Table_Author] 蔡方羿 仲敏丽 SAC：S0490516060001 SAC：S0490522050001 SFC：BUV463 公司基础数据 [Table_BaseData] 当前股价(元) 6.04 总股本 ...

12月16日，知名晋商郎光辉实际控股的A股上市公司索通发展发布公告称，公司拟与阿联酋环球铝业公 司（Emirates Global Aluminium PJSC，简称"EGA"）签署合资协议，拟在阿联酋共同投建300kt/a预焙阳 极项目（一期）。 该项目暂估总投资不超过2.95亿美元（折合人民币约20.84亿元），索通发展将持有合资公司55%的股 份，主导项目运营。 目前海外电解铝迎来新的建设周期，叠加海外预焙阳极产能更新周期，海外市场空间广阔。索通发展与 EGA合作，有望为海外特别是中东客户提供更为优质的预焙阳极产品和服务。 01、与世界最大的高纯铝生产企业合作 据公告披露，索通发展通过新设子公司向合资公司投资约1.6225亿美元（折合人民币约为11.46亿元，其 中资本金约占40%），持有合资公司55%的股权；EGA或其控制的主体向合资公司投资约1.3275亿美元 （其中资本金约占40%），持有合资公司45%的股权。 | 投资类型 | ☑投资新项目 | | --- | --- | | 项目名称 | 300kt/a 预焙阳极项目(一期) | | 项目主要内容 | 建设内容为预焙阳极生产工序 | | 建设地 ...

证券日报网12月16日讯金发科技在12月9日至11日回答调研者提问时表示，近年来公司积极拓展海外市 场，成效显著，海外业务盈利情况良好。2025年上半年，公司海外销量达16.10万吨，同比增长 33.17%，其中车用材料销量增速超过50%。目前，公司已在印度、美国、德国、马来西亚、越南、西班 牙、印尼建成7个生产基地，设计总产能超过40万吨/年。未来，公司将加速推进波兰、墨西哥、南非等 基地的建设工作，预计2026年起陆续投产。公司坚定不移地推进"产能出海"与"技术出海"战略，依 托"陪伴客户出海"的模式、全球化的供应链成本优势以及本地化服务能力，持续提升海外市场份额，力 争未来实现海外营收占比突破30%的战略目标。 （文章来源：证券日报） ...