在科技创新的航线上，有一片令人望而生畏的断裂带——"达尔文死海"：当大量科研成果满怀希望地起 航，想从实验室走向市场，就会面临从毫克级到吨级的工艺放大难题、高额投入下的经济性拷问、复杂 环境下的稳定性挑战……任何一道浪头都可能吞噬创新的航船，形成科技成果转化的断层地带。 今天中国制造业的版图中，正在涌现一批专业横渡这片海域的"摆渡人"，它们的名字叫"中试平台"。它 能在成本可控的环境下高效打通产品大规模生产的技术堵点，形成样品并进行市场验证，提前拔除产品 量产与市场接纳层面的"暗礁"，让创新成果得以顺利跨越断层地带。 从生物医药、光伏器件到电池材料、工业机器人行业，从省级中试平台到首批国家级制造业中试平台， 证券时报记者深入探访多家头部企业的"中试战场"，探寻中试平台能成为创新基础设施、系统性化 解"达尔文死海"困局的奥秘。 全能型"特种兵"： 打通技术到市场最后一公里 中试，是实验室新成果走向规模化生产的过渡性试验，也是科技成果产业化的关键环节。中试平台要系 统性地解答每一项创新从"技术可行"到"市场可行"之间的所有关键问题，真正打通创新落地的"最后一 公里"。 创新的"诺亚方舟"： 让惊险一跃变成从容航行 ...

广东机器人上市第一股正式冲击"A+H"双平台上市。 近日，广东拓斯达（300607）科技股份有限公司(简称"拓斯达")向港交所递交招股书，拟在香港主板上 市，独家保荐人为华泰国际。 回溯其上市历程，拓斯达于2014年在新三板挂牌，2017年成功登陆深交所创业板，成为广东首家机器人 上市企业。对于此次H股上市，公司明确表示，此举旨在深化全球化发展战略，提升品牌影响力与核心 竞争力，同时借力国际资本市场拓宽多元化融资渠道。 招股书显示，拓斯达是中国内地全栈式工业机器人行业领导者、具身智能领域的先行者。根据弗若斯特 沙利文报告，2024年，以轻负载工业机器人及轻工业领域工业机器人出货量计，拓斯达在中国内地工业 机器人解决方案市场均排名第一。 2023年、2024年及2025年前三季度，拓斯达的营业收入分别为45.53亿、28.72亿和16.88亿元。 从配套玩家到全链"链主" 2007年，拓斯达在东莞成立，初期专注注塑周边设备业务，经过近二十年深耕，公司已蜕变为国内机器 人领域少数能提供从单机到整厂解决方案的全链服务商，实现了从产业链配套玩家到"链主"的转变。 这一关键的转折点，出现在2014年，彼时拓斯达刚在新三 ...

记者丨 杨期鑫 实习生郑凝 编辑丨蒋韵 广东机器人上市第一股正式冲击"A+H"双平台上市。 近日，广东拓斯达科技股份有限公司(简称"拓斯达" )向港交所递交招股书，拟在香港主板 上市，独家保荐人为华泰国际。 | 纂]項下[編纂]數目 : [編纂]股H股(視乎[編纂]行 | | --- | | 使與否而定) | | [編纂]數目 : [编纂]股H股(可予[編纂]) | | [編纂]數目 : [ 編纂]股H股(可予[編纂]及視乎[編纂] | | 行使與否而定) | | 最高[編纂] : 每股[編纂][编纂]港元,另加1%經紀 | | 佣金、0.0027%證監曾交易徵費、 | | 0.00565%聯交所交易費及0.00015% | | 曾財局交易徵費(須於申請時以港 | | 元悉數繳足,多繳款項可予退還) | | 面值 : 每股H股人民幣[1.00]元 | | [編纂] : [編纂] | | 獨家保薦人、[編纂]、[編纂]、 | | [編纂]及[編纂] | 回溯其上市历程，拓斯达于2014年在新三板挂牌，2017年成功登陆深交所创业板，成为广东 首家机器人上市企业。对于此次H股上市，公司明确表示，此举旨在深化全球化 ...

Core Viewpoint - Zhejiang Yifei Intelligent Technology Co., Ltd. is seeking to list on the Hong Kong Stock Exchange under the 18C chapter, which allows unprofitable tech companies to enter the capital market, despite facing significant financial challenges including ongoing losses and high customer concentration [1][11]. Financial Performance - The company has shown steady revenue growth from 2022 to 2024, with revenues of RMB 162 million, RMB 201 million, and RMB 268 million, representing year-on-year growth rates of 24.02% and 33.23% respectively [2][4]. - However, the company has reported continuous losses, with losses of RMB -57.55 million, RMB -111 million, and RMB -71.49 million for the same years [2][5]. - In the first three quarters of 2025, revenue increased to RMB 180 million, but losses expanded to RMB -126 million, surpassing the total losses of the previous year [4]. Cash Flow and Debt - The company has consistently negative operating cash flow from 2022 to 2025, with net outflows of RMB -44.15 million, RMB -86.75 million, RMB -69.58 million, and RMB -138 million [6][7]. - By the end of 2024, the company had only RMB 22.9 million in cash and cash equivalents, indicating a tight cash flow situation [6]. - The debt burden is significant, with the debt-to-asset ratio rising from 43.84% in 2022 to 88.42% by the end of 2024, indicating a substantial increase in financial leverage [8][9]. Customer Concentration - The company relies heavily on its top five customers, with sales to these clients accounting for 83.3%, 60.7%, 50.1%, and 47.4% of total revenue from 2022 to 2025 [10]. - This high customer concentration poses risks to revenue stability and bargaining power, as any adverse changes in the purchasing strategies of these clients could lead to significant revenue declines [10]. R&D and Marketing Expenditure - Despite the emphasis on technological innovation, the company's R&D expenditure has been declining as a percentage of revenue, from 21.1% in 2022 to 14.4% in 2024, while marketing expenses have been increasing significantly [12][11]. - R&D expenditures were RMB 34.17 million, RMB 33.14 million, and RMB 38.66 million from 2022 to 2024, while marketing expenses rose from RMB 14.79 million to RMB 53.14 million in the same period [12]. Market Positioning and Challenges - The company aims to leverage its "Tsinghua System" technology background and comprehensive product matrix in industrial robotics to attract investors, but it faces challenges in proving that its technological advantages can translate into sustainable profitability [14].

前段时间，2025年的GDP数据出来了。 5%。 之前没时间聊，今天我想和大家说一个很扎心的真相。 5%的数字背后，意味着2026年将会加速进行一轮财富大洗牌。 别不信，很多人看到5%，很容易低估了它的含金量。 很多人甚至觉得自己并没有体感经济变暖。 那你就要想想，自己在不在主流的赛道上了。 5%的增长，到底是靠什么撑起来的？ 2025 年三次产业增加值 增速分别为： 增长的重心，已经非常清晰地落在 制造业与服务业 。 继续拆工业内部结构： 工业机器人： +28.0% 3D 打印设备 ： +52.5% 各位，你们知道5%的增长，是在什么情况下做到的吗？ 是在房地产开发投资在24年下跌的基础上，继续在25年下跌17.2%做到的。 过去10多年时间，大家都知道房地产占我们的GDP的占比在25%左右。 这是什么概念？你每赚4块钱，就有1块钱是靠房地产来的。 但现在的GDP增长呢，显然已经换了新赛道了。 第一产业： 3.9% 第二产业： 4.5% 第三产业： 5.4% 规模以上工业增加值 ： +5.9% 制造业增加值： +6.4% 装备制造业： +9.2% 高技术制造业： +9.4% 关键是，我们是在房地产并没有出现 ...

"A+H"上市热潮仍在延续。1月19日，数字能源与智能机器人双赛道龙头——科大智能（300222）向港 交所递交上市申请，拟香港主板上市。 该公司创立于2002年，由中科大等发起创立，专注配用电自动化与中压电力线载波通信技术。2014年， 其通过收购永干机电正式切入工业智能，并于2019年确立"数字能源+数字工业"战略。至2024年，公司 在数字能源与机器人业务已实现双龙头地位巩固。 拆分业务结构来看，科大智能主营业务为数字能源和智能机器人，其中数字能源主要产品包括一二次融 合断路器、环网柜、馈线终端单元(FTU)、配电终端单元(DTU"、低压台区及用电信息采集系统以及储 能系统及解决方案等;智能机器人主要为电网企业及大型工业客户提供包括工业机械手、堆垛机及巡检 机器人在内的产品及解决方案。 2011年，科大智能(300222.SZ)在深交所创业板完成上市，或由于业务增长乏力缘故，公司在创业板并 未受到二级市场投资者的热烈追捧，截止1月22日收盘，其股价报于12.23元，总市值为95.18亿元。 现如今，随着公司正式冲刺港股IPO，科大智能能否在港交所书写新的成长故事，吸引投资者的广大关 注呢? 机器人业务增 ...

Core Viewpoint - Estun Automation Co., Ltd. has submitted a second IPO application to the Hong Kong Stock Exchange after a previous application lapsed, aiming to expand its global production capacity and strengthen its market position in the industrial robotics sector [2][3]. Group 1: Company Overview - Estun is a leading Chinese industrial robotics company, primarily serving clients in automotive, engineering machinery, heavy industry, and lithium battery manufacturing [3]. - The company has maintained the highest shipment volume among domestic enterprises in China's industrial robotics solutions market for several consecutive years, surpassing foreign brands in 2025 [3]. - As of January 21, the company's market capitalization was approximately 21.9 billion yuan [2]. Group 2: Product and Brand Portfolio - Estun offers a range of industrial robots and automation core components, with 95 robot products covering payloads from 3 kg to 1200 kg [7]. - The company has acquired several brands, including Trio and M.A.i, enhancing its capabilities in high-end motion control solutions and intelligent manufacturing systems [4]. - Estun has established a global presence with 75 service points and seven manufacturing bases across major markets, including Europe and Southeast Asia [3]. Group 3: Financial Performance - Despite the overall growth in the global industrial robotics market, Estun's revenue has declined, with figures of 3.881 billion yuan in 2022, 4.652 billion yuan in 2023, and 4.009 billion yuan in 2024 [6]. - The company's net profit showed a significant drop, with a loss of 818 million yuan in the first nine months of 2025 [6]. - The gross margin has also decreased from 32.9% in 2022 to 28.2% in 2025, indicating ongoing financial challenges [8].

中国人工智能产业发展联盟工作组专家高泽龙也向《华夏时报》记者表示，这是企业在战略转型过程中 常见的挑战：旧业务大幅萎缩且产生毛损，而新业务尚在孵化，需要大量的资金投入用于研发、市场推 广等，短期内尚未产生可观的收益来弥补旧业务的损失。而对于谋求双平台上市的公司来说，这种过渡 期带来的压力更为显著。在A股市场，投资者通常更关注企业的盈利能力和稳定性，业绩下滑和亏损可 能会使公司在A股市场的股价受到负面影响，增加融资难度和成本。而在港股市场，虽然对企业的盈利 要求相对灵活，但也会对企业的未来发展前景和战略规划进行严格评估。 机器人上市热潮中，工业机器人企业广东拓斯达科技股份有限公司（下称"拓斯达"）1月16日递表港交 所，向"A+H"双平台发起冲击。 具身智能是近几年最火的科技赛道之一，也成为拓斯达讲述新故事的核心。1月21日，拓斯达方面对 《华夏时报》记者表示，作为中国内地领先的全栈式工业机器人供应商，公司积极推动从专用自动化设 备向通用智能机器人转型。公司在具身智能领域的竞争力根植于独特的"场景+机器人+数据+AI"商业闭 环，使得公司处于有利位置，可加速全场景应用的部署，并把握机器人市场的快速发展所带来的机 ...

【导读】光伏板块走高，工程机械多股涨停 中国基金报记者 李智 一起来看下 最新 的市场情况及资讯。 | - | | | 钧达股份(002865) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 交易中 01-23 10:04:06 融 通 | | | | | | | | 额 4.13亿 | | 股本 2.93亿 | | 市图-49 | 力得 | | 9.04 | 10.00% | 换 1.86% | | 市值1 247亿 | | 市净 6.25 | 盘口 | | 港股 33.760 +8.000 +31.06% | | | | | | 溢价(H/A) -69.55% | | | 分时 | 五日 | | 日K | 围K | 月K | 童家 | (0) | | 叠加 | | | | | 均价:98.88 | 窗口 | 资金 | | 99.44 | | | | | 10.00% 卖五 | | | | | | | | | | 英国 | | | | | | | | | 率三 | | | | | | | | | 当前 | | | 90 ...

浙江杭州，人形机器人"小杨"在西湖畔的市集销售岗位亮相。(资料图)吴君毅摄 1月21日，浙江省统计局公布2025年浙江经济运行情况。根据地区生产总值(GDP)统一核算结果，2025 年，浙江GDP达到94545亿元，按不变价格计算，比上年增长5.5%。 近些年，中国GDP总量排名前四的省份没有发生变化，分别为广东、江苏、山东、浙江。其中，广东 (2019年)、江苏(2020年)率先突破10万亿元大关。去年四季度的山东省委新闻发布会透露，该省2025年 GDP将超过10万亿元。目前来看，浙江距离成为下一个10万亿省份已并不遥远。 2025年，浙江第一产业增加值2657亿元，增长3.9%；第二产业增加值35682亿元，增长5.1%；第三产业 增加值56206亿元，增长5.8%。 过去一年，浙江加快打造人工智能创新发展高地。2025年1—11月，该省人工智能核心产业企业营业收 入6294亿元，同比增长21.6%。其中，数据服务(35.4%)、算力服务(31.8%)、智能终端(10.8%)、算法模 型(9.9%)等四大领域营业收入均快速增长。 在新兴产业发展方面，2025年，浙江规模以上工业中，高技术制造业、数字经济 ...