新能源汽车行业的竞争远未到终局。通过良性竞争实现优胜劣 汰是行业发展的内在动力，这和坚决反对"内卷式"竞争并不相 悖。新能源汽车行业应该致力于构建良好的产业生态系统，从 竞争走向竞合，迎接高质量的成功。 作者：社论 封图：图虫创意 长城汽车董事长魏建军日前在接受采访时称，"汽车行业的恒大已经存在，只是还没有爆。"魏建军 是中国汽车产业的深度参与者与长期观察者，他的警世之言值得关注。 我们认为，重点或许不在于谁是汽车行业的恒大，而是如何理解一个高速发展中的行业存在的问题 和风险。在政策引导、资本驱动、企业创新的合力推动下，中国新能源汽车行业发展到今天，在某 种程度上实现了在汽车领域的 "换道超车"，一个完整的、有一定国际竞争力的新能源汽车产业体 系初步成形。这样的局面来之不易。 不过，伴随新能源汽车产业的持续扩张，一些问题也开始浮出水面。截至目前，尽管整体产销数据 亮眼，但若深入分析其运行质量——从供应链到资本市场，从质量控制到行业生态，从产业链税收 到企业利润的下滑—— 不难发现， 风险正在多点叠加。 在供应链层面，主机厂对上下游的挤压日益严重。成本"年降""长账期"已成行业惯例，部分供应商 资金链紧绷，对主 ...

关于"中国有车企潜藏高负债危机"的言论，近日以来引发广泛讨论。 随着全球汽车行业竞争加剧，市场对车企的财务状况担忧正加剧，放大了公众对车企资产负 债表的审视。"有车企潜藏暴雷风险"的言论正引起新一轮的猜疑，这背后的本质是市场对车 企高负债的担忧再度升温。 在世界同行的座标系中，中国车企负债率是否偏高？怎样的负债率才是健康和安全的？单一 的负债率指标，是否能真实全面地衡量车企的财务安全性？进而，评估车企健康度需要怎样 一套的指标？债务数字背后的这些问题，可以从全球车企的财报中，去寻找客观、理性和全 面的答案。 重资产与长周期：车企"高负债" 的本质是产业升级的"必要成本" 从全球范围来看，汽车企业的负债率情况如何？负债率高低背后有什么行业规律？ 首先，我们先横向比较一下国际汽车巨头的负债率情况。根据车企披露的财报数据，2 0 2 5年 一季度，福特、通用、大众、奔驰、现代、宝马、丰田的资产负债率均高于6 0%，其中最高 的福特和通用负债率分别达到8 4 . 3 0%、7 6 . 4 5%；2 0 2 4年两者的资产负债率分别为8 4 . 2 7%、 7 6 . 5 5%。大众、丰田同期总负债额均超2 . 7万亿 ...

2024 年 汽车行业面临了新能源车市场竞争激烈等不利因素影响，出现汽车整车厂投资失败、破产或产 线停止建设、减少投资、调整投资等情况，境外汽车主机厂投资减少、推迟或取消， 同时国内机器人市 场近年来出现无序竞争和价格内卷，行业普遍亏损的态势。这一定程度上影响了国内工业机器人行业发 展，行业进入小波段下行周期。 工业机器人行业头部企业面临了一定挑战 ， 4 月 29 日，埃夫特公布 2024 年年报， 埃夫特 营业收入 为 13.7 亿元，同比下降 27.2% ， 但 经营现金流净额为 1141 万元，同比增长 105.1% ， 呈现出明 显的收缩特征 。 但值得关注的是， 埃夫特 研发总投入为 1.33 亿元，较去年同报告期研发总投入增加 4126.59 万元， 同比较去年同期上涨 44.78% ， 研发投入占比 达到 9.72% ， 该研发总投入在近 5 年同期表现中排 名第 一 。 ▍ 压力下的逆势增长 埃夫特 在 2024 年度报告中提到 ，面对复杂多变的外部环境和激烈的行业竞争， 埃夫特 积极克服挑 战， 全面深化自主创新与市场开拓 ， 从而使得 核心业务保持快速增长，机器人整机产销同比增长超 30 ...