交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年7月2日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 2、基差：现货22300，基差+45；中性。 3、库存：7月1日LME锌库存较上日减少2575吨至114900吨，7月1日上期所 锌库存仓单较上日减少253吨至6824吨；偏多。 4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,2 ...

需求方面，4月，全球锌板消费量为113.02万吨，同比增长1，环比增长6%，累计同比下降2%。受到消 费淡季的影响，5月锌下游消费指数为56.36%，环比下降1.7个百分点，锌下游行业PMI均跌至近4个月 以来的最低水平。镀锌行业、压铸锌合金、氧化锌、黄铜和电池的PMI分别为49.8%、50.1%、50%、 49.3%和49.5%。SMM调研数据显示，镀锌板月度成品库存、镀锌板月度成品库存天数月环比分别 8% 和 11%。镀锌板、镀锌、镀锌管、压铸锌合金企业月度开工率环比分 别-1.11%、-1.47%、-3.95%、-2.61%。镀锌板月度原料库存和原料库存天数环比分别增加2.4%和2.8%。 由于正值消费淡季，预计6月锌下游消费指数进一步下降，压铸锌合金企业和氧化锌企业开工率将分别 下降1.56个百分点和下降0.25个百分点。6月20日当周，镀锌、压铸锌企业周度开工率、下游消费周度指 数和预测值环比均录得个位数的降幅。终端白色家电行业进入生产淡季，空冰洗5月产量环比分别下降 4%、增长4%和下降2%。预计6月白色家电行业用锌量将进一步下降。5月中国汽车和新能源汽车产量分 别环比增长1%和1%。预计下半年以 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-06-10 社会库存进入累库模式 重要数据 库存方面：截至2025-06-09，SMM七地锌锭库存总量为8.17万吨，较上周同期增加0.43万吨。截止2025-06-09，LME 锌库存为135600吨，较上一交易日减少1375吨。 市场分析 现货市场方面，下游接货意愿较差，贸易商频频下调现货升水，成交依旧冷清。从上周开始锌锭开始累库，对锌 价的支撑瓦解。矿端港口库存及冶炼厂原料库存依旧较为充足，TC持续上涨，冶炼利润依旧丰厚。供给端压力依 旧，6月份供给增长预期重新回到10%左右，下半年有望维持长期供给高增速。消费方面，从下游开工率表现来看， 消费整体表现为强势，中美关税对消费的实际影响尚未显现，但难以对冲供给的高增长，且进入季节性消费淡季， 消费存在环比走弱的迹象。 策略 单边：谨慎偏空。 套利：中性。 风险 1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。 现货方面：LME锌现货升水为-35.03 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌70元/吨至22590元/吨，SMM 上海锌现货升贴水较前一交易日下跌45元/吨至300元/吨，SMM广东锌现 ...

SHMET 网讯： 锌价自对等关税深跌后，基本呈区间震荡走势，5月沪锌加权徘徊于21900-22800元/吨区间，LME锌重心略上移至2700美元/吨附近，大部分时间跟随宏观情 绪而波动，来自基本面的提振与压力都不是很强。 宏观面压力与支撑并存 全球角度上，ILZSG数据显示，3月全球精炼锌产量112.19万吨，环比增长9.7%，同比下降3.9%，月度供应过剩幅度收窄至2.37万吨；1-3月累计产量327.8万 吨，同比下降2.1%，总体过剩14.3万吨。据统计局数据，4月我国精炼锌产量57.6万吨，较3月降了3.9万吨，同比微增0.3%，1-4月累计产量233.3万吨，同比 降幅收窄至2.9%。因锌矿加工费快速走升，冶炼厂生产利润得以修复，5月中旬后SMM测算炼厂不含副产品即期生产亏损徘徊于500元/吨以内，若加上副产 品硫酸及其他附带金属的收益，炼厂平均水平可能在盈亏平衡附近或小幅盈利，对于后续复产提产预期偏强，短期则需留意若锌价下跌可能对炼厂生产的制 约。4月我国精炼锌进口2.82万吨，环比小增2.4%，总体进口量不多。 库存低位提供支撑 5月后，国内精炼锌库存缓慢下降，截止5月22日，SMM七地锌锭社 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-22 现货市场升水走弱 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-29.83 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨150元/吨至22760元/吨，SMM 上海锌现货升贴水较前一交易日下跌25元/吨至205元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨200元/吨至22700 元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至145元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨150元 /吨至22740元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下跌25元/吨至185元/吨。 期货方面：2025-05-21沪锌主力合约开于22530元/吨，收于22580元/吨，较前一交易日上涨160元/吨，全天交易日 成交98502手，较前一交易日增加3796手，全天交易日持仓67175手，较前一交易日减少9455手，日内价格震荡， 最高点达到22675元/吨，最低点达到22510元/吨。 1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 库存方面：截至2025-05-19，SMM七地锌锭库存 ...

【周度锌市评估：价格波动与产业动态一览】上周锌价持续上行，截至周五沪锌指数收涨 0.62%至 22676 元/吨，单边交易总持仓 22.6 万手。周五下午 15：00，伦锌 3S 较前日同期涨 18.5 至 2684.5 美元/ 吨，总持仓 20.42 万手。SMM0#锌锭均价 23180 元/吨，上海基差 175 元/吨，天津基差 255 元/吨，广东 基差 430 元/吨，沪粤价差-255 元/吨。 上期所锌锭期货库存录得 0.32 万吨，国内社会库存小幅录减至 8.58 万吨。内盘上海地区基差 175 元/吨，连续合约-连一合约价差 220 元/吨。LME 锌锭库存录得 18.23 万吨，LME 锌锭注销仓单录得 3.17 万吨。外盘 cash3S 合约基差-33.43 美元/吨，3-15 价差-42.75 美元/ 吨。剔汇后盘面沪伦比价录得 1.153，锌锭进口盈亏为-106.38 元/吨。 本周锌精矿国产 TC3450 元/金属 吨，进口 TC40 美元/干吨。锌精矿港口库存 28.7 万实物吨，锌精矿工厂库存 59.6 万实物吨。镀锌结构 件开工率录得 62.44%，原料库存 1.6 万吨，成品库 ...