证券研究报告—策略周报 撰写日期：2025 年 06 月 23 日 策略周报（20250616-20250620） ⚫ 市场流动性概况 R007 由 1.5811%增加至 1.591% ，较前期增加了 0.99 个 bp；DR007 由 1.502%下降至 1.4941%，较前值减少了 0.79 个 bp。R007 与 DR007 利差较 前期增加了 1.78 个 bp。此外，中美利差在本周减少了 2.56 个 bp。 本周资金净流出金额为 3209.04 亿元，较上周增加了 3918.18 亿元，其 中资金供给为 1440.97 亿元，资金需求为 4650.01 亿元。具体来看，资金供 给增加了 117.03 亿元，其中融资净买入减少了 114.93 亿元，股票分红减 少了 192.33 亿元，股票型 ETF 净申赎增加了 244.93 亿元,股票型基金与混 合型基金成立增加了 179.35 亿元；资金需求增加了 4035.20 亿元。 ⚫ 行业板块流动性跟踪 本周中信一级行业多数板块录得下跌，市场风格整体偏弱，板块分化 格局延续。从行业数量看，下跌板块远多于上涨板块，跌幅面占据主导。在 上涨方向，银行板块 ...

[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 2025 年 06 月 23 日 2025 年 6 月 23 日市场全天低开高走，稳定币概念股再度 活跃 报告要点： 2025 年 6 月 23 日市场全天低开高走，稳定币概念股再度活跃。上证指 数上涨 0.65%，深证成指上涨 0.43%，创业板指上涨 0.39%。市场成交额 11224.57 亿元，较上一交易日增加 548.70 亿元。全市场 4501 只个股上涨， 862 只个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：成长>金融>周期>稳定>消费>0；小盘 成长>大盘价值>小盘价值>中盘价值>中盘成长>大盘成长；中证全指表现优 于基金重仓。 分行业看，30 个中信一级行业普遍上涨；表现相对靠前的是：综合金融 （5.03%），综合（3.22%），计算机（2.21%）；表现相对靠后的是：食品饮料 （-0.78%），家电（-0.43%），钢铁（0.02%）。概念板块方面，多数概念板块 上涨，昨日连板、昨日连板_含一字、数字货币等大幅上涨；低碳冶金、白 酒、啤酒等板块走低。 资金筹码方面，主力资金 6 月 23 日净流入 86.96 亿元。其中超大单净流 入 9 ...

【华宝期货】黑色产业链周报 华宝期货 2025.6.23 目录 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 03 品种数据（成材、铁矿石、煤焦、铁合金） 01 周度行情回顾 成材：基本面变化不大 钢价低位运行 Ø 逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.79%，环比上周增加0.21个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.87 个百分点；日均铁水产量242.18万吨，环比上周增加0.57万吨。全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率54.54%，环比下降 2.19个百分点，同比上升0.81个百分点。成材没有太多亮点，基本在底部区域盘整，尽管价格重心较之前周上移，但仍是低位 的窄区间调整。宏观面和基本面都比较平静，周度基本面变化不大，继续呈现着之前的供强需弱局面。目前已经进入需求淡季， 从时间和气候特点看，未来需求仍有进一步下滑的可能。如果没有宏观政策的推动，行业基本面对价格的影响更多是易跌难涨。 基于此，我们对钢材仍是反弹试空对待。 Ø 观点：反弹试空。 Ø 后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 需求止跌回稳 矿价偏强运行 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | | 现货 ...

黑色产业链日报 2025/6/23 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关 ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 商品氛围转暖，合金重心抬升 ——铁合金周报20250623 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险点 | | --- | --- | --- | --- | | | 供应：周产量低位小幅回升。 需求：同比偏弱，跟随铁水成材产量小增。 库存：厂家库存持续消化，钢厂库存水平回升。 | | | | | 成本：周内主辅料持稳。 | | 减产不及 | | | | 关注上方 | 预期、煤 | | 硅铁 | 基差：盘面反弹，基差收窄。 | 5400-5800反 | 电价格继 | | | 总结：上周硅铁供需双增，盘面重心小幅抬升。硅铁产区停复产均有，上周产量 | 弹力度。 | 续下降 | | | 再度转增，需求表现平淡，弱现实缺乏消费增量。近期随着海外局势扰动，原油 | | | | | 带动商品整体走势修复，包括合金在内的黑色系短期亦有企稳迹象，硅铁前期盘 | | | | | 面贴水较大，流畅下跌告一段落，短期跟随商品整体低位重心抬升，上周价格初 | | | | | 步进入反弹目标位。产业保值可等待盘面平水至升水机会。 | | | 供应：低位小幅回落 5 6 7 ...

《OpenAI 发布 o3-pro，Mistral 推出推 理模型 Magistral ——AI 动态汇总 20250616【中邮金工】》 - 2025.06.16 《融资资金持续大幅净流入医药，GRU 行业轮动调出银行——行业轮动周报 20250615》 – 2025.6.16 《资金博弈停牌个股大幅流入信创 ETF，概念轮动速度较快——行业轮动 周报 20250608》 - 2025.06.09 《综合金融受益于稳定币表现突出， ETF 资金逢高净流出医药和消费——行 业轮动周报 20250601》 – 2025.06.02 《退潮周期情绪仍需等待恢复，ETF 净 流 入 国 防 军 工 — — 行 业 轮 动 周 报 20250525》 – 2025.05.26 《ETF 大幅流出红利，成长 GRU 行业因 子得分提升较大——行业轮动周报 20250518》 – 2025.05.19 《各大宽基指数成功补缺，融资资金大 幅净流出银行，GRU 模型偏防守——行 业轮动周报 20250511》 - 2025.05.12 《上证指数振幅持续缩小，目标仍为补 缺，机器人 ETF 持续净流入——行业轮 动周报 2 ...

报告摘要 有色相关板块表现较弱。本周有色新材料板块弱于沪深300指数，中信一级板块中银行 表现较强，上涨3.13%、综合金融、电子和通信板块上涨外，其他均下跌，有色板块下跌 （3.3%）。有色三级行业中，上周表现强势的方向，本周均出现明显回调，其中稀土跌为 （6.02%），黄金板块跌（5.34%），铝板块表现平稳。 商品价格基本稳定。我们持续跟踪主流有色金属及材料的价格走势，受国际环境影响， 本周COMEX黄金期货报收3363.20美元/盎司，较上周五下降69.4美元/盎司，降幅2%； COMEX白银期货报收35.78美元/盎司，下降0.5美元/盎司，降幅1.38%。本周，多种工业金 属价格小幅上涨。LME铜现货结算价报收9945美元/吨，周涨幅3%。LME铝现货结算价报收 2529美元/吨，周涨幅1.8%，平均现货氧化铝指数报收3197元/吨，周跌幅2.74%。LME锌现 货结算价报收2616美元/吨，周涨幅2%。LME铅现货结算价1956.5美元/吨，周价格持平。 LME镍现货结算价报收14770美元/吨，本周跌幅1.34%。LME期锡报收32400美元/吨，本周 价格持平。本周库存方面，铜、铝、锌、锡开 ...

2025 年 6 月 23 日 硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡 锰硅：矿端报价坚挺，宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅铁2507 | 5482 | 1 2 | 8,913 | 45,521 | | 期 货 | 硅铁2509 | 5300 | -10 | 162,739 | 221,331 | | | 锰硅2507 | 5606 | 3 8 | 1,691 | 17,549 | | | 锰硅2509 | 5616 | 3 2 | 445,810 | 394,983 | | | 项 目 | | 价 格 | 较前一交易日 | 单 位 | | | 硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙 | | 5100 | - | 元/吨 | | --- | --- | --- | - ...

宏观 股指 宏观：近期宏观环境呈现"弱现实与强预期"分化特征。从政策端看，中美经贸谈判释放缓 和信号，但关税谈判进展仍存不确定性，叠加中东地缘冲突升温，外部扰动因素对市场风险 偏好形成压制；国内经济数据方面，2025 年 Q2 企业盈利改善但增速仍低于政策利率水平， PPI 同比处于低位，显示"弱复苏"特征。 市场分析：两融余额占流通市值比例维持低位，中证 1000 当日成交额达 1808.57 亿元，资 金净流出 1.89 亿元，波动率 3.39%和换手率 1.89%，小盘股流动性分化。上证 50 持仓量环 比下降 1.2%，而中证 1000 持仓量逆势增长 3.2%，显示资金向中小盘流动。 参考观点：建议采取"区间震荡"策略，关注上证 50（2650-2700 元）与沪深 300（3800-3900 元）关键支撑位。当前市场处于资金观望阶段，增量资金入场不足制约上行空间，但企业盈 利改善与政策预期提供下行保护，投资者须保持仓位均衡，重点关注政策落地节奏与外部风 险演化。 原油 宏观与地缘：高度关注以伊冲突发展，是近期油价关键影响因素。特朗普暂缓对伊朗动武， 但威胁"两周内最终决策"，原油价格高位波动。 市 ...

| 品种 | 项目 | | 现货 | | 仓单 | 盘面 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 出厂价折盘面 | 最新 | | 日变化 | 周变化 | | 硅铁自然块 | | | | | | | | | | | | 宁夏#72 内蒙#72 | 5100 5100 | 0 0 | 100 50 | 5360 5400 | 主力合约 01合约 | 5300 5272 | -10 12 | 108 110 | | 产区汇总价 | 青海#72 | 5150 | 50 | 100 | 5480 | 05合约 | 5304 | 32 | 118 | | | 陕西#72 | 5100 | 0 | 100 | 5400 | 09合约 | 5300 | -10 | 108 | | | 陕西#75 | 5600 | 0 | 0 | | 主力月基差 | 60 | 10 | -8 | | 硅铁合格块 | 江苏#72 | 5450 | 0 | 170 | | 1-5月差 | -32 | - ...