谁在买港股新消费和创新药？20250616 摘要 南下资金是推动港股新消费和创新药板块上涨的主要力量。4 月 8 日至 6 月 9 日，创新药板块净流入超 288 亿港元，新消费板块净流入超 63 亿港元，而国际中介（外资）同期净流出 226 亿港元。 今年以来至 6 月中旬，南下资金对创新药板块净流入超 550 亿港元，对 新消费板块净流入超 180 亿港元，累计通过港股通流入超 6,600 亿港元， 是港股市场的重要支撑。 新消费板块行情中，外资通常率先加仓并在高位获利了结，南下资金则 更多采取右侧趋势跟随策略。2 月 20 日至 3 月 7 日，新消费板块上涨超 20%，外资买入 36 亿港币，南下资金减仓 3 亿；3 月 8 日至 4 月 2 日， 南下资金大幅加仓 80 亿，外资开始减持。 创新药板块，2 月底至 3 月底情绪亢奋阶段，两类资本均增持，之后外 资持续减持超 300 亿。2 月 17 日至 6 月 9 日，南下资金累计加仓超 520 亿且没有明显波动，是支撑创新药持续上涨的重要力量。 今年港股市场主要由内地机构资金推动，海外资金回流现象不显著。内 地公募基金、私募和个人投资者，以及保险 ...

随着WWDC25期间各种活动的召开，除了新系统iOS26外，App Store和App Store Connect的"重量级"功能也被陆续公布了！七麦研究院紧急整理了多个 和推广息息相关的重磅功能/更新，话不多说，一起来关注！ 01 App Store新增App标签 今年苹果针对App Store做了多项更新并推出了重磅新功能，我们首先来看一下新增的App标签！ 据官方消息介绍，App标签的推出是为了帮助用户更多地了解应用或游戏的特性或功能。这些标签主要由苹果的大语言模型使用一系列数据源（包括App 的元数据）生成，并且标签的质量也经过了人工的审核检查。 系统自动生成的标签会展示在App Store Connect后台的App信息部分，开发者可以在这个位置选择或取消哪些标签显示在App Store中。 标签生效后可以显示在产品页面上，当用户轻触特定标签后将可以查看与该特定标签相关的精选应用或游戏合集。 除此之外，为了提供标签的可发现性，这些标签将可以展示在App Store的关键区域，比如在搜索标签页面与App类别一起展示，并在搜索结果中与App 一起展现。 是否推出： 将分阶段推出，目前美国区App Sto ...

港股稀缺性资产的定义及其与 A 股的区别是什么？ 港股稀缺性资产指在当前宏观经济偏弱背景下，港股市场中与产业变革相关度 较高的资产。这些产业变革包括 AI 应用、新消费、创新药等。相较于 A 股，港 股在这些领域的资产结构更为突出。例如，在港股科技板块中，与 AI 应用相关 的上市公司市值占比接近 60%，而在 A 股这一比例约为 20%。这表明港股在 当前产业变革背景下具有更高的相关度和优势。 为什么认为 2025 年港股走势可能优于 A 股？ 2025 年港股走势可能优于 A 股，主要原因是宏观背景和产业趋势与 2012 年 至 2014 年期间类似。当时移动互联浪潮及苹果产业链推动了港股科技公司的 崛起。当前处于人工智能引领的新一轮科技周期，中国在 AI 应用领域具有市场 规模和成本优势，国内软件及内容应用领域也表现突出。因此，AI 应用投资机 会值得关注。此外，中美贸易缓和可能放松对高科技产品出口限制，有助于互 联网巨头加大 AI 领域资本开支，这将进一步推动港股表现。 AI 应用的股市映射在港股 20250615 摘要 港股科技板块中，与 AI 应用相关的上市公司市值占比接近 60%，而 A 股约为 ...

报告导读： ①港股稀缺性资产与当前产业周期更相关，基本面修复、南下资金流入，我 们认为下半年港股牛市继续，相较A股更强。②当前港股跑赢A股类似12-14年，宏观弱 复苏背景下，产业变革亮点纷呈，港股科技企业在应用领域表现更优。③AI应用正步入 加速阶段，港股科技企业已具备先发优势，相较A股具备稀缺性的港股科技资产有望引 领牛途继续。 借鉴2012-14年，科技变革驱动港股占优。 回顾历史上港股优于A股的阶段，结合宏观背景和产业趋势来 看，我们认为当前港股相对A股的占优格局或类似2012-2014年。宏观背景方面，12-14年稳增长政策力度 不大，经济基本面弱复苏。2010年后我国经济增速放缓，12-14年国内政策主要靠货币政策发力，但在财 政和地产政策上未有力度较强的政策出台，因此国内经济基本面呈现弱复苏格局。产业趋势方面，伴随着 移动互联浪潮加速演进，科技引领港股表现更优。2011-12年处于移动互联浪潮的前半程起步阶段，以各类 硬件设备为主题的投资机会开始出现，2011-2012年港股电脑与外围设备、港股半导体设备最大涨幅达 61%、50%。2013-2014年4G全面商用+智能机平价趋势推动下，智能手机 ...

启明创投收购天迈科技实控权的交易结构日前出炉，其复杂的"双GP+关联方管理人委托管理"模式，迅 速成为机构人士热议焦点。不少受访者将其视为地方国资入主上市公司新范式。 经历了纾困式并购、证券化率提升式并购等模式之后，地方国资"朋友圈式"入主A股的并购案例增多， 尤其是产业方成为国资牵手的重要伙伴，无论是实干者还是GP，背后都体现出地方国资对专业性和收 益性的新权衡。在模式演变中，一些地方国资之间演绎新的竞合节奏，相较于股权增值，其诉求也更加 侧重于做招商、做产业、培养新质生产力。 多数受访者认为，这种"朋友圈式"并购未来会成为一种主流选择。但新模式具有双面性，如何应对掌控 力的变相弱化、整合管理等多维风险，此类运作也面临着一些挑战。 | 近期 | | "国资+产业"收购控股权部分案例一览 | | | --- | --- | --- | --- | | 上市公司 | 所属行业 | 并购方 | 并购方类型 | | 跃岭股份 | 交通运输设备 | 杰思金材 | 南宁国资+产业 | | 汇纳科技 | 软件服务 | 上海金石一号 | 上海国资+产业 | | 超达装备 | 专用设备制造 | 南京友旭 | 山东国资+青岛国 ...

中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 01 房地产 Industry 2025下半年展望 | 房地产：信心、耐心与决心 >>点击图片查看全文<< 我们认为房地产市场"止跌回稳"是一个循序渐进的过程，可大体分为三个阶段，分别对应"住房交易量"、"房价"、"房地产投资"三类指标的企稳回 升；其中，步入正循环的核心点是供需结构改变带来的房价预期向上，或应成为市场耐心跟踪关注的关键转折信号。政策端促成"止跌回稳"仍需更大 决心，推进实体市场供需结构调整的措施落地和防范化解企业端衍生风险的措施补充是短期关键。我们此前在2025年度策略《 房地产：迈向止跌回 稳 》中提出三种政策强度情景；考虑到年初以来政策进展和市场表现、房地产政策约束条件的突破仍须时间、市场供需结构较历史上景气周期仍有 差距，我们认为对于房地产基本面磨底期的持续时长做充分估计，2025年演绎"中政策"情景的概率较大，其中仅销量表现由于926政策效果持续时长 超预期或略好于"中政策"情景。而一旦供需结构调整带动价格预期转为积极，我们认为总住房销量修复至历史合理水平对应的上行空间十分可观， 一、二手房占比结构的再平衡也意味着新房交 ...

见闻618特惠！限时热卖5折起，点击了解详情>> 华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 以色列袭击伊朗，全球股市下挫，标普跌超1.1%、道指跌近1.8%。科技七巨头普跌，仅特斯拉涨近2%。中东局势紧张导致多国关闭领空，全球多地航空股 下跌。甲骨文再度大涨，涨近7.7%。 美油一度涨超13%。原油收涨超6%，创下自2022年3月俄乌冲突以来的最大单日涨幅。黄金涨逾1.4%，徘徊于历史新高。 油价飙升引发的通胀担忧压制短期避险买盘，10年期美债收益率涨超4个基点。美元指数涨约0.4%，但仍无法弥补本周稍早CPI之后的跌幅，当周仍累计跌 超1.5%。 亚洲时段，A股集体走低，创业板收跌超1%，油气股逆势大涨，恒科指跌超1%，新消费三宝反弹，商品、国债多上涨。 6/21上海投资大师课报名｜中泰资管百亿投资经理徐志敏带你穿越牛熊的投资之道，了解详情>> 要闻 中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2-M1剪刀差缩小。 国常会：研究优化药品和耗材集采有关举措，要扎实有力推进"好房子"建设。 哈梅内伊放话伊朗武装部队将行动、 ...

近年来，汕头持续发力区域"数字经济第一城"，连续2年入选中国数字经济百强城市，连续3年成功举办 中国数字经济创新发展大会。作为国家级功能平台，华侨试验区深化新型国际网络接入，大力发展跨境 电商、在线教育、跨境金融、特色互联网及软件服务、数字短视频等五大领域产业，培育数字经济发展 新动能。 汕头跨境数字经济产业园规划用地900亩，一期规划建设数字科创基地、数字经济中试基地两大基地， 人工智能应用产业园、数字文化产业园、深汕科创产业园、数字经济总部园等五大园区。 近日，广东首个跨境数字经济产业园在汕头华侨试验区启动。据悉，华侨试验区直管区数字经济类企业 突破1000家，总注册资本45亿元，涌现出一批数字经济产业链上的"隐形冠军"企业。 华侨试验区党工委委员、管委会副主任曹安定介绍，华侨试验区将先行先试开展跨境数据流通创新试 点，通过建设与国内网络物理隔离的国际数据中心，利用跨境数据专线实现数据直传，使用国内数据处 理能力向海外提供数据清洗、标注、备份、加工、应用等服务，加快建设国际数据中心，打造"数字保 税区"。 目前，该产业园已吸引了西之月、360AI商业化集团、浪潮集团等多家企业入驻。其中，360AI商业化 ...

日前，第二届神仙湖管理学论坛在香港中文大学（深圳）圆满落幕。此次论坛由港中大（深圳）经管学院主办，吸引了来自海内外近90位知名学者与青年博 士生参与，与会嘉宾围绕管理学研究的最新趋势展开了深度交流，探讨了组织行为、人工智能与技术创新、企业战略与公司治理、跨文化管理与国际商务等 前沿议题。论坛不仅进一步推动了管理学领域的学术交流与合作，也为区域内的学术发展与创新实践注入了新的活力。 开幕致辞 港中大（深圳）经管学院学术院长熊伟教授致开幕辞，他向与会嘉宾致以热烈欢迎，并向大家简单介绍了学校和学院的发展历程及办学成果。他表示，经管 学院一直以来致力于构建深圳、粤港澳大湾区与全球学术对话的桥梁，推动本土经验与世界前沿的深度融合。他鼓励与会嘉宾通过多维互动与系统性研讨， 协力推动区域、全国乃至世界的管理学研究向更深层次迈进。 欢迎致辞 港中大（深圳）经管学院管理学领域负责人曹纪胤教授致欢迎辞。她向与会嘉宾介绍了学院管理学领域的发展动态、本次会议的宗旨、注册情况以及相关安 排。她表示，经管学院的教师团队年轻且富有创新精神。她希望此次会议能够进一步深化管理学理论与实践的融合，共同推动学术交流与合作的蓬勃发展。 主旨演讲 来 ...

国内市场综述 窄幅震荡 走势分化 周四（6 月 12 日）大盘窄幅震荡，走势分化。截至收 盘，上证综指收于 3402.66 点，上涨 0.01%；深成指 收于 10234.33 点，下跌 0.11%；科创 50 下跌 0.3%； 创业板指上涨 0.26%，万得全 A 成交额共 13036 亿元， 较前一日有所下降。 周四（6 月 12 日），美国三大股指小幅收涨，道指涨 0.24%，标普 500 指数涨 0.38%，纳指涨 0.24%。联合健 康集团涨超 2%，安进涨逾 1%，领涨道指。万得美国科 技七巨头指数涨 0.33%，甲骨文涨超 13%，创收盘历史 新高。中概股多数下跌，小鹏汽车跌近 6%。 新闻精要 1. 中国人民银行行长潘功胜与欧洲中央银行行长拉加 德举行中欧央行行长首次年度会晤 2. 外交部发言人就中美经贸磋商机制首次会议答记 者问 风险提示 1.稳增长力度不及预期； 2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元 登记编码：S1490520090001/ S1490523030001 | 市场研究部证券研究报告 | | | 2025 年 6 月 | 13 日 | | --- | --- | --- ...