证券研究报告 | 策略点评 2026 年 03 月 02 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20260302 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数多数下跌。截止收盘，沪指涨 0.47%，收报 4182.59 点；深证成指跌 0.20%，收报 14465.79 点；科创 50 跌 1.56%，收报 1464.77 点；创业板指跌 0.49%，收报 3294.16 点。总体上，全天个股涨少跌 多，Wind 数据显示，全市场 1141 只个股上涨，4276 只个股下跌，61 只个股 收平。沪深两市今日成交额合计 30207 亿元，较上个交易日放量 5327 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，石油石化、煤炭、有色金属、 国防军工和通信等行业领涨，涨幅分别为7.95%、3.77%、3.17%、2.47%和1.88%， 传媒、计算机、社会服务、美容护理和商贸零售等行业领跌，跌幅分别为 3.98%、 2.88%、2.68%、2.44%、2.41%。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为油 ...

3月2日，中国神华涨5.13%，截至发稿，报44.43元/股，成交25.85亿元，换手率0.36%，总市值8827.58 亿元。 资料显示，中国神华能源股份有限公司位于北京市东城区安定门西滨河路22号,香港中环花园道1号中银 大厦60楼B室，成立日期2004年11月8日，上市日期2007年10月9日，公司主营业务涉及煤炭和电力的生 产与销售、铁路和港口运输,航运业务,煤制烯烃业务。主营业务收入构成为：煤炭75.23%，发电 29.35%，铁路15.52%，港口2.51%，煤化工2.11%，航运1.19%，未分配项目0.31%。 从基金十大重仓股角度 鑫元中证800红利低波动ETF（563980）基金经理为莫志刚、刘宇涛。 数据显示，鑫元基金旗下1只基金重仓中国神华。鑫元中证800红利低波动ETF（563980）四季度持有股 数21.38万股，占基金净值比例为1.76%，位居第四大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约46.39万元。 鑫元中证800红利低波动ETF（563980）成立日期2025年10月24日，最新规模4.93亿。今年以来收益 3.14%，同类排名3746/5577；成立以来亏损0.91%。 截至发 ...

环球市场动态 伊 朗 局 势 的 潜 在 走 向 股 票 周五 A 股涨跌不一，有色金属、电 力领涨；港股集体上升，顺周期板 块推动市场上行；欧洲股市窄幅震 荡，市场谨慎观望伊朗局势发展； 美股大跌，科技公司大规模裁员加 剧 AI 焦虑，PPI 数据超预期和信贷 担忧拖累金融股重挫。 外 汇 / 商 品 市场忧虑伊朗石油供应有可能中 断，上周五纽约期油结束 5 天跌势。 霍尔木兹海峡及附近水域有运油轮 遇袭，周一亚洲時段布油曾升至 80 美元之上。美伊紧张局势升级，触 发资金流入金市避险。 固 定 收 益 美国债市二月表现创一年来最佳， 美债在动荡环境下成为首选避风 港。周六美以联合打击伊朗，进一 步抬升避险情绪。信用债普遍承压， 利差走宽。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2026 年 3 月 2 日 ▪ 当地时间 2 月 28 日，伊朗局势进入了军事冲突爆发阶段。截至北京时间 3 月 1 日 10:00，伊朗局势仍在快速 变化，我们预计难以一次性按最终情景推测并演绎，更可能跟随重要信号持续波动，我们认为美军军事调动、 伊朗政局 ...

中辉期货双焦月报 三月煤价易跌难涨，关注逢高布空机会 中辉黑色研究团队 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 报告日期：2026/02/27 双焦观点摘要 【后市展望】：从基本面来看，供给端国内煤矿复产加快、口岸通关量恢复，而需求侧补库意愿疲弱，预计 整体供需将由中性趋于宽松。从期货市场表现来看，节后期货市场关注度显著提升，2月焦煤主力合约持仓量 增加约11.6万手。从季节性角度考虑，对历史行情的复盘显示，3月焦煤期货上涨概率仅为30.8%，煤价下跌 或为大概率事件。同时，国内重要会议召开在即，综合宏观情绪、资金流向、季节性及估值等因素，我们认为： 短期双焦价格虽存弱支撑，但上行动能不足；中期可关注价格反弹后逢高布空的机会。焦煤主力合约参考区间 【1000，1180】，焦炭主力合约参考区间【1530，1730】。 【风险与关注】：宏观情绪、国内煤矿安全检查、进口煤增量、焦炭提涨提降、铁水产量下行等。 2 【市场概况】：2月煤焦价格偏弱运行，截至2月26日，焦煤主力合约月跌幅约4.5%，焦炭月涨幅约2.2%，整 体表现弱于黑色系其他品 ...

3月2日，A股市场煤炭（核心股）股继续走强，其中，中煤能源逼近涨停，恒源煤电涨超5%，兖矿能源、陕西黑 猫、永泰能源、中国神华、陕西煤业涨超4%。 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 中信证券认为，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇（核心股）等化工（核心股）品 贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭（核心股）减量带 来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601898 | 中煤能源 | 1 | 9.16 | 2196亿 | 33.12 | 16.56 | | 600971 | 恒浪爆电 | 1 | 5.76 | 92.52亿 | 23.56 | 7.71 | | 600188 | 充矿能源 | 1 | 4.91 | 1866 Z | 41.37 | 18.59 | | 601015 | 陕西黑猫 | | 4.43 | 106亿 | 43.37 | ...

格隆汇3月2日｜A股市场煤炭股继续走强，其中，中煤能源逼近涨停，恒源煤电涨超5%，兖矿能源、 陕西黑猫、永泰能源、中国神华、陕西煤业涨超4%。 中信证券认为，中东地缘冲突升级，若油价上 涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对 煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。 ...

业绩底已现，2026 年有望量价齐升 兖煤澳大利亚(3668) 兖煤澳大利亚 2025 年年报业绩点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 黄涛(分析师) | 021-38674879 | huangtao@gtht.com | S0880515090001 | | 邓铖琦(分析师) | 010-83939825 | dengchengqi@gtht.com | S0880523050003 | 本报告导读： 2025H2 销量明显恢复，2026 年产量指引进一步提高；2025 年业绩下滑核心在价格， 业绩底已现，2026 年有望实现量价齐升；持续稳健的报表质量。 投资要点： | 财务摘要(百万澳元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 6,860.00 | 5,949.00 | 7,033.60 | 7,468.48 | 7,549.00 | | (+/-)% | -1 ...

期货研究报告 从业资格证号：F03104274 投资咨询证号：Z0018163 电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 报告日期：2026 年 2 月 26 日 作者声明 出具本报告。本报告清晰准确地 反映了本人的研究观点。本人不 会因本报告中的具体推荐意见 或观点而直接或间接接收到任 何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2 月，国内动力煤价格小幅上涨。截至 2 月 24 日，CCTD 秦皇岛港 5500K 动力煤价格报 724 元/吨，月环比上涨 33 元/吨。 供应端，2025 年 12 月全国原煤产量 4.37 亿吨，同比降 1.0%，但绝 对产量依然较高。2 月份，春节假期前，主产区煤矿停产放假范围继续扩 大，国有大矿在安监趋严的背景下也维持谨慎生产，动力煤供应明显收缩， 且节后临近全国两会重要会议，部分煤矿谨慎生产，春节后煤炭产量恢复 偏缓。进口方面，12 月我国进口煤及褐煤 5860 万吨，刷新去年最高单月 进口量，同比增长 11.9%。1~2 月，我国主要外贸煤来源国印尼、蒙古、 俄罗斯、澳大利亚等国进口量平稳，不过 2 ...

期货市场交易指引 2026 年 03 月 02 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 空 5 多 9 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 短期区间交易，关注 98000-106000 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议逢低适度持多 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 偏强震荡 | | ◆白银： | 偏强震荡 | | ◆碳酸锂： | 区间震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 低位震荡 | | ◆纯碱： | 逢高做空 | | ◆苯乙烯： | 逢低多配不追高 | | ◆橡胶： | 逢低多配不追高 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏强震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业 ...

周度报告-期货综合 地缘冲突升级，贵金属与能化走强 [Table_Summary] ★一周复盘：商品齐涨，贵金属领涨 期 货 本周（02.23-03.01）商品价格普遍上涨。板块上看：贵金属>有 色>能源>农产品>油化工>黑色>煤化工。美伊地缘冲突不断升 级、美国关税政策存在不确定性，市场避险情绪升温，贵金 属、能源涨幅较大。特朗普政府计划为关键矿产制定参考价格 在情绪上提振有色金属；供给端担忧推动锡价与碳酸锂价格大 幅上涨。春节后需求下降，生猪等农产品价格下跌，不过棉花 与豆油等品种涨价。上海地产政策发力提振黑色商品情绪，不 过政策效力有待观察，黑色品种涨幅有限。油价上涨支撑芳 烃、烯烃链价格；但氯碱板块供应、库存偏高，下游需求较 弱，价格表现偏弱。 综 ★下周展望：地缘冲突升级，贵金属与能化走强 合 展望下周，地缘冲突将推动贵金属、能源化工等板块走强，但 上涨的可持续性取决于美伊冲突的持续性及烈度。地缘冲突对 有色板块的利多弱于能源，不过有色板块的基本面强于能源化 工。地产政策虽发力，但内需难以快速改善，黑色商品涨价动 力较弱。农产品板块的机会是结构性的。总体来看，下周能 源、贵金属>化工>有色>农产品> ...