Fund Size Changes - The top three increasing equity ETF types from January 19 to January 23, 2026, are: Theme Index ETF (¥591.35 billion), Industry Index ETF (¥79.75 billion), and Cross-Border Industry Index ETF (¥53.46 billion) [9] - The top three decreasing equity ETF types during the same period are: Scale Index ETF (-¥3348.87 billion), Cross-Border Strategy Index ETF (-¥7.12 billion), and Style Index ETF (-¥0.19 billion) [9] Market Outlook - The macro timing model's score for January 2026 is 0, indicating a 76.92% probability of the Wande All A Index rising in the following month, with an average increase of 3.18% [24] - The report maintains a bullish outlook, emphasizing long-term opportunities in cyclical industries, particularly in non-ferrous metals and chemicals [24] - The price of London silver surpassed the psychological level of 100 on January 23, 2026, indicating potential for further increases [24] Investment Recommendations - The report suggests a focus on growth-oriented ETF allocations, particularly in sectors like commercial aerospace, AI applications, and space photovoltaics, which have shown short-term rebounds [27] - The recommended ETFs include those focused on chemical, electric grid equipment, and semiconductor sectors, with specific stocks highlighted for each ETF [69] Risk Considerations - The model's predictions are based on historical data, which may not hold in the future, and there are risks associated with macroeconomic performance falling short of expectations [70]

来源：渤海证券股份有限公司 投资要点： 市场回顾，近5 个交易日（1 月16 日-1 月22 日），重要指数涨跌不一；其中，上证综指收涨0.24%，创 业板指收跌1.17%；风格层面，沪深300收跌0.58%，中证500 收涨2.00%。成交方面显著缩量，两市统计 区间内成交13.80 万亿元，日均成交额降至2.76 万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少6834.69 亿 元。行业方面，申万一级行业涨多跌少，其中，建筑材料、石油石化、基础化工行业涨幅居前，而传 媒、计算机、银行行业跌幅居前。 数据方面，国家统计局公布12 月经济数据。投资端，2025 年固定资产投资同比下降3.8%，较2025 年1- 11 月回落1.2 个百分点，投资三项继续走弱。消费端，2025 年12 月社会消费品零售总额同比增速也进 一步放缓，主要受政策退坡和高基数影响。整体而言，2025 年全年经济增速呈现前高后低，全年目标 顺利完成。展望来看，2026 年年初，出口端在结构优化、产品竞争优势以及经贸环境改善的支撑下将 继续成为支撑项；与此同时，年初新一轮政策部署落地，保证了政策的接续性，有望为经济"开门红"提 供助力。 政策方面 ...

其一，将中线仓位均衡分布在景气度较高、股价相对合理的"两电化非机"板块中（两电=电子+电新， 化=化工，非=非银，机=机械），可适当搭配位置较低、前期走势"进二退一"的传媒、计算机标的；其 二，选择 "普涨轮动"格局中占优的中证500、中证1000、国证2000，作为相对收益来源。此外，港股在 本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会，亦可加强关注。 本周（2026-01-19 至2026-01-23）行情概况（1）主要指数：市场有所"降温"，主要宽基指数表现分化。 （2）板块观察：落后板块竞相补涨，金融走弱通信拐头。（3）市场情绪：沪深成交环比下降，股指期 货合约普遍升水（4）资金流向：两融余额环比下降，有色ETF 净流入最多。（5）量化"黑科技"：主要 指数估值水平有所抬升。 本周行情归因 （1）2025 年中国GDP 超140 万亿元，同比增长5.0%。（2）央行下调再贷款及再贴现利率0.25%。 （3）证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》。 下周行情展望 来源：浙商证券股份有限公司 本周市场有所"降温"，主要宽基指数表现分化。展望后市，权重指数上证50、沪深300 已跌破20 日均 ...

春季行情期间业绩对行业表现的影响 定期报告 线情绪或有过热迹象-华金证券新股周报 2026.1.11 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 投资要点 风险提示：历史经验未来不一定适用，政策超预期变化，经济修复不及预期。 2026 年 01 月 24 日 策略类●证券研究报告 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 分析师 张欣诺 SAC 执业证书编号：S0910525110001 zhangxinnuo@huajinsc.cn 相关报告 活跃周期在途，但短线情绪过热或暗含局部 波动风险-华金证券新股周报 2026.1.18 春季行情未完，继续聚焦成长 2026.1.17 商业航天行情后续会如何演绎？ 2026.1.17 融 资 保 证 金 调 整 不 改 短 期 慢 牛 走 势 2026.1.14 新一轮活跃周期预计节后已经开启，但极短 复盘历史，绩优行业超额收益与春季行情节奏相关性较强，主线行业调整时绩优行 业可能短暂占优。（1）绩优行业的超额收益与春季行情的节奏相关性较强。一是 ...

浙江省纪委省监委网站1月24日通报，浙江省文化产业投资集团有限公司党委副书记、董事、总经理蒋国兴涉嫌严重违纪违法，主动投案，目前正接受浙江 省纪委监委纪律审查和监察调查。 蒋国兴1992年进入浙江日报社工作至今，先后从事新闻采编和经营管理工作。 2001年，蒋国兴负责组建浙江新干线传媒投资有限公司，并一直主持该公司的日常经营工作至2011年。十年来，蒋国兴主导实施了杭州市化工研究院、大立 科技、亚厦装饰、聚光科技、鳄龙科技、宋城股份、随视传媒、香榭丽、天壕节能、华数传媒等多个项目的投资，主导实施了浙江日报报业集团经营性资产 整体上市的工作。 2011年9月至2013年8月，蒋国兴任浙报传媒集团股份有限公司董事、总经理。浙报控股旗下子公司浙报传媒于2011年9月成功上市。浙报传媒控股集团有限 公司成立于2002年8月20日，由浙江日报报业集团全资设立。 2013年6月起蒋国兴任浙江日报报业集团党委委员、副社长，2013年9月起任浙报传媒集团股份有限公司董事、副董事长。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 公开资料显示，蒋国兴，汉族，1969年10月生，毕业于武汉大学经济学院，本科学历，国务院特殊津贴获 ...

AI基金华安红利精选混合A（005521）披露2025年四季报，第四季度基金利润1641.2万元，加权平均基金份额本期利润0.1134元。报告期内，基金净值增长 率为9.39%，截至四季度末，基金规模为1.89亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至1月21日，单位净值为1.367元。基金经理是孙澍，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至1月21日，华安国企 机遇混合A近一年复权单位净值增长率最高，达36.76%；华安双核驱动混合A最低，为35.83%。 基金管理人在四季报中表示，本基金在报告期内继续减持涨幅已经相对较大的有色金属板块，增持了部分化工、出行、消费行业的个股，继续持有非银和造 船等我们看好且估值没有被透支的板块。四季度在海外流动性宽松的预期下，有色金属出现了大幅的上涨，虽然上市公司的业绩在前三个季度有了大幅提 升，但是估值也已经上涨到了比较高的水平，至此我们前期看好该板块的逻辑和收益都已经兑现，再往后看价格的波动已经比较难以把握。而内需相关的板 块，受制于市场预期的压制，估值处于非常低的水平，而一些优质的龙头公司基本面已经脱离板块率先恢复到了此前行业景气高点的水平，一旦市场预期出 现扭转， ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the cultural communication industry [1]. Core Insights - The upcoming launch of ChatGPT advertisements and the significant growth of Kuaishou's Keling AI, which has surpassed 12 million monthly active users, indicate a rapid commercialization of AI applications [3][6]. - The report highlights the continuous iteration of Keling AI's products, which has contributed to its user growth and revenue increase, with a monthly revenue exceeding 20 million USD in December 2025 [12][15]. - The report emphasizes the potential for innovative advertising models and content creation in the AI sector, suggesting a favorable outlook for both consumer and business applications [15]. Summary by Sections Industry Overview - The media index increased by 1.9756% from January 16 to January 23, 2026, outperforming the Shanghai and Shenzhen 300 index, which decreased by 0.62% [16]. - The report recommends focusing on vertical segments with high growth potential, listing companies such as Kailing Network, 37 Interactive Entertainment, and Perfect World as key investment targets [16]. AI Developments - OpenAI's advertisement testing is limited to adult users in the U.S. using the free version or the new "ChatGPT Go" subscription, ensuring that paid users and minors do not see ads [6][9]. - The advertisement model will charge based on impressions (CPM), differentiating it from traditional click-based models [7]. Keling AI Performance - Keling AI's monthly active users reached over 12 million as of January 2026, driven by product updates and features like motion control [12][15]. - The app ranked first in download charts in multiple countries and saw a 350% increase in paid users month-over-month [15]. Market Trends - The report notes a strong demand for AI applications in both consumer and business sectors, with expectations for innovative advertising and content creation models [15]. - The report suggests that the gaming and entertainment sectors are likely to benefit from advancements in AI technology, with a focus on new content formats and user engagement strategies [15].

证券研究报告 | 2026年01月24日 港股投资周报 多只资源股创一年新高，港股精选组合本周超额恒指 1.51% 核心观点 金融工程周报 港股精选组合绩效回顾 本周，港股精选组合绝对收益 1.15%，相对恒生指数超额收益 1.51%。 本年，港股精选组合绝对收益 7.39%，相对恒生指数超额收益 3.02%。 港股市场创新高热点板块跟踪 我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等 角度在过去 20 个交易日创出过 250 日新高的股票池中筛选出平稳创新高股 票。 近期，三一国际等股票平稳创出新高。 按照板块来看，创新高股票数量最多的是周期板块，其次为科技、消费、制 造和大金融板块，具体个股信息可参照正文。 港股市场一周回顾 概念板块方面，本周智能电视指数概念板块收益最高，累计收益 22.51%； GEO 指数概念板块收益最低，累计收益-9.36%。 南向资金监控 南向资金整体方面，本周港股通累计净流入 235 亿港元，近一个月以来港股 通累计净流入 613 亿港元，今年以来港股通累计净流入 663 亿港元，总体来 看近期南向资金呈现出整体流入的走势。 本周港股通资金中，阿里巴巴-W、 ...

本周，A股稳步上扬，中证500、中证1000均创出多年新高，科创50创年内新高，上证指数、深证成指 等也小幅上涨，大盘蓝筹股走势较弱，上证50近期连续9日下跌，沪深300也连续2周调整。本周总成交 14万亿元，环比略有萎缩。 两融方面，受监管层提高融资保证金比例影响，前半周出现一定融资资金的撤出，但后半周融资资金再 度增加，全周总体小幅净卖出68.9亿元，融资余额仍维持在2.7万亿元以上的高位。有色金属行业获得逾 24亿元融资净买入，非银金融、食品饮料均获得超10亿元净买入，银行、建筑装饰、基础化工等也获得 超亿元净流入。计算机遭融资净卖出逾33亿元，电子、传媒等净卖出超20亿元，机械设备、医药生物等 也净卖出超10亿元。 另据Wind数据统计，电力设备行业全周获得逾523亿元主力资金净流入，有色金属、基础化工均获得超 300亿元净流入，机械设备获得逾270亿元净流入，汽车、国防军工、电子也都获得超百亿元净流入。通 信则遭逾200亿元主力资金净流出，非银金融、食品饮料均净流出超百亿元。 展望后市，英大证券认为，市场在经历连续两年的上涨后，2026年A股市场仍然有上涨空间，未来市场 或将体现为指数中枢抬升（大概 ...

[Table_Page] 金融工程|量化投资专题 2026 年 1 月 23 日 证券研究报告 [Table_Title] 业绩预告与行业表现呈现分化 量化基本面系列之三 [Table_Summary] 报告摘要： （如无特别说明，本文数据均来源于 wind，数据截至 2026/01/23） 2025 年业绩预告披露类型 | 业绩预告类型 | 公司数量 | 占比 | | --- | --- | --- | | 不确定 | 5 | 0.7% | | 扭亏 | 58 | 8.1% | | 略减 | 17 | 2.4% | | 略增 | 45 | 6.3% | | 续亏 | 247 | 34.4% | | 续盈 | 6 | 0.8% | | 预减 | 64 | 8.9% | | 预增 | 180 | 25.1% | | 首亏 | 95 | 13.2% | | 积极 | 289 | 40.3% | 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 2025 年业绩预告/快报/正式财报 | | 业绩预告/快报/ | 业绩预告/快报/ | 归母净利润 | | --- | --- | --- | --- | | 申万一级行业 | ...