| | | | 国投期货 Million | | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年11月25日 | | 棉花 | な女女 | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ☆☆☆ | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | ☆☆☆ | F0285606 Z0003096 | | 木材 | 女女女 | | | 天然橡胶 | ★☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 20号胶 | ななな | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 郑棉连续两天上涨,棉花现货销售基差偏稳;新棉成本确定,既给盘面带来支撑,也会限制价格的高度,短期或仍难摆脱这种 区间震荡的走势。虽然今年新棉增产幅度较大，但商业库存并不高,销售进度偏快,也给盘面带来较强的支撑。截至11月20 号，全国累积加工皮棉463.1万吨，同比增加81.2万吨，较四年均值增加151.2万吨。 ...

但整体需求提升空间有限，企业控产延续，将限制产能利用率提升幅度。br2601合约短线预计在10000-10 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) -125 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) 合成橡胶1-2价差(日,元/吨) | 10270 15 | -5 仓单数量:丁二烯橡胶:仓库:总计(日,吨) | 68735 2960 | -1588 0 | | 现货市场 | 主流价:顺丁橡胶(BR9000,齐鲁石化):山 | 10500 | 50 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):山 | 10500 | 50 | | | 东(日,元/吨) 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):上 | 10500 | 东(日,元/吨) 50 主流价:顺丁橡胶(BR9000,茂名石化):广 | 10700 | 50 | | | 海(日,元/吨) 基差:合成橡胶(日,元/吨) | 105 | 东(日,元/吨) -10 | | | | | 布伦特 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2025 年 11 月 25 日 0 / 45 研究所 期货眼·日迹 | 贵金属：美联储官员释放降息信号，金银震荡中等待数据指引 16 | | | | --- | --- | --- | | 铜：美降息预期提高，铜价受到支撑 17 | | | | 氧化铝：实质性减产仍未兑现 | 关注仓单转现 | 18 | | 电解铝：美联储降息预期强化 | 沪铝企稳反弹 | 19 | | 铸造铝合金：宏观预期改善 | 铝合金随铝价反弹 | 19 | | 锌：宽幅震荡 20 | | | | | | | 蛋白粕：供应仍有压力 价格震荡运行 5 | | --- | | 白糖：国际糖价小幅收涨 国内糖价略偏强 5 | | 油脂板块：震荡行情延续 6 | | 玉米/玉米淀粉：现货偏强，盘面高位震荡 7 | | 生猪：出栏压力继续增加 生猪价格持续回落 8 | | 花生：花生现货稳定，花生短期底部震荡 9 | | 鸡蛋：需求表现一般蛋价稳中有落 10 | | 苹果：需求表现一般 果价稳定为主 11 | | 棉花-棉纱：基本面矛盾不大 棉价震荡为主 12 | | 钢材：钢价区间震荡，铁水 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 国投期货研究院 (原油) 隔夜国际油价反弹,布伦特01合约涨1.41%。俄乌地缘风险再次陷入制裁现实与和谈预期的纠葛, 一方面上周五美国对俄两油制裁正式生效,印度炼厂进一步规避俄油采购的行为已经发生,另一方 面本周四最后期限前美鸟就和平计划的谈判仍有不确定性。供需方面四季度、明年一季度市场仍面 临更大的累库预期,油价下行驱动仍在,本周重点关注俄乌和平方案谈判进展及委内地缘风险的犹 动。 【贵金属】 隔夜贵金属上涨。随着多位美联储官员表态主张12月降息，利率市场隐含降息概率升至80%。 俄乌 相关方围绕美方提出的和平计划展开讨论和博弈。市场不确定性依然较强,贵金属高位震荡等待方 向性突破。 【铜】 隔夜铜价震荡，伦铜尾盘随贵金属走高，另一联储官员表达侧重就业的降息态度，两市铜价暂时在 MA40日均线存在韧性支撑。国内铜精矿加工费长单谈判备受关注。交割换月后,沪粤延续升水,分 别在85、125元，倾向国内现货端有一定看涨情绪，货源较集中。SMM社库减少1.39万吨在18.06万 吨。前期少量高位空单被动止盈位置从8.7万下调到8.65万。 【铝】 ...

| 52 | 0.95% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 硅铁 (SF603) | 61.60% | 5508 | 5456 | 160 | 2.84% | 5790 | 55.10% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 硅锰 (SM601) | 5630 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 151 | 4.89% | HRB40020mm:上海 | 3240 | 63.40% | 螺纹钢 (RB2601) | 3089 | -5 | Q235B: 4.75mm: 上海 | -0.15% | 3290 | 3562 | 15.90% | 热卷 (HC2601) | | | | | | 67 | 8.51% | 791 | 52.80% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷:日照港 | 铁矿石 (12601) | 858 | -8 | -0. $1% | 焦炭 (J2 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2025-11-25 期货研究报告 二、商品投资参考 综合 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20251020 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.80 | 5.20 | 4.60 | | 20251031 | 2025/10 | 制造业 PMI | % | 49.00 | 49.80 | 50.10 | | 20251031 | 2025/10 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.10 | 50.00 | 50.20 | | 20251113 | 2025/10 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | 8161.00 | 35299.00 | 14120.00 | | | | 月值 | | | | | | 20251113 | 2025/10 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 10.60 | 11.50 ...

| Million | 国投期货 | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年11月24日 | | 棉花 | 女女女 | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ななな | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | な女女 | F0285606 Z0003096 | | 木材 | 女女女 | | | 天然橡胶 | ★☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 20号胶 | ☆☆☆ | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 今天郑棉大幅反弹,棉花现货销售基差偏稳;新棉成本确定,既给盘面带来支撑,也会限制价格的高度,短期或仍难摆脱这种 区间震荡的走势。虽然今年新棉增产幅度较大，但商业库存并不高,销售进度偏快,也给盘面带来较强的支撑。截至11月20 号，全国累积加工皮棉463.1万吨，同比增加81.2万吨，较四年均值增加151.2万吨。 截至11月 ...

| 1.57% | 硅铁 (SF603) | 5472 | 66.40% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | ટર્ટક | 86 | 184 | 3.28% | 硅罐 (SM601) | 5790 | 5606 | 59.30% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | HRB40020mm: 上海 | 螺纹钢 (RB2601) | 3220 | 163 | 5.33% | 66.60% | 3057 | 热卷 (HC2601) | 0.00% | 17.90% | 3270 | 3270 | 0 | Q235B: 4.75mm: 上海 | | | | | | 855 | 786 | ୧୦ | 8.79% | 54.20% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | 铁矿石 (12601) | 21 | 1.27% | 1615 | 1 ...

橡胶震荡偏强 橡胶周报 2025/11/22 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn 从业资格号： F0270766 交易咨询号： Z0003000 张正华（能源化工组） 目录 01 周度评估及策略推荐 04 成本端 02 期现市场 05 需求端 03 利润和比价 06 供应端 周度评估及策略推荐 近期行情重点关注 交易所库存偏低和泰国降雨量动态 ◆ 2025年10月18日周报提示泰国降雨量预报大幅度增加的利多，中美会谈预期向好，EUDR利好，叠加股市上涨，胶价显著上涨近800元。 ◆ 按照2025年10月24日周报的风险提示，胶价上涨驱动边际减少。胶价出现震荡回调。 ◆ 按照2025年11月1日周报， 2025年11月5-7日的早报提示胶价回调短多机会。 ◆ 11月中旬，橡胶仓单到期预期出库10-11万吨，交易所的橡胶库存和仓单将显著减少，库存偏低，容易引发多头关注。 ◆ 20251121 台风影响降雨量预报边际走弱。供应利多减少。 近期行情重点关注 泰国降雨量预报边际走弱 ◆ 未来泰国仍然处于雨季，供应容易受影响。 ◆ 2025年9月25日，抛储6.2万吨。由于抛储的性质是换储，抛多 ...

| 《八》国投期货 | 软商品日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年11月21日 | 操作评级 | | | | | 曹凯 首席分析师 | 棉花 | 女女女 | | | | F03095462 Z0017365 | 纸浆 | ☆☆☆ | | | | ☆☆☆ | 白糖 | 黄维 高级分析师 | 苹果 | ☆☆☆ | | F03096483 Z0017474 | 木材 | なな女 | | | | 胡华轩 高级分析师 | 天然橡胶 | 女女女 | | | | F0285606 Z0003096 | 20号胶 | な女女 | | | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | 010-58747784 | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | | | | | (棉花&棉纱) 今天郑棉小幅下跌，棉花现货销售基差偏稳；2025/26南疆机采3129/29B/杂3.5内主流较低销售基差在 CF01+950~1050，较多报价在1050~1100,疆内自提。新棉集中上市,叠加需求一般,给价格带来一定的压力, 但目前现货价格总体持稳,预计郑棉仍 ...