| 指数 涨跌 (%) | | --- | | 名称 | | ┣证指数 3941 00.53 22.72 1.83 | | 深证综指 2518 1.04 5.31 2.43 | | (%) | 风格指数 | | | --- | --- | --- | | 大盘指数 | 3.95 | 18.97 | | 中盘指数 | 7.31 - | 28.39 | | 小盘指数 | 5.54 | 23.61 | | 涨幅居前 行VK(%) | | 昨日 近１个月 近６个月 | | | --- | --- | --- | --- | | 航天装备II | 6.82 | 41.87 | 80.84 | | 其他申子Ⅱ | 4.62 | 10.99 | 48.88 | | 真他电源设 S | 4.39 | 10.78 | 42.28 | | 玻璃玻纤 | 4.12 | 19.66 | 57.07 | | 军工电子Ⅱ | 3.59 | 13.98 | 23.94 | | 跌幅居前 行业(%) | 昨日 | 近１个月 近６个月 | | | 动物保健工 | -3 | 8.05 | 19.35 | | 养殖业 | -1.53 | -2.1 ...

| 涨幅居前 行业(％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 航天装备Ⅱ | 6.82 | 41.87 | 80.84 | | 其他电子Ⅱ | 4.62 | 10.99 | 48.88 | | 其他电源设 | 4.39 | 10.78 | 42.28 | | 备Ⅱ 玻璃玻纤 | 4.12 | 19.66 | 57.07 | | 军工电子Ⅱ | 3.59 | 13.98 | 23.94 | | 跌幅居前 行业(％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | 动物保健Ⅱ | -3 | 8.05 | 19.35 | | 养殖业 | -1.53 | -2.17 | 7.23 | | 贵金属 | -1.36 | 13.37 | 37.93 | | 饲料Ⅱ | -1.18 | -4.68 | -6.03 | | 游戏Ⅱ | -0.95 | 2.51 | 29.08 | 今日重点推荐 | 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | ...

【宏观】胶着的医保谈判，不确定的政府停摆——《大国博弈》系列第九十二篇 12月日央行大概率加息，但套息交易反转的影响或小于2024年。一是套息交易规模远不及2024年7月水平，非 商业空头持仓数量只有2024年7月的40%。二是当前美国经济不存在衰退风险，出现超预期情况导致套息交易 出清加速概率也较低。三是当前市场对于日元看空的情绪和头寸并不集中，日本政策利率上升空间也有限。另 外，大规模财政刺激与货币政策目标冲突也增加日元不确定性。 （赵格格/周可） 2025-12-16 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 您可点击今日推送内容的第1条查看 【金工】被动资金显著加仓大盘宽基ETF，国防军工主题基金表现占优——基金市场与ESG产品周报20251215 本周 ...

Core Viewpoint - Zhaoli Pharmaceutical is acquiring a multi-element injection asset group from Future Pharmaceutical, focusing on enhancing its product structure and marketing synergy in the field of parenteral nutrition [11][12][46]. Acquisition Details - The asset group includes already listed types I and II, and the in-review type III injection, focusing on trace element supplementation for parenteral nutrition. The net profit for the first nine months of this year was 45.79 million yuan, indicating good profitability [2][37]. - The acquisition will be paid in cash in phases and will not affect the company's stable dividend strategy [4][38]. Synergy and Market Outlook - The integration of sales channels is expected, with Zhaoli covering over 15,000 hospitals and Future Pharmaceutical covering over 1,000 specialized hospitals. This will enhance academic promotion systems and leverage Zhaoli's experience in centralized procurement to penetrate grassroots markets [2][37]. - The market for multi-element injections is projected to reach approximately 1.8 billion yuan in 2024, with continued growth expected, particularly in pediatric and adult critical nutrition support [12][46]. Production and R&D - Current production capacity can meet demand for the next 2-3 years, but new factory construction is planned for future expansion. The "Wuling + X" R&D project will focus on digestive systems, male health, and the broader health sector, expanding the Wuling product line [2][37]. Sales Forecast - Wuling capsules are expected to maintain steady growth due to their essential medicine status, with a focus on grassroots medical institutions and strengthening OTC and online channels [3][37]. - The Bailing series is anticipated to achieve a scale of 1 billion yuan by 2026, benefiting from nationwide centralized procurement [3][38]. Financial Projections - The company forecasts net profits of 667 million yuan, 842 million yuan, and 1.067 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding EPS of 0.95, 1.20, and 1.52 yuan per share [11][48].

开源证券研报指出，佐力药业拟收购未来医药资产组丰富产品结构，营销协同发展。公司与西藏未来及 其两家全资子公司许昌未来和合肥未来签署了《多种微量元素注射液资产组收购协议书》，拟以总价 （含税）人民币3.56亿元收购其多种微量元素注射液资产组。公司拟收购未来医药多种微量元素注射液 资产组，有助于优化公司产品结构，拓宽疾病治疗领域；同时公司有着集采和基药产品的市场优势，可 充分发挥"多科室、重循证"的临床推广经验，与多种微量元素注射液产品组合实现协同发展。据公司公 告，多种微量元素注射液是肠外营养中微量元素的主要来源，2024年多种微量元素注射液整体市场规模 达到约18亿元。外延并购打开成长空间，维持"买入"评级。 ...

Macro Insights - The internal economic momentum is weakening, and the policy window is gradually approaching, with a focus on stabilizing consumption and investment through counter-cyclical policies [2] - The "pig cycle" investment paradigm is shifting, with supply reduction in the pig industry driven by profit losses and policy adjustments, but the elasticity of pig prices is expected to be weaker than in previous cycles [3] - The healthcare negotiations in the U.S. are becoming a political tool, with significant implications for the capital markets, as budget agreements remain unresolved [4] Bond Market Analysis - Major economic indicators have further declined, with industrial production growth slowing year-on-year, while fixed asset investment shows an expanding decline [6] - The bond market is currently experiencing a relatively loose funding environment, and investors are advised to adopt a gradually optimistic outlook, with a forecast for the 10-year government bond yield to stabilize around 1.75% [6][5] Real Estate Sector - In the real estate market, new home transactions in 20 cities totaled 735,000 units, down 14.8%, with significant declines in cities like Beijing and Shenzhen [7] - The second-hand housing market showed a slight increase in transactions, with a total of 725,000 units sold, indicating a mixed performance across major cities [7] Company Research - Zhaoli Pharmaceutical is set to acquire a range of trace element injection assets, which will enhance its product structure and leverage synergies, with a favorable market outlook for these products [9] - The acquisition is expected to significantly boost the company's revenue and profit, with projected net profits for 2025-2027 at 655 million, 836 million, and 1.063 billion yuan, respectively, corresponding to PE ratios of 18, 14, and 11 times [9]

2025 年 12 月 16 日 开源晨会 1216 ——晨会纪要 数据来源：聚源 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2024-12 2025-04 2025-08 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 非银金融 | 1.594 | | 商贸零售 | 1.489 | | 农林牧渔 | 1.240 | | 钢铁 | 0.911 | | 建筑材料 | 0.907 | | 数据来源：聚源 | | 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 电子 | -2.423 | | 通信 | -1.891 | | 传媒 | -1.633 | | 机械设备 | -1.363 | | 计算机 | -1.266 | 观点精粹 总量视角 【固定收益】社融新增超市场预期，信贷数据结构分化——2025 年 11 月金融数 据点评-20251215 行业公司 【电子】半导体设备自主可控是当下强确定性和弹性兼备科技主线——行业周报 -20251215 【商贸零售】11 月社零同比+1.3%，整体增速有所承压——行 ...

作者 | 晓琳 编辑 | 郑瑶 两个月前，南新制药（维权）近5亿的收购计划宣告失败。如今，佐力药业以3.56亿的价格接盘，多种微量元素注射液成了"香饽饽"。 01 豪掷3.56亿 佐力药业计划杀入营养赛道 12月14日，浙江佐力药业股份有限公司（以下简称"佐力药业"）发布公告称，拟以总价3.56亿元（含税）收购西藏未来生物医药股份有限公司及其两家全 资子公司的多种微量元素注射液资产组（以下简称"资产组"），并签署了收购协议书。 佐力药业成立于2000年，成立次年在创业板上市。其专注于用真菌生物发酵技术来生产中药，王牌产品包括乌灵系列（乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗 粒）、百令系列（百令片、百令胶囊）等。 不过此次收购的资产组并非中药系列，而是多种微量元素注射液，包括： | 多种微量元素注射液(Ⅰ) 用于治疗或支持婴幼儿、小儿对微量元素的基本需要。 | | | --- | --- | | 多种微量元素注射液(II) | 为肠外营养的添加剂。妊娠妇女对微量元素的需要量轻度增高, | | 适用于妊娠妇女补充微量元素。 | | | 多种微量元素注射液(Ⅲ) | 满足患者静脉营养时对微量元素的基本和中等需要。 | | 为在 ...

每经AI快讯，开源证券12月15日发布研报称，给予佐力药业（300181.SZ）"买入"评级。评级理由主要 包括：1）多种微量元素注射液市场空间大，"医保+集采"身份助力销量提升；2）丰富产品结构，营销 协同发展。风险提示：政策波动风险，产品销售不及预期，新品研发进展不及预期等。 每日经济新闻 每经头条（nbdtoutiao）——"一针两千，童颜针年销3亿元"背后：多家关联方注册地"查无此人"，股民 追问"钱呢"！钱氏姐弟几乎"掏空"江苏吴中，公司即将退市 （记者 张明双） 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 ...

1.国家发文禁止亏本卖车 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，规定车企除依法降价处理积 压商品外，不得以其他方式使出厂价低于生产成本；强制明码标价，须显著标示车辆配置、价格、促销规 则，严禁价外加价；销售方须在合同内写明具体交付日期，违约担责。长城、长安、小鹏、北汽、比亚迪 等车企已表态支持，承诺优化价格管理、杜绝价格欺诈，比亚迪称将以指南为指引完善合规体系并发挥示 范引领作用。 点评：国家出手规范市场，杜绝恶性竞争，促行业健康。 2.广汽高域飞行汽车试飞检测基地正式运营 12月14日，据广汽高域消息，高域与南方试验场在韶关市新丰县合作建设的"飞行汽车试飞检测基地"正式授 牌。 3.广合科技向港交所提交上市申请 据港交所文件，12月14日，广州广合科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证 券、汇丰。 4.国家税务总局：积极营造法治公平、合规管理的良好税收环境 12月12日，国家税务总局党委书记、局长胡静林主持召开党委扩大会议。会议强调，要紧扣明年经济工作 的总体要求和政策取向，在继续实施更加积极的财政政策中，依法依规征税收费，统筹规范税收优惠，积 极营造法治公 ...