摩根资产管理董事总经理 国际股票投资专家团队主管 就2026年全球股市投资策略进行专业解读。 匡正 汇丰私人银行及财富管理 中国首席投资总监 过去几年，美国股市持续领先，一直是全球资本的焦点。然而2025年全球市场呈现出新的发展态 势：欧洲市场的强劲表现和亚洲市场的亮眼数据，促使投资者开始重新审视传统以美国为中心的投 资布局。展望2026年，哪些区域市场更具潜力？哪些投资主题更值得深耕？又有哪些策略可以在波 动中把握机会、增强收益？ 本期财富交想"汇"，我们有幸邀请到 廖卓慧 未来一年，预计全球投资者会继续增加对环球市场的配置，以实现更好的风险分散。 估值优势显著： 即便在2025年经历不俗上涨后，欧股相比估值偏高的美股，仍然具备较好的性价比。 财政政策支持： 欧盟层面的财政政策有望持续为经济和就业提供支撑，有助于稳定市场，提振投资者信心。 独特板块机会： 独特板块机会： 欧洲在绿色能源、可持续发展等前沿领域布局深厚，同时拥有一批世界级精品消费品牌，构成独特 的投资吸引力。 AI（人工智能）需求强劲，未至投机泡沫。但板块内对投资者的选股能力提出了更高要求，同时建 议关注欧洲AI机遇。 主动管理是关键： 科技行 ...

进入2026年后，国际现货黄金一路高歌猛进，这让看涨到4750美元/盎司的瑞银也有些坐不住了。 波动率与金银比发出短期警示 近日，瑞银发布一份针对黄金的研究报告，报告称黄金市场呈现出"高位狂热"态势，短短两个月就完成了一半目标涨幅——瑞银此前看涨黄金在2026年能 上涨至4750美元/盎司。 黄金及白银波动率近期持续攀升，历史数据显示，高波动率虽与未来收益的相关性较弱，但多数情况下伴随短期回报走弱。同时，金银比已跌至65左右的 关键水平，过去10年这一区间往往预示着两类金属短期回报将放缓。此外，中国上海期货交易所白银交易量激增但持仓量未同步增长，显示日内投机活动 升温，短期存在退潮拖累黄金的风险。 尽管市场担忧这一轮涨势已近尾声，但瑞银明确表态：黄金涨势或许进入后期，但尚未结束，除非牛市终结的三大信号同时触发，否则短期回调依然视为 配置良机。此外，黄金矿业股仍是被低估的优质标的。 02 01 核心驱动：黄金上涨逻辑稳固 当前市场现状：涨势分化，波动升温 金价高位加速，跟涨白金属 2025年8月起，黄金开启新一轮加速上涨，12月涨势进一步延伸，价格创下历史新高。但此次上涨并非黄金独立驱动，而是显著"依附"于白银 ...

近期黄金市场的关注度持续升温，一个重要背景来自官方层面的持续动作。最新公布的数据显示，中国人民银行在11月份继续增加黄金储备，环比增持3 万盎司，约合0.93吨，这已经是央行连续第13个月扩大黄金持有规模。从操作节奏来看，这种增持并非阶段性行为，更像是中长期资产配置策略的延续。 把视角放到全球层面，央行购金的力度同样不低。世界黄金协会统计显示，10月份各国央行合计净买入黄金53吨，环比增长36%，创下今年以来单月净需 求新高。 值得一提的是，这一数据出现在金价持续走强的背景之下。今年以来，国际金价在上涨过程中已50多次刷新历史高位，年内回报率超过60%，在主要资产 类别中表现尤为突出。 在价格不断走高的环境中，央行仍然保持净买入节奏，显然并非围绕短期波动进行操作，而是更多从储备结构优化、风险分散以及长期稳定性的角度出 发。随着黄金朝着1979年以来最强年度表现推进，其在官方储备体系中的地位也在持续强化。 也正是在这样的宏观背景下，越来越多投资者开始重新思考黄金在交易和配置中的定位，同时也会延伸出另一个问题：与同样具备全球属性的外汇交易相 比，黄金交易在逻辑和属性上究竟有哪些不同？它们各自受哪些因素影响，适合在 ...

12月29日，在全球市场波动加大的背景下，CWG Markets外汇留意到，比特币价格强势运行在90000美 元上方，成为近期金融市场中最受关注的资产之一。整体来看，市场情绪更多受到风险偏好变化和资金 流向影响，而并非单一事件驱动。随着能源价格回升、通胀预期抬头，具备稀缺属性和长期价值预期的 资产重新获得投资者关注。 从盘面结构观察，比特币的上涨具有明显的带动效应。数据显示，比特币单日涨幅超过2%，而以太 坊、XRP、Solana等主流加密资产普遍上涨3%以上，显示资金并未局限于单一品种，而是呈现出板块性 回暖特征。CWG Markets外汇认为，这种同步走强，往往意味着市场风险承受能力有所提升，也反映出 投资者对数字资产整体前景的信心增强。 进一步来看，CWG Markets外汇认为，当前市场更倾向于围绕"风险分散"和"资产保值"两大核心逻辑展 开布局。在不确定性因素反复出现的环境下，投资者往往会同时配置传统资产与新兴资产，以平衡组合 波动。这也解释了为何在商品价格回升的同时，加密资产并未承压，反而表现出较强的独立性。 综合判断，比特币站稳90000美元关口具有一定的心理意义，但更重要的是其背后反映出的资金 ...

风起云涌，大浪淘沙。 如果给2025年的中国资本市场贴标签，那一定少不了——"ETF的大时代"。 这不仅仅是一个概念，更是一场真金白银的买入。 全市场ETF总规模，正式站上6万亿元！短短一年，暴增61.6%。 更令人惊叹的是节奏。4万亿、5万亿、6万亿，三道关口在2025年内被接连踏破，几乎没有停顿，呈现明显的"加速度"。 如果把时间轴拉长，会发现这并非偶然：2020年突破1万亿，2023年突破2万亿，2024年站上3万亿。 2025年更是呈现超级大爆发！一年之内完成"三级跳"，ETF第一次以如此高频的方式，冲击市场的认知边界。 从0到1万亿，用时15年10个月；从1万亿到2万亿，我们走了将近三年；而如今，万亿级别的跨越，竟然只需要短短四个月。 规模的跃迁，直接改写了市场形态。ETF不再是少数投资者的工具，而是成为整个公募体系中最活跃、最具扩张力的板块之一。 全市场1381只ETF中，已经诞生了7只千亿级别的"旗舰航母"，125只ETF规模突破百亿级。 其中，华泰柏瑞沪深300ETF以4270.67亿元的体量一骑绝尘，成为全市场唯一突破4000亿的"单品之王"。紧随其后的易方达、华夏、嘉实旗下的沪深 300E ...

风起云涌，大浪淘沙。 如果给2025年的中国资本市场贴标签，那一定少不了——"ETF的大时代"。 这不仅仅是一个概念，更是一场真金白银的买入。 全市场ETF总规模，正式站上6万亿元！短短一年，暴增61.6%。 | 代码 | 名称 | 规模(亿元) | 2025年以买 | | --- | --- | --- | --- | | 510300 | 沪深300ETF | 4270.67 | 21.63 | | 510310 | 沪深300ETF易方达 | 3029.96 | 21.68 | | 510330 | 沪深300ETF华夏 | 2302.90 | 21.629 | | 159919 | 沪深300F非人口。 | 1976.90 12 121.489 | | | 510050 | 上证50ETF | 1798.48 | 16.979 | | 510500 | 中证500ETF | 1454.11 | 32.590 | | 159915 | 创业板ETF | 1024.74 | 53.470 | 更令人惊叹的是节奏。4万亿、5万亿、6万亿，三道关口在2025年内被接连踏破，几乎没有停顿，呈现明显的"加速度"。 ...

以下文章来源于六亿居士 ，作者六亿居士 六亿居士 . 雪球2024年度十大影响力用户。每周发布指数估值表，坚持指数基金(ETF)低估定投，分享指数基金基础分析，让我们：买入有依，持有有底，卖出有 据。 国内首饰金价突破1400元/克 ， 现货黄金折算人民币突破1000元/克 ， 纽约现货黄金价格站上4400美元/盎司 ， 并不断刷新历史纪录 ， 黄金 再次成为众人的焦点 。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 每当类似场景出现 ， 投资者的情绪往往会迅速分化 。 我们可能一边有 担心错过的焦虑 ， 一边是对 高位风险的警惕 。 表面看是分歧 ， 实则指 向同一个问题 ： 黄金 ， 到底该怎么配 ？ 最近一段时间 ， 后台留言中提及黄金的频次明显上升 。 这种在 " 想配 " 与 " 不敢配 " 之间反复摇摆的状态 ， 正是当下不少投资者的真实写照 。 作者： 六亿居士 来源：雪球 最近一段时间 ， 黄金再次站到了市场的聚光灯下 。 从资产配置的角度看 ， 黄金确实是一种重要的配置资产 ， 但它的核心作用 ， 并不是为了提升 ...

例如，融智投资的FOF投研过程中，会针对每家管理人从定量和定性两个方面进行深入研究。定量研究关注业绩归因和风格分析，而定性研究则涉及更深 层次的管理理念、团队素质及合规情况等考察。融智投资借鉴海外成熟的研究体系，并结合国内实际情况，已构建起一套全面、细致且高效的私募基金管 理人研究体系，能够对市面上活跃的三四千家管理人进行广泛覆盖和深入研究。 私募FOF通过投资多个私募基金实现资产多元化配置，它通过专业化的"二次分散"和"优中选优"机制，在分散风险、专业筛选、灵活性等方面展现出显著 优势，为投资者提供了独特的价值。 分散风险：力争构建安全边际的"防护网" 在资产管理行业中，私募基金已逐渐成为高净值人群和机构投资者资产配置的重要组成部分。然而，面对市场上成千上万、风格各异的私募产品，如何选 择、配置和管理，已成为投资者面临的重大挑战。私募FOF（Fund of Funds，基金中的基金）正是在这种背景下应运而生的解决方案。 私募FOF的核心优势在于其强大的风险分散能力。私募FOF的基金经理通常会根据宏观经济周期、市场风格变化，筛选不同策略、不同赛道、不同管理人 的优质私募产品构建组合。无论是量化选股、主观多头、 ...

金融监管总局消保中心12月19日发布的《消费者金融素养问卷调查报告(2025)》(以下简称《报告》)显示，2025年全国消费者金融素养指数为67.61。 金融技能平均得分为69.30。调查显示，消费者处理基本金融事务的能力总体较好，同时需进一步学习提升新技能，以更好适应日益数字化和复杂化的金 融环境。 总体上，消费者对高收益金融产品保持警惕，36.38%的消费者"不看，直接忽略"，37.58%的消费者"看对方公司或产品是否受监管"。 59.08%的消费者认为"银行理财产品不是保本保收益，可能出现亏损"，但仍有相当比例的消费者对银行理财产品的风险认知不到位，29.59%的消费者认 为"银行理财产品保本保收益"，11.33%的消费者认为"银行理财产品可能出现亏损，但亏损后银行应该赔偿"。 据了解，《报告》是由金融监管总局消保中心在全国范围内组织开展2025年消费者金融素养问卷调查工作，并在对调查数据进行定性和定量分析基础上形 成，旨在全面了解我国消费者金融素养水平，进一步增强金融教育宣传工作的针对性、有效性。 消费者金融技能 调查显示，近三个月扣除各项开支后，57.03%的消费者月收入"有剩余"，29.49%的消 ...

银行，这个被大众普遍视为资金避风港的机构，似乎天生就带着"根正苗红"的光环。将辛苦积攒的财富存入其中，不仅能让人安心于资金的安全，还能获得 一份可观的利息收入，这使得银行长期以来稳居老百姓最信赖的金融机构之列。然而，这种"百分之百安全"的认知，以及"一定比例收益"的承诺，真的牢不 可破吗？ 从专业的视角审视，答案并非如此确定。毕竟，银行并非铁板一块，也同样面临倒闭的风险。事实上，国内已有银行因经营不善而黯然退场，例如辽阳农商 行和太子河村镇银行的破产案例，就为我们敲响了警钟。一旦银行遭遇破产清算，储户存入的资金能否顺利取出，以及能取出多少，就成为一个不容忽视的 问题。要确保资金安全，储户需要重点关注以下三个方面。 首先，在琳琅满目的金融产品中，选择正确的"商品"至关重要。银行犹如一个大型超市，汇集了五花八门的金融服务。除了我们最为熟悉的存款和储蓄产 品，银行还提供诸如基金、理财、保险等风险程度不一的选项。不同产品对应着不同的风险等级，储户需要根据自身情况做出明智的选择。在这些产品中， 唯有传统的存款储蓄类产品，才真正符合"相对安全"的定义。一旦触及基金、理财等业务，则需要遵循"盈亏自负"的原则，风险自担。 其 ...