③湘财证券：7月A股市场将呈现小幅震荡上行态势 湘财证券指出， 7月份我国依然处于中美关税90天缓冲期内，我国出口有望保持相对韧性，大环境稳定 有利于市场上行。不过，美联储7月会否降息存在较大不确定，且美国对其他国家对等关税90天暂停期 已过，美国近期在关税方面动作不断，预期将对全球资本市场形成一定负面影响。我们预期7月A股市 场将呈现小幅震荡上行态势，建议重点关注:科技相关领域的突破机会(半导体、元件、游戏等)；长期资 金入市相关的红利板块(银行、保险)；以及消费领域有基本面支撑的板块。 沪指本周累计涨0.69%，深证成指累计涨2.04%，创业板指累计涨3.17%。A股后市怎么走？看看机构怎 么说： ①中信证券：出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一 中信证券指出，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形 成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预期 线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显；从未来的趋势来看，一 旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 20 年 月 日 传媒 OpenAI 推出全新智能体产品，Grok 发布智能伴侣功能 行情概览：本周（7.14-7.18）中信一级传媒板块下跌 1.58%。本周游戏板 块调整，但 AI 应用板块热度提升。临近中报期重视中报预期较好公司的投资 机会。2025 年下半年传媒继续看好游戏等基本面驱动板块，同时弹性方向看 好 AI 应用及 IP 变现。AI 应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数 据跟踪，重点关注 AI 陪伴、AI 教育及 AI 玩具方向。IP 变现聚焦有 IP 优势及 全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会。 板块观点与关注标的：1）游戏：重点关注 ST 华通、吉比特、恺英网络、巨 人网络、神州泰岳、心动公司等，关注完美世界、冰川网络、华立科技等；2） AI：豆神教育、盛天网络、上海电影、荣信文化、盛天网络、中文在线、易点 天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等；3）资源整 合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、华智数媒、吉视传媒、游族网络 等；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、 ...

此事的关键主要在于，Once Were Nerd是一位以"复古游戏掌机"为主要内容的视频博主。关注过我们此前 相关内容的朋友可能还记得，所谓的"复古游戏掌机"，是一种本身只有硬件、而无专属软件生态的特殊游 戏设备。它们往往内置了开源的游戏机模拟器软件，从而让玩家可以在一台掌机上玩到过去许许多多老主 机里的经典游戏。 需要注意的是，开发"游戏机模拟器"的行为，甚至是销售这类产品本身，可能都并不违法。因为无论是基 于FPGA的所谓"硬模拟"、还是大家常见的软件模拟器，本质上都只是用如今的代码去构造"近似于"过往那 些游戏机的运行环境。在绝大多数情况下，模拟器的开发者不一定需要知道那些游戏机企业的内部数据。 当然，这也就意味着模拟器的"模拟"效果往往还做不到完美，但也正因如此，所以它们才可以被解释为一 种对"技术黑箱"的探索，而非对相关企业内部代码的简单复制或逆向。 想象一下，如果你是一名狂热的游戏玩家，有一天正在家里打游戏，边通过直播炫耀着自己的游戏和游戏 机收藏，突然听到了敲门声。数分钟后，6名警察搜查了你家，带走了你的游戏机收藏、并且扣留了手 机，原因是因为你平日玩的大多都是盗版游戏。 其实，这并不是我们臆想 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 7 月 20 日 [Table_Title] [Table_Title] H20 芯片恢复对华销售，三大外卖平台再被约谈 ► 核心观点&投资建议 H20 芯片恢复对华销售，中美交往出现积极信号。本周，据 澎湃新闻，英伟达 CEO 黄仁勋宣布，美国政府已批准 H20 芯 片恢复对华销售，同时将推出专为中国市场设计的 RTX Pro GPU。我们认为，芯片解禁是中美技术协作的务实突破，既 缓解国内算力瓶颈，亦印证日内瓦框架有效性。国产替代与 外部技术引入并行，国内 AI 产业生态韧性有望持续强化。 饿了么、美团、京东再被约谈，市场监管总局强调行业理性 竞争。本周，据澎湃新闻，市场监管总局于 7 月 18 日约谈 三家平台企业，要求严格遵守《电子商务法》《反不正当竞 争法》《食品安全法》，严格落实主体责任，规范促销行为， 理性参与竞争，共同构建"消费者、商家、骑手、平台多方共 赢"生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展。们认为， 监管重申"理性竞争"核心在于遏制非理性补贴对行业长期 健康度的侵蚀，引导平台聚焦履约效率与服务体验优化。政 策持续引导下 ...

中信证券研报称，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够 形成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预 期线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显，出海本身也是积 极"反内卷"并提高利润率的一种形式；从未来的趋势来看，一旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端 配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路。今年出海作为业绩最好的线索之 一，却因为贸易战导致行情剧烈波动且一直呈现零散的自下而上驱动状态，随着8月后贸易战预期逐步 稳定、中报季结束，出海可能会再次形成板块性行情。配置上，从当下到中报季结束，依然建议围绕恒 科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技。 ...

2025年，美国年轻人的游戏支出大幅下降。 Circana的新数据显示，18至24岁的玩家在电子游戏上的购买支出同比减少了近25%，降幅超过其他任何年龄段。这一跌幅比科技产品、服装或配饰领域的 下滑更为显著——这些领域同样出现了支出下降。 尽管如此，这些数据已经改变了行业预测。Circana已将2025年美国游戏收入预期下调至565亿美元，较2024年下降4.7%，为2019年以来的最低水平。此前 的预测曾预计增长4.3%，这在很大程度上是基于《GTA 6》将在今年晚些时候推出的假设。 "消费者变得有些犹豫，"皮斯卡特拉说，"他们需要相信自己在游戏上的花费能带来足够的价值。" 今年1月至4月，该年龄段在所有品类上的支出下降了13%，而电子游戏的跌幅最为陡峭。 《华尔街日报》报道了这一数据，并指出经济压力是主要原因。去年秋季，美国学生贷款还款重启，信用卡违约率升至疫情前以来的最高水平——30岁以 下借款人的情况尤为严重。与此同时，游戏发行商将游戏价格提高到70或80美元，而游戏内购机制还在不断扩张。 《华尔街日报》的报道提到："年轻毕业生找工作变得困难得多。信用卡违约率已升至疫情前以来的最高点。" Circan ...

今日市场风格切换，银行、白酒等蓝筹上涨，上证50领涨，科技题材分化休整。资源股普涨，稀土因涨 价及新矿物发现、锂矿因"反内卷"逻辑和期货上涨带动小金属、有色金属板块。化工方面沧州大化两连 板。盘中诸多题材冲高回落，如CPO、Kimi概念等。军工、电气风电异动。游戏、消费电子等板块跌幅 居前。沪指三连阳创年内收盘新高，市场方向不明，资金在蓝筹与科技间摇摆。今晚宇树科技启动IPO 辅导，最快10月申请上市。管理层需指数"慢牛"实现IPO定向输血科技企业，目前指数可维持，后期 IPO增多难度或增大，一股君仍相对看好下半年科技风格。 股票名称["沧州大化","新易盛","中际旭创","建设工业","航天动力（维权）","电气风电"] 板块名称["银行","白酒","稀土","锂矿","小金属","有色金属","煤炭","TDI概念","CPO","Kimi概 念","AIAgent概念","军工","光刻机","游戏","消费电子","PCB","光伏"] 风格切换、慢牛、科技风格 看多看空沪指三连阳创出年内收盘新高，市场资金较为充裕，管理层需要指数"慢牛"来实现IPO定 向输血任务，且相对更看好下半年科技风格，所以 ...

游戏行业专家交流 20250409 2025-04-11 摘要 • 腾讯游戏 2025 年 Q1 整体表现良好，《王者荣耀》同比增长约 5%，流水 达 169 亿元；《和平精英》同比增长 9%，但受内部竞争影响，全年涨幅 或将放缓。《无畏契约》流水超越《英雄联盟》，成最大端游产品，同比 增长 18%。 • 新游方面，《DNF 手游》Q1 流水接近 40.5 亿人民币，预计 Q2 将下降； 《三角洲行动》Q1 流水达 11 亿人民币，预计全年可达 45 亿人民币。 《暗区突围》预计月底上线，年收入预期为 32 亿元，但流水或将下滑。 • 腾讯计划推出名为 3D One 的移动主机，对标 Steam Deck，主打裸眼 3D 技术，预计 2025 年下半年预售，2026 年出货。所有头部产品都在进 行适配。 • 腾讯尚未正式立项开发原生 AI 驱动的游戏，但已将 AI 玩法融入现有研发 中的游戏，如《王者世界》和《怪物猎人》手游，将体现 AI 对话推动、AI 宠物、AI 陪伴等功能。 • 金铲铲通过引入 AIGC 技术优化皮肤等商业化产品的生产流程，T2 级皮肤 生产周期优化超过 20%。王者荣耀也已引入 AI ...

今天分享的是：2025年H1全球移动广告市场营销策略白皮书 报告共计：59页 《2025年H1全球移动广告市场营销策略白皮书》围绕海外手游与应用的市场及营销展开分析，涵盖现状、趋势、策略及案例等 多方面内容。 在海外手游领域，白皮书呈现了市场现状与发展趋势，涉及广告投放趋势、主要流向、素材特征等内容，并列出2025上半年海 外手游推广榜。同时，针对角色扮演、策略、休闲等重点类别赛道，从广告趋势、推广榜及创意洞察三个维度进行竞争洞察， 为相关从业者提供赛道参考。 移动广告策略方面，提及分析体系新升级，AppGrowing能助力出海企业提升营销竞争力，还探讨了游戏出海广告营销趋势新变 化及提升移动广告策略分析能力的相关内容。此外，通过点点互动、Kingshot、柠檬微趣等海外手游厂商及产品的营销案例，拆 解其产品发行布局、广告投放及创意策略等。 海外应用市场同样是重点，涵盖市场现状与发展趋势，包括广告投放趋势、主要流向、素材特征及2025上半年海外应用推广榜 等。在重点类别赛道竞争洞察上，聚焦AI应用、小说应用、短剧应用，分析各自广告市场投放趋势、推广榜及创意洞察等，如 海外AI应用涉及主要细分类型产品投放榜和网 ...

36氪获悉，近日，广东省橘帝堂健康管理股份有限公司宣布完成1000万元天使轮融资。本轮融资将主要 用于深化互联网医院平台建设、拓展健康产品供应链及推动"橘帝堂"品牌连锁门店的规模化发展。 整理｜兰杰 Busy Money "橘帝堂"完成千万级天使轮融资 橘帝堂成立于2024年11月，是一家专注于健康食品供应链的企业，主要从事药品、保健品及健康食品的 研发、管理、生产、销售等业务。 纯粒NFC鲜榨玉米汁所属企业完成A轮融资 据IT桔子消息，近日，以功能性玉米饮品研发为导向的玉米科技有限公司宣布完成A轮融资，将进一步 推动鲜榨玉米汁产品的技术创新与市场拓展。作为主打健康概念的饮品，纯粒NFC玉米汁以"非浓缩还 原"工艺为亮点，保留玉米天然风味与营养成分，契合当下消费者对健康饮食的需求趋势。 "枫蓝咖啡"获得5000万融资 近日，成都枫蓝时代餐饮管理有限公司旗下品牌"枫蓝咖啡"完成A轮5000万融资。此次融资投资方未透 露，获投资金将重点用于三个方向：一是深化供应链建设，与全球优质产区建立更紧密的直采合作；二 是加速门店拓展；三是投入产品研发，探索咖啡与多元风味的融合，推出更具创意的饮品与周边。 灵境AI完成数千万 ...