国泰海通晨报 2026 年 03 月 17 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 江珅(分析师) 021-23185638 jiangshen@gtht.com S0880525090001 赵峻峰(分析师) 0755-23976629 zhaojunfeng@gtht.com S0880519080017 余文心(分析师) 021-38676666 yuwenxin@gtht.com S0880525040111 行业跟踪报告：医疗器械《全球首款侵入式脑机医疗器械国内 获批上市，商业化进程加速》2026-03-15 投资建议：维持"增持"评级。当前全球脑机接口市场正处于"技术突破、临床验证、商业落 地"的关键转折期。伴随技术领域的突破和下游应用的进一步打开，脑机接口市场前景可期。推荐乐 普医疗、可孚医疗、伟思医疗，建议关注翔宇医疗、麦澜德、心玮医疗、爱朋医疗、诚益通、美好医 疗、 ...

政策端积极鼓励，支付端逐步完善。 2025 年 7 月，工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，将脑机接口正式列为未来产业， 要求到 2027 年，打造脑机接口产品产业发展集聚区，到 2030 年形成安全可靠的产业体系，综合实力迈入世界前列。 2026 年 3 月， 2026 年政府工作报 告要求，加紧培育壮大新动能，培育壮大新兴产业和未来产业，培育发展脑机接口等未来产业。同时，自 2025 年 3 月国家医保局发布《神经系统医疗服务 价格项目立项指南（试行）》以来，湖北省、浙江省、江苏省等省份相继给出脑机接口的医保定价，为医院采购脑机接口设备以及开展技术应用提供了清晰的 成本参考，有助于增强医院采购信心，推动脑机接口技术在医疗领域的进一步应用。 风险提示。研发不及预期风险，商业化不及预期风险等。 【宏观】 假期错位放大"开门 红"—— 2026 年 1-2 月经济数据点评 【医药】 全球首款侵入式脑机医疗器械国内获批上市，商业化进程加速 投资建议：维持"增持"评级。 当前全球脑机接口市场正处于"技术突破、临床验证、商业落地"的关键转折期。伴随技术领域的突破和下游应用的进一步打 开，脑机 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2026 年 03 月 16 日 行业及产业 医药生物 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《医药行业跟踪报告：生物医药首次被列为国 家"新兴支柱产业"，战略定位进一步提升》 2026-03-10 《医药行业跟踪报告：中国创新 ADC 闪耀 ASCO GU，长效三靶点减肥药二期临床成功》 2026-03-02 《医药行业跟踪报告：信达生物与礼来合作再 度升级，打造全球创新生态体系》2026-02-09 《医药行业跟踪报告：MNC 重金加码中国创新 药，中国 IO2.0 双抗出海迈出关键一步》 2026-02-02 《医药行业跟踪报告：医药板块迎来开门红， 2026 年继续看好创新出海和硬科技》 2026-01-13 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 张智聪 S0820525020002 021-32229888-25524 zhangzhicong@ajzq.com ——医药行业跟踪报告 全球首款侵入式脑机接口医疗器械在中 国获批上市 强于大市 投资要点： 医药板块行情复盘：本周（3/9~3/15）中东战事持续，市场震荡修复，沪深 300 指数+0. ...

行 业 及 产 业 医药生物 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 《本周申万医药生物指数下跌 2.8%，关注 全国两会政府工作报告——医药行业周报 （2026/03/02-2026/03/06）》 2026/03/09 《本周申万医药生物指数上涨 0.5%，关注 大宗原料药价格上涨——医药行业周报 （2026/02/23-2026/02/27）》 2026/03/02 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 陈田甜 A0230524080013 chentt@swsresearch.com 联系人 陈田甜 A0230524080013 chentt@swsresearch.com 2026 年 03 月 16 日 本 周 申 万 医 药 生 物 指 数 下 跌 0.2%，关注创新药研发动态 看好 —— 医药行业周报（2026/03/09-2026/03/13） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 相关研究 ⚫ 市场表现：本周申万医药生物指数下跌 0.2%，同期上证指数下跌 0.7%，万得全 A（除 金融石 ...

执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn [Table_Author] 分析师：王俐媛 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 G 侵入式脑机接口首证落地 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 16 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（3 月第 2 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] [Table_PageHeader] 2026 年 03 月 1) 周度回顾。上周（3 月 9 日-3 月 13 日）医药生物板块 收跌 0.22%，跑输沪深 300（0.19%）。从细分板块来看， 医疗耗材（4.1%）、原料药（1.32%）和疫苗（1.29%） 领涨，医疗设备（-2.04%）、医疗研发外包（-1.63%） 和化学制剂（-0.82%）领跌。从个股来看，九安医疗 （20 ...

全球首款侵入式脑机医疗器械国内获批上 市，商业化进程加速 医疗科技跟踪报告系列：脑机接口 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 江珅(分析师) | 021-23185638 | jiangshen@gtht.com | S0880525090001 | | 赵峻峰(分析师) | 0755-23976629 | zhaojunfeng@gtht.com | S0880519080017 | | 余文心(分析师) | 021-38676666 | yuwenxin@gtht.com | S0880525040111 | 我们认为脑机接口行业有望迎来重要发展机遇，伴随技术创新突破、政策支持引导、 资本投入等多重因素的驱动，脑机接口产业有望在医疗健康、生活消费等下游市场 迎来需求释放，市场前景可期。 本报告导读： 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Industry] 医疗器械 股票研究 /[Table_Date] 2026.03.15 [Table_Summary] 投资建议：维持"增持"评级。当 ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 16 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（3 月第 2 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度回顾。上周（3 月 9 日-3 月 13 日）医药生物板块 收跌 0.22%，跑输沪深 300（0.19%）。从细分板块来看， 医疗耗材（4.1%）、原料药（1.32%）和疫苗（1.29%） 领涨，医疗设备（-2.04%）、医疗研发外包（-1.63%） 和化学制剂（-0.82%）领跌。从个股来看，九安医疗 （20.1%）、宝莱特（17.8%）和海特生物（17%）涨幅 居前，华康医疗（-6.9%）、ST 未明（-6.8%）和奕瑞科 技（-6.7%）跌幅居前。 2) 侵入式脑机接口首证落地。3 月 5 日，政府工作报告 首次将脑机接口列为未来产业。3 月 13 日，博睿康医 疗植入式脑机接口手部运动功能代偿系统获 NMPA 批 准上市，以全球首个侵入式脑机接口医疗器械 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the pharmaceutical industry as of March 16, 2026 [1] Core Insights - The report emphasizes the importance of products with price leadership amid rising costs in the supply chain due to geopolitical tensions and policy changes affecting raw material prices [2] - The report highlights the significant price increases in pharmaceutical raw materials, particularly vitamins and amino acids, which have seen price increases of 40.54% and 84.66% respectively since the beginning of the year [2] - The report notes the approval of China's first invasive brain-machine interface, marking a significant milestone in the medical device sector [5] - The report indicates a strong trend in China's innovative pharmaceuticals going global, with a notable increase in licensing-out transactions [6] Summary by Sections 1. Supply Chain Dynamics - The report discusses the impact of rising prices in upstream chemical products on pharmaceutical raw materials, stressing that the ability to pass on these costs is crucial for maintaining profitability [2] - It mentions that 90% of monitored products have seen price increases, with the chemical product price index rising by 28.52% since the beginning of the year [2] 2. Market Trends in Disposable Gloves - The report details the price increases in disposable nitrile gloves and PVC gloves due to rising costs of raw materials like butadiene and acrylonitrile, which have increased by 84.43% and 47.30% respectively [3] - It notes that the domestic utilization rate for nitrile gloves has improved, and export prices have been rising since late 2025 [3] 3. Regulatory Environment - The report highlights the impact of dual-use item management on the pricing of key materials, creating significant price disparities between domestic and international markets [4] - It suggests that stricter controls on resources like rare earths could enhance the competitive advantage of domestic medical products [4] 4. Innovations in Medical Devices - The report discusses the approval of the brain-machine interface by the National Medical Products Administration, which is expected to open new market opportunities [5] - It outlines the potential for significant market growth in this area, given the high number of spinal cord injury patients in China [5] 5. International Expansion of Chinese Pharmaceuticals - The report notes that there have been 39 licensing-out transactions in the innovative drug sector, with upfront payments totaling approximately $2.953 billion [6] - It emphasizes that the trend of Chinese pharmaceuticals going global continues to strengthen, with a focus on small nucleic acid drugs and dual antibodies [7] 6. Stock Recommendations - The report recommends focusing on raw material suppliers with price leadership, such as Zhejiang Medicine and Chuan Ning Biological, and highlights companies like Inco Medical and Blue Sail Medical in the disposable glove sector [8] - It also suggests monitoring companies involved in the invasive brain-machine interface and small nucleic acid drugs, indicating potential for growth in these areas [8]

证 券 研 究 报 告 行业周报 关注具备价格主动权的品种 医药行业周报 投资评级： 报告日期： 推荐 （ 维持 ） 2026年03月16日 分析师：胡博新 SAC编号：S1050522120002 分析师：吴景欢 SAC编号：S1050523070004 2.国际油价上涨传导产业链，一次性手套提价加速 一次性丁腈手套和PVC手套上游主要源于石化产业链，其中丁腈手套主要来源为丁腈胶乳，丁腈胶乳其主要由丁二烯和丙 烯腈两种化工原料合成，PVC手套以PVC糊树脂为主要原材料，同时还需要大量使用增塑剂DOTP（对苯二甲酸二辛酯）， 而DOTP的关键原料之一为辛醇。自2026年年初以来，丁二烯、丙烯腈、DOTP和辛醇已分别上涨84.43%、47.30%、 34.21%和15.11%。一次性手套产业链较短，因此上游价格波动将直接传导至营业成本。从丁腈手套的供需情况来看，根据 隆众资讯，截至1月22日，国内一次性丁腈手套行业开工率达60.1%，产线利用率提升，订单量保持高位水平。自2025年11 月以来，丁腈手套出口均价已逐步提升，而且美国关税对中国丁腈手套的影响已大幅下降，2025年12月，中国出口美国占 比已不足8% ...

医药生物 | 证券研究报告 — 行业点评 2026 年 3 月 15 日 强于大市 全球首款侵入式脑机产品获 批，行业迈入商业化验证期 关注脑机接口行业投资机会 近日，国家药监局批准博睿康植入式脑机接口手部运动功能代偿系统创新产 品注册申请，实现脑机接口全球首发上市，是国内侵入式脑机接口产业从"技 术验证"迈向"商业化落地"的里程碑事件，建议关注相关企业投资机会。 支撑评级的要点 投资建议 ◼ 我们认为，随着全球首款侵入式产品获批上市，国内脑机接口产业已进入 商业化验证期。建议重点关注脑机接口相关企业，如创新医疗、美好医疗、 翔宇医疗、爱朋医疗、可孚医疗、麦澜德、伟思医疗、三博脑科等。 评级面临的主要风险 ◼ 商业化推广不及预期风险：新产品上市初期，受医生培训、医院准入、患 者支付能力等因素影响，产品放量可能慢于预期。长期安全性与稳定性风 险：产品上市后仍需在大规模应用中验证其长期安全性与稳定性。 相关研究报告 《脑机接口市场热度较高，密切关注后续产业 进展》20260106 《医药行业 2026 年策略报告》20251205 《从"十五五"规划看医药行业未来发展机 会》20251029 证券分析师：刘恩阳 ...