有色60ETF（159881）跟踪的是中证有色指数（930708），该指数从沪深市场中选取涉及有色金属采 选、冶炼与加工的上市公司证券作为指数样本，覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等行业。中证有色指数 成分股平均市值较大，能够反映有色金属行业龙头企业的整体表现，兼具周期性和成长性特征。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 （文章来源：每日经济新闻） 华创证券指出，铝价在美联储"鹰派"降息后短暂走弱，但全球铝库存小幅下行，LME+国内铝库存维持 在120-125万吨的低位，安全库存处于低位。海外项目因电力问题减产，印尼增量释放缓慢，未来2-3年 全球铝供需或维持紧平衡，库存或持续低位，对铝价形成支撑。铜铝比创年内新高，历史铜铝比多在 3.3-3.7之间，意味着铝仍有补涨空间，若美国缺电逻辑导致减产，铝价弹性 ...

| | 业期现日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | (2011 1292号 2025年12月 16日 | | | | 纪元非 Z0013180 | | | 现货价格及主力合约基差 | | | | | | | 品种 | 12月12日 | 12月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 华东通氧S15530工业硅 | 9200 | 9200 | 0 | 0.00% | | | 基差(通氧SI5530基准) | 765 | ate | -150 | -16.39% | | | 华东SI4210工业硅 | aeso | aeso | 0 | 0.00% | 元/肥 | | 基差(SI4210基准) | 415 | 565 | -150 | -26.55% | | | 新疆99硅 | 8750 | 8750 | 0 | 0.00% | | | 基差(新疆) | 1115 | 1265 | -150 | -11.86% | | | 月间价差 | | | | | | | 合约 | 12月12日 | 12月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：CFC商品策略研究 作者 | 中信建投期货研究发展部 研究员：魏鑫 研究助理：吴越 本报告完成时间 | 2025年12月15日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设 置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对 由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 摘要：展望2026年，国内在"稳中求进"总基调下，宏观政策将更加注重提质增效，重点聚焦经济转型效 率提升、消费新动能培育以及有效投资的精准发力。尽管美联储已开启降息周期，但政策条件受多重约 束，需警惕"预期差"带来的波动。欧元区与日本可能在通胀压力和货币政策正常化诉求下试探性开启加 息进程。全球货币政策分化格局进一步凸显，同时产业竞争格局下的增长结构性分化亦将继续体现。 经济增长的结构性分化带来商品价格的分化。在总量增长受限的预期下，具备涨价动能商品往往本身具 备战略性和稀缺性，且离增长动能强的产业更近，其波动还可能来自供应端的脆弱性。相反，供应稳定 且未能受益于经济转型的相关产 ...

风险提示： 下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息进程不及预期等。 报告来源 报告导读： 美联储如期降息，贵金属及基本金属价格震荡走高。 贵金属：美联储降息催化，贵金属震荡上行。 美联储确认降息 25 个基点，且将根据需要启动短期美国国债购买操作，市场流动性预期良好，推动贵金属价 格稳步上行。由于库存扰动，伦敦现货白银价格突破 60 美元 / 盎司，并继续上行。预期圣诞节前，市场的流动性将保持宽松，贵金属价格将持续偏强。 铜：宏观扰动加大，铜价或震荡运行。 美联储如期并开始扩表，流动性趋宽，周内铜价创新高，但周五晚随着美 AI 担忧再起，叠加部分美联储官员放鹰，铜 价承压调整。近期美国 11 月非农就业人数， CPI 以及 PCE 等数据将公布，且日本议息会议将至，宏观影响加剧，铜价预计震荡为主。 铝：宏观提振下铝 价偏强运行，氧化铝价格持续承压。 宏观面上，美联储如期降息，铝价呈现震荡偏强走势。成本端，氧化铝供应过剩格局延续价格承压，叠加铝土矿绝对库 存量高位下，预计铝土矿价仍有下行空间。需求端，铝价高位与环保限产共塑淡季格局，铝加工开工率下滑至 61.8% 。 能源金属：需求强势，库存去化。 锂：上 ...

生意社12月15日讯 中国铝业股份有限公司2025年12月15日铝锭(AL99.70)现货价格各地区价格下跌，具体如下： 华东市场对外报价21710元/吨，华南市场对外报价21590元/吨，西南市场对外报价21650元/吨，中原市 场对外报价21650元/吨；较上一交易日分别下跌340元/吨、350元/吨、340元/吨、330元/吨。 PriceSeek评析 铝，多空评分：-1.5 生意社12月15日讯 中国铝业股份有限公司2025年12月15日铝锭(AL99.70)现货价格各地区价格下跌，具体如下： 华东市场对外报价21710元/吨，华南市场对外报价21590元/吨，西南市场对外报价21650元/吨，中原市 场对外报价21650元/吨；较上一交易日分别下跌340元/吨、350元/吨、340元/吨、330元/吨。 中国铝业2025年12月15日铝锭（AL99.70）现货价格在华东、华南、西南、中原市场均出现下跌，跌幅 分别为340元/吨、350元/吨、340元/吨、330元/吨。此次全面下跌表明市场需求疲软或供应过剩，短期 可能引发市场看跌情绪，对铝现货价格构成显著下行压力。评分为-1.5（介于一般利空和重大 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【12月15日，中金指美A港三地市场有季度切换脉络】2025年初以来，美A港三地市场呈季度维度切换 脉络，有"跷跷板"效应与跨市场映射联动。2026年如何在三地选择？中金从三方面分析：流动性上，港 股对美宽松更敏感，但跑赢需两地资金认为本地机会有限；基本面方面，美信用周期修复，中国震荡甚 至走弱，盈利美股好于A股好于港股；结构性主线方面，AI主线下短期硬件可见性好于应用，强周期A 股多，红利港股优。科技、分红、周期和消费四大板块情况：AI领域硬件短期确定性高于应用，前者A 股多后者港股多；分红上港股股息率高于A股，对内地险资等无红利税投资者有优势；周期关注一二季 度催化剂，来自美财政货币发力需求传导及国内PPI滞后回升交易窗口；国内信用周期震荡走弱，消费 修复斜率低。总结看，中金建议以红利和AI为底仓，A股硬件短期确定性高，港股应用需催化剂，短期 表现待产业催化或流动性改善；一季度重点关注强周期交易催化，有色、铝等领域A股多于港股，消费 板块缺基本面支撑。美股若财政和货币发力兑现，周期有望追科技，小盘股、金融股也值得关注。 ...

就科技、分红、周期和消费四大板块而言，AI：硬件短期确定性高于应用，前者A股多，后者港股多。 分红：港股股息率高于A股，对于内地险资等不用考虑红利税的投资者尤其具备优势。周期：关注一二 季度的催化剂，来自美国财政和货币如果发力的需求传导，以及国内PPI滞后回升的交易窗口。消费： 国内信用周期震荡甚至走弱，消费修复斜率偏低。 总结而言，中金建议以红利（港股居多）和AI作为底仓（A股硬件短期确定性更高，港股应用还需催化 剂），短期表现需要产业催化或流动性改善；一季度重点关注强周期的交易催化（有色、铝、化工、机 械与工具等，A股多于港股），消费板块整体缺乏基本面支撑。美股方面，如果财政和货币发力兑现， 周期有望追赶科技，同时受益于降本增效和经济改善的小盘股，以及信贷增加和金融去监管的金融股也 值得关注。 2026年如何在美A港三地做出选择？中金从以下三方面分析：流动性方面，港股对美国宽松更敏感，但 跑赢需两地资金认为本地机会都有限。基本面方面，美国信用周期修复，中国信用周期震荡甚至走弱， 盈利方面美股好于A股好于港股。结构性主线方面，AI主线下短期硬件可见性好于应用，强周期A股更 多，红利港股更优。 格隆汇12月1 ...

l投资要点 贵金属：坚定持有。贵金属出现调整，comex黄金上涨2.42%，comex白银上涨5.59%。白银波动率较 高，且伦敦库存回升，短期的逼仓逻辑可能暂缓。长期来看，去美元化的进程不会转向，叠加短期降息 交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板块的表现。长期来看，去美元化的进程不会转向， 低位筹码建议无惧波动，坚定持有。 铜：市场风偏调整使得铜价出现一定波动。本周铜价高位波动，LME铜下跌0.96%。主要系美国风偏下 降带动风险资产出现一定调整。不过，LME的库存搬家逻辑依然存在，综合来看，由于自由港和泰克 资源26年产量预期的下调，26年预计铜会出现供需紧张的局面，同时美政府开门对其26年的财政支出存 在进一步强化的预期，叠加库存搬家逻辑的存在，我们认为调整即为买点，建议逢低做多。 铝：库存低位，价格弹性大。本周LME铝下跌0.88%，主要跟随铜价波动。需求方面，12月虽处于传统 消费淡季，但汽车、电力、电子等行业消费韧性十足，虽然具有一定淡季特征，并未出现超季节性走弱 的情况，铝水比例亦维持高位；新疆铝锭发运延迟叠加铝材消费韧性，铝锭社库暂未进入持续累库阶 段。据SMM统计显示，截止12月 ...

➢ 摘要： 2025 年沪铝震荡上行，氧化铝则持续一路走弱。铸造铝合金自上市后行情走势基 本与沪铝同频。 2025 年产业链上游紧张态势有所缓解。矿石进口量增加，国内矿山生产扰动相对 有限。氧化铝产能开工率维持高位，且有多项新产能及复产产能陆续投放。然而，随 着氧化铝现货价格大幅下跌、利润显著收缩甚至陷入亏损，部分高成本产能已出现停 产检修。未来，停产产能与新投、复产产能之间的博弈将成为影响氧化铝价格的核心 因素。电解铝环节因成本下降、利润大幅提升，开工率随之上升，在产产能近乎满负 荷运行，预计 2026 年这一态势仍将延续。 下游加工行业开工率呈现明显分化：建筑型材、板带箔等传统领域表现平淡，而 线缆、合金及工业型材等领域则相对亮眼。终端需求中，新能源相关产业及电网建设 领域保持良好增长。预计 2026 年新能源汽车产销量增速可能随补贴退坡而放缓，但电 网建设在"十五五"新规划周期内仍将维持较高增长水平。库存方面则存在一定隐忧： 行业铸锭量持续偏低导致库存重心不断下移，低库存水平削弱了价格缓冲空间，这一 点从每逢交割临近时盘面资金的活跃度即可见一斑。 展望 2026 年，全球宏观环境的复杂性与严峻性仍将显著 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the non-ferrous and steel industries [9]. Core Viewpoints - The report emphasizes the sustained upward trend of copper, gold, and aluminum driven by industrial logic, despite uncertainties regarding future interest rate cuts by the Federal Reserve [9][14]. - It suggests that the primary driver for non-ferrous metal pricing will shift from interest rate expectations to industrial demand growth, presenting ongoing investment opportunities [9][14]. - The report highlights the potential for gold prices to rise due to increased liquidity from the Federal Reserve's asset purchase program, which may weaken the dollar's credit [9][14]. - It notes that tight supply conditions are expected to support copper prices in the medium term, with significant inventory shortages in non-American regions [9][15]. - The aluminum sector is poised to benefit from the accelerated industrialization of aluminum as a substitute for copper in air conditioning systems, driven by rising copper prices [9][15]. Summary by Sections Non-Ferrous Metals - The report anticipates a super cycle for industrial metals, particularly copper, gold, and aluminum, supported by strong industrial demand [9][14]. - It recommends focusing on investment opportunities in the gold sector, particularly companies with improving production metrics [9][14]. - For copper, it highlights companies with significant resource reserves and ongoing production expansion as attractive investment targets [9][15]. Steel Industry - The steel sector is experiencing weak supply-demand fundamentals during the off-season, leading to pressure on steel profitability [16][20]. - Weekly rebar consumption has decreased significantly, with a 6.40% decline compared to the previous week and a 14.55% drop year-on-year [20]. - Steel prices have shown a slight overall decline, with the average price index for common steel dropping by 1.14% [32][33]. New Energy Metals - Lithium carbonate production in October 2025 saw a substantial year-on-year increase of 67.28%, indicating strong supply growth [37]. - The demand for new energy vehicles remains robust, with significant year-on-year growth in production and sales [41]. - Prices for lithium and cobalt have risen, reflecting increased demand and supply constraints in the market [46][48].