理想汽车 20250615 摘要 理想汽车短期聚焦 20 万以上 SUV 和 MPV 市场，通过增程和纯电产品 线扩张销量，保守销量预期 75 万辆，对应利润约 150 亿，市盈率 20 倍，显示出稳健的增长潜力。 理想汽车致力于成为消费电子领域的苹果或游戏领域的任天堂，通过 AI、自驾技术、大模型和智能语音助手等技术投入，打造独特创意和极 致体验，实现"创造移动的家、创造幸福的家"的使命。 2019 年至 2024 年，20 万元以上汽车市场快速扩容，年复合增速近 11%，达到 680 万辆规模（含进口车），理想汽车等新势力品牌贡献了 显著的销量增量。 20 万元以上 SUV 市场规模接近 400 万辆（含进口车），市占率从 2019 年的 50%增长到 2024 年的 60%，主要受益于家庭出行需求和二 三胎家庭数量增加。 理想汽车在 20 万元以上 SUV 市场中市占率已达 13%，位居第一，销量 天花板预计为 75 至 107 万辆，中性估计约 100 万辆，显示出强大的市 场竞争力。 Q&A 今年（2025 年）理想汽车的核心竞争力分析及目标市值预估是什么？ 根据东吴证券的分析，理想汽车在智能化趋势 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4] Core Views - The company is expected to enter a new product cycle for pure electric vehicles in the second half of 2025, coinciding with the launch of advanced intelligent driving features [3] - The first pure electric SUV, the Li Auto i8, is set to be released in July, followed by another new model, the i6, in September [3] - The company has established 2,355 supercharging stations as of May 29, with plans to exceed 2,500 by the i8 launch and reach over 4,000 by the end of 2025 [3] - The L series of vehicles will feature significant upgrades, including the new 2025 models equipped with advanced AI and hardware for intelligent driving [3] Financial Forecasts - The company's revenue projections for 2025 to 2027 have been adjusted to 143.64 billion, 223.30 billion, and 236.15 billion RMB, reflecting a year-on-year change of -0.6%, +55.5%, and +5.8% respectively [4] - The net profit forecasts for the same period have been revised to 8.16 billion, 13.66 billion, and 15.41 billion RMB, with year-on-year growth rates of +1.6%, +67.4%, and +12.8% respectively [4] - Corresponding EPS for 2025 to 2027 is projected at 3.81, 6.38, and 7.20 RMB, with P/E ratios of 27, 16, and 14 [4]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is expected to enter a pure electric product cycle in the second half of 2025, coinciding with the launch of high-level intelligent driving features. The first pure electric SUV, the Li Auto i8, will be launched in July, followed by a new model, the i6, in September. As of May 29, 2025, the company has built 2,355 supercharging stations, with plans to exceed 2,500 by the i8 launch and reach over 4,000 by the end of 2025. The L series of vehicles will feature upgraded configurations and advanced driving capabilities, with the AD Max system utilizing the NVIDIA Thor-U chip and new laser radar technology [3][4]. Financial Forecasts - The company's revenue forecasts for 2025 to 2027 have been adjusted to 143.64 billion, 223.30 billion, and 236.15 billion RMB, respectively, reflecting a year-on-year change of -0.6%, +55.5%, and +5.8%. The net profit forecasts for the same period have been revised to 8.16 billion, 13.66 billion, and 15.41 billion RMB, with year-on-year growth of +1.6%, +67.4%, and +12.8%. The corresponding EPS for 2025 to 2027 is projected to be 3.81, 6.38, and 7.20 RMB, with P/E ratios of 27, 16, and 14 times [4][12]. Revenue and Profitability - In Q1 2025, the company achieved total revenue of 25.93 billion RMB, with a year-on-year increase of 1.1% but a quarter-on-quarter decrease of 41.4%. The gross margin for Q1 was 20.5%, slightly better than expected, with vehicle sales gross margin at 19.8%. The company reported a net profit of 650 million RMB for the same quarter, reflecting a year-on-year increase of 9.7% but a significant quarter-on-quarter decrease of 81.5% [11].

李想已将 AI 升格为公司一号工程，但至少在今天，他仍在以汽车产品为本。 文 丨 赵宇 编辑 丨 龚方毅 最近两场业绩会，理想汽车董事长兼 CEO 李想变回人们原来熟悉的样子：谈论怎么做车、做什么 车。 本月，理想完成了 L 系列的年度改款车型上市。从 4 月的上海车展预热开始，到改款上市后，理想周 度交付量总体保持稳定。一位完整观察了去年理想 L 系列改款过程的投资人告诉我们，理想今年的改 款称得上 "丝滑" 。 理想当季车辆毛利率仍保持在 19.8%，同比提高 0.5 个百分点，高于管理层年初给的指引。当时理想 汽车 CFO 李铁预警 "一季度本就是淡季，适逢春节（放假导致订单量和交付量偏低），春节后又有促 销活动，所有因素叠加在一起，预计车辆毛利率在 19% 左右。" 此前，我们从两个独立信源处获悉，理想不久前重启了轿车研发的讨论，首款车型极可能与增程式 SUV 理想 L6 一样，归属于理想第三产品线。但消息人士也对我们说，定价、能源形式还不能确定， 是否启动研发也未完全确定。 理想上次暂停轿车研发是在 2023 年下半年，一位接近理想的人士告诉我们，当时理想暂停轿车研发 的理由主要有两个：中国市场售价 ...

证券研究报告 汽车 报告日期：2025 年 05 月 12 日 吉利计划全资控股极氪，体系整合应对市场淘汰期 ——汽车行业周报 《问界 M8 上市 4 天大定 5 万台，关注 鸿蒙智行新车周期—汽车行业周报》 2025.04.21 《零跑 B10 上市，关注智驾硬件普及— 汽车行业周报》2025.04.14 《新势力 3 月销量同比+82.9%，看好后 续新品市场表现—新势力车企销量点评 月报》2025.04.03 摘要： 请认真阅读文后免责条款 5 . 本周观点：吉利计划全资控股极氪，体系整合应对市场淘汰期。 吉利汽车或计划对极氪进行私有化，有望实现内部资源整合，减 少关联交易，在当前乘用车市场淘汰期聚焦资源利用率的最大化。 私有化后，极氪及领克品牌自由度相对增强，吉利有望整合产业 链零部件公司，精简冗员的同时协同采购，释放规模效应；营销 体系和售后网络运营等由集团公司统一规划也有望提升当前极氪 独立运营下的效率。展望 2025 年，极氪&领克发力高端市场，吉 利银河新车储备丰富且均价较星愿等此前主销车型提升明显，新 车&私有化效率提升双重推动下公司单车盈利有望持续提升。 行业动态：行业要闻，一是阶段性将汽 ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 | | 目录 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 生产厂商 | 子车型 | 上市时间 | 细分市场及车身结构 | 工程更改规模 | | 1 | 上汽大众 | 途观L PRO | 2025 / 05 / 07 | B SUV | MCE1 | | 2 | 一汽轿车 | 红旗 Ho | 2025 / 05 / 07 | C NB | MCE1 | | 3 | 云度汽车 | 吉祥AIR | 2025 / 05 / 07 | A NB | NP | | 4 | 阿维塔科技 | 阿维塔 12 | 2025 / 05 / 08 | C NB | MCE1 | | 5 | 比亚迪汽车 | 海狮 07 DM-i | 2025 / 05 / 08 | C SUV | NP | | 6 | 理想汽车 | LS | 2025 / 05 / 08 | C SUV | MCE1 | | 7 | 理想汽车 | L7 | 2025 / 05 / 08 | C SUV | MCE1 | | 8 | 理想汽车 | 18 | 2025 / ...

6 月多家新能源汽车品牌批发量为年内新高 在 Shein、Temu 的推动下，华南至美国空运价格较 2019 年翻倍 上海中海·顺昌玖里二期开盘即售罄，单价近每平方米 30 万元 特斯拉止住颓势，二季度销量超预期 关注《晚点财经》并设为星标，第一时间获取每日商业精华。 上半年国内新能源车销量陆续公布。比亚迪以超 34 万辆的月销量继续断层领先、上半年累计卖出 161 万辆新车，完成年度销量目标的 45%。特斯拉中国排 6 月销量榜第二，据乘联会数据约 7.1 万 辆，继续同比下滑 24%、但环比小幅增长。本月，特斯拉推出 5 年免息等优惠购车政策。 理想和蔚来找回节奏，因为给了消费者更有性价比的选项。前者在 L6 的带动下，月销量回暖至 4.78 万辆，同比增长 47%，接近去年 12 月 5 万辆的最高纪录。后者则在 BaaS 电池租用服务费降低以及 创始人李斌的卖力直播影响下，年内第二次月销超过 2 万辆、6 月达到 2.1 万辆，同比接近翻倍。 据摩根士丹利统计，5 月理想和蔚来国内市场份额不同程度增长，机构预计 L6 订单动力将继续支撑 理想在三季度份额回升 —— 顶着赛力斯给的压力。 作为另一家月销 ...

以下文章来源于晚点Auto ，作者晚点团队 晚点Auto . 从制造到创造，从不可能到可能。《晚点LatePost》旗下汽车品牌。 L6 起售价 24.98 万元，还能再降一点吗？ 脚本丨王笑渔 后期丨 Tony 摄影丨张霁欣 编辑丨冒诗阳 作为家族中尺寸最小、起售价最低的车型，L6 将扛起今年全公司的销量重任。尤其是在 MEGA 上 市失利之后，L6 成了 "全村的希望"。 但不巧的是，在 20 万-30 万元价位区间里，理想 L6 将面临小米和问界的左右包夹。L6 的产品力， 真的能够让它在这一竞争最激烈的市场中站稳脚吗？ 在 "普天同降" 的大背景下，理想 L6 的定价，为什么不能再降一点？理想到底在纠结什么呢？ 点击下方，观看视频。 欢迎大家关注 "三里屯车间"。你可以在多个平台搜索并关注我们，不错过每一期视频的更新。我们 解析热点，从产品和技术的视角解析汽车行业的竞争。如果你有希望我们制作的汽车相关选题，欢 迎在后台留言。 各平台搜索 "三里屯车间" 关注我们 4 月 18 日，理想汽车通过线上发布会的形式，正式推出了 L 系列的第四款车——理想 L6。 与 L7、L8、L9 不同的是，L6 这次只 ...

王莆中出任美团核心本地商业 CEO 关注《晚点财经》并设为星标，第一时间获取每日商业精华。 美团多了位 CEO 继今年 2 月启动上市以来最大的调整，宣布整合到家、到店业务后，美团今日发布内部信，更新了这一 调整的后续： 美团到店事业群、到家事业群和基础研发平台合并成为 "核心本地商业" 板块； ASML 近半收入来自中国内地 3 月 308 万人赴日旅游，创纪录 Temu 食品类目首次招商 未来不再设到店事业群和到家事业群，原下辖各部门调整为直属核心本地商业； 王莆中出任核心本地商业 CEO。 这是美团的管理序列中首次出现两位 CEO，即美团 CEO 王兴和核心本地商业 CEO 王莆中。此前，美团 各个核心事业群负责人职务均为总裁。这种变化意味着王莆中的权力和责任进一步提高，也代表美团主 营业务更加聚焦，集中优势资源御敌。 接近美团的人士告诉《晚点财经》，王莆中统管业务以来最重要的变化之一是，到店更按照自身优势竞 争，主动发掘市场上各种增长的可能性，而不是被抖音牵着鼻子走。 两大事业群和基础研发平台的组织架构调整后，以企业、商家端为主的供给侧和以消费者为主的美团平 台，有望在包括流量、品牌、用户等环节联动， ...