01 上周（9月15日至9月19日），国内半导体产业链、汽车零部件等板块均有亮眼表现，半导体设备ETF易方达（159558）等跟踪的半导体材料设备指数涨超 7%，汽车零部件ETF（159565）等跟踪的汽车零部件指数涨超6%。 02 在美联储降息落地前后，港股主题ETF交投显著活跃，香港证券ETF（513090）上周成交额突破660亿元，跟踪港股通互联网指数的ETF上周合计净流入超 50亿元。 03 近期，产业催化不断的机器人板块迎来增量资金配置，机器人ETF易方达（159530）上周吸引超27亿元资金净流入。截至9月19日，该ETF已连续10个交 易日吸引资金净流入，最新规模突破百亿元大关。 半导体产业链近期走强 上周（9月15日至9月19日），国内半导体产业链领涨市场，中微公司、中芯国际分别涨超20%、11%，半导体设备ETF易方达（159558）等跟踪的半导体 材料设备指数涨超7%。 此外，汽车和游戏板块上周也有较好表现。三花智控（002050）、宁德时代（300750）分别涨超20%、13%，完美世界（002624）、恺英网络（002517） 分别涨超14%、11%；汽车零部件ETF（159565）、 ...

行业梳理汇报：文化政策趋暖，持续重视游戏、IP 产业投 资机会 20250921 摘要 广电政策放松，取消影视剧集数、时长及古装剧限制，恢复中插广告， 实施边播边审，旨在增加内容供给，提升行业采买和广告招商能力，减 轻资金压力，利好剧集生产。 文化政策出台频率在 2012-2014 年及 2022 年至今相对密集，传媒行 业作为轻资产行业对政策敏感度极高，政策支持、资本活跃和科技变革 共同推动传媒板块投资。 游戏板块年初表现出色，头部公司股价翻倍，EPS 驱动行情未现估值泡 沫。二季度 14 家 A 股游戏公司总收入 221.8 亿元，同比环比均增长， 毛利率达 71.3%，业绩兑现度强。 游戏公司研发费用保持稳定，自研爆款产品涌现，如吉比特《仗剑传 说》、巨人《超自然行动组》，降低渠道分成成本，提高毛利率，预示 未来高质量发展。 游戏行业收入连续环比增长，但研发费用率下降，表明新项目开发竞争 趋缓，对 A 股中腰部游戏公司竞争格局有利。销售费用稳定增长，费用 率可控，管理费用平稳。 Q&A 近期文化政策的变化对广电和影视行业有何影响？ 近期文化政策的回暖为广电和影视行业带来了显著的促进机会。8 月底推出的 ...

游戏行业品类创新，重视长青游戏突破 20250921 摘要 游戏板块在买量竞争趋缓和玩法创新背景下仍具发展空间，多家公司如 巨人网络、吉比特、完美世界等表现突出，盈利预测持续上修。关注其 新游表现及现有产品的稳健性。 搜打撤玩法因其高风险高回报机制和博弈心理吸引玩家，结合局内策略 对抗与局外长线数值养成，已成为市场热点，如《超自然行动组》的成 功。 女性玩家群体扩张显著，2024 年国内女性向游戏市场规模达 80 亿元， 同比增长 124%。女性用户占比逐年增长，推动休闲社交型搜打撤玩法 如《超自然行动组》的爆火。 《超自然行动组》凭借休闲社交搜打撤玩法填补市场空白，低门槛和重 社交属性吸引大量女性用户，并通过直播快速出圈，有望成为长青游戏， 关注其商业化模式和用户社交关系。 出海 SLG 手游市场规模持续增长，2024 年及 2025 年上半年分别同比 增长 17%和 25%。中国厂商在该品类上优势突出，占据海外市场较大 份额，关注其高用户价值和创新玩法。 Q&A 今年（2025 年）游戏行业有哪些显著的趋势和突破？ 今年（2025 年），游戏行业呈现出品类持续创新和长青游戏突破的显著趋势。 以《超自然行动 ...

Group 1 - The core observation is that the gaming industry is witnessing a shift from content-driven games to gameplay-driven games, with notable declines in the performance of content-focused titles like "Genshin Impact" and "Honkai: Star Rail" [1][8][15] - The rise of gameplay-driven games is attributed to the emergence of innovative gameplay types, particularly "playable mini-games" and the "search-shoot-retreat" genre, which have gained significant popularity [2][4][6] - The overall market performance indicates that while content-driven games are cooling off, gameplay-driven games are experiencing a resurgence, reflecting a return to the fundamental question of whether games are enjoyable [3][6] Group 2 - Content-driven games face challenges such as high development costs and long production cycles, making them less accessible for smaller developers, which limits overall market output [10][12] - The marketing costs for content-driven games are rising, with difficulties in effectively conveying the game's appeal through short advertisements, leading to lower ROI compared to gameplay-driven titles [13] - Content-driven games often have weaker social features, resulting in lower user engagement and retention, as players may seek more interactive experiences found in gameplay-driven games [14] Group 3 - The perceived "cooling" of content-driven games does not indicate a decline in demand for high-quality narratives; rather, it suggests a market correction where only games with exceptional experiences will thrive [15] - The relationship between gameplay and content is complementary, with both elements necessary for a successful game, indicating that the market is evolving rather than diminishing [15]

每经AI快讯，开源证券认为，供需共振下，游戏行业此轮景气周期长度或超市场预期，而板块当前估 值性价比仍突出，建议继续加码布局游戏板块，持续关注核心新游及长青游戏表现。 ...

本周（9月22日至9月28日），中国方面，9月LPR数据将公布；"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻 发布会将召开；新一轮成品油调价窗口开启；沪深两市近600亿元市值限售股解禁。 国际方面，多个经济体公布经济数据。9月22日，欧盟将公布欧元区9月消费者信心指数初值；9月23 日，法国、德国、英国、美国将公布9月SPGI制造业PMI初值；9月25日，美国将公布第二季度实际GDP 年化季率终值；9月26日，美国将公布8月个人支出月率、8月PCE物价指数年率。 9月22日（周一） 中国9月一年期贷款市场报价利率LPR(%) 中国9月五年期贷款市场报价利率LPR(%) 德国9月SPGI制造业PMI初值 欧元区9月SPGI制造业PMI初值 英国9月SPGI制造业PMI初值 英国9月SPGI服务业PMI初值 美国第二季度经常帐(亿美元) 中国8月全社会用电量年率-每月(%) 英国9月CBI工业订单差值 欧元区9月消费者信心指数初值 9月23日（周二） 澳大利亚截至9月21日当周ANZ消费者信心指数 法国9月SPGI制造业PMI初值 美国9月SPGI制造业PMI初值 东京证券交易所因节假日休市一日 瑞典央行公布利率决议 ...

Core Insights - The Chinese gaming market's actual sales revenue is projected to grow from 203.6 billion yuan in 2017 to 325.8 billion yuan by 2024, despite a prolonged low period for the gaming sector [1] - The continuous issuance of game licenses is seen as a significant boost for industry development, with 1,119 game licenses issued by August this year, marking a notable year-on-year increase [1] - The gaming industry is expected to maintain high prosperity due to strong demand and continuous new product supply, with the current valuation of the sector still offering significant advantages [1] Industry Trends - The gaming market has matured, leading to longer project cycles compared to previous years, as players' aesthetic standards have improved [1] - The industry has shifted from a "channel king" model to a "quality first" approach, with game companies focusing on fewer but higher-quality products, resulting in longer game lifecycles [1] - The currently popular SLG genre is characterized by long-term operational potential, which may enhance the sector's valuation as it moves away from project-based labels [1]

·增量资金持续涌入多只ESG主题基金回报率可圈可点 数据显示，截至9月19日，在全市场107只ESG主题基金（万得纯ESG主题基金类别）中，今年以来，约 87%的基金收益率为正，其中最高的收益率突破65%，20余只ESG主题基金收益率超30%。新发市场方 面，ESG主题基金持续上新。据券商研报统计，8月ESG基金共发行6只，其中融通中证诚通央企 ESGETF联接基金发行规模9.6亿元，成为我国公募基金史上首发规模最大的场外ESG主题指数基金。 ·软硬件场景多维共振具身智能产业发展提速 当前，具身智能产业软硬件发展提速、应用场景不断拓展。民生证券在最新研报中表示，基于在跨场景 适配与承载AI落地方面的强大能力，人形机器人有望在未来5至10年重塑产业生态，在工业制造、医疗 康复等多领域实现规模化渗透，成为新一轮科技革命的战略制高点。近期，国内上市公司加速具身智能 产品布局，从机器人"大脑"解决方案到工厂物流场景应用落地，积极弥补行业细分场景短板；国际头部 企业与初创公司也在技术突破与量产规划上动作频频。 上海证券报 新华财经北京9月22日电四大证券报内容精华摘要如下： 中国证券报 ·一揽子政策显效资本市场向好势头 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 专题：增量资金持续入场 机构称A股震荡上行趋势未改 【跟踪牛人动态】超3000名"专业选手"如何调仓？最牛选手单只标的浮盈超300% 近日，债市出现较大波动，引发了市场广泛关注。其中，备受关注的10年期国债收益率也重新回到了 1.8%上方。与此同时，市场对于中国人民银行重启国债买卖操作的预期再度升温。向前回溯，在2024 年8月份至12月份，央行通过公开市场开展的国债买卖操作累计实现净买入1万亿元，为债券市场流动性 调节和稳定运行提供了重要支撑。 巴菲特被曝已清仓比亚迪，持股期间比亚迪股价涨超38倍 9月21日晚间，沃伦・巴菲特旗下的伯克希尔・哈撒韦已完全退出其在比亚迪（02594.SZ；01211.HK） 的投资。据统计，巴菲特持有比亚迪股票的这些年里，比亚迪的股价上涨了约3890%。"伯克希尔发言 人证实，比亚迪股份确实已全部售出。"上述报道称。 证券时报刊文：5万亿市场高歌猛进！这些隐忧不可轻忽 ETF发展势头迅猛，规模呈爆发式增长，继2024年突破3万亿元整数关口后，今年又接连迈过4万亿元、 5万亿元两大里程碑，扩容速度备受瞩目。值得警惕的是，耀眼的数 ...

Group 1 - The Chinese government is actively promoting the establishment of national standards for pre-prepared dishes to enhance consumer rights and choices [2][4] - Multiple express delivery companies in Shanghai will increase their collection prices starting from September 22, 2025, primarily targeting low-priced e-commerce items [4] - A group of Tesla owners in China has filed a lawsuit against the company for fraud regarding the Full Self-Driving (FSD) feature, claiming it does not perform as advertised [5] Group 2 - The outdoor brand Arc'teryx issued inconsistent apologies regarding a controversial fireworks event, with the overseas apology perceived as distancing from the Chinese team [1][4] - Microsoft announced a price increase for several Xbox gaming consoles in the U.S. due to changes in the macroeconomic environment, with the Xbox Series S now starting at $399 and the Series X digital version at $599 [9] - The reopening of the Notre-Dame Cathedral towers in Paris marks the first public access since the 2019 fire, allowing visitors to enjoy panoramic views of the city [9]