节前科创债供给缩量。本周（2026.2.9-2026.2.13，下同）科创债新增供给达 292.8 亿元，因假期因素主动减量，规 模较前一周明显收缩。发行结构以银行间 1 年内品种为主，亦有宁德时代等优质龙头 5 年期品种发行。新债认购方面， 科创债品种较普通信用债认购相对清淡，市场优先抢配高等级短久期品种，ETF 成分券标的更受机构青睐。 存量科创债评级呈现高度集中特征，AA+及以上隐含评级债券数量占比为 73.7%，AA 级中等资质个券占比也达到 22.1%， 反映部分中小科创主体融资需求；行业分布则以传统行业为主导，建筑装饰、公用事业、综合行业债券数量占比 38.8%， 纺织服饰、通信、非银金融行业较该行业全部信用债估值存在 16bp 以上的超额利差。 科创债品种内部比价方面，最新一周科创债指数成分券与非成分券的利差走阔至 27.1bp，银行间品种与成分券利差读 数也走阔至 8.5bp。拆分到 1-3 年，银行间品种与指数成分券存在近 20bp 的压缩空间。总的来看，节后科创债市场短 期将延续震荡格局，短久期高等级及 ETF 成分券表现占优，投资策略上可聚焦 1-3 年期 AAA 品种，较强的流动性便于 ...

2月25日，在经历隔夜冲向三周高点的强劲涨势后，黄金市场在周二午盘出现了预期的震荡修正。FPG 财盛国际认为，这种价格回落主要源于短线期货交易员在阶段性高位后的常规获利了结，并非市场情绪 的根本性逆转。与此同时，白银市场在双向波动的博弈中表现出更强的避险属性。数据显示，4月黄金 期货近期下跌约63.40美元，维持在5162.00美元附近；而3月白银期货则逆势上涨1.142美元，报收87.765 美元，显示出实物资产在动荡局势下的独特韧性。 宏观层面的政策不确定性正成为贵金属价格的强力支撑。FPG财盛国际表示，随着特朗普政府新的10% 全球关税于今日正式生效，贸易局势再度陷入紧张。欧盟方面的评估显示，涵盖农产品在内的多项出口 税率已超过协定框架。更令市场关注的是，白宫官员透露政府正研究将全球关税进一步提升至15%的方 案。FPG财盛国际认为，这种持续的关税博弈不仅加剧了全球贸易摩擦，更通过提升政策不确定性，为 黄金和白银提供了长期的避险溢价空间。 金融体系的潜在风险同样引发了投资界的警惕。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近期发出了严厉警告， 认为当前部分金融机构为追求净利息收入而采取的激进放贷行为，与2008年金融 ...

格隆汇2月25日丨永泰生物-B(06978.HK)公告，公司于2026年2月25日向浦发银行认购结构性存款产品， 投资价值为人民币5000万元。 ...

永泰生物-B(06978)发布公告，公司于2026年2月25日向浦发银行认购结构性存款产品，投资价值为人民 币5000万元。 ...

格隆汇2月25日丨永泰生物-B(06978.HK)公告，公司于2026年2月25日向浦发银行认购结构性存款产品， 投资价值为人民币5000万元。 ...

2026 年 02 月 26 日 开源晨会 0226 ——晨会纪要 数据来源：聚源 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2025-02 2025-06 2025-10 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 传媒 | -1.155 | | 银行 | -0.456 | | 汽车 | 0.056 | | 家用电器 | 0.130 | | 石油石化 | 0.190 | | 数据来源：聚源 | | | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 钢铁 | 4.694 | | 有色金属 | 3.478 | | 建筑材料 | 2.749 | | 房地产 | 2.533 | | 基础化工 | 2.162 | | 数据来源：聚源 | | 开 源 证 券 证 券 研 究 报 wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【固定收益】上清所托管量环比减少，债市整体杠杆率持平——2026 年 1 月债市 托管数据点评-20260225 事件：1 月末，上清所债 ...

2月24日，A股三大指数延续涨势，上证指数涨0.72%，全市场成交额近2.5万亿元，较昨日放量超2600亿元，超3700只个股收红。板块题材上，小金属、磷 化工、钢铁、稀土永磁、电池、PCB、房地产、PET铜箔、港口航运板块涨幅居前，影视院线、银行、算力租赁、游戏板块跌幅居前；港股高开震荡，盘面 热点轮动较快，非银金融板块活跃。 截至收盘，中证A500指数上涨1%，沪深300指数上涨0.6%，创业板指数上涨1.4%，上证科创板50成份指数上涨0.5%，恒生中国企业指数上涨0.3%。 | 沪深300指数由沪深市场中规 | 令日 | 该指数 | | --- | --- | --- | | 模大、流动性好的300只股票 | 沪深300指数涨跌 | 滚动市盈率 | | 组成,完整覆盖11个中证一级 行业 | 0. 6% | 14.2倍 | | 中证A500指数由各行业市值较 | マ日 | 该指数 | | 大、流动性较好的500只证券 | 中证A500指数涨跌 | 滚动市盈率 | | 组成,覆盖93个三级行业中的 | | | | 89个 | 1.0% | 17.4倍 | 跟踪上证科创板50成份指数 该指数由科创板中市值 ...

2025 年 7 月 31 日，南 专题：聚焦美股2025年第四季度财报 非约翰内斯堡一家酒类商店内，一名顾客手持帝亚吉欧旗下摩根船长（Captain Morgan）香料朗姆酒。 帝亚吉欧肯尼亚子公司公布，截至 6 月底的财年利润为 122 亿肯尼亚先令（约合 9440 万美元）。 周三欧洲股市走高，因美国总统特朗普宣布的全球 10% 关祱正式生效（而非此前威胁的更高 15% 税 率），全球市场紧张情绪有所缓解。 截至伦敦时间上午 11：50，泛欧斯托克 600 指数上涨 0.5%；英国富时 100 指数上涨 0.9%；德国 DAX 指数上涨 0.4%；法国 CAC 40 指数上涨 0.3%。 周三又是财报密集日，涉及企业包括莱昂纳多、伊维尔德罗拉、意昂集团、拜耳、法罗里奥、海德堡水 泥、意大利邮政、费森尤斯、诺和新元及西班牙电信。经济数据方面，将公布德国 GDP、消费者信心 指数及最新欧元区通胀数据。 英国烈酒巨头帝亚吉欧（Diageo）周三早盘股价大跌 8%，此前公司下调了 2026 年销售与盈利预期。这 家全球最大烈酒生产商表示，北美与中国需求疲软，影响了其第一财季收益。 公司表示，此次裁员将节省 40 ...

格隆汇2月25日｜西班牙桑坦德银行在伦敦举行的投资者日活动上公布2026-2028年战略路线图。该行承 诺到2028年将年度净利润提升至200亿欧元以上，并计划将有形股本回报率(RoTE)从2025年的16.3%提 升至20%以上的高位水平。 ...

Core Insights - The report highlights a significant increase in travel during the Spring Festival, with total passenger flow expected to reach 9.5 billion, marking a historical high. Self-driving remains the dominant mode of transport, with a daily average of 261 million trips, accounting for nearly 85% of total travel [13][35] - The report indicates a recovery in consumer spending, particularly in the retail and tourism sectors, driven by long holiday periods, consumption vouchers, and promotional events. Key retail and catering enterprises saw a daily average sales increase of 5.7% during the Spring Festival [25][30] - The film box office during the Spring Festival saw a significant decline, with revenues dropping to 5.752 billion, the lowest since 2018, and average ticket prices also decreased [31][34] Information Technology Industry - The Philadelphia Semiconductor Index and Taiwan Semiconductor Industry Index showed upward trends, with DRAM prices increasing and MLCC revenues rising significantly in January [4][7] - The report notes a general increase in prices across the semiconductor sector, with NAND index rising by 5.58% [8] Midstream Manufacturing - Prices in the new energy supply chain have generally increased, particularly for lithium raw materials, while sales growth in major engineering machinery companies showed mixed results [4][7] - The report mentions a decrease in the year-on-year growth rate of cargo throughput at Chinese ports, indicating a potential slowdown in midstream manufacturing activity [4][7] Consumer Demand - The report observes an increase in sugar prices, while pork prices have declined. The average wholesale price of pork fell by 0.17% [4][7] - The average ticket price for movies decreased by 5.9%, reflecting a broader trend of reduced consumer spending in the entertainment sector [31][34] Resource Products - The report indicates a decline in rebar prices, while coal prices remained stable. Brent crude oil prices increased, and the chemical product price index showed a general upward trend [4][7] - Industrial metal prices have generally risen, with copper, tin, zinc, cobalt, nickel, and aluminum prices increasing, while inventories for most metals have decreased [4][7] Financial and Real Estate Sector - The report highlights a net injection in the money market, with SHIBOR rates rising. A decrease in A-share turnover and daily transaction volume was noted [4][7] - The report indicates a decline in land transaction premium rates and a decrease in the area of commercial housing sold [4][7] Public Utilities - The report notes a decrease in natural gas ex-factory prices, while electricity generation growth rates have slowed [4][7]