文 | 沈素明 在全球商业舞台上，一个看似反常却反复上演的商业现象正在成为新常态：昔日辉煌的国际大牌，如 FILA、始祖鸟、沃尔沃、维尔特，先是在本土市场失速、营收下滑、边缘化，继而低价卖身，被安 踏、吉利、中铁这样的中国企业收购。然而令人瞠目的是，这些"走下坡路"的品牌，在被收购后并未沉 沦，反而焕发新生，销量暴涨，市值飙升，成了收购方的业绩引擎。更令人惊讶的是，这些"弱的收购 强的"的故事，并非孤例，而是一个接一个地发生。 这一现象背后，到底隐藏着怎样的商业密码？为什么国际大牌在欧美市场"老去"，却能在中国市场"重 生"？为什么是中国企业能低价收购，却让强者更强？这不仅是安踏、吉利们的胜利故事，更是全球商 业秩序正在被重构的深层信号。 本文将以安踏收购FILA、始祖鸟，吉利收购沃尔沃，中铁收购维尔特为例，系统解构"蛇吞象"的商业 逻辑，揭示品牌老去、市场年轻、流量场景与技术内容如何交织成一条独属于中国企业的全球化增长曲 线，并探讨这一模式的长期可行性与未来趋势。 一、反常的收购故事：弱者吞下强者，却让强者更强 2009年，安踏以约6亿港元收购FILA中国业务，这个曾在全球市场盛极一时的意大利品牌，彼时已陷 ...

6月4日至5日，国泰海通证券2025年中期策略会于上海召开。 本次会议以"潮起东方，新质领航"为主题，组织了1场主论坛及33场分论坛，来自政府机构、产业、学界的逾200位演讲嘉宾与近1000家上市公司高管汇聚一堂，吸 引逾5000人报名参会，组织超2000场客户交流。本次会议分论坛数量、参会人数、上市公司数量、交流场次均创公司历届策略会新高。国泰海通证券党委书记、董 事长朱健出席会议并致辞，副总裁、研究与机构业务委员会总裁、政策和产业研究院院长陈忠义出席会议，研究与机构业务委员会副总裁、研究所所长路颖主持主 论坛。 国泰海通证券策略首席分析师方奕在主题为《迈向"转型牛"》的演讲中表示，中国股市"转型牛"的格局越来越清晰，战略看多2025。第一，遍历冲击和出清调整 后，投资人对经济形势的认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减小；第二，股票价格反映的是投资者对未来的预期，而预期变动的主要矛盾，已从经济周期的 波动，转变为贴现率的下降，尤其是无风险利率与风险认识的系统性降低；第三，以化解债务、提振需求与稳定资产价格的中国政策"三支箭"，以"投资者为本"的 资本市场改革，以及新技术新消费的商业机会涌现，有助于重新提振 ...