苏姿丰在论坛上告诉听众，就产量衡量标准(即每批次生产的优质芯片数量)而言，台积电位于亚利桑那 州的新工厂已经可以与台湾的工厂相媲美。 此次活动由All-In Podcast团队和一个名为"山与谷论坛"(Hill and Valley Forum)的科技领袖及立法者联盟 共同主办。唐纳德·特朗普总统和其他政府官员也出席了此次活动，讨论了"人工智能行动计划"的推 出。 智通财经APP获悉，AMD(AMD.US)首席执行官苏姿丰表示，其公司从供应商台积电(TSM.US)获得的芯 片在台积电位于亚利桑那州的工厂生产时成本更高。 苏姿丰周三在华盛顿举行的一场人工智能活动上表示，与台湾工厂生产的类似零部件相比，美国芯片的 成本将"高出5%以上，但不会超过20%"。苏姿丰表示，AMD预计将于今年年底前在台积电位于亚利桑 那州的工厂生产首批芯片。 苏姿丰在演讲结束后接受采访时表示，这笔额外支出是值得的，因为该公司正在实现关键芯片供应的多 元化。这将使该行业不易受到疫情期间那种混乱的影响。 "我们必须考虑供应链的弹性，"她说。"我们在疫情中学到了很多。" 美国历届政府都以国家安全担忧为由，对向中国出口此类芯片实施了日益严格的监 ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 07 月 24 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年07月23日 华源晨会精粹 20250723 机械/建材建筑 雅江水电站开工，关注水电建设板块——建筑装饰行业周报：基建投 资延续平稳增长，电热气水保持高增长。2025 年上半年，全国基础设施投资整体延 续稳中有进态势。雅鲁藏布江超级水电工程开工，清洁能源与水工建设同步提速。7 月 19 日，总投资达 1.2 万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程在西藏林芝正式开工。作 为"十四五"重点项目，工程核心为墨脱水电站，规划装机容量 7000 至 8100 万千 瓦，建成后年发电量有望达 3000 亿千瓦时，相当于三座三峡或五座白鹤滩，成为"西 电东送"新支点。本次工程启动标志我国在高原复杂地质条件下推进清洁能源开发 进入实质阶段，也将拉动大坝、隧洞、电站厂房等水工建筑施工全面提速。中央城 市工作会议召开，城镇化步入提质增效阶段。在增量建设趋缓、更新提速的背景下， 建筑行业有望在城市更新、绿色建造与基础设施升级等方向迎来系统性发展机遇。 风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及 ...

美国总统特朗普：美国将通过行政令成为人工智能出口强国；芯片制造商需要许可证，而不是金钱。 ...

前言 一个月时间，353吨稀土磁体，对美出口暴涨660%——这串数字背后，藏着中美过招最精彩的一幕。 就在所有人都觉得中美要在稀土问题上彻底翻脸的时候，这个让人眼前一亮的数字突然杀出，瞬间改变了整盘棋的走向。 中国真的要在稀土上让步了？还是说，这660%的暴涨另有玄机？ 46吨到353吨：这场660%的"逆袭"改写了游戏规则 660%的增长，乍一看确实惊人。 但如果告诉你，这个暴涨是建立在一个极其微小的基数之上，你还会觉得震撼吗？ 根据中国海关总署的数据，5月份对美稀土磁体出口量仅为46吨，这个数字对于美国庞大的工业体系而言，几乎等同于断供。 为什么会出现如此低的出口量？答案要追溯到此前的稀土管制政策。 当时，中国对美稀土实施严格管制，直接导致美国及其盟友的汽车制造商被迫减产甚至停产，整个行业一片哀嚎。 协议内容很简单：中方着手解决稀土矿物输美的关键瓶颈，作为交换，美方同意恢复H20芯片对中国的出口。 这是一场典型的资源换技术的博弈。中国稀土集团内部人士明确表示，这次出口激增是"精准调控"的结果。 对美出口配额严格控制在60%以内，绝非无条件的供应恢复。换句话说，353吨的供应量看似不少，但对于美国工业界的实 ...

Group 1 - The article discusses the tension between the U.S. and China regarding energy trade, highlighting the U.S. Treasury Secretary's attempts to impose political sanctions on China's energy partnerships with Russia and Iran [1][3][5] - The U.S. aims to redefine global energy cooperation rules, particularly focusing on China's oil purchases from Russia and Iran as a bargaining chip in trade negotiations [3][9] - China's response to U.S. threats has been calm and assertive, emphasizing the importance of adhering to previously established agreements in U.S.-China trade discussions [5][7] Group 2 - The U.S. has three main objectives behind its focus on China's oil imports: to gain leverage in trade negotiations, to create discord between China and its energy partners, and to encourage China to increase imports of U.S. oil [9][11][16] - Despite U.S. pressure, China has continued to strengthen its energy ties with Russia and Iran, with significant increases in oil imports and a shift towards using local currencies for transactions [20][22] - The article notes that the U.S. is facing contradictions in its approach, simultaneously threatening sanctions while seeking to boost its own oil exports to China [24][27] Group 3 - The evolving energy cooperation landscape indicates a shift towards a multipolar world, with increasing collaboration between Asian countries and major oil producers like Russia and Iran [33][35] - The article argues that energy cooperation should be based on mutual respect and market principles, rather than coercive measures, as the U.S. attempts to maintain its influence [37][39] - The future of energy trade is expected to be more diversified, moving away from a single dominant power, reflecting a significant change in international power dynamics [39]

特朗普政府如此急切推进谈判，背后是多重压力的叠加。8月12日的关税休战到期日步步逼近，如同一把悬在头上的达摩克利斯之剑。若 不能在此之前达成新协议，贸易战再度升级将重创美国经济。 美国财长贝森特7月22日接受福克斯商业频道采访时突然宣布，中美第三轮贸易谈判将于7月28日和29日在瑞典斯德哥尔摩举行。面对即 将在8月12日到期的关税休战协议，美方抢先一步发布消息的做法显得急切而主动。 这已是美方第三次在中美谈判前"抢跑"——5月日内瓦会谈和6月伦敦会谈前，美国同样单方面率先公布消息。特朗普政府如此迫不及 待，背后是一张步步紧逼的时间表：90天的关税休战期仅剩最后三周。 特朗普政府的对华姿态正在悄然改变，这在过去三年激烈交锋的贸易战中实属罕见。7月16日，特朗普在签署"全面遏制芬太尼贩运法 案"时，一反常态地肯定中国，称"中国一直在帮助我们"。 而就在几个月前，他还在以芬太尼问题为由，将对华关税从10%一路提升至20%。 科技封锁的铁幕也出现了裂缝。英伟达公司CEO黄仁勋宣布，特朗普政府在叫停3个月后，终于批准向中国出售H20芯片。 尽管仍需繁琐审批，但相比此前的全面封锁，这已是显著让步。更有意思的是，美国国务院 ...

作为一家以自主可控芯片构建自主信息产业生态为核心特色的科创板上市公司，龙芯中科始终坚持自力 更生、将自主进行到底，从研发、生产、软件生态三方面筑牢自主信息技术体系底座。 正如胡伟武所说："信息产业必须要有自己的根。"龙芯中科的发展历程表明，只有坚持自主创新，稳扎 稳打，方有长成参天大树的底气。 参天大树必有"根" 芯片封装环节——引线键合 胡伟武 ◎记者 窦世平 "我国信息产业的根本出路在于构建独立于X86和ARM体系之外的第三套生态体系。"龙芯中科董事长胡 伟武日前在接受上海证券报记者采访时,分享了他对中国信息产业发展路径的思考。 学会"两条腿"走路 什么是胡伟武说的"根"？这里可以有两种解释：一种是第三套生态体系的立足之根，另一种是中国信息 产业的发展之根。 2001年，中国信息产业的发展还处于起步阶段，国内对"要不要做自主CPU"争议很大。据胡伟武回忆， 当时他所在的团队为了证明可行性，就先做原型系统，再争取中国科学院、863计划、重大专项等支 持，一步步把自主CPU"推"成了国家战略。 做了10年研发后，胡伟武又发现了一个问题：龙芯的成果在论文里、评奖中，却不在市场上。2010年， 他带着核心骨干走出 ...

开源模型性能的提升，为今年AI智能体的火爆打下基石。简单来说，与AI聊天机器人只会对话不同， 智能体具备任务推理、规划和执行能力，被业内视为AI落地的关键方向之一。"人的角色会变成智能体 的指挥官，管理很多智能体。"周鸿祎说。 "国产芯片和英伟达肯定是有差距的，但必须要用，都不用的话，差距永远存在。只有咬牙坚持用，产 品才能改进。"7月23日，360集团创始人周鸿祎在2025中国互联网大会期间接受媒体采访时透露，360最 近采购的都是华为的芯片产品。 据央视新闻近期报道，英伟达公司创始人黄仁勋透露，美国已批准H20芯片销往中国。 周鸿祎说，H20更适合用于模型推理。和模型训练相比，模型推理对芯片的技术要求相对较低，反而给 了国产AI芯片更多市场机会。比如，华为的产品虽然没赶上英伟达最新的GB200芯片，但如果用于推理 场景，其性价比高于H20。 DeepSeek在带火推理模型上功不可没。不过，"AI产品榜"的数据显示，DeepSeek在6月第一次出现月活 用户负增长。周鸿祎对此推测认为，DeepSeek创始人梁文锋并没有很花心思去做一款To C的应用，也 并不关注APP的日活或者收费，"流量涨得最厉害的时候， ...

证券研究报告 瑞芯微 (603893 CH) 发布协处理器加速端侧 AI 升级 2025 年 7 月 23 日│中国内地 半导体 7 月 17 日，我们受邀参加瑞芯微第九届开发者大会，本次大会以"AIoT 模 型创新重做产品"为主题，逾 4000 人报名参会。大会上公司发布首颗端侧 AI 大模型协处理器 RK1820/RK1828，受到业内广泛关注，协处理器有望成 为加速端侧产品 AI 升级的重要方式，在公司收入比重将逐步提升。此外， 公司为产业链合作伙伴展示了清晰的产品路线图，包括下一代旗舰芯片 RK3688 以及下一代协处理器 RK1860 等，从系统角度出发提供前瞻的硬件 支持。针对未来芯片发展路径，公司强调：1）SoC 与协处理器并行研发、 快速迭代；2）姊妹芯片同步研发、分时推出。我们认为，中国在 AI 产业发 展中具备本土特色，在发展通用云端大模型的同时，百行百业的 AIoT 发展 尤其迅速，瑞芯微旗舰芯片及协处理器产品具备先发优势，有望受益。 协处理器有望成为加速端侧产品 AI 升级的重要路径 公司发布首颗端侧 AI 大模型协处理器 RK1820/RK1828，针对主流模型进 行优化，可支持 3 ...

证券研究报告 聚灿光电 (300708 CH) 1H25：募投项目产能处于快速爬坡期 2025 年 7 月 23 日│中国内地 光学光电子 公司发布半年报，1H25 实现营收 15.94 亿元（yoy：+19.51%）；归母净 利 1.17 亿元（yoy：+3.43%）；扣非归母净利润 1.14 亿元（yoy：+8.12%）。 其中 2Q25 公司实现营收 8.63 亿元（yoy：+17.63%，qoq：+17.94%）， 创单季度营收历史新高。归母净利润 0.56 亿元（yoy：-14.54%，qoq： -9.63%），扣非归母净利润 0.54 亿元（yoy：-16.20%，qoq：-9.74%）。 上半年公司营收/归母净利润均创同期历史新高，高端产品占比提升带来结 构性优化，公司规模效应亦开始显现。但 2Q25 由于对等关税的影响使得价 格短期承压，叠加红黄项目产量较小而成本费用未有效摊薄，单季度毛利率 同环比下降 3.20/3.25pct 至 12.27%，从而导致归母净利润同环比亦下降。 我们认为公司经营情况正逐步向好，随着新项目产能陆续释放毛利率有望改 善，维持"买入"评级。 1H25 回顾：营收增 ...