预期奢侈品市场于短期内仍将继续受压。瑞士钟表工业联合会FH的数据显示，钟表出口至中国内地及 香港的数量于2025年1月至9月之间分别下跌16.3%及8.3%，显示业内一直面临阻力，持续受到非必需消 费支出疲弱及宏观经济不确定性的挑战，预计中国大陆的消费需求将持续疲软。 格隆汇11月19日丨东方表行集团(00398.HK)公布截至2025年9月30日止六个月(「本期间」)之未经审核综 合业绩。于2025年上半年，中国内地经济保持稳健增长，得益于服务业的韧性和市场情绪的改善。零售 销售量显示出复苏的迹象，消费者价格保持稳定，家庭收入持续上升。尽管可见该等正面指标，惟消费 模式依然谨慎，消费者更倾向于优先考虑日常必需品，而非奢侈品或非必需品。这种消费转变减缓了奢 侈品市场的增长，许多消费者将支出重新定向到体验、旅行和健康上。 针对该等情况，集团采取平衡策略，保持审慎的同时积极寻求增长机遇，专注于强化与领先品牌的合作 关系，并在黄金地段扩张精品店网络，同时选择性开设新店，以扩大市场覆盖范围。透过维持高水平的 优质服务，集团旨在增强客户忠诚度。与此同时，集团实施严格成本管理及改善营运效率，将支撑其可 持续盈利能力，支持 ...

Market Overview - The A-share market is stagnant around 4000 points, with individual stocks experiencing significant declines, leading to a net value drop of 20% for many investors [4][5] - The ETF market has expanded dramatically, with total shares reaching 3.16 trillion, a 19% increase from the previous year, and total scale hitting 5.74 trillion, up 2 trillion in just over six months [4] Economic Indicators - In October, household loans decreased by 360.4 billion, marking a 520.4 billion drop compared to the same period last year, indicating reduced consumer borrowing and spending [5] - Retail sales growth was only 2.9%, the lowest this year, while residential sales saw declines of 7% and 9.4% in sales volume and value, respectively [5] Investment Trends - Major funds are exiting the market, with a pension fund planning to reduce its growth stock holdings significantly and 115 companies announcing share reduction plans [6] - Share buybacks are accelerating, with proposed buybacks exceeding 330 billion, and banks have already released over 120 billion for this purpose [8] Industry Specifics - The new energy vehicle (NEV) sector is facing challenges, with a 0.8% year-on-year decline in retail sales in October, marking the first month-on-month drop since August 2024 [10] - The market for NEVs is becoming increasingly competitive, with domestic brands holding a 72.5% market share and penetration rates reaching 55.3% [10] IPO Market - The Hong Kong IPO market is thriving, with total IPO scale reaching 216.47 billion HKD, surpassing 200 billion for the first time in four years, and is expected to approach 300 billion by year-end [8] Luxury Goods Market - The luxury goods market is recovering, with LVMH planning to open multiple flagship stores in China, indicating confidence in high-end consumer spending [18] Policy Developments - The recent "13 Measures for Private Investment" policy allows private capital to hold over 10% in previously state-dominated sectors like railways and energy, presenting new investment opportunities [20] - The policy also encourages private participation in low-altitude economy and commercial aerospace, aiming to enhance competition in these emerging sectors [20]

中泰证券（600918）发布研报称，2025年第三季度奢侈品行业显现触底回升态势，大中华区成为核心复 苏引擎，推动LVMH、Burberry等品牌业绩改善。多数品牌营收降幅收窄或实现正增长，消费者信心逐 步恢复，行业或已度过最困难时期，部分品牌进入复苏早期阶段。 中泰证券主要观点如下： 2025年Q3奢侈品行业展现出明确的触底回升态势 大中华市场的复苏已成为驱动业绩改善和提振市场信心的最关键主线。尽管部分奢侈品牌总营收同比仍 略有下滑，但下滑幅度收窄。多家公司实现疫情后时期的首次正增长，并成功扭亏为盈，奢侈品行业最 困难的时期可能已经过去。其中，大中华区的复苏引领以Burberry为代表，其大中华区最新季度可比销 售强劲增长3%，成功扭转上一季度的下滑态势。这种"前低后高"的季度走势在多家公司的财报中均有 体现，可能表明中国消费者信心和奢侈品消费需求正在稳步恢复。 奢侈品消费的积极信号同样在高奢商场的运营表现中得到印证。太古地产披露三季度运营数据，总体来 看其零售业务出租表现实现全面复苏，办公楼业务虽仍旧承压，但出租率稳中有升、租金调整幅度更为 平缓。 爱马仕：保持稳健，中国市场有所改善。2025年第三季度营 ...

Core Viewpoint - Prada's parent company, Prada (1913.HK), announced a related transaction involving the acquisition of a Milan property by Ludo Due S.r.l., controlled by executive director and major shareholder Miuccia Prada Bianchi, for €66.588 million (approximately HK$600 million) [1] Group 1: Acquisition Details - The property consists of approximately 14,800 square meters of land, divided into two connected sections (Section One and Section Two) [1] - The company has been leasing Section One since 2013 for its Milan operational headquarters, while Section Two is currently undeveloped and available for future urban and real estate development [1] Group 2: Strategic Implications - The acquisition aims to develop the property into a new company headquarters, allowing the consolidation of several existing Milan offices and showrooms into one location, thereby enhancing operational efficiency [1] - The company views this acquisition as a significant opportunity to secure prime real estate in a region undergoing important urban development and value growth, anticipating that suitable real estate assets will become increasingly scarce [1]

世界奢侈品巨头正清晰感受到来自中国市场的挑战。数据显示，中国消费者的偏好正在发生结构性转 变，从国际大牌转向本土高端品牌，导致前者销量持续承压。 从全球视野看，消费趋势也在向价格更亲民、设计更具质感的新品牌倾斜。这反映了互联网带来的消费 平权效应。当下，在一些社交媒体上，占据人口多数的中低收入群体与年轻一代共同塑造了新的审美风 向。年轻消费者不再盲目追逐醒目商标，转而更看重产品本身的创新力与品质感，纯粹象征财富与地位 的奢侈品不再像过去那样受到追捧。这一全球性转变，也为中国本土品牌的成长提供了肥沃土壤。 过去数十年来，中国消费者一直是全球奢侈品市场最重要的驱动力。然而这一消费格局正在重塑：国人 开始将目光转向本土品牌，这一转变不仅推动了中国高端品牌的崛起，也将重构全球最大奢侈品市场的 竞争版图。 今天的中国奢侈品市场，已形成一个由文化自信驱动、成熟消费者主导、本土与国际品牌同台竞争的多 元生态。依托国内庞大的市场基础与持续升级的消费力，中国企业已展现出构建完整品牌世界的能力， 并将在不远的未来走向全球舞台。 伴随着国家的强大与民族自信的提升，消费者越来越青睐与本国文化传承紧密相连的产品。这一趋势最 初体现在大 ...

公司自2013年以来一直根据于2019年5月29日订立且现时有效的租赁协议租赁分区一。分区一用作本公 司于米兰的营运总部，包括办公室、实验室及服务区，负责零售、营销及其他公司职能和活动。分区二 目前尚未开发，因而可供未来城市及房地产开发。 格隆汇11月19日丨普拉达(01913.HK)发布公告，2025年11月18日，公司与Ludo Due S.r.l.订立该协议，据 此，公司购入及Ludo Due S.r.l.出售该物业，代价为6658.8万欧元。 该物业位于受到先前称为"Scalo di Porta Romana"的大型重建及城市更新项目所影响的区域。该项目包 括开发2026年米兰－科尔蒂纳冬奥会的奥运村、兴建新的住宅及办公大楼以及打造一个预期将兼顾重大 环境影响与强烈视觉冲击的大型公园。值得注意的是，于2015年完成的Prada基金会项目已对周边区域 产生重大正面影响，对周边区域的复兴及Covivio完成"共生(Symbiosis)"发展均作出贡献。其他领先的奢 侈品企业亦已于该区域进行投资及设立新总部。 该物业为位于Via Orobia 3, Milan, Italy的一幅面积约1.48万平方米的土地 ...

今年的风向真的变了，大家有没有发现这两年的国人正在快速改变？ 三个反常现象足以证明，现今的中国经济在快速改变，对普通人来说该作何选择？ 现行经济的风向 国家拼命发债，居民疯狂存钱，这到底是什么情况？ 根据央行公布的最新消息来看，截止到10月末，人民币存款高达325.55万亿，同比增长8%。 而整个十月存款加了23.32万亿，这其中最引人关注的就是住户存款也增加了11.39万亿。 大家也都知道中国的这两年的存税一直是持续增长，在面临银行利率不断下滑到2%的今天，大家还在持续存钱。 而这股风潮还远远没有结束，随着中国国债下乡政策储蓄国债遭抢购的现象越来越严重! 有的国债放出来直接被抢购一空，今年 4月份储蓄国债（电子国债）发行当天平均半小时就销售一空。 有两家银行甚至出现了秒光现象，这些现象都在说明着一件事，那就是中国居民的消费观念已经彻底改变！ 经过疫情的冲击，国际局势的不稳定，大众的心态从以往的超前消费到今天手里有余粮才不慌。 第二对奢侈品的态度转变，根据天猫、唯品会等国内平台公布的数据来看，多个奢侈品知名品牌迎来了大规模增长。 众多耳熟能详的奢侈品Burberry、菲拉格慕、COACH销售数据更是迎来30% ...

当前市场受多重因素驱动：对人工智能科技股估值的担忧、美国经济前景疲软的忧虑，以及美联储降息步伐可能不足的顾虑。就连传统避险资产今晨也显露 疲态，黄金每盎司下跌23美元，勉强守住4000美元关口。曾被视为"抗衰退"的奢侈品股正拖累欧洲股指下行。爱马仕和路威酩轩集团成为周二欧洲斯托克50 指数表现最差的个股，与荷兰巨头ASML等科技股同步下跌。外汇市场方面，日元和瑞郎正展现其避险货币属性，目前领涨十国集团货币。 周一跌幅超5%的美股涵盖航空、金融及科技股等广泛领域，表明抛售已超出科技板块。这正是推动标普500指数跌破50日均线的关键因素之一，该信号预示 短期动能呈下行趋势。 全面抛售表明科技股仍将主导市场 欧洲和亚洲股市跟随美股下行。 奢侈品和黄金等避险资产表现疲软。 全面抛售可能扼杀市场更广泛复苏的希望。 美国特定因素拖累市场情绪。 沃尔玛能拯救股市吗？ 周二早盘股市一片红海，抛售潮持续加剧。欧洲股指目前重挫，泛欧斯托克50指数下跌逾1%，富时100指数跌幅超过0.8%，可选消费品、工业和金融等周期 性板块同样遭受重创。 避险资产随市场情绪动摇 周一的行情走势同样值得密切关注。全球股市在美股开盘前基本保持平稳， ...

摩根大通发表研报，针对第七届全球奢侈品与品牌峰会总结了奢侈品及体育用品行业在2026年的前景与 核心挑战，指出奢侈品行业传递出的整体基调更为积极，尤其是在中国市场出现企稳迹象的背景下，体 育用品行业则更侧重于特朗普关税后美国消费者的健康状况、促销环境、跑步热潮的增长以及随着竞争 加剧各品牌的自救故事。 奢侈品行业：企稳回升信号显现，区域市场分化明显 摩根大通表示，大会传递出奢侈品行业较过去两年更为积极的信号，中国市场企稳迹象尤为突出。第三 季度出现的积极迹象被视为这一关键市场走向稳定的重要一步。尽管宏观经济环境仍存压力，且市场趋 势波动不定，但近期股市的反弹在一定程度上抵消了房地产市场的持续低迷，为消费者信心提供了支 撑。不过，多数公司管理层预计，中国市场将趋于稳定，而非出现快速的V型反弹。 值得注意的是，中国消费者正变得"更加成熟、挑剔和差异化"。这种趋势导致了品牌表现的进一步两极 分化：能够有效与这些成熟消费者互动、传递独特品牌价值的公司表现更佳，而反应迟缓者则面临挑 战。 体育用品品牌则面临更复杂的环境。美国关税政策、大中华区及欧洲市场的激烈竞争和促销环境，使得 需求能见度较低。品牌更加注重"自救"策略 ...

Cruise 2026 初春系列探索衣服的表演性、内在艺术价值、叙事力量，以及所展示的情感力量。荣誉庭 院作为各类表现形式的文化实验舞台，启发路易威登反思衣服的魅力和其唤起的意象。众所周知，不论 是日常穿着或特别场合的服饰，都能改变我们的心情、外表和性格，因而扮演着不可或缺的辅助角色。 路易威登四季名店澳门旗舰店于2025年4月重新开业，汇聚品牌种类多样的创意精品，体现优雅脱俗品 味。与男女装专区相连的旅游用品专区，设有一道充满雕塑感的悬挂式木阶梯，由日本建筑师重松象平 （OMA）设计，为探索旗舰店的顾客缔造引人入胜的多元感官体验。 四季名店与互相连接的威尼斯人购物中心、巴黎人购物中心和伦敦人购物中心共同组成澳门金沙购物城 邦。澳门金沙购物城邦汇聚约850间商铺，提供全城最丰富的奢华购物体验。这里云集众多世界著名品 牌，业绩持续强劲增长，表现亮眼。通过精心策划的购物之旅、沉浸式品牌体验、金沙旅享会员计划及 为贵宾量身打造的购物服务等一系列别具新意的宾客互动项目，澳门金沙购物城邦不断巩固其作为全球 高端消费者必访目的地的地位。澳门金沙购物城邦占地超过18万平方米，完美融合了欧式优雅、宏伟建 筑以及无与伦比的购物 ...