A 股 7 月走势和行业方向展望 20260629 摘要 华金证券认为 7 月市场风格将偏均衡，低估值蓝筹和估值性价比良好的 科技成长股仍有投资机会，但需关注业绩和估值优势。 近期 A 股冲高受风险缓和、政策预期改善及机构资金流入驱动，但伊以 停火的影响可能短暂，中美博弈及关税问题仍存不确定性。 六部门金融支持消费政策对市场情绪有提振，但对盈利的总体提振效应 有限，对消费细分行业有一定利好。 5 月经济数据显示分子端因素回落，出口增速下降，工业企业利润转负， 预示 A 股中报业绩可能低于预期。 7 月 A 股走势受基本面、政策、外部事件和流动性多重因素影响，历史 数据显示 7 月走势偏震荡，无明显单边趋势。 预计 2025 年 7 月 A 股基本面呈现弱修复态势，出口压力增大，地产销 售仍在回落，企业盈利承压，指数难有大幅创新高空间。 综合各项因素，预计 2025 年 7 月 A 股将呈现震荡格局，行业配置风格 偏向成长和金融板块，大小盘风格预计保持均衡。 Q&A 华金证券对 A 股市场短期及 7 月份走势的总体判断是什么？ 华金证券判断，A 股市场无论是短周期还是 7 月份，都将处于震荡趋势。主要 原因是整 ...

此外，彭某社消息称大基金三期正在调整战略方向，重点攻克光科技和芯片设计软件等关键领域短板， 以突破国外技术遏制，所以科技板块超跌是主线。消息二，外围局势再次升级，阅兵对军工方向有催化 作用，可关注明天军工板块能否再次发酵转强，不过该位置存在博弈风险，不能盲目追高、重仓参与。 消息三，风险警示票涨跌幅比例调整为10%，个人认为这可能使市场出现两种极端情况，要么部分人将 涨跌幅放宽视为政策松绑信号去博弈，要么市场担忧退市新规配套措施趋严而抛售，这两种情况都不是 好的选择方向，不建议参与。最后总结后市看法，若3400点能支撑住，就确认是回踩；若没支撑住，他 更倾向于看回踩后再涨起来，没上车的在回调时就是机会。他更关注中证1000指数，因为银行股使沪指 走势割裂，中证1000和创业板指相对客观，中证回踩10300上下10个点属合理回踩确认，希望银行股周 一不要像周五那样大幅杀跌，能继续跌但不要过于猛烈。板块方面，仍会围绕科技、军工、固态金融等 赛道频繁轮动。 （原标题：和讯投顾吴天乐：资金明显向科技成长板块，市场出现两种极端情况） 6月29日，和讯投顾吴天乐称，明天又要开盘，周末消息利好利空交织。他先请大家帮忙点点小 ...

去年以来，优秀主动权益基金经理走出业绩调整期，产品净值不仅修复回撤，更开启上升趋势，部分基 金经理的基金净值曲线在今年站上历史高点。信达澳亚基金基金经理吴清宇便是其中代表，投资生涯起 步于保险资管的吴清宇，和很多险资背景的基金经理类似，秉持"绝对收益思维"。他通过产业前瞻与动 态估值管理获取长期绝对回报，在管信澳景气优选、信澳优势产业等基金近一年业绩均位居同类前列。 近期，吴清宇在接受证券时报记者专访时表示，通过产业前瞻锁定高成长赛道，以合理估值深挖优质个 股，高频扫描市场动态，始终保持组合高性价比，致力于为投资者创造长期价值。 绝对收益思维 构筑投资根基 吴清宇拥有北京大学电子学学士、经济学硕士以及香港大学金融学硕士学位，具备工科和金融复合背 景。2011年7月起，他历任融通基金、德邦证券行业研究员。他的投资生涯起步于保险资管领域，2016 年在中国人保资管担任专户投资经理，后进入公募基金行业担任基金经理，2020年加入信达澳亚基金。 在公募基金行业从业多年，吴清宇践行"绝对收益思维"。他认为，投资获利不仅需要资产优质，还需要 足够便宜。通过选择便宜的优质资产，自然能获得良好回报。 这一理念与GARP策略（ ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 甘肃金刚光伏股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 8 日召开 的第七届董事会第四十五次会议、第七届监事会第三十九次会议及 2024 年 3 月 关联交易的议案》。为满足公司日常经营所需资金，同意公司及子公司向控股股 东广东欧昊集团有限公司（以下简称"欧昊集团"）借款不超过人民币 10 亿元， 借款期限自公司 2024 年第一次临时股东大会审议通过之日起不超过 2 年，借款 利率不超过 6%，公司及子公司可以根据实际情况在借款期限及额度内连续循环 使用。公司及子公司就本次借款无需提供保证、抵押、质押等任何形式的担保。 具体内容详见公司于 2024 年 3 月 8 日在中国证监会指定创业板信息披露网站巨 潮资讯网上披露的《关于向控股股东借款暨关联交易的公告》（公告编号：2024- 二、关联交易进展情况 证券代码：300093 证券简称：*ST 金刚 公告编号：2025-050 甘肃金刚光伏股份有限公司 关于向控股股东借款开展算力业务暨关联交易的进 展公告 近日，公司下属孙公司北京 ...

Market Outlook - The market is expected to show an upward breakthrough in July, with technology and non-bank sectors likely to outperform [2][3][21] - Fiscal indices and resilient consumption have led to a marginal improvement in total demand growth in Q2, creating a favorable environment for upcoming mid-year performance disclosures [3][21] - Despite high-frequency data indicating export pressures in the second half, total demand is expected to remain stable, reducing the likelihood of significant economic downturns [3][21] Industry Recommendations - Focus on sectors with expected mid-year performance improvements, particularly in technology, consumer goods, and midstream manufacturing [4][17] - Recommended sectors include electronics (semiconductors), machinery (automation equipment), pharmaceuticals (chemical drugs), defense and military, non-ferrous metals (industrial, precious, and minor metals), and computers [4][17] - Key investment tracks for July include solid-state batteries, domestic computing power, non-bank finance, defense and military, and innovative pharmaceuticals [18] Economic Indicators - Total demand growth rebounded to 5.7% in May, indicating stability, with industrial enterprise revenue growth at 3.2% [22][23] - Government financing has significantly contributed to social financing growth, supporting economic recovery and creating a favorable financial environment for the stock market [24][27] - Fiscal spending has accelerated, with a 26% year-on-year increase in broad fiscal spending in the first five months, playing a crucial role in improving economic data [30]

本周市场表现强势，超出我们预期。1）短期催化主要来自于分母端。近期联储降息预期提升、人民币 汇率升值及以伊军事冲突趋平稳，特朗普访华预期等因素叠加，边际推升风险偏好。2）谁是增量资 金？主动权益公募新发基金边际回暖、杠杆资金快速跟随，此外从银行板块6月中下旬以来的加速行情 推测，险资资金入市进程也可能有所提速；但ETF、外资未有明显增量。 联系人：陈果/郑佳雯 后续如何演绎？市场表现仍是由资金端/估值端主导。战略上我们保持看多，维持下半年指数"更上一层 楼"的判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨，而是依然将呈现一定的震荡特征。机构 中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑，有望使市场震荡中枢整 体上移，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观 察：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征，表征资金环境对估值容忍度有一 定约束；二是各方增量资金尚未形成明显合力，更多采取观望、被动跟随策略，而非主动流入；三是除 了内需下滑担忧加剧外，7月中报业绩期、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不 确定风险。 责 ...

同一时间，*ST金刚宣布，公司已与重整投资人上海弘琪云创科技集团正式签署《重整投资协议》，弘 琪云创将以每股6.5元的价格向公司注资。 *ST金刚认为，弘琪云创将借助自身产业优势和资源优势，依托自身在算力业务方面的积累，协助金刚 光伏拓展新的业务增长曲线，在"算力资源服务+能源"、算力基础设施建设等领域开展业务合作。 据公开资料，弘琪云创成立于2010年，该公司及控股子公司对外投资了包括电子信息、人工智能算力基 础设施和服务、新材料、传感器智慧物流等诸多细分领域产业公司，已经成功投资了易天股份 （300812）、新氧医美、弘汉光电、深越光电、联懋塑胶、恒坤新材料等多家IPO企业，目前致力于算 力基础设施和服务的企业投资。 6月29日晚*ST金刚（300093）公告称，公司下属孙公司北京金刚数海智算科技有限公司(简称"金刚数 智")于6月27日与江苏***大数据有限公司(简称"算力客户")签订了《智算中心多元算力服务项目之服务 协议》，由金刚数智向算力客户提供算力服务，合同含税总金额3.99亿元，服务期限5年，按月度支付 算力服务费用。 "合同的履行将对公司2025年经营业绩产生积极影响，具体影响金额需以年度审 ...

证券研究报告|投资策略周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 29 日 [Table_Title] 全球降息空间再度打开，A 股"稳中向好"延续 [Table_Title2] 投资策略周报 [Table_Summary] ·市场回顾： 随着中东局势快速降温和海外降息预期发酵，全球股市风险偏好明显提振，美股标普 500 和纳斯达克指数均创历 史新高。A 股指数在大金融板块的带动下放量走强，沪指"三连阳"突破年内高点，市场主题投资活跃，其中军 工、非银金融、稳定币概念等领涨；A 股主要指数普涨，本周北证 50、微盘股指、创业板指、中证 2000 指数领 涨，仅红利指数下跌。商品方面，国际油价和黄金大幅回落；外汇方面，美元指数继续下行，年内跌幅已超 10%， 离岸人民币兑美元汇率升至 7.15 附近。 ·市场展望：全球降息空间再度打开，A 股"稳中向好"延续。海外方面，尽管美联储内部分歧仍较大，但随着地 缘风险降温和油价回落，市场已开启降息交易；国内方面，受益于中长期资金的持续入市，年初至今 A 股指数中 枢逐渐抬升。本周 A 股成交放量和赚钱效应抬升，投资者风险偏好明显回暖并再度打开震荡中枢上沿。 ...

智通财经6月29日电，*ST金刚(300093.SZ)公告称，公司下属孙公司北京金刚数海智算科技有限公司与 江苏***大数据有限公司签订《智算中心多元算力服务项目之服务协议》，合同含税总金额3.99亿元， 服务期限5年。该合同属于公司日常经营性重大合同，对公司2025年的经营业绩产生积极影响，具体影 响金额以年度审计机构审计确认后的结果为准。合同履行过程中存在法律、法规、政策、履约能力、技 术、市场等方面不确定性或风险。 *ST金刚：孙公司签订重大算力销售合同 ...

Group 1 - The article emphasizes that the market is experiencing a short-term upward breakthrough due to several factors, including the stabilization of capital market expectations and the influx of long-term funds, particularly from insurance companies [1][2] - The recent geopolitical tensions have eased, leading to a recovery in global risk appetite, alongside expectations of a Federal Reserve interest rate cut, which has contributed to the market's positive momentum [2][5] - The index's breakthrough has directly boosted risk appetite, resulting in increased trading activity, particularly in small-cap stocks and technology growth sectors [2][8] Group 2 - The article suggests that multiple positive factors are expected to converge between 2026 and 2027, potentially marking a core bull market phase, although the current market still shows signs of weakness [5][6] - The overall economic outlook remains weak, with concerns about macroeconomic support and limited structural improvements, indicating that the market is not yet ready for a bull market [6][8] - The short-term market may still experience speculative index rallies, but significant upward trends are anticipated to begin in late 2025 [8] Group 3 - The article identifies specific sectors with high elasticity for investment opportunities, including stablecoins, national defense, and military industries, as well as the overseas AI computing power industry [8] - High-dividend assets are expected to undergo a revaluation in the medium term, with a focus on banking stocks, which may face adjustment pressure due to excessive short-term attention [8] - The article maintains a structural bullish outlook for A-shares, emphasizing the reliance on breakthroughs in technology industries and highlighting three asset categories closely related to China's strategic opportunities: gold, rare earths, and national defense [8]