2025年上半年能源价格整体偏弱，宏观风险加剧、供需格局演变驱动能源商品价格承压运行。国际原油 一季度冲高回落，二季度呈现过山车行情。4月特朗普全面"对等关税"落地及OPEC增产，使得4月及5月 初油价两度跌落至55美元／桶区间下沿（WTI），另外伊以冲突加剧和降温引发6月油价大起大落。 另外，2025年上半年，沙特CP整体呈现下调趋势。2025年1-6月沙特CP丙烷价格均值为616美元／吨， 同比上涨7美元／吨，涨幅为1.15%，丁烷价格均值为601元／吨，同比下跌12美元／吨，跌幅为 1.96%。 另从液化气基本面来看，供需错配局面下，国内液化气市场2025年上半年供强于需的矛盾与盈利压力继 续凸显。2025年上半年国内液化气总供应量预估值为3807.36万吨，总需求量预估值为3756.39万吨，国 内市场供应相对宽松。 反映在库存方面，2025年上半年液化气库存呈现先降后升。因进入2025年，国内PDH装置产能继续增 加，国际市场价格相对偏高，且年初对后市预期不佳，码头采购热情一般，因此在利润及需求不佳双重 影响下，国内整体呈现明显去库态势。但4月份之后，中国进口商为避免关税影响，加紧采购全球资 源，4 ...

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2025 近期会议安排预告 数据来源：金联创 丙烷方面，丙烷前期价格走高后周内不同程度回落，上游出货意愿增加，但终端需求偏弱，下游入市谨 慎，低价资源成交尚可，高价资源仍显不畅。国际原油持续收跌，加之五一假期临近，上游多有意出货 控制库存。山东地区工业接货价格低位运行，周内山东化工用丙烷价格多有下调。 后市来看：下周国际原油价格或呈现震荡的态势。关税冲突虽然依然存在，但中国进口商心态较前期平 缓，国际液化气市场，目前市场期待中美关税冲突能有所改善，加之中国市场买家依然较为积极采购。 市场转向关注5月下半月到岸货物，因届时美国货物供应的缺失，市场整体供需面拉紧，因此国际液化 气市场价格或依然有走高的可能性。民用气方面，国际原油走势震荡，消息面缺乏明显指引。基本面来 看，下游装置利润欠佳，化工需求支撑有限，下周五一假期临近，节前炼厂排库或以出货为主，下周民 用市场价格或偏弱震荡。 原料气方面，终端汽油需求欠佳，临近五一假期，上游炼厂排库为先，且消 息面难寻实质性利好，预计下周走势偏弱。进口气来看，5月CP预期小跌，但进口成本预计变动不大， 国际市场不确定性仍存，业者谨慎观望。码头到船增多局部供应充裕，码头成交价格 ...