Group 1 - The A-share market is experiencing a structural rally with over 3,000 stocks rising and more than 80 stocks hitting the daily limit up, particularly in sectors like GPU, advanced packaging, gold, and semiconductors [1][2] - As of January 21, 587 listed companies have disclosed their 2025 earnings forecasts, with over 50% showing positive profit growth expectations, leading to significant stock price increases for companies like Jinhaitong and Baiwei Storage [1][2] - Analysts suggest that as earnings forecasts are released, market focus on fundamentals is increasing, with recommendations to invest in cyclical and technology sectors [1][3] Group 2 - The performance of large-cap stocks is mixed, with the Shanghai 50 Index down 0.11% while the CSI 300 Index is up 0.09%, indicating stronger performance in small-cap stocks [2] - Notable stocks that have surged following their earnings forecasts include Baiwei Storage and Tongfu Microelectronics, with increases of 65.83% and 48.83% respectively since January [2] - The correlation between stock prices and earnings forecasts has increased significantly in January, with sectors like electronics, new energy, chemicals, and pharmaceuticals showing strong earnings [3][4] Group 3 - Analysts recommend focusing on large-cap growth stocks and suggest sector allocations based on the spring market and earnings previews, particularly in power equipment, machinery, non-bank financials, electronics, and basic chemicals [4]

（来源：经济参考报） 近日，上海市委金融办联合上海期货交易所、上海清算所、上海市商务委召开新闻发布会，介绍此前发 布的《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》（以下简称《行动方案》）相关情况。 《行动方案》提出18项具体措施，旨在强化期现联动，提升上海有色金属大宗商品全球资源配置能力与 定价影响力。 推进有色金属市场互通，促进期-现-衍联动发展。支持上海清算所、上海期货交易所探索在清算、风险 管理方面开展沟通交流。支持本市有色金属现货交易场所通过大宗商品清算通开展资金清结算，提高现 货市场结算效率和安全性。推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场 外衍生品市场，更好管理价格风险。《行动方案》聚焦市场参与主体，从基础设施到实体企业，加强 期-现-衍联动，提升有色金属大宗商品服务实体经济能级。 提升有色金属大宗商品期现货市场国际化水平，增强"上海价格"影响力。扩大上海有色金属期货市场高 水平制度开放，逐步将符合条件的有色金属商品期货期权品种纳入对外开放品种范围，并同步完善与对 外开放品种相适配的业务细则。积极探索跨境交割机制创新，深化交割服务"走出去"，在风险可控的前 提下，落 ...

证券代码：603527 证券简称：众源新材 公告编号：2026-002 特此公告。 安徽众源新材料股份有限公司董事会 2026年1月22日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 安徽众源新材料股份有限公司（以下简称"公司"）的全资子公司安徽永杰铜业有限公司（以下简称"永 杰铜业"）于近日收到安徽省工业和信息化厅、安徽省财政厅、国家税务总局安徽省税务局联合颁发的 《高新技术企业证书》，证书编号：GR202534001830，发证日期：2025年10月28日，有效期三年（即 2025年、2026年、2027年）。 根据国家有关规定，经认定的高新技术企业连续三年享受国家高新技术企业所得税等优惠政策，即按 15%的税率缴纳企业所得税。该税收优惠政策不影响公司此前发布的经营业绩的财务数据。敬请广大投 资者注意投资风险。 安徽众源新材料股份有限公司 关于全资子公司收到高新技术企业证书的公告 ...

证券代码：600301 证券简称：华锡有色 编号：2026-015 广西华锡有色金属股份有限公司 关于与关联人共同投资暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 投资标的名称：广西关键金属研究院有限责任公司（暂定名，具体以市场监督管理局核准名称为准， 以下简称"关键金属研究院"） ● 投资金额：6,500万 ● 交易内容简要：广西华锡有色金属股份有限公司（以下简称"公司"）以货币和全资孙公司柳州华锡有 色设计研究院有限责任公司（以下简称"华锡有色设计研究院"）100%股权相结合的方式出资6,500万 元，与广西关键金属产业发展集团有限公司等5家企业主体共同投资成立关键金属研究院，公司持股比 例为13%。 ● 本次交易属于与关联人共同投资，构成关联交易，不构成重大资产重组。 ● 过去12个月内公司未与关联方广西关键金属产业发展集团有限公司发生关联交易；过去12个月内公司 与关联方广西南丹南方金属有限公司发生的日常关联交易金额为29,055.44万元，未达到公司最近一期经 审计净资产绝对值 ...

证券时报记者 陈见南 1月21日，A股顺周期板块表现亮眼，其中申万有色金属行业指数涨幅2.79%，钢铁、建筑材料行业指数涨幅均超 1%。从2026年以来的行情看，有色金属行业指数涨幅排名第一，上涨近16%，基础化工上涨超11%，机械设备、 建筑材料等均上涨超7%。 顺周期板块对经济景气、价格和产能利用率高度敏感，一般包括上游的油气、有色金属等资源行业，中游的机 械、化工等制造行业，下游的汽车、家电等行业。业内人士表示，随着"反内卷"政策逐步深化，CPI触底回升，顺 周期板块整体表现比较强劲，或将显著跑赢市场基准。 博时基金表示，当前虽无明显的增长改善预期，但人民币强势，同时产业催化也有一定期待，"春季躁动"行情仍 可能有相对较强的驱动。结构方面，历次"春节躁动"行情主要集中在科技成长和部分顺周期领域。 值得注意的是，促进物价合理回升已是目前宏观调控的重要目标。1月20日，国家发展改革委副主任王昌林在新闻 发布会上表示，将会同相关部门打好政策"组合拳"，持续推动物价合理回升，并将促进物价合理回升作为货币政 策的重要考量。 从具体个股看，中自科技机构一致预测2026年净利润增速或超过51倍，排名第一，预测净利润为 ...

1月20日，上海市委金融办联合上海期货交易所、上海清算所及市商务委，共同召开新闻发布会，介绍 《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》（以下简称《行动方案》）的相关情况。 《行动方案》还要求，积极探索跨境交割，推进交割服务"走出去"，在风险可控的前提下，探索落 地"境外设库、跨境交割"业务模式。 国元期货金属研究组负责人范芮向记者表示，中国是全球铝和锌最大的有色金属生产国，但国际影响力 有限，随着有色金属期货期权稳步扩大对外开放，将有助于引入更广泛的国际产业与金融参与者，完善 国内有色金属定价机制，增强国内价格与国外价格的联动性，进一步增强在全球的定价话语权。综合来 看，将更多有色金属期货期权纳入对外开放特定品种范围，将更为有效地发挥价格发现和套期保值等功 能，其本质是如何更好地提升服务实体企业水平。 上述金瑞期货研究所相关负责人向记者表示，有色金属期货期权对外开放，绝不只是金融领域的"单兵 突进"，将与上海其他定价中心产生强大的协同效应。可以预见，随着期货市场国际化深入，与之配套 的跨境人民币结算、保税交割和国际仓储物流等一系列变革将吸引国际市场有色金属资源向上海及周边 区域集聚，形成完整产业生态 ...

证 券 研 究 报 告 金融工程月报 —FOF和配置月报 春季行情初现，坚守主线 报告日期：2026年01月21日 ◼ 分析师：吕思江 ◼ SAC编号：S1050522030001 ◼ 分析师：马晨 ◼ SAC编号：S1050522050001 01 配置观点汇总 投资要点 本期建议一览：大类资产经历四季度震荡波动后，带来不确定性的扰动项包括降息摇摆、AI怀疑论、关税等逐步得到缓解， 年初开始重回上行趋势。考虑中国十五五开局+美国中期选举背景下，主要国家同步"财政扩张，货币配合"的预期下， 股>商>债排序不变，去美元仍是交易主线， 仍推荐"大类资产哑铃组合"：美元贬值、中美AI竞赛、再通胀资源品。 【A股】26年有望迈向新高度，政策面扩内需、反内卷等增量宏观政策有望延续，资金面居民储蓄持续向股市再配置，估值来 看全球横向对比不贵，上涨有望由估值驱动逐渐转向盈利驱动。短期来看，前期提到的跨年春季行情已经提前启动，部分板块 的结构性过热下，监管压力引导"慢牛"行情，不改中期上行趋势,春季行情有望在节前到两会期间迎来第二波。战略层面核 心继续配置AI竞赛和再通胀资源品主线。 【港股】Q4海外流动性冲击下港股调整幅度 ...

债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券日报】 转债市场日度跟踪 20260121 市场概况：今日转债增量上涨，估值环比抬升 指数表现：中证转债指数环比上涨 0.90%、上证综指环比上涨 0.08%、深证成 指环比上涨 0.70%、创业板指环比上涨 0.54%、上证 50 指数环比下降 0.11%、 中证 1000 指数环比上涨 0.79%。 市场风格：中盘成长相对占优。大盘成长环比上涨 0.59%、大盘价值环比下降 1.23%、中盘成长环比上涨 1.59%、中盘价值环比上涨 0.09%、小盘成长环比 上涨 0.66%、小盘价值环比上涨 0.44%。 资金表现：转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为 889.92 亿元，环比 增长 4.46%；万得全 A 总成交额为 26237.47 亿元，环比减少 6.44%；沪深两 市主力净流入 56.08 亿元，十年国债收益率环比降低 0.14bp 至 1.83%。 转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为 141.97 元，环比昨日上升 0.81%。其中偏股型转债的收盘价为 205.66 元，环比 上升 1.64%；偏债型转债的收盘价为 1 ...

在成长风格的另一端，以有色为代表的周期风格正在成为基金经理的新宠。 近日，公募基金2025年四季报密集披露，券商中国记者注意到，在市场热点此起彼伏的同时，多位知名 基金经理却在去年四季度"不谋而合"地对有色板块进行了重点加仓，而深耕该领域的基金经理更是在季 报中用仓位和持股表达了自己的坚定看好。 多位基金经理认为，在宏观经济温和复苏、全球商品周期持续以及降息预期等多重因素共振下，有色板 块仍具备显著的吸引力，价格景气周期远未结束。 多位知名基金经理加仓有色 最新披露的2025年四季报显示，众多全行业配置的基金在去年四季度加仓以有色为代表的资源股，其中 不乏多位知名基金经理。 比如，高楠管理的永赢睿信混合在去年四季度新进重仓五矿资源、宏创控股，神爱前管理的平安兴奕成 长新进重仓了云铝股份，王崇管理的交银新兴产业和焦巍管理的银华富裕主题新进重仓了紫金矿业，此 外，焦巍管理的银华富饶精选三年持有更是在去年四季度同时新进重仓了紫金矿业、藏格矿业、洛阳钼 业、云铝股份、西部矿业、紫金黄金国际、江西铜业等多只有色股。 除了上述全行业配置的基金外，一些深耕资源股投资的基金经理，也在去年四季度继续用持仓表达了对 有色的看好。 ...

经济增长：钢材累库较往年偏慢 生产：电厂日耗高位震荡 通货膨胀：猪价全国普涨 风险提示 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 敬请参阅最后一页特别声明 1 (1) 电厂日耗高位震荡。1 月 20 日，6 大发电集团的平均日耗为 85.7 万吨，较 1 月 13 日的 82.6 万吨上涨 3.8%。1 月 16 日，南方八省电厂日耗为 215.2 万吨，较 1 月 8 日的 226.8 万吨下降 5.3%。 (2) 高炉开工率整体回落。1 月 16 日，全国高炉开工率 78.8%，较 1 月 9 日下降 0.5 个百分点；产能利用率 85.5%， 较 1 月 9 日下降 0.6 个百分点。1 月 16 日，唐山钢厂高炉开工率 90.8%，较 1 月 9 日上升 0.8 个百分点。 (3) 轮胎开工率明显回升。1 月 15 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 62.9%，较 1 月 8 日上升 4.9 个百分点；汽车 半钢胎（用于轿车）开工率 73.4%，较 1 月 8 日上升 7.6 个百分点。 (4) 江浙地区织机开工率持续回落。1 月 15 日，江浙地区涤纶长丝开工率 89.8%，较 1 ...