证券研究报告 | 策略研究 2025 年 7 月 8 日 行业 ETF 净流入，宽基 ETF 持续净流出 ——金融市场流动性与监管动态周报（0708） 上周二级市场可跟踪资金小幅净流出，其中融资资金净流入，ETF 净流出。近 期 ETF 一直延续小幅净流出的状态，细分类别上行业 ETF 净流入，而宽基 ETF 持续净流出。近期 A 股权重板块上涨，市场风险偏好整体回暖，展望 7 月，增 量资金有望继续净流入，融资、私募有望继续活跃，我们认为 7 月偏大盘风格 为主，成长价值或相对均衡。 ❑ 风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。 专题报告 | 招商 A 股流动性指数 | | | --- | --- | | 流动性指标 | 数值/金额（亿元） | | 资金供给 | | | 公募基金发行 | 42.51↓ | | ETF 净申购 | -206.57↓ | | 融资净买入 | 126.07↓ | | 资金需求 | | | 限售解禁 | 854.65↑ | | IPO 融资 | 0.00↓ | | 净减持金额 | 65.93↑ | | 计划减持金额 | 142.95↑ | | 活跃度 | | | 单位 ...

2025 年 07 月 08 日 华柏 A500ETF 规模快速上升，三家 申报航空主题 ETF ——指数化投资周报 20250708 ⚫ 华泰柏瑞中证 A500ETF 规模快速上升，近期扩位证券简称迎来变更。作为新宽基指数的 代表，A500 的 ETF 竞争依然激烈。华泰柏瑞基金旗下中证 A500ETF（563360.OF）近 期表现亮眼，近一个月规模从不足 100 亿元快速上升至 200 亿元左右。截至 7 月 6 日， 该产品规模已达 199.57 亿元，成功超越国泰、广发等同业竞品，跃居中证 A500ETF 赛 道规模榜首。 ⚫ 产品成立募集情况： 产品成立方面，最近一周南方中证港股通科技 ETF 等 11 只产品成立；鹏华中证全指自由 现金流 ETF 等 10 只产品上市；前海开源中证 500 等权联接 A 等 7 只产品募集完毕即将 成立。 募集方面，未来一周 24 只指数产品结束募集，28 只产品将开始募集。结束募集的指数 产品包括汇添富国证港股通消费主题 ETF、华宝上证科创板人工智能联接 A、富国中证 AAA 科技创新公司债 ETF 等 24 只产品，开始募集的指数产品包括富国中证 AAA ...

A股规模最大银行ETF又有新动向！7月7日，华宝基金宣布旗下华宝中证银行ETF完成了1∶2基金份额拆分，这也是继半 个月前华宝国防军工ETF完成份额拆分后的又一只产品。若拉长时间至年初以来，多家公募对旗下ETF进行了基金份额 拆分，相关数量已超2024年全年。有业内人士指出，基金份额拆分，就是按照一定比例降低基金单价（单位净值），增 加数量（基金份额），但基金总资产不变。一般而言，能进行份额拆分的基金通常都是过往业绩表现较好的产品。份额 拆分有助于降低ETF投资门槛，交投活跃度也有望提升。 又一只ETF完成份额拆分 7月7日，华宝基金宣布旗下华宝中证银行ETF完成1∶2基金份额拆分，即每1份基金份额拆为2份。公告显示，拆分前， 该基金份额总额为69.55亿份，份额净值为1.7779元；拆分后，该基金份额总额为139.11亿份，份额净值为0.8889元。 同时，华宝基金宣布，自7月7日起，基金最小申购、赎回单位由30万份调整为60万份。投资者申购、赎回的基金份额需 为最小申购、赎回单位的整数倍。 对于上述举措，华宝基金在公告中表示，基金份额拆分对基金份额持有人的权益无实质性影响。因基金份额拆分导致基 金份额净值 ...

新经济e线 ETF成配置新趋势。 证监会网站显示，今年以来，中欧基金、平安基金、兴证全球基金和上银基金均上报了旗下ETF-FOF产品。其中，中欧积极多元配置3个月持有期 混合（ETF-FOF）已获批并于5月13日起启动发售；平安盈轩90天持有期债券（ETF-FOF）已获得第一次反馈；兴证全球盈丰多元配置三个月持有 期混合（ETF-FOF）和上银稳健慧选三个月持有期混合（ETF-FOF）则已被受理申报。从基金名称可以看出，上述已上报的四只ETF-FOF产品均 为持有期型产品。 新经济e线获悉，ETF-FOF产品并不是当下才出现的新形式。早在2021年，上交所推出ETF-FOF产品，采用LOF模式在场内上市，首批产品面世得 到了市场广泛关注。2022年，市场延续扩容态势，新增部分ETF-FOF产品，主要集中在权益类方向，产品类型较为单一，布局也尚处于探索阶 段。随后2023年，ETF-FOF市场进入调整和蛰伏期，产品发展速度显著放缓，投资者热情也有所降温。直到2025年，这类产品再度吸引了市场目 光，重出江湖。 作为以ETF为主要投资标的的FOF，ETF-FOF的核心设计理念是通过二次分散投资，将资产配置于多只不 ...

广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 估值水平，截至2025/05/23，中证全指PETTM分位数51%，上证50与沪深300分别为62%、49%，创业板指接近11%，中证500与中证1000分别为29%、 32%，创业板指风格估值相对历史总体处于相对较低水平。 长周期看深100指数技术面，深100技术面每隔3年一轮熊市，之后是牛市，比如2012/2015/2018/2021年，每次下行幅度在40%至45%之间，本轮始于2021年 一季度的调整无论时间与空间看都比较充足，关注底部向上周期的可能。 使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习的特征映射到行业主题板块中。最新配置主题为银行、红利等。 anningning@gf.com.cn 广发证券资深金工分析师 张钰东 SAC: S0260522070006 zhangyudong@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 最近5个交易日，科创50指数跌1.47%，创业板指跌0.88%，大盘价值涨0.48%，大盘成长跌0.40%，上证50跌0.18%，国证2000代表的小盘跌1.41%，医药生 物、 ...

一、证券市场回顾 南财金融终端数据显示，上周(5月12日-5月16日,下同)，上证综指周内上涨0.76%，收于3367.46点，最高3417.31点；深证成指周内上涨0.52%，收于10179.6 点，最高10418.44点；创业板指周内上涨1.38%，收于2039.45点，最高2103.37点。在全球市场中，主要指数均上涨。纳斯达克综指上涨7.15%，道琼斯工业 指数上涨3.41%，标普500上涨5.27%。亚太地区，恒生指数上涨2.09%，日经225指数上涨0.67%。 二、ETF市场表现1、股票型ETF整体市场表现 上周股票型ETF周度收益率中位数为0.69%%。其中按照不同分类，规模指数ETF中招商中证2000增强策略ETF周度收益率最高，为2.43%；行业指数ETF中 国泰中证800汽车与零部件ETF周度收益率最高，为2.8%；策略指数ETF中大成中证红利低波动100ETF周度收益率最高，为4.21%；风格指数ETF中招商中证 银行AH价格优选ETF周度收益率最高，为1.93%；主题指数ETF中建信国证新能源车电池ETF周度收益率最高，为2.84%。 2、股票型ETF涨跌幅排行 上周股票型ETF涨幅 ...

回顾本周，金融板块的市场表现颇为亮眼。Wind资讯数据显示，截至5月15日收盘，本周以来，A股Wind非银金融板块涨 幅接近4%；Wind银行板块涨幅为2.1%。 其中，5月14日，金融板块更是集体冲高，带动上证指数一举站上3400点。个股方面，中国人保、红塔证券等多只金融股 涨停；农业银行、浦发银行、上海银行、江苏银行等多只银行股股价创出历史新高。 本报记者 方凌晨 熊悦 近段时间，金融板块整体表现亮眼，成为市场关注的焦点。 Wind资讯数据显示，截至5月15日收盘，Wind银行行业指数报7072.61点，创历史新高。而前一日，银行、保险、券商等板 块齐发力，带动上证指数站上3400点，提振了市场情绪。在此背景下，金融板块后续配置价值如何，成为投资者的关注点。 在业内人士看来，中国人民银行降准降息、公募基金改革方案发布、险资权益投资力度持续加大等积极因素叠加，有望为 包括银行板块在内的金融板块带来增配机遇，推动更多资金流入。 金融板块表现亮眼 展望后市，多家机构分析称，公募基金低配的银行、非银金融板块有望迎来增配，高股息、经营稳健的银行股也有望获得 险资继续配置，多重因素支撑银行股估值修复。 晨星（中国）基 ...

5月14日，又是见证历史的一天，不仅是各大银行股频频创新高，而且A股银行板块总市值突破10万亿元大关，再创历史新高。其中，工行A股市值1.95万 亿，农业银行1.8万亿，中国银行1.2万亿，招行9244亿。 与此同时，在央行推出了一系列降准降息政策的政策驱动下，也为银行板块带来了新的机遇。银行板块逆势走强，成都银行、浦发银行、江苏银行等多股股 价打破历史新高，中证银行指数连续3个交易日收红。从Wind数据看申万一级行业近20个交易日涨幅8.71%，位居版块涨幅前三甲。 申万一级行业涨跌幅情况 数据来源：Wind 截至：2025.05.15 而市场资金也没闲着，包括险资、中央汇金在内的机构资金开始扎堆涌入银行板块寻求稳健收益。Wind数据显示，截至今年一季度末，中央汇金重仓了8只 银行股，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行4家国有大行，中信银行、浦发银行、华夏银行3家全国性股份制银行，以及1家城商行宁波银行。 重仓的银行股及相应的持仓数量较年初均发生变化。 华泰证券研究报告称，降准降息均利好资金中枢继续下行。降准将带动超储率回升，同时预计会对买断式逆回购等成本偏高的工具形成置换，缓解大行负债 端压力，大 ...

| 证券代码 | 证券简称 | 净流入额(亿元) | 基金份额变化(亿份) | 总规模(亿元) | 涨跌幅 (%) | 基金管理人简称 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 510300.OF | 华泰柏瑞沪深300ETF | 7.61 | 1.89 | 3867.94 | 1.28 | 华泰柏瑞基金 | | 510500.OF | 南方中证500ETF | 5.81 | 1 | 1122.6 | A0.35 | 南方基金 | | 159649.OF | 华安中债1-5年国开行ETF | 5.26 | 0.05 | 62.49 | -0.01 | 华安基金 | | 512050.OF | 华夏中证A500ETF | 4.58 | 4.83 | 174.93 | 0.84 | 华夏其金 | | 159351.OF | 嘉实中证A500ETF | 3.51 | 3.6 | 148.76 | 0.93 | 草本草等 | | 512800.OF | 华宝中证银行ETF | 3.49 | 2.16 | 86.39 | 0.87 | 华宝基金 | | 159650 ...

上天天基金APP搜索【777】开户即可领98元券包 ，优选基金10元起投！ 限量发放！ 先到先得！ 5月9日，银行板块逆势走强，成都银行、浦发银行、江苏银行等多股股价打破历史新高，中证银行指数连续3 个交易日收红，与此同时，银行ETF同步走强，华宝中证银行ETF单日涨幅达1.35%，盘中创下历史新高。资 金持续涌入低估值、高股息的银行资产，折射出市场对防御性板块的配置需求升温。 某外资机构人士对券商中国记者表示，在构建投资组合时，建议投资者在3—6个月内适当配置一定比例的高股 息、高分红公司股票。这类公司能够提供稳定的现金流，有助于降低因市场消息或地缘政治因素引发的市场波 动对投资组合的影响。 个股与ETF齐创新高，防御资产热度升温 5月9日，三大股指盘中弱势震荡下探，而银行股却逆市飘红，中证银行指数已连续3个交易日上行，多只概念 股的股价也逼近历史最高点。成都银行、浦发银行、江苏银行等多股亦创历史新高，重庆银行、青岛银行等则 创多年新高。 在银行股表现亮眼的带动下，多只银行ETF同样逆市上涨，华宝中证银行ETF上涨1.35%，盘中创历史新高。 数据显示，资金持续流入银行ETF，低波动性和高分红特性持续吸引投 ...