从市场空间看，海外市场的重要性持续上升。对车企而言，"出海"不仅是推动销量扩张的必经之路，更 是改善盈利结构、增强抗风险能力的关键选择。实践证明，布局国内与国际"双市场"的车企，经营稳定 性和盈利弹性更强。未来，谁能在海外市场率先站稳脚跟、形成体系化布局，谁就更有可能在新一轮竞 争中占据主动。 政策环境仍将是支撑行业运行的重要力量。新能源汽车在经历早期补贴推动后，已逐步转向市场驱动， 但消费端政策的引导和托底作用仍不可或缺。在使用和流通领域，二手车交易、跨区域流转、新业态发 展等方面仍存在不少堵点。若这些问题得到有效解决，汽车作为耐用消费品的流动性将显著提升，从而 形成更具韧性的内需循环。 ■刘钊 刚刚过去的2025年，中国汽车产业在深度调整中持续前行。价格竞争、技术升级、消费分化与全球化进 程相互交织，推动行业从高速扩张阶段迈入以质量和结构升级为主导的发展新阶段。站在2026年的崭新 起点，如何在不确定性中稳定预期、在激烈的竞争中夯实能力，成为摆在整个行业面前的现实课题。 从竞争格局看，随着市场由增量竞争转向存量竞争，企业间的分化日益明显。规模偏小、技术积累不 足、产品竞争力有限的企业，面临的生存压力不断加 ...

行 业 研 究 2026 年 01 月 04 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2025-01 2025-05 2025-09 汽车 沪深300 汽车研究团队 邓健全（首席分析师） 证书编号：S0790525090003 赵悦媛（联席首席分析师） 证书编号：S0790525100003 赵旭杨（分析师） 证书编号：S0790523090002 傅昌鑫（分析师） 证书编号：S0790525090005 徐剑峰（分析师） 证书编号：S0790525090004 （1）2025 全年国内汽车销量/交付榜：比亚迪 460 万辆蝉联第一，零跑夺新势力 销冠。2025 年 12 月国内汽车销量/交付榜：比亚迪依旧登顶、鸿蒙智行接近 9 万、 小米首破 5 万；（2）特斯拉 2025 年交付数据出炉：全年近 164 万辆，Q4 交付 超 41.8 万辆；（3）蔚来滇藏换电路线贯通（超 2700 公里），2026 年目标建 1000 座五代换电站（兼容三品牌），2025 年交付创新高；（4）比亚迪 2025 年首超特 斯拉，成全球最大纯电厂商；（5）奇瑞 ...

同志们，再道一声新年好。 今天银行间现券市场已经开盘，而明天A股就要迎来26年的首个交易日，帮大家梳理一下，在元旦假期的四个非交易日，发生的重磅事件。 列了10条，全文接近5000字，可能是全网最全的元旦盘点之一。 直接进入正文。 ...... 第一、委内瑞拉马杜罗被抓。 事件本身，大家已经看过新闻，很熟悉了，下面这种图挺形象。 1、 委内瑞拉 马杜罗 。 2、 新年贺词 的关键词。 3、 港股 又偷偷起飞。 4、 海外 科技股 同样起飞。 5、 2025年 全球资产的最终表现。 6、 宝马 降价， 比亚迪 超越 特斯拉 。 7、 茅台 ，启动直销。 8、 对 摩王和沐曦 的重大利空？ 9、 地产 相关的关键字。 10、 此前提到的两则 大消息 。 说下对资产端的影响。 1、最直接的，当然还是原油价格。 理论上来说，委内瑞拉作为全球石油探明储量第一的国家（占比17%），其原油出口的混乱，似乎听起来会有很大的影响，但实际上，一方面，其石油产 量仅100万桶/每日，仅占全球的0.8%，相对于OPEC+目前600万桶/日的闲置产能来说，微不足道，缺口很容易被填满；另一方面，其出口原油多为重油， 轻质原油甚至还需要进 ...

来源：睿见Economy 过去十几年时间里，新能源车行业从本质上来讲，都是在不同的阶段用最好的技术路线看看当时用户体 验怎么样。过去几年增程为什么卖得好？李斌表示，因为增程带来的用户体验比较好，充换电基础设施 没有那么发达的时候，可油和可电是不是更好的选择？很难说清楚纯电的技术路线比增程好在哪儿，因 为当时纯电的技术路线还没有从量变到质变。 李斌表示，过去这10年，蔚来一直在做两件事：一个是持续提升纯电汽车的技术路线，给用户带来价 值；另一个就是持续地把充换电体验做好，让用户加电的体验和加油一样方便。"今年拐点到了，因为 纯电技术路线给用户带来的体验价值，超过了因为充换电不方便带来的体验损失，所以用户是正收益 了。" 李斌谈到，全球只有两家公司只做纯电动，蔚来是其中之一。 他笑称，今年一季度，大家都在算蔚来累计亏了多少钱，"买我们的车还要担心将来有没有人去修"。到 了今年三季度，风评有点变化，感觉蔚来"又行了"。 这其中发生了什么？他指出，这样的变化背后，也是蔚来在过去这10年一直所相信的：一切最终要回到 用户利益，回到用户的价值创造和用户体验上去看技术路线到底对不对。 12月5日-7日，由《中国企业家》杂志 ...

专题：2025《中国企业家》影响力企业家年会 责任编辑：李昂 专题：2025《中国企业家》影响力企业家年会 12月5日-7日，由《中国企业家》杂志社主办的"2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年 会"（原中国企业领袖年会）在北京举行，主题为"涌现·无限——共创智能商业新形态"。蔚来创始人、 董事长、CEO李斌出席并演讲。 李斌谈到，全球只有两家公司只做纯电动，蔚来是其中之一。 他笑称，今年一季度，大家都在算蔚来累计亏了多少钱，"买我们的车还要担心将来有没有人去修"。到 了今年三季度，风评有点变化，感觉蔚来"又行了"。 这其中发生了什么？他指出，这样的变化背后，也是蔚来在过去这10年一直所相信的：一切最终要回到 用户利益，回到用户的价值创造和用户体验上去看技术路线到底对不对。 过去十几年时间里，新能源车行业从本质上来讲，都是在不同的阶段用最好的技术路线看看当时用户体 验怎么样。过去几年增程为什么卖得好？李斌表示，因为增程带来的用户体验比较好，充换电基础设施 没有那么发达的时候，可油和可电是不是更好的选择？很难说清楚纯电的技术路线比增程好在哪儿，因 为当时纯电的技术路线还没有从量变到质变。 李斌表示， ...

专题：2025《中国企业家》影响力企业家年会 12月5日-7日，由《中国企业家》杂志社主办的"2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年 会"（原中国企业领袖年会）在北京举行，主题为"涌现·无限——共创智能商业新形态"。蔚来创始人、 董事长、CEO李斌出席并演讲。 李斌谈到，全球只有两家公司只做纯电动，蔚来是其中之一。 他笑称，今年一季度，大家都在算蔚来累计亏了多少钱，"买我们的车还要担心将来有没有人去修"。到 了今年三季度，风评有点变化，感觉蔚来"又行了"。 这其中发生了什么？他指出，这样的变化背后，也是蔚来在过去这10年一直所相信的：一切最终要回到 用户利益，回到用户的价值创造和用户体验上去看技术路线到底对不对。 专题：2025《中国企业家》影响力企业家年会 12月5日-7日，由《中国企业家》杂志社主办的"2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年 会"（原中国企业领袖年会）在北京举行，主题为"涌现·无限——共创智能商业新形态"。蔚来创始人、 董事长、CEO李斌出席并演讲。 李斌谈到，全球只有两家公司只做纯电动，蔚来是其中之一。 他笑称，今年一季度，大家都在算蔚来累计亏了多少钱，"买我们的 ...

IT之家 11 月 27 日消息，据外媒 Carscoops 今日报道，英国政府即将出台一项重磅政策，确认未来将对纯电与插电式混合动力汽车实行按里程计费，当地的 新能源车将首次不再享受免税状态。 根据计划，纯电汽车将按每英里 3 便士收费，插混则按每英里 1.5 便士收费。以一年行驶 8500 英里 （13700km）为例，车主要支付的额外费用约为 255 英镑（IT之家注：现汇率约合 2378 元人民币），仍只有 燃油车型在同等里程下支付燃油税的一半。 预算责任办公室预测，该制度实施首年可带来 11 亿英镑（现汇率约合 102.59 亿元人民币）收入，两年后可 能接近翻倍，增长幅度取决于电动汽车销量。该机构同时也警告，收费制度本身会抑制消费者购买意愿。 随着汽油和柴油销量下滑、燃油税收入不断萎缩，财政部在多年寻找替代方案后终于敲定方向：电动汽车将与燃油车一样按行驶里程贡献财政收入，尽管政 府仍在口头上强调支持清洁交通转型。 为了让电动汽车依然保有吸引力，英国政府同步提高"高价车附加税"的门槛，从 2026 年 4 月起由 4 万英镑提 升至 5 万英镑。 英国政府也会继续提供电动汽车补贴，将最高 3750 ...

Core Insights - Japanese automakers Toyota, Honda, and Suzuki are significantly increasing investments in India, exceeding $10 billion, to expand production capacity and establish India as a hub for global electric and hybrid vehicle manufacturing [1][2] Investment Strategies - Toyota plans to invest approximately $3 billion in India, adding a third production line in its southern factory to increase annual capacity by 100,000 units, with a goal to boost local production to over 1 million units by 2030 and launch 15 new or updated models [2] - Suzuki is investing around $8 billion to expand its annual production capacity from 2.5 million to 4 million units, aiming to enhance exports and establish India as its global production center [2] - Honda is positioning India as the global production and export base for its electric vehicle "zero series" models, with plans to start exports to Japan and other Asian markets by 2027 [2] Supply Chain Localization - Direct investment from Japan in India's transportation sector is projected to increase more than sevenfold from 2021 to 2024, indicating a shift towards local supply chain integration [3] - Japanese companies are adapting product standards from "global uniform" to "local specifications" to accelerate the development of India's domestic supply chain [3] Competitive Landscape - The strategic shift by Japanese automakers is driven by intensified competition from Chinese brands and rising supply chain risks, with local Indian brands also strengthening their market positions [4][5] - India's protective stance against Chinese electric vehicles and manufacturing investments provides a unique opportunity for Japanese brands to expand their presence [4] Market Potential - The Indian passenger vehicle market is expected to grow, with a reported 11% year-on-year increase in sales to 557,000 units by October 2025, indicating strong consumer demand [4] Challenges Ahead - Despite the potential, the competitive environment in India remains challenging, as evidenced by the exit of American automakers like Ford and General Motors due to market difficulties [5]

Group 1 - The core point of the articles highlights a slight increase in new car registrations in the UK for October, with electric vehicles (EVs) showing strong momentum, accounting for about one-quarter of new car sales [1] - In October, nearly 145,000 new cars were registered, representing a year-on-year growth of 0.5%. EVs accounted for 50.8% of total new car sales, surpassing traditional fuel vehicles for the second consecutive month [1] - Pure electric vehicle registrations in October saw a year-on-year increase of 23.6%, making up 25.4% of new car registrations, although still below the UK government's target of 28% for zero-emission vehicles (ZEVs) [1] Group 2 - The Society of Motor Manufacturers and Traders (SMMT) predicts that 2025 could be the strongest year for UK car sales since before the pandemic, with total registrations expected to reach 2.012 million, marking the first time since 2019 that sales will exceed 2 million [2] - In 2026, total sales are projected to be 2.032 million, with pure electric vehicles expected to account for 28.2%, still falling short of the government's target of 33% for ZEVs [2] - Concerns have been raised regarding potential changes to tax policies by the UK government, which could negatively impact the demand for electric vehicles if the "Employee Car Ownership Scheme" (ECOS) is terminated [2]

Core Viewpoint - The UK automotive industry is facing a critical test as it approaches the implementation of mandatory zero-emission vehicle (ZEV) targets, with several manufacturers potentially facing significant fines due to low electric vehicle sales [4][6]. Group 1: Regulatory Framework - The UK ZEV mandate will begin in 2024, requiring automakers to increase the proportion of zero-emission vehicles sold each year, with specific targets set for passenger cars and light commercial vehicles [9]. - The target for passenger cars is set at 28% by 2025, with a long-term goal of 100% by 2035 [9]. - Non-compliance will result in fines, with passenger cars incurring a penalty of £15,000 per shortfall in quota, while light commercial vehicles will face a fine of £18,000 starting in 2025 [9][10]. Group 2: Current Market Dynamics - In September, the UK saw a record monthly registration of electric vehicles, with 72,779 units registered, marking a 23.3% market share [19][20]. - Despite the growth, the overall market share of electric vehicles remains below the regulatory target of 28% for the year [20]. - The light commercial vehicle segment registered 4,262 electric units in September, reflecting a 41.1% year-on-year increase, but still falling short of the 16% target [21]. Group 3: Company Performance and Compliance - Stellantis, Toyota, and Nissan are at higher risk of non-compliance, with Stellantis potentially short by 9,241 points, Nissan by 12,104 points, and Toyota by 6,820 points [16][17]. - In contrast, companies like Volkswagen, Renault, BMW, and Ford are closer to meeting their annual targets [16][17]. - Tesla, Volkswagen, and BMW are identified as having surplus electric vehicle credits, positioning them favorably in the compliance landscape [18]. Group 4: Industry Strategies and Challenges - Automakers are employing significant discounts and incentives, with over £6.5 billion provided to promote electric vehicle sales since the ZEV mandate was introduced [24]. - Companies are advocating for adjustments to the regulatory framework, citing challenges such as weak retail demand and insufficient charging infrastructure [25][26]. - The industry is concerned that if the cost of ownership does not improve, balancing penalties and discounts will become increasingly difficult as targets tighten in 2026 and 2027 [28].