点击注册小程序 查看完整报告 近年来随着我国化工行业生产技术的不断提升，众多产品领域已陆续突破海外厂商的技术封锁，"国产替代"概 念被更多的人关注。在"安全发展"的大目标下，实现"卡脖子"材料的突破、设备与工艺技术的国产化替代是实 现"安全发展"的必经之路。一方面，对于半导体等存在"卡脖子"风险的行业而言，提升上游材料的自主供应能 力有利于提升行业整体的产业链安全性；另一方面，对于OLED、AR/VR、人形机器人等快速扩张的行业而 言，实现核心"卡脖子"材料的国产化，在为行业的快速发展提供上游供应支撑的同时，也有利于降低终端产品 生产成本，进而拓宽终端产品的应用场景。我们建议关注半导体材料、封装材料、COC/COP等高附加值新材 料行业的持续发展。 COC/COP是高端光学材料潜力新星，阿科力COC千吨级产线已于24Q3试生产 环烯烃聚合物（COC/COP）是经环烯烃单体聚合反应而成，是一种性能优良的无定形高分子新材料。COC和 COP均具有热变形温度高、透明性高、双折射率低、介质损耗小、介电常数小、水蒸汽透过性低、熔融流动性 好等一系列优异性能。在光学领域，COC/COP是制备光学元件的首选材料，被用来制作 ...

2025 年 6 月 30 日 行业研究 看好 COC 材料、封装材料、半导体材料的国产突破 ——基础化工行业周报（20250623-20250627） 要点 坚定看好国产替代主线，关注"卡脖子"材料国产化放量。近年来随着我国 化工行业生产技术的不断提升，众多产品领域已陆续突破海外厂商的技术封 锁，"国产替代"概念被更多的人关注。在"安全发展"的大目标下，实现 "卡脖子"材料的突破、设备与工艺技术的国产化替代是实现"安全发展" 的必经之路。一方面，对于半导体等存在"卡脖子"风险的行业而言，提升 上游材料的自主供应能力有利于提升行业整体的产业链安全性；另一方面， 对于 OLED、AR/VR、人形机器人等快速扩张的行业而言，实现核心"卡脖 子"材料的国产化，在为行业的快速发展提供上游供应支撑的同时，也有利 于降低终端产品生产成本，进而拓宽终端产品的应用场景。我们建议关注半 导体材料、封装材料、COC/COP 等高附加值新材料行业的持续发展。 COC/COP 是高端光学材料潜力新星，阿科力 COC 千吨级产线已于 24Q3 试 生产。环烯烃聚合物（COC/COP）是经环烯烃单体聚合反应而成，是一种性 能优良的无定形 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 光大研究一周热榜，精选"光溯" 小程序本周阅读量前十研报。 2025-06-27 No.1 抓住《稳定币条例草案》核心，结合产业链梳理,建议优先从 两个方向关注稳定币发展相关投资机会。1、人民币国际化战略 下,以人民币主导的跨境支付规模有望迅速提升,建议关注新 国都、拉卡拉、新大陆。2、看好蚂蚁集团在合规牌照、技术底 座、场景渗透、地缘联盟等多方面竞争优势,建议关注蚂蚁链 相关公司恒生电子、朗新集团等。风险提示：区块链技术发展 不及预期;政策落地不及预期;监管 ... 听光的声音/洞悉光的观察/了解光的态度 长按识别小程序码进入 光大证券小程序 阅读全文 意在重构全球支付体系，稳定币或将成为人民币 国际化的链上支点－－－－稳定币专题报 ...

2025 年 6 月 25 日 晨会速递 【高端制造】5 月挖掘机内销短期承压，国际化趋势支撑整体销量持续增长——工程 机械行业 2025 年 5 月月报(买入) 近期工程机械行业内销有所承压，我们仍看好工程机械更新换代的持续增长对销量的 拉动；两会政策对工程机械行业支持力度较大，行业中期需求持续复苏有保障；同时 随着工程机械行业国际化、电动化进程不断推进，工程机械龙头企业有望量利齐升。 我们看好行业后续长期表现，推荐三一重工、中联重科(A/H)、徐工机械、柳工、山 推股份、中国龙工(H)等主机厂商，以及恒立液压等零部件厂商。 公司研究 【基化】发布限制性股票激励计划，COC/COP 产品即将批量化销售——阿科力 （603722.SH）公告点评(增持) 6 月 23 日晚，公司发布《2025 年限制性股票激励计划（草案）》。限制性股票激励 计划的实施将有效地激发公司核心成员的工作动力，同时考核目标的确立也预示着公 司 COC/COP 产品将有望于 2025 年年内实现批量化销售，并于后续年度快速放量。 【钢铁】2025 年度员工持股计划对应回购完成，公司中长期投资价值逐步凸显—— ——元力股份（300174. ...

点击注册小程序 本次限制性股票激励计划的考核年度为2025-2027年，并分别以公司环烯烃单体及聚合物、高耐热树脂等 核心产品的业务进展以及归母净利润作为考核目标。其中，2025年的考核目标为2025年底，公司环烯烃单 体及聚合物在HUD、医药包装、镜头等三个领域中至少有两个领域通过客户验证并实现批量销售，高耐热 树脂在潜江基地正式投产并在航空航天领域实现销售；2026年的考核目标为2026年年内公司环烯烃单体及 聚合物的销售量达到1000吨以上，26年年底年产1万吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目完成主体设 备安装；2027年的考核目标为2027年年内公司环烯烃单体及聚合物的销售量达到3000吨以上，2027年公司 扣非后归母净利润达到5000万元以上。限制性股票激励计划的实施将有效地激发公司核心成员的工作动 力，同时考核目标的确立也预示着公司COC/COP产品将有望于2025年年内实现批量化销售，并于后续年 度快速放量。 COC千吨级产线已于24Q3试生产，现处于批量稳定性测试阶段 2024年9月，公司发布公告表示公司千吨级高透光材料（环烯烃共聚物COC）生产线已完成主体建设及设 备安装、调试工作，正式 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【钢铁】5月国内氧化铝产能利用率降至2023年以来新低——金属周期品高频数据周报（2025.6.16-6.22） 2025年2月8日，工信部对《钢铁行业规范条件（2015年修订）》进行了修订，形成《钢铁行业规范条件（2025 年版）》，对钢铁企业实施"规范企业"和"引领型规范企业"两级评价，在发改委"供给侧更好适应需求变化"的 大政策目标下，我们认为钢铁板块的盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股的PB也有望随之修复。 （王招华/戴默）2025-06-23 您可点击今日推送内容的第1条查看 【基础化工】山东暂停高密仁和化工产业园资格，看好化工行业龙头长期价值—— 基础化工 行业周报 （20250616-20250620） （ ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨石油化工 [Table_Title] 景气触底，结构分化——石油化工行业 2024 年 报及 2025 年一季报综述 报告要点 [Table_Summary] 2024 年及 2025Q1，受地产基建承压及全球贸易摩擦等影响，油价中枢有所下跌，石化板块营 收及净利润均有所下滑，但行业景气度已接近历史底部。从子行业拆分上来看，盈利有所分化， 石油化工下游深加工、煤化工与气化工等板块均持续出现一定程度的正增长，需关注板块里的 结构性机会。经过分析，需持续重点关注：高质量增长+成长+高股息板块的相关投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 魏凯 侯彦飞 王岭峰 SAC：S0490520080009 SAC：S0490521050002 SAC：S0490521080001 SFC：BUT964 SFC：BVN517 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 石油化工 cjzqdt11111 [Table_Title 景气触底，结构分化——石油化工行业 2] 2024 年 报及 2025 年一季报综述 [Tab ...

Group 1: Metal Sector - Zijin Mining's copper production is expected to increase by 6% to 1.07 million tons in 2024 and by 7% to 1.15 million tons in 2025, with gold production rising by 7% to 73 tons in 2024 and by 16% to 85 tons in 2025[14] - The company's net profit forecast for 2025 is 42.06 billion CNY, with a PE ratio of 11.17[11] - The overall metal sector is benefiting from a strong price increase expectation due to supply constraints and demand from the new energy sector[14] Group 2: Building Materials Sector - Keda Manufacturing's total revenue is projected to grow from 57 billion CNY in 2017 to 126 billion CNY in 2024, with overseas revenue increasing from 20 billion CNY to 80 billion CNY, raising its overseas revenue share from 36% to 64%[19] - The net profit forecast for Keda Manufacturing in 2025 is 1.45 billion CNY, with a net profit margin of 6.8%[21] - Sankeshu's revenue is expected to compound at 26% from 2014 to 2024, with a projected net profit growth despite a downturn in the real estate market[36] Group 3: Logistics Sector - SF Holding's operating cash flow is expected to grow by 21% to 32.2 billion CNY in 2024, with a capital expenditure decrease of 27% to 9.9 billion CNY[44] - The company plans to increase its dividend payout ratio to 40% in 2024, enhancing shareholder returns significantly[44] Group 4: Chemical Sector - Yara International is focusing on overseas potassium mining, with a current production capacity of 1 million tons and a target annual output of 180-200 thousand tons[46] - The company is expanding its production capacity with plans for additional million-ton facilities in the future[48]