新华社北京4月30日电 题：短期波动不改经济长期向好大势——解读4月份PMI数据 新华社记者潘洁 国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会4月30日发布数据显示，尽管4月份我国制造业采购 经理指数（PMI）为49%，比上月下降1.5个百分点，但我国经济总体产出持续扩张，长期向好的基本面 没有改变。 受前期制造业较快增长形成较高基数叠加外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业PMI回落至临界 点以下。不过，高技术制造业等相关行业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定， 企业预期仍保持乐观主基调。 由于外贸环境发生变化，我国制造业出口受到影响，国外需求短期收紧。4月份，新出口订单指数为 44.7%，较上月下降4.3个百分点。国外需求的收紧拖累了制造业整体市场需求，制造业新订单指数为 49.2%，较上月下降2.6个百分点，在连续2个月运行在51%以上后落入收缩区间。 受外部需求收紧影响，生产整体也略有下降。4月份，制造业生产指数为49.8%，较上月下降2.8个百分 点。供需整体偏弱运行带动原材料和产成品价格下行，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 47%和44.8%，比上月下降2.8和3 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 报告摘要 PMI 数据：制造业 PMI 回落至荣枯线以下 4 月制造业 PMI 为 49.0% ，前值为 50.5% 。具体分项来看： 1 ） PMI 生产指数为 49.8% ，前值为 52.6% ，回落 2.8 个百分点。 2 ） PMI 新订单指数为 49.2% ，前值为 51.8% 。 PMI 新出口订单指数为 44.7% ，前值为 49.0% 。 3 ） PMI 从业人员指数为 47.9% ，前值为 48.2% 。 4 ）供货商配送时间指数 为 50.2% ，前值为 50.3% 。 5 ） PMI 原材料库存指数为 47.0% ，前值为 47.2% 。 其他行业： 1 ）建筑业：建筑业商务活动指数为 51.9% ，比上月下降 1.5 个百分点。 2 ）服务业：服务业 商务活动指数为 50.1% ，比上月下降 0.2 个百分点。 3 ）综合产出： 4 月，综合 PMI 产出指数为 50.2% ，比上月下降 1.2 个百分点，仍高于临界点。 PMI 点评：三类行业继续 ...

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 三类行业继续保持扩张态势 ——4 月 PMI 数据点评 ❖ PMI 数据：制造业 PMI 回落至荣枯线以下 4 月制造业 PMI 为 49.0%，前值为 50.5%。具体分项来看：1）PMI 生产指数 为 49.8%，前值为 52.6%，回落 2.8 个百分点。2）PMI 新订单指数为 49.2%， 前值为 51.8%。PMI 新出口订单指数为 44.7%，前值为 49.0%。3） PMI 从业 人员指数为 47.9%，前值为 48.2%。4）供货商配送时间指数为 50.2%，前值为 50.3%。5）PMI 原材料库存指数为 47.0%，前值为 47.2%。 其他行业：1）建筑业：建筑业商务活动指数为 51.9%，比上月下降 1.5 个百 分点。2）服务业：服务业商务活动指数为 50.1%，比上月下降 0.2 个百分点。 3）综合产出：4 月，综合 PMI 产出指数为 50.2%，比上月下降 1.2 个百分点， 仍高于临界点。 ❖ PMI 点评：三类行业继续保持扩张态势 （一）外部环境急剧变化影响下，部分指标出现下滑 4 月，受前期制造业较快增长形成较高基数叠加 ...

非制造业商务活动指数继续保持扩张 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，受外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业采 购经理指数有所回落，但高技术制造业等相关行业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总 体稳定。总体看，综合PMI产出指数自2023年1月以来始终位于临界点以上，我国经济总体产出持续扩 张，长期向好的基本面没有改变。 赵庆河表示，从全球范围看，贸易战、关税战没有赢家，受贸易环境不确定性增大影响，主要经济体制 造业景气度普遍位于收缩区间。下阶段，要统筹国内经济工作和国际经贸斗争，着力稳就业、稳企业、 稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。 制造业采购经理指数有所回落 从13个分项指数来看，同上月相比，4月份生产指数、新订单指数、新出口订单指数积压订单指数、产 成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、原材料库存指数、从业人员指 数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数均下降，指数降幅在0.1至5.5个百分点之间。 物流与采购联合会特约分析师张立群认为，4月份PMI出现明显回落，且回到荣枯线之下，表明经济底 部回升态势仍有较大不稳 ...