当前中国金融结构正发生深刻变化，其核心是直接金融与间接金融的发展态势及相互关系的历史性调整。 1月10日，2026年中国首席经济学家论坛年会上，中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平发表演讲，他表示，中国金融结构正在发生 历史性转折。 近三年来，尤其是2025年之后，金融领域间接金融增量占比持续下降，直接金融增量占比稳步上升（注：间接金融以银行信贷等各类贷款为主，直接金融则 涵盖企业债券、非金融企业境内股票及政府债券等核心构成部分）。从存量来看，间接融资仍占据主导地位，占比超65%，但近年来直接融资增长提速，占 比逐步上升，2025年11月末的数据较2019年11月末上升了4.7个百分点，整体增长速度快于间接融资。 （来源：财闻） 连平认为，上述间接融资、直接融资及企业部门、居民部门融资状况的一系列变化，本质上反映了中国经济结构的深度调整。过去，房地产、基础设施建设 及相关传统行业对信贷需求旺盛，而银行信贷与这些传统领域、行业的融资匹配度相对较高，这类领域也更依赖信贷融资模式。但当前经济结构已发生明显 转变，高新技术产业、战略性新兴产业、未来产业等快速崛起，产生了大量融资需求，而这类需求更需要 ...

本文转自【央视财经】； 受持续的市场避险需求推动，贵金属价格全周上涨，其中纽商所黄金期货主力合约价格上涨3.96%，纽商所白银期货主力合约价格上涨11.72%。9日美国 三大股指集体收涨，全周累计上涨，欧洲三大股指集体上涨。 9日美国三大股指集体收涨 全周累计上涨 9日欧洲三大股指集体上涨 欧洲市场方面，本周五，受矿业巨头"力拓"与"嘉能可"合并谈判的消息提振，嘉能可公司股价大涨，科技股领涨助推欧洲三大股指当天全线收涨。其 中，英国富时100指数上涨0.80%，法国CAC40指数上涨1.44%，德国DAX指数涨0.53%。 9日国际油价上涨 全周布油涨超4% 当地时间本周五，美国劳工统计局公布去年最后一个月的非农就业报告，去年12月美国非农新增就业人数低于预期，但失业率回落至4.4%，就业数据好 坏参半、美股风险偏好回归，再加上多家芯片制造商股价上涨的提振，美国三大指数本周五集体收涨，其中道指涨0.48%，标普500指数涨幅0.65%，纳 指涨0.81%。从周线上看，美股芯片板块本周强势上涨，提振了市场情绪，美国三大股指集体上涨，其中道指累计涨2.32%，标普500指数上涨1.57%，纳 指上涨1.88%。 ...

Core Viewpoint - Mortgage rates have decreased to 5.7%, a significant drop from around 8% during the Biden administration, which had made homeownership unaffordable for many young families [1] Group 1: Mortgage Rates - The current mortgage rate stands at 5.7%, providing relief to American families [1] - Previously, mortgage rates reached approximately 8% under the Biden administration, contributing to the challenges faced by young families in purchasing homes [1] Group 2: Government Actions - The focus has been on improving housing affordability, with actions taken to authorize Fannie Mae and Freddie Mac to utilize their own funds [1] - A total of $200 billion in mortgage bonds has been purchased to help lower housing costs [1]

Group 1 - Trump has initiated a $200 billion purchase of mortgage-backed securities (MBS) to lower mortgage rates and make home buying cheaper, bypassing the Federal Reserve's traditional rate-cutting procedures [1][2] - This action is described as a "presidential version of QE," which is more dangerous than traditional quantitative easing as it removes monetary policy from the central bank's control and turns it into an administrative directive [2] - The execution of this policy will be carried out by government-controlled entities, specifically Fannie Mae and Freddie Mac, which have $200 billion in cash available for this purpose [2] Group 2 - The process involves the government using cash from these entities to buy MBS on a large scale, which will increase bond prices and lower mortgage rates, similar to the transmission path of the Fed's QE in 2008 and 2020, but with broken power boundaries [2] - Investors have quickly recognized the presence of an "infinite buyer" entering the market, which has led to a surge in U.S. stock futures, gold, silver, and Bitcoin [2] - This policy experiment is just beginning, and a true revaluation of pricing is still to come [3]

Group 1 - U.S. stock markets experienced a rally, with all three major indices closing higher; the Dow Jones and S&P 500 reached all-time closing highs [3] - Intel shares surged by 10.8% following a positive meeting between CEO Pat Gelsinger and former President Trump, who praised the investment as "very successful" [5] - Tesla rose over 2%, while Meta increased by more than 1%; Apple, Microsoft, Google, and Amazon saw slight gains, while Netflix and Nvidia experienced minor declines [5] Group 2 - International gold and silver prices saw significant increases, with COMEX gold futures rising by 1.29% to $4,518 per ounce, marking a weekly gain of 4.34%; COMEX silver futures jumped 5.92%, with a weekly increase of 12.07% [7] - International crude oil futures also rose, with WTI crude oil futures up 2.35% and Brent crude oil futures up 2.18% [9] - The U.S. non-farm payroll report indicated a slower but stable labor market, with employment increasing by 50,000, which may influence the Federal Reserve's decision on interest rate cuts later this year [9] Group 3 - Citigroup forecasts the Federal Reserve will cut rates by 25 basis points in March, July, and September, a shift from previous expectations of cuts in January, March, and September [10] - Morgan Stanley anticipates rate cuts of 25 basis points in June and September, revising earlier predictions of cuts in January and April [11] - The U.S. Supreme Court's potential ruling on the legality of tariffs imposed by the Trump administration is under scrutiny, which could impact trade policy and national fiscal conditions [11]

币市风起云涌，但有两个现象值得关注：一方面，美国大型金融机构大肆购入比特币；另一方面，国内针对加密货币的监管态度则不断趋严。 以2024年为例，美国投资者通过比特币ETF投资的比特币数量将达到45万枚，而全球比特币挖矿产出只有32万枚，也就是说，美国投资者每天要购买1万个 比特币，甚至要超过全球矿商的产量。 贝莱德这样的机构在买比特币ETF，就像在超市门口抢购打折商品一样。 为什么是美国?答案很简单。 美元需要新的金融产品来保持国际货币的地位。而比特币在剧烈波动的同时，却以美元定价。币价上涨，实际上强化了美元的 国际地位。 而在中国，2021年全面封杀比特币交易与挖矿业务，中国当时拥有世界60%的算力，而这一封杀却将世界的比特币生产供给重新分配：美国一举取代中国成 为新的挖矿大国，目前占比已提升至40%。 这不是一个国家害怕风险，另一个国家愿意冒风险的问题，中国推进数字货币已经有5年，交易额度超过1000亿。如果允许比特币这样的去中心化货币野蛮 生长，那数字人民币的推行必然受阻。 金融工具正在重新定义美国的比特币生态圈。通过期货、信托和ETF等金融产品，比特币已经被重塑为一种标准化的金融工具，定价权也已从中资 ...

随着对关税问题的担忧逐步消退，美国消费者对经济前景的看法近期略有改善。 周五，根据密歇根大学公布的数据，美国1月消费者信心指数初值升至54，高于12月的52.9，也略高于媒体调 查中经济学家的预期中值。该调查涵盖了2024年12月16日至2025年1月5日期间的受访结果。 密歇根大学消费者调查负责人Joanne Hsu在声明中表示，消费者对关税的忧虑正在逐步减弱，但他们对整体商 业环境和劳动力市场的信心仍然偏谨慎。 同日公布的另一组数据显示，美国12月新增就业人数低于市场预期，显示劳动力市场依然脆弱；官方报告同时 指出，失业率小幅回落至4.4%。 调查还显示，消费者对就业市场的看法仍偏弱，近三分之二的受访者预计未来一年失业率将上升。其中，高学 历及高收入群体对失业风险的担忧程度高于其他消费者。 通胀预期方面，数据显示，消费者预计未来一年物价年增幅为4.2%，与上月持平；对未来5至10年的长期通胀 预期则上升至3.4%，高于此前的3.2%。 尽管消费者信心出现回暖迹象，高企的生活成本、就业机会有限以及薪资增长前景不明，仍使整体情绪徘徊在 历史低位附近。与此同时，消费者支出表现依旧具有韧性，持续为美国经济提供支撑 ...

2025年全年，美国非农就业累计增加58.4万人，月均增幅4.9万人，远低于2024年月均16.8万人的水平。 联邦政府就业12月微增2000人，但自年初高点以来已累计减少27.7万人，降幅达9.2%。采矿、建筑、制 造业等多数行业当月就业人数无明显变动。 新华财经北京1月9日电美国劳工统计局发布2025年12月非农就业报告。数据显示，当月非农就业总人数 环比增加5万人，失业率维持在4.4%，整体就业市场呈现平稳运行态势，但行业间表现分化明显。 本次数据基于住户调查与企业调查两项独立统计口径。住户调查显示，12月失业人口稳定在750万人。 主要群体中，成年男性与女性失业率均为3.9%，亚裔失业率为3.6%，黑人失业率为7.5%，各群体均未 出现显著波动。 在失业结构方面，短期失业（少于5周）人数小幅回落至230万人；长期失业者（失业27周及以上）为 190万人，较2024年同期增加39.7万人，占总失业人口的26%。劳动力参与率为62.4%，就业人口比为 59.7%，两项指标环比均无明显变化。 因经济原因从事兼职工作的人数约为530万人，较2024年同期增加98万人；未进入劳动力市场但希望就 业的人数增至62 ...

房利美股价开盘上涨2.3%，房地美上涨1.9%。 本文源自：金融界AI电报 ...

1月9日，北京时间周五晚间，美国劳工统计局披露了一份喜忧参半的2025年12月非农就业报告。 报告显示，12月非农就业人数增加5万人，预期7万人；失业率4.4%，预期4.5%。 受去年底美国政府创纪录停摆的影响，非农报告直到今天才恢复按时发布状态。最新报告也调整了前两个月的就业人数，其中11月从增加6.4万人下修至5.6 万人，10月从减少10.5万人下修至减少17.3万人，两个月合计下修7.6万人。 这份数据对本月底的美联储议息几乎没有影响——市场原本就不指望1月会降息。数据公布后，1月降息的概率从10%出头降至几乎为0，3月降息概率跌至3 成，4月降息概率也跌破50%。 总的来说，2025年美国非农就业人数合计为58.4万人，较2024年的200万人显著下降。 行业数据显示，餐饮业在12月报告中领涨就业行情，新增岗位27,000个，医疗保健增加21,000个岗位，社会援助增加17,000个。零售业报告减少25,000个岗 位。政府部门本月仅增加2,000个岗位。平均每小时工资当月上涨0.3%，与预期一致，但年增幅为3.8%，比预期高出0.2个百分点。 同时据"美联储传声筒"Nick Timiraos统计， ...