资产端的"买 A 卖港"与负债端逐步远去的"回本赎回" 2025Q4 主动偏股基金股票仓位回落至 86.30%(A 股 73.96%，港股 12.34%)，且仓位回落均来自港股配置比例的下降， 而 A 股配置比例则延续回升。结合南下来看，四季度公募基金持仓占南下比例下降至 16.46%，且主要源于主动基金配 置比例的下降，而被动基金的占比仍在提升，2025 年末两者的占比已经十分接近。业绩方面，四季度主动基金的业绩 中位数大约为-0.11%，终结了此前连续三个季度为正的趋势，但自 2018 年以来，主动基金单季度持续盈利的最长时 间即为 3 个季度，相应地，约 48%的主动基金跑赢了其业绩基准。因子暴露方面，四季度表现较好的主动偏股基金在 盈利能力因子、成长因子上的暴露显著高于其他分组，同时依然具备高估值、高股价分位数、强动量的特征，这大多 延续了三季度的特征，四季度主动基金因子暴露的主要边际变化在于各基金分组在基本面因子上的暴露差异可能有所 收敛。负债端方面，2025Q4 权益类基金(主动+被动)负债端重获资金净流入，其背后一方面是被动基金负债增量规模 的回升，另一方面是主动基金净赎回规模的明显回落：1）主 ...

国泰海通指出，军工长期趋势向好。二十届四中全会提出"如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进 国防和军队现代化"，要加快先进战斗力建设，推进军事治理现代化，巩固提高一体化国家战略体系和 能力。航天科工集团与航天科技集团先后召开2026年工作会议，锚定"十五五"航天强国目标部署重点任 务。航天科工集团聚焦航天防务产业、国际化及技术应用三大业务，着力推进科技自立自强与新域新质 力量构建。航天科技集团推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使用火箭技术，同时发展 商业航天、低空经济等战新产业，前瞻布局太空数智未来产业，重塑创新生态。 （文章来源：每日经济新闻） 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从沪深市场中选取由十大军工集团控股 且主营业务与军工行业相关的上市公司，以及其他主营军工业务的代表性公司作为指数样本，成分股覆 盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域，以反映军工行业相关上市公司证券的整体表 现。 ...

1月23日早盘，军工板块继续向上，高人气军工ETF华宝（512810）盘中摸高1.8%收复10日均线，日线冲击三连阳。 成份股方面，睿创微纳20CM涨停创3年新高，臻镭科技涨超11%，商业航天概念再度活跃，国博电子、中科星图、航天电子集体大涨。 | | 分时 多日 1分 5分 15分 | | 304 = | | Eg | | 盘前盘后 叠加 九转 画线 工具 √ 2 | | | | 至工ETF华宝 1 | | | 512810 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 512810[军工ETF华宝] 10:33 价 0.893 涨跌 0.009(1.02%) 均价 0.889 成交量 | | | | 14 | | | | | | | 0:90 | | | | | | | | | | | 0.833 | | | +0.009 +1.02% | | | | | | | | | | | | | SSE CNY 10-8-32 交易中 | | | 通 ...

1月23日，雷电微力涨5%，截至发稿，报60.26元/股，成交8.04亿元，换手率6.48%，总市值148.97亿 元。 资料显示，成都雷电微力科技股份有限公司位于四川省成都市双流区华府大道四段19号，成立日期2007 年9月11日，上市日期2021年8月24日，公司主营业务涉及毫米波有源相控阵微系统研发、制造、测试和 销售。主营业务收入构成为：阵列天线99.96%，其他0.04%。 从雷电微力十大流通股东角度 数据显示，国泰基金旗下1只基金位居雷电微力十大流通股东。国泰中证军工ETF（512660）三季度减 持35.54万股，持有股数165.1万股，占流通股的比例为0.79%。根据测算，今日浮盈赚取约473.84万元。 截至发稿，艾小军累计任职时间12年14天，现任基金资产总规模1869.73亿元，任职期间最佳基金回报 319.05%， 任职期间最差基金回报-46.54%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但 不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真 ...

1月23日早盘，军工板块继续向上，高人气军工ETF华宝（512810）盘中摸高1.8%收复10日均线，日线 冲击三连阳。 成份股方面，睿创微纳20CM涨停创3年新高，臻镭科技涨超11%，商业航天概念再度活跃，国博电子、 中科星图、航天电子集体大涨。 | | | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 ▼ | | | | | F9 盘前景后 图加 九龙 西线 工具 (9 (2) | | | > | 至工ETF华宝 ① | | 512810 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000 | | | | | 512810[氧工ETF华宝] 10:33 价 0.693 脂肤 0.009(1.02%) 均价 0.889 脏交量 14 ... , | | | | | 18/95 | 0.893 | | +0.009 +1.02% | | | | | | | | | | | | | SSE CNY 10:33:32 文园中 | | 通政/ . + | | 0.802 | | | | ...

Group 1 - A-shares experienced a volatile upward trend on Thursday, with major indices closing higher, indicating a potential short-term consolidation phase after recent gains [1][2] - Positive factors such as the "14th Five-Year" industrial guidance, overseas liquidity easing, and domestic policy support are expected to provide ongoing support for the A-share market [1] - Market sentiment is gradually improving, with structural opportunities remaining as daily trading volume stays above 2.5 trillion yuan [1] Group 2 - The market showed a mixed performance with most sectors rising, and recent hot themes experiencing orderly rotation, maintaining high investor sentiment and profitability [2] - Oil and gas extraction and military industries attracted continuous capital attention, while previously strong precious metals sectors began to show significant differentiation [2] - The semiconductor sector, which had previously shown strong performance, experienced a pullback, indicating internal differentiation within the sector [2]

文： 泽平宏观团队 2024 年 924 以来，新一轮大牛市拉开序幕，振奋人心，万众瞩目。 近期，外资纷纷看好中国、纷纷加仓，居民存款搬家、跑步进场，基金销售再现火爆，券 商开户大幅增长， 00 后也开始现身股海。 2024年 924 之前市场一片悲歌之中，笔者鲜明提出 "信心牛"和"东升西落" ， 预判未 来将启动新一轮大牛市，引发广泛关注和讨论。时隔一年，牛市气贯长虹，在争议中迭创新 高。这是继 2014 年 "5000 点不是梦 " 之后，再次从宏观层面成功预测牛市。 笔者在一年前提出： 未来是一轮什么牛市？我认为是"信心牛"，由于政策大幅超预期， 带来对中国资产和经济前景信心的大幅扭转，是对看多中国的奖赏，是对看空中国的打击。 物极必反，否极泰来。 股市总是在绝望中重生，在争议中上涨，在狂欢中崩盘。 此牛市十年一遇 ，有三大驱动力、三大使命和两大前景。 一、此轮牛市将是十年一遇，堪称史诗级别 自 2000 年以来，我们经历了三轮量级较大的牛市 ，带来了史诗级的机遇，分别是： 2004-2007 年由于经济繁荣带来的 超级"周期牛" ， 2014-2015 年由于改革转型预期和流 动性充裕带来的 超级" ...

地处东北老工业基地的辽宁省，既是工业、农业、科教大省，更在基础材料、装备制造、军工等领域具 有传统优势，素有"共和国长子"的美誉。"十四五"时期，辽宁辖区（不含大连，下同）资本市场紧紧抓 住新时代东北全面振兴、资本市场全面深化改革两大重大机遇，深化央地协同联动机制，扎实推进"资 本市场提升工程"，持续为区域实体经济高质量发展注入金融活水。 展望"十五五"，辽宁辖区资本市场将牢牢锚定防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，深度融合辽 宁"十五五"规划建议，持续深化落实资本市场投融资综合改革部署，为服务新质生产力发展和新时代辽 宁全面振兴贡献资本市场力量。 为全面振兴注入强劲动能 "十四五"时期，辽宁辖区资本市场实现跨越式发展，融资功能持续增强、服务体系不断完善，为全省全 面振兴新突破注入了坚实资本力量。期间，辖区新增上市公司11家，首发募资181.64亿元，较"十三 五"时期分别增长83.33%和511.99%，首发融资规模增幅显著。 "十四五"时期，辽宁辖区资本市场的服务体系建设同步提质，支撑保障能力持续增强。继沪深交易所在 辽设立服务基地后，北交所辽宁服务基地顺利揭牌，全国第三家资本市场学院外埠基地——东北 ...

写在文章前的声明：在本文之前的说明：本文中所列的投资信息，只是一个对基金资产净值进行排行的客观描述，并无主观倾向性，也不是投资建议，纯属 娱乐性质。 一顿操作猛如虎，基金净值已更新，谁是基金中的王者，谁又垫底，请看数据： | 基金简称 PK | | | 最新净体 : | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 乐财景气驱 ... C | 1.7402 | 6.17% | | | | 019144 | 2026-1-22 | | | | 2 | 东财景气驱...A | 1.7617 | 6.17% | 7 | | | 019143 | 2026-1-22 | | | | 3 | 东方阿尔法... A | 1.1234 | 5.96% | | | | 018362 | 2026-1-22 | | | | 4 | 东方阿尔法 ... C | 1.1116 | 5.96% | | | | 018363 | 2026-1-22 | | | | 5 | 广发招利混合C | 1.1928 | 5.50% | 8 | | | 015839 | 2026-1-22 | | | | e | ...

1月22日，A股延续震荡分化，指数、板块、个股涨多跌少，赚钱效应仍在。建材、军工、石油、煤炭、通信领涨，大消费继续低迷。 盘面上，宁组合、麒麟电池、机器人执行器、华为海思、化学制药、贵金属、半导体、银行下跌，但跌幅不大。PCB、光通信模块、油气设服、北斗 导航、航空航天装备、水泥等涨势喜人。 | | 东财概念指数 | | | | 东财行业描数 | | | | A股市场核心指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 宁组合 | РСВ | | 光通信模块 | | | | | | 国证1000 | 中证800 | 上证指数 0.14% | | -1.11% | 3.66% | | 3.47% | | | | | | 0.17% | 0.17% | | | | | | | 银行 -0.90% | | | 半导体 -0.79% | | | | | | 油气设服 | | | | | | | | | A股指数 | 沪深300 | 上证180 | | 3.38% | 高带宽内存 北斗导航 F5G概念 ...