1.1 核心矛盾 当前新年度疆棉丰产落地，截至2025年12月25日，全国新年度棉花公证检验量累计606.41万吨，近日平均日 度公检量已降至5.5万吨左右，国内棉花商业库存显著回升，但在上年度低库存的现实基础与新年度低进口的 未来预期下，国内新年度整体供应增幅缩窄，现货价格坚挺，下游随着国内纺纱产能扩张，且新疆纱厂维持 高负荷运行，棉花刚需消费提升，内需在宏观政策支持下呈温和增长的态势，而中美关税的下调有利于我国 纺服出口的恢复，国内棉花消费得到支撑，使得新年度国内棉花供需预期偏紧，同时，本年度为三年一定的 目标价格补贴政策的最后一年，在新疆粮食保供方针及新疆水资源问题下，市场对明年政策调整的预期较 强，本周新疆当地组织召开会议制定棉花种植面积调减方案，市场对下年度疆棉面积缩减的预期进一步加 强，导致近期棉价重心持续且加速上移。 中国棉花累计检验量季节性 万吨 2021 2022 2023 2024 2025 南华期货棉花棉纱周报 ——供给预期持续发酵，棉价加速上行 2025/12/26 陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 第一章 核心矛盾及策略建议 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 周四，ICE美棉因圣诞假期休市，郑棉主力合约环比上涨0.74%，报收14255元/吨，主力合约持仓环比增 加20504手至83.51万手，棉花3128B现货价格指数15000元/吨，较前一日上涨90元/吨。国际市场方面， 近期郑棉期价重心震荡上行。我们认为，预期偏强是近期行情驱动的主要因素之一，近期市场上关于明 年新疆地区植棉面积调控的声音较强，新疆维吾尔自治区棉花协会已经发布相关通告，调减落地是大概 率事件。情绪推动下，郑棉主连最高触及14265元/吨。基本面来看，短期郑棉多空因素交织，后续关注 点，一是消费表现能否持续，下游纺织企业春节前是否会有新一轮补库需求；二是明年一季度，宏观层 面是否会降准降息，以及通常在4月10号左右公布的新一轮棉花目标价格补贴政策细则。我们认为，短 期郑棉在情绪驱动下有一定支撑，中长期棉价上方空间大于下方空间。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保 证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和 建议仅供参 ...

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 12 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周二，ICE 美棉上涨 0.64%，报收 64.02 美分/磅，郑棉主力合约环比上涨 0.43%， 市场认为美联储后续政策偏宽松，美元指数震荡偏弱，基本面矛盾不大，整体驱动 | | | | 报收 14140 元/吨，主力合约持仓环比增加 13922 手至 79.9 万手。国际市场方面， | | | | 宏观层面仍有扰动，特朗普称不同意其观点的人无法成为新一任美联储主席人选， | | | | 有限。国内市场方面，近期郑棉期价重心震荡上行。我们认为，预期偏强是近期行 | 偏强震 | | | 情驱动的主要因素之一，近期市场上关于明年新疆地区植棉面积调控的声音较强， | | | | 已有较多机构转载相关文章。基本面来看，短期郑棉多空因素交织，后续关注点， | 荡 | | | 一是消费表现能否持续，下游纺织企业春节前是否会有新一轮补库需求；二是明年 | | | | 一季度，宏观层面是否会降准降息，以及通常在 4 月 10 号左右公布的新一轮棉花 | | ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 白糖： 消息方面，美国农业部（USDA）预计乌克兰2025/26榨季的食糖产量将达到149万吨。此次预估值与 USDA5月发布的预估数据持平，但较2024/25榨季的食糖产量减少31万吨。预计乌克兰2025/26榨季食糖 出口量将达70.1万吨，较5月预估值增加0.1万吨；期末库存量预计为67.9万吨，与此前预测保持一致。 现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5250~5370元/吨，持平；云南制糖集团报价5110~5230元/吨， 个别下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5690~5900元/吨，个别上调20元/吨。原糖方面温和反弹， 有机构预测下榨季巴西产量将下降。国内方面，现货报价企稳，刚需采购恢复，市场心态温和回暖，盘 面小幅回升，短期考验上方整数关口的压力，静待新的指引。 棉花： 周二，ICE美棉上涨0.64%，报收64.02美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.43%，报收14140元/吨，主力 合约持仓环比增加13922手至79.9万手。国际市场方面，宏观层面仍有扰动，特朗普称不同意其观点的 人无法成为新一任美联储主席人选，市场认为 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 12 月 14 日 棉花：震荡偏强 关注需求 20251214 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 截至 12 月 12 日当周，ICE 棉花低位窄幅波动，美棉出口数据仍然一般，ICE 棉花缺乏上涨驱动，不 过受美元偏弱影响，加上也没有新的利空情况下有一些逢低买盘，对 ICE 棉花期货构成支撑。 国内棉花期货和现货继续小幅走强，基差微跌整体仍偏坚挺。相对稳定的高基差继续支撑棉花期货， 不过棉花仓单继续增加，一定程度上限制了郑棉期货的上涨动能，随着临近交割月，01 合约主要围绕交割 进行博弈，资金开始从 01 合约向 05 合约移仓；05 合约增仓明显，预计将围绕需求进行交易，另外市场 也关注未来三年棉花的目标价格补贴政策的细则。短期来看预计郑棉期货维持震荡偏强的走势，但是上涨 空间可能有限，注意现货基差的变化。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 期货研究 （正文） 1. 行情数据 表 1:棉花、棉纱期货数据 | | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | ...

Core Insights - The national cotton planting area in China is projected to reach 45.803 million acres in 2025, an increase of 2.707 million acres or 6.3% year-on-year [1][4] Regional Analysis - The northwest inland cotton planting area is expected to be 41.225 million acres, with a year-on-year increase of 3.093 million acres or 8.1%. Xinjiang's cotton planting area is projected at 41.02 million acres, up by 3.103 million acres or 8.2% [1][4] - The inland cotton planting area is expected to decrease to 4.453 million acres, a reduction of 368,000 acres or 7.6% year-on-year. The Yellow River basin's cotton planting area is projected at 2.691 million acres, down by 215,000 acres or 7.4% [2][4] - The Yangtze River basin's cotton planting area is expected to be 1.762 million acres, a decrease of 153,000 acres or 8.0% year-on-year [2][4] Factors Influencing Cotton Planting Area - The stability of cotton planting income in Xinjiang, supported by government price subsidy policies, has encouraged farmers to increase cotton cultivation. The current subsidy policy is in its final year, maintaining strong motivation for cotton expansion [3] - In contrast, the inland cotton planting area continues to decline, with various provinces experiencing significant reductions. For instance, Henan's planting area decreased by 34.0%, while other provinces like Tianjin and Hebei saw reductions of 13.4% and 11.6%, respectively [2][4] - Adverse weather conditions, such as continuous rainfall during the planting season in the Yangtze River region, have negatively impacted mechanized sowing, contributing to the decrease in planting area [3]

棉花：新疆的棉花目标价格补贴政策保持稳定，棉农的种植积极性较高， 种植面积略有增加；而内地棉区由于比较效益低和机械化推广难度大等因 素，种植面积持续下降。在棉花播种和出苗期间，主要产区的气候条件良好， 预计单产为每公顷 2172 公斤（每亩 144.8 公斤），与去年持平。棉花总产 量预计为 625 万吨，比去年增加 1.4%。受美国过度征收关税的影响，棉花 消费预期偏弱，但未来仍存在一定的不确定性。预计新年度的棉花消费量为 740 万吨，较去年小幅减少 20 万吨，进口量也下调至 140 万吨，减少 10 万吨。短期观望。 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 请务必阅读正文之后的免责条款 1 商品研究 | 走势评级: | 白糖 | 震荡 | | --- | --- | --- | | | 棉花- | 震荡 | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 美农数据压制预期，棉价短线承压 ...