四费率8.71%，同比- 德赛西威：25Q4收入同比+18%，持续推荐智能驾驶自主龙头 德赛西威：25Q4收入同比+18%，持续推荐智能驾驶自主龙头 营收102.21亿，同+18.25%/环+32.87% 利润6.66亿，同+11.34%/环+17.82% 扣非6.90亿，同+38.71%/环+20.72% 毛利率17.69%，同比-0.71pct，环比-0.82pct，净利率6.54%，同比-0.41pct，环比-0.88pct。 营收102.21亿，同+18.25%/环+32.87% 利润6.66亿，同+11.34%/环+17.82% 扣非6.90亿，同+38.71%/环+20.72% 毛利率17.69%，同比-0.71pct，环比-0.82pct，净利率6.54%，同比-0.41pct，环比-0.88pct。 四费率8.71%，同比-1.34pct，环比-3.32pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别0.13%/2.46%/6.26%/-0.14%，同比 分别-0.17/+0.52/-0.74/-0.94pct，环比分别-0.97/+0.42/-2.53/-0.24pct。 #分业务拆：2025年 ...

德赛西威2025年年度报告点评：全年业绩表现优秀，全球化战略持续推进 全年收入超300亿元，Q4业绩环比增长显著 2025年度公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为325.57、24.54、24.14亿元，同比分别增长17.88%、 22.28%、24.05%。 2025年Q4公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为102.21、6.66、6.90亿元，同比增长18.26%、11 德赛西威2025年年度报告点评：全年业绩表现优秀，全球化战略持续推进 全年收入超300亿元，Q4业绩环比增长显著 2025年度公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为325.57、24.54、24.14亿元，同比分别增长17.88%、 22.28%、24.05%。 2025年Q4公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为102.21、6.66、6.90亿元，同比增长18.26%、 11.37%、38.83%，环比增长32.87%、17.82%、20.8%。 同时荣获广汽集团十佳供应商，将与头部车企的深度合作。 3）全球化战略加速：公司海外业务毛利率显著高于国内，为支撑海外市场拓展，公司已完成欧洲、东南亚、美洲 ...

2026 年 3 月 6 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【债券】物价的合理回升与长债的收益率——2026 年 3 月 5 日利率债观察 2025 年四季度以来，推动物价回升的积极因素便不断累积。去年 12 月 CPI 当月同比 涨幅达到 0.8%，较 8 月提高了 1.2 个百分点；今年 1 月居民消费需求持续恢复，受 春节错月、国际油价变化等因素的影响 CPI 同比涨幅有所回落。我们认为，今年通过 各类政策措施协同发力改善总供求关系，"居民消费价格涨幅 2%左右"的预期目标 是有条件实现的。 行业研究 【高端制造】加快推动智能经济成形，具身智能产业进程加速——2026 年"两会" 政府工作报告高端制造行业学习体会(买入) 3 月 5 日上午，十四届全国人大四次会议在北京开幕，李强总理代表国务院作政府工 作报告。我们认为，智能经济为首次被写入政府工作报告，意味着智能经济成为新质 生产力发展的核心抓手与经济转型的关键突破。先进制造：看好我国机床行业数控化 水平提高，更新需求有望逐步释放。机器人产业：25 年已走在世界前列，26 年具身 智能为重点培育方向之一。建议关注：英维克、科德数控、安培龙等 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002213 证券简称：大为股份 公告编号：2026-012 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 □适用 √不适用 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 √不适用 2、报告期主要业务或产品简介 2025年，公司围绕半导体存储、新能源行业开展业务布局。半导体存储业务主要通过全资子公司大为创 芯开展，主要产品包括DDR3、DDR4、DDR5、LPDDR4X商规/宽温级等DRAM产品，以及eMMC、 BGA NAND Flash、UFS等NAND Flash产品，涵盖消费级存储、工业级存储，可满足客户一体化需求， 提供综合解决方案，产品广泛应用于智能电视、网络通讯、平板电脑、商用显示、个人电脑、车载、工 业控制、医疗、轨道交通、智能电子领域。新 ...

多家公司2025年度拟现金分红。 3月5日晚间，德赛西威（002920 ） 披露2025年年报，公司2025年实现营业收入325.57亿元，同比增长17.88%；归母净利润24.54亿元，同比增长 22.38%；基本每股收益4.35元。 同时， 德赛西威还发布了2025年度利润分配预案，公司拟每10股派发现金红利12.5元(含税)，预计总计派发现金股利7.42亿元。 据不完全统计，5日晚间还有山金国际（000975）、德源药业（920735）、大金重工（002487）、璞泰来（603659）发布了利润分配方案。 其中， 璞泰来 拟每 10股派发现金红利2.3元 （含税），不送红股。公司表示，本次拟派发现金红利合计 4.84亿元 （含税），本次现金红利占 2025年度归属于上市公司股东的净利润的比例为20.51%。 璞泰来同日披露的年度报告显示，2025年公司实现营业收入157.11亿元，同比增长16.83%；归母净利润23.59亿元，同比增长98.14%。 大金重工 拟向全体股东每 10股派发现金股利人民币0.87元 （含税），共计派发现金股利人民币 5548.42万元 （含税），不送红股，不以资本公 积金转 ...

江苏朗信电气股份有限公司 （以下简称 "朗信电气"）IPO 将于 3 月 10 日在北交所上会。作为国内最大的乘用车 热管理系统电子风扇供应商，朗信电气凭借高效率、轻量化、低噪音的核心技术优势，产品已成功配套比亚迪、 吉利、奇瑞等国内外头部车企；同时公司积极切入储能、机器人、低空经济等新兴高增长领域，在行业竞争中持 续保持领跑优势。 市占率稳居第一，新能源汽车热管理小巨人 朗信电气成立于 2009 年，核心业务为热管理系统电驱动零部件的研发、生产及销售，旗下核心产品包含 电机总 成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机 等，其中，电机总成与电子风扇为公司的主力产品，报告期内合计收入占 比始终保持在 90% 以上；公司产品覆盖乘用车、商用车、储能等多个场景，其中乘用车市场贡献了公司超 90% 的收入，是公司业绩的核心支撑。 | | | 公司的电子风扇按电机类型可分为有刷系列和无刷系列，两大系列精准适配不同车型需求。有刷系列电子风扇主 要配套传统动力 A 级车型（紧凑型），同时为追求成本控制的新能源平价车型推出 LF（长寿命）系列产品，该 系列产品的使用寿命达到传统有刷电机的 2 倍； 无刷系列电子风扇则聚焦新能源汽车 ...

证券代码：002048 证券简称：宁波华翔 宁波华翔电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20260304 投资者关系 活动类别 ☐ 特定对象调研 ☐ 分析师会议 ☐ 媒体采访 ☐ 业绩说明会 ☐ 新闻发布会 ☐ 路演活动 ☐ 现场参观 其他（线上交流会议） 参与单位名称 及人员姓名 国泰租赁、湖南轻盐投资、江西大成资本、广汽资本、易米基金、 民生通惠资产、第一创业资管、浙商证券资管、中金资管、中信 证券资管、君和资本、鹿秀投资、纽富斯投资、上海同安投资、 偕沣资产、亿衍资产、银丰创投等 时间 2026年03月04日 15:30-17:00 地点 线上会议 上市公司接待 人员姓名 董事会秘书张远达、证券事务代表陈梦梦 一、基本情况 宁波华翔于2005年在深圳证券交易所上市，2025年全球汽车 零部件供应商排名第61名，公司目前有以下业务发展方向：以汽 车零部件的丰富产品矩阵为主（内外饰件、金属件和电子电器附 | | 件）；纵深发展向智能驾驶（底盘领域）转变并且积极布局具身 | | --- | --- | | | 机器人产业。主要客户和合作伙伴包括市场主流车企与头部本体 | | | 公司等。主要生产基地 ...

国外新闻 商用车 国内新闻 1 点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 4014 字，阅读全文约需 13 分钟 目录 国内新闻 1.10%的车型将强制清退 中国再落地电车新规 2.广西春节期间新能源汽车充电量突破4900万千瓦时 3.3259万千瓦绿电直连项目推进实施 4.本田计划将中国产电动汽车卖回日本 5.华为乾崑发布新一代双光路图像激光雷达 6.优咔科技与享道出行达成合作 7.厚普股份:助力广元首座制加氢一体站正式落成 8.均胜电子与恩力动力合作 1.加拿大2月新车销量微降0.2% 2.英国2月份新车总销量同比增长3.6% 3.奔驰2026年印度将推11款新车 4.福特CEO:软件才是汽车行业最大挑战 1. 比亚迪轻商服务政策重磅升级 2. 北奔重汽入选第二批自治区科创飞地 3. 亿纬锂能与徐工动力签署战略合作协议 4. 深圳龙岗区功能型无人物流车政策破冰 10%的车型将强制清退 中国再落地电车新规 时间:2026.3.5 来源:快科技 作者:王一 2026年开年，《电动汽车能量消耗量限值第1部分：乘用车》正式实施，中国由此成为全球首个对电动汽 车电耗设定"强制红线"的国家。国家标委会数据显示，考虑 ...

1. Report Industry Investment Ratings - **Dechang Motor Holdings (00179.HK)**: "Buy" rating [8] - **H&H International Holdings (01112.HK)**: "Buy" rating [11] - **Hesai (HSAI.O)**: "Buy" rating [12] - **Hundsun Technologies (600570.SH)**: "Buy" rating [13] - **Jiemei Technology (002859.SZ)**: "Buy" rating [14] 2. Core Views of the Reports Macro Reports - **PMI Report**: The current economy is in a state of "weak reality" with large downward pressure due to insufficient domestic demand and weak confidence. The 2026 GDP target is expected to be 4.5 - 5%, indicating proactive policies. Short - term attention should be paid to policy, data, and external factors, and the economic momentum and credit expansion in Q2 are also crucial [2] - **RMB Exchange Rate Report**: The central bank's exchange - rate regulation is in the liquidity management stage with sufficient policy tools. The probability of direct intervention is low. The RMB exchange - rate increase is mainly due to corporate centralized foreign exchange settlement, and the medium - term exchange rate depends on fundamentals and the US dollar index. The 2026 USD/CNY exchange - rate central value is likely to be between 6.8 - 7.1 [3] Financial Engineering Report - **March Allocation Suggestion**: The economic six - cycle model has retreated to stage 6 of monetary expansion, but the recent decline may be a short - term disturbance. PPI has been rising since July last year, which is beneficial for the cycle sector. The cycle sector's景气指数 has entered the expansion range, and seven industries, mainly pro - cyclical, have shown RS>90 signals and should be focused on [4] Company - Specific Reports - **Dechang Motor Holdings**: The company has a global layout with dual -主业 of automotive and industrial products. It is前瞻ively positioned in the robot and AIDC liquid - cooling markets. It is expected to benefit from the growth of the automotive motor market and the development of new businesses. The归母净利润 from 2026 - 2028 is estimated to grow year - on - year [8] - **H&H International Holdings**: The company's performance has reached an inflection point and is continuously improving. ANC, BNC, and PNC businesses have shown growth. The company is on the path of recovery, and its performance and valuation are expected to resonate [11] - **Hesai**: The company's lidar delivery volume in 2025 exceeded 1.6 million units. It leads in multiple application scenarios such as ADAS, lawn mower robots, and mapping. The shipment volume, revenue, and profit from 2025 - 2027 are expected to increase [12] - **Hundsun Technologies**: The company's 2025 annual report performance met expectations. With a focus on core business and continuous cost control, it is expected to accumulate growth momentum. The revenue and profit from 2025 - 2027 are estimated [13] - **Jiemei Technology**: The company plans to acquire 100% of the equity of Changsha Aifusi, which is expected to achieve synergies with its semiconductor business. The demand for passive components is rising, and the company's product price increase is imminent. The revenue and profit from 2025 - 2027 are expected to grow [14] 3. Summary by Related Catalogs Industry Performance - **Top Five Industries**: The top five industries in terms of performance include Petroleum & Petrochemicals (1 - month: 19.0%, 3 - month: 41.3%, 1 - year: 59.8%), Comprehensive (1 - month: 12.6%, 3 - month: 31.7%, 1 - year: 85.6%), Coal (1 - month: 9.9%, 3 - month: 15.5%, 1 - year: 33.4%), Steel (1 - month: 6.2%, 3 - month: 16.0%, 1 - year: 33.2%), and Utilities (1 - month: 5.3%, 3 - month: 6.9%, 1 - year: 18.4%) [1] - **Bottom Five Industries**: The bottom five industries are Media (- 11.1% in 1 - month, 4.5% in 3 - month, 21.6% in 1 - year), Commerce & Retail (- 9.2% in 1 - month, - 3.6% in 3 - month, 4.4% in 1 - year), Food & Beverage (- 8.2% in 1 - month, - 6.4% in 3 - month, - 8.6% in 1 - year), Non - Banking Finance (- 7.1% in 1 - month, - 0.7% in 3 - month, 7.3% in 1 - year), and Real Estate (- 7.1% in 1 - month, - 3.5% in 3 - month, 0.9% in 1 - year) [1] Company - Specific Analysis Dechang Motor Holdings (00179.HK) - **Business Layout**: It has a "4 - continent, 20 - country" global layout, focusing on automotive and industrial products, mainly micro - motors. It is also involved in the robot and AIDC liquid - cooling markets [6] - **Market Opportunities**: The automotive motor market is growing due to technological updates. The company has a high market share in micro - motors, strong competitiveness in chassis motors and thermal management motors. The AIDC liquid - cooling and humanoid robot markets also have great potential [7][8] - **Financial Forecast**: The estimated归母净利润 for 2026 - 2028 is 2.8/3.0/3.3 billion US dollars, with year - on - year growth of 8%/6%/9% [8] H&H International Holdings (01112.HK) - **Business Performance**: In 2025, the company's revenue had low - double - digit growth. ANC, BNC, and PNC businesses all showed growth, and the adjusted profit indicators also improved [10][11] - **Financial Forecast**: The expected net profit for 2025 - 2027 is 4.2/5.8/7.1 billion yuan, with year - on - year growth of 886.3%/38.2%/22.3% [11] Hesai (HSAI.O) - **Business Performance**: In 2025, the lidar delivery volume exceeded 1.6 million units, with 1.4 million ADAS lidar units and over 200,000 units in the robot category. The ATX product's first - year delivery exceeded 1 million units [11] - **Financial Forecast**: The estimated lidar shipment volume from 2025 - 2027 is about 1.62/2.5/3.41 million units, revenue is about 3.09/4.51/5.92 billion yuan, GAAP归母净利润 is about 0.4/0.62/0.99 billion yuan, and non - GAAP归母净利润 is about 0.53/0.8/1.23 billion yuan [12] Hundsun Technologies (600570.SH) - **Business Performance**: In 2025, the estimated归属上市公司股东的净利润 was 1.229 billion yuan, a year - on - year increase of 17.83%, and the estimated扣非后归母净利润 was 1.005 billion yuan, a year - on - year increase of 20.45% [12] - **Financial Forecast**: The expected revenue from 2025 - 2027 is 5.786/6.205/6.898 billion yuan, and the归母净利润 is 1.229/1.398/1.582 billion yuan [13] Jiemei Technology (002859.SZ) - **Business Layout**: The company plans to acquire 100% of Changsha Aifusi, which is expected to achieve synergies with its semiconductor business. The demand for passive components is rising, and product price increases are expected [13][14] - **Financial Forecast**: The expected total revenue from 2025 - 2027 is 2.151/2.645/3.207 billion yuan, with year - on - year growth of 18.4%/23.0%/21.3%, and the expected归母净利润 is 0.254/0.362/0.526 billion yuan, with year - on - year growth of 25.7%/42.6%/45.1% [14]

2026 年 03 月 05 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2026 年第 33 期 观点精粹: 最新报告摘要 晨会纪要--晨会报告 拟收购豫北转向，线控底盘业务稳步推进--伯特利/汽车零部件(603596/212802) 公司动态研究 1-2 月累计销量同比微增，出口表现亮眼--吉利汽车/乘用车(00175/212805) 点评报告（港股美股） 1-2 月累计销量同比向上，新平台加速高端化--长城汽车/乘用车(601633/212805) 公司点评 2 月交付同比稳健增长，A10 上市在即--零跑汽车/乘用车(09863/212805) 点评报告（港股美股） 生猪养殖行业亏损加剧，去产能有望重启--行业周报 收入符合业绩指引，2026 年催化剂丰富--百济神州/化学制药(688235/213701) 科创板公司普通报告 证券研究报告 1、最新报告摘要 1.1、拟收购豫北转向，线控底盘业务稳步推进--伯特利/汽车零部件 (603596/212802) 公司动态研究 分析师：戴畅 S0350 ...