2026.02. 09 作者 | 第一财经 黄琳 近日，乘联分会数据显示，2025年，二手车交易量达到2010.8万辆，攀上新高峰。其中，新能源二 手车累计交易量超过160万辆，同比增长超40%。 此前，中国汽车流通协会发布的数据显示，2025年中国二手车市场交易规模首次突破2000万辆大 关。2025年上半年，注册成二手车经销企业的比例已经提升了73.2%，在百强企业里，有96家都是 二手经销企业。同期，经销商集团主营业务中的二手车收入比例已经较2024年提升了124%。 二手车市场不断扩容的另一面，是市场平均增速的放缓，和行业利润率的持续下滑。中国汽车流通协 会副会长罗磊给出的数据显示，前10年，二手车销量的平均增速达到了10.3%，但近5年增速降至 5.8%。同时，二手车平均交易价格出现了失调。以2025年为例，当年二手车平均交易价格从3月份 的6.67万元，跌到了9月份的6.16万元。当前，二手车行业的平均利润率约为4%。 在第一财经记者近日走访二手车商的过程中，新能源二手车增多、汽车"以旧换新"政策被二手车商 们视为销量增长的原因。但是另一方面，行业的利润增速相较销量增速仍有差距。 广州一家二手车商 ...

销量上涨、利润再下探 二手车背后的车商生存战。 近日，乘联分会数据显示，2025年，二手车交易量达到2010.8万辆，攀上新高峰。其中，新能源二手车 累计交易量超过160万辆，同比增长超40%。 此前，中国汽车流通协会发布的数据显示，2025年中国二手车市场交易规模首次突破2000万辆大关。 2025年上半年，注册成二手车经销企业的比例已经提升了73.2%，在百强企业里，有96家都是二手经销 企业。同期，经销商集团主营业务中的二手车收入比例已经较2024年提升了124%。 二手车市场不断扩容的另一面，是市场平均增速的放缓，和行业利润率的持续下滑。中国汽车流通协会 副会长罗磊给出的数据显示，前10年，二手车销量的平均增速达到了10.3%，但近5年增速降至5.8%。 同时，二手车平均交易价格出现了失调。以2025年为例，当年二手车平均交易价格从3月份的6.67万 元，跌到了9月份的6.16万元。当前，二手车行业的平均利润率约为4%。 在第一财经记者近日走访二手车商的过程中，新能源二手车增多、汽车"以旧换新"政策被二手车商们视 为销量增长的原因。但是另一方面，行业的利润增速相较销量增速仍有差距。 广州一家二手车商老 ...

来源：懂车帝原创 日前，在一次线下交流会上，特斯拉公司副总裁陶琳向懂车帝表示，2026年，特斯拉资本支出（CapEx）计划超过200亿美元，将重点投向AI算力、机器人 工厂、无人驾驶电动车Cybercab量产、储能与制造、充电网络和电池工厂等领域。其中，在中国市场将加大AI软硬件和能源领域投入。 特斯拉公司副总裁陶琳 当前，特斯拉正在经历一场深刻的变革。外界都在关注，当特斯拉年度销量连续第二年波动后，马斯克为何依然忙着砸钱推动Robotaxi和机器人落地。 在这种背景下，特斯拉在中国进行了一次深度沟通，谈及了近期围绕特斯拉"交付量下降"、"FSD何时入华"、"为何不推出800V高压平台"等多个备受关注的 话题，并对当前形势下的战略做出进一步说明。 在陶琳看来，特斯拉本身就是一家AI公司，汽车仍然是极其重要的AI载体，但特斯拉的愿景已扩展到人形机器人和全球能源网络。同时她提到，特斯拉已 在华布局本地训练中心，用于其智能辅助驾驶的本土化调优。 至于特斯拉FSD入华能否如约走向落地？陶琳表示，"关于中国内地落地时间，马斯克此前提到欧洲可能在2月公布相关进展，中国将紧随其后。虽然无法给 出具体日期，但各项工作（包括本 ...

从销量数据来看，特斯拉2025年全年交付电动车163.6万辆，同比下降8.6%；生产165.5万辆，同比下降 6.7%。其中，Model 3和Model Y仍是主力车型，全年交付158.5万辆，占总销量的96.9%；而 Cybertruck、Model S和Model X等"其他车型"仅交付5.1万辆。不过，特斯拉的储能业务成为亮点，2025 年全年部署46.7吉瓦时，同比增长48.7%；第四季度部署量达14.2吉瓦时，创历史新高。 【CNMO科技消息】近日，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在社交平台回应网友时表示，特斯拉市值未 来有朝一日可能达到100万亿美元，但这一目标需要"极其巨大的努力和十足的运气"。他强调，这一数 字并非完全不可能实现。目前，特斯拉市值约为1.54万亿美元，若要达到马斯克提及的目标，需增长超 65倍。 根据2026年2月9日的实时数据，特斯拉股价报411.11美元，较前一日上涨3.5%。尽管近期市值有所波 动，例如2月4日因股价下跌3.78%导致市值蒸发598.4亿美元，但市场对特斯拉的长期潜力仍保持关注。 值得注意的是，特斯拉市值远超传统汽车制造商，甚至高于以纯电车型销量领先的比亚迪， ...

► 本周行情 ：汽车板块本周表现优于市场 本周（ 2 月 2 日 -2 月 8 日） A 股汽车板块 +0.66% ，在申万子行业中排名第 11 位，表现优于沪深 300 （ -0.61pcts ）。细分板块中，商用载客车、 乘用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别上涨 4.33% 、 1.11% 、 0.53% 、 0.39% 、 0.01% ，商用载货车 -0.58% 。 ► 本 周观点： 本月建议关注核心组合 【 吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力 】 。 ► 投资建议 乘用车： 各地陆续开启 2026 年以旧换新补贴，叠加春节后车展前新车陆续推出，汽车销量有望企稳回升，建议关注乘用车需求底部的左侧机会，推荐 【吉利 汽车、小鹏汽车、比亚迪】 ，建议关注 【江淮汽车】 。 零部件： 1 ） 智能化： 推荐智能驾驶 - 【伯特利、地平线机器人、科博达】 ， 智能座舱 - 【继峰股份】 ； 2 ） 新势力产业链： 推荐 H 链 - 【星宇股 份、沪光股份】 ； 推荐 T 链 - 【拓普集团、新泉股份、双环传动】 ； 3 ） 出海链： 推荐 【爱柯迪、中鼎股份】 ； 4 ） ...

汽车行业周报 比亚迪官宣"领汇"品牌，特斯拉第三代机器人将亮相 中游制造/汽车 2 月 1 日至 2 月 7 日，汽车行业整体上涨+0.5%。本周，部分车企公布 1 月交付 量：吉利销量 26 万辆，同环比双增，环比+14%；奇瑞销量 20 万辆，其中出口 12 万辆；鸿蒙智行交付 57,915 台，同比+66%；小米交付突破 3.9 万台，同比 +70%；零跑全系交付 32059 台，同比+27%；理想交付 27,668 辆，同比-8%。 ❑ 市场板块行情回顾 本周 CS 汽车+0.5%。本周（2 月 1 日至 2 月 7 日，下同）上证 A 指周度涨 跌幅为-1.3%，深证 A 指涨跌幅为-1.3%，创业板涨跌幅为-3.3%。本周各行 业板块下跌居多，涨幅较大的行业板块为 CS 食品饮料（+4.4%）、CS 纺织 服装（+2.2%）和 CS 银行（+2.1%），下跌幅度较大的行业板块为 CS 有色 金属（-8.5%）、CS 通信（-6.7%）和 CS 电子（-5.1%）。 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 1.2 19.0 44.4 相对表现 4.3 6.1 23.6 资料来源：公司数据、招商证 ...

Core Viewpoint - Investors are focusing on Tesla's autonomous future, particularly its robotaxi expansion, despite current weak automotive revenue [1][3] Group 1: Robotaxi Expansion - Tesla is preparing to scale its robotaxi fleet in multiple cities this year, which could lead to a rise in stock prices [1][4] - The Cybercab, designed without a steering wheel or pedals, is set to enter production this year, indicating rapid scaling of the robotaxi service [4] - Tesla plans to launch its robotaxi service in seven new cities in the first half of 2026, including Las Vegas and Miami [7] Group 2: Data and Demand - Tesla car owners are generating the equivalent of 500 years' worth of driving data daily, enhancing the full-self-driving (FSD) system [3] - The number of Tesla owners using FSD increased by 38% year over year in Q4, surpassing 1.1 million users [3] Group 3: Regulatory Hurdles - The U.S. National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) currently limits annual sales of vehicles without steering wheels to 2,500 units, which could hinder Tesla's Cybercab production plans [5] - The NHTSA is considering modernizing these rules due to advancements in driverless technology, but until the cap is lifted, it may delay expansion [5] Group 4: Financial Outlook - Analysts project Tesla's earnings to grow at a 35% annualized rate over the next few years as higher margins from robotaxis begin to materialize [8]

Core Viewpoint - The company's $20 billion investment in 2026 signifies a shift in the investment narrative, moving away from traditional car company valuations to a broader vision of transportation as a service [1][2]. Investment Strategy - Tesla is committing $20 billion to build six new factories, which supports CEO Elon Musk's vision for the future of electric vehicles (EVs) and transportation [3][4]. - The investment includes a lithium refinery and a lithium iron phosphate (LFP) battery factory, aimed at producing cost-effective batteries for future models like the Cybercab [4]. Market Position and Valuation - Tesla's current market cap stands at $1.4 trillion, with a trading valuation exceeding 200 times Wall Street's earnings estimates for 2026 [4]. - The company is transitioning from being viewed solely as a car manufacturer to being perceived as a transportation-as-a-service provider, with a focus on autonomous driving [4]. Risks and Challenges - The company faces significant cash burn due to the $20 billion investment, with estimates suggesting a $6.2 billion cash outflow for 2026 [7]. - Regulatory approvals for unsupervised robotaxis and the Cybercab are still pending, which adds uncertainty to Tesla's future plans [6][10]. Future Outlook - Tesla's CFO stated that the company has $44 billion in cash and investments to support its spending, but there are risks associated with premature investments in projects like Cybercab and Optimus [8]. - The stock may appeal to investors who believe in Musk's vision for the future of transportation, despite the high-risk nature of the investment [11].

Core Viewpoint - Tesla's financial performance in 2025 shows a significant decline in both revenue and profit, with a focus on the company's future capital expenditures and new business ventures as potential growth drivers [4][6][18]. Financial Performance - In Q4 2025, Tesla's revenue decreased by 3.1% year-on-year, totaling $948.27 billion for the year, a decline of 2.9%. The net profit attributable to shareholders fell over 60% in Q4, with an annual profit of $3.794 billion, down 46.5% [6]. - Tesla's current price-to-earnings ratio exceeds 400, indicating a high valuation despite the profit drop. The stock price fell 3.45% on the first trading day post-earnings but recovered the next day [6][7]. Impact of Bitcoin - In Q4 2025, Tesla's net profit was $840 million, down $1.477 billion, significantly impacted by Bitcoin price fluctuations. The company held 11,509 Bitcoins, with a fair value drop from approximately $1.315 billion to $1.074 billion, leading to a $240 million loss in fair value adjustments [9]. - For the entire year, Tesla's net profit of $3.794 billion was affected by a $670 million loss from Bitcoin price declines, contrasting with a $600 million gain in 2024 [9][10]. Non-GAAP Profit Analysis - Excluding Bitcoin price changes, Tesla's Non-GAAP net profit for 2025 was $5.858 billion, down about 30% year-on-year, primarily due to the "Inflation Reduction Act" affecting regulatory credit sales and a significant increase in R&D expenses [10][11]. - The decline in regulatory credit sales from $2.763 billion to $1.993 billion negatively impacted profits by approximately $800 million, while R&D expenses rose over 40%, increasing the R&D expense ratio from 4.6% to 6.8% [10]. Automotive Business Performance - Tesla's global vehicle deliveries in 2025 totaled 1.6361 million, a decline of 8.6%. The automotive sales revenue was $658.21 billion, down 9.19% year-on-year, driven by an increase in lower-priced vehicle sales and promotional discounts [13][14]. - The U.S. market saw a significant drop in sales due to the "Inflation Reduction Act," while the Chinese market remained relatively stable with a 4.8% decline in retail sales [15][16]. Capital Expenditure Plans - Tesla plans to exceed $20 billion in capital expenditures for 2026, which is 2.3 times the $8.53 billion spent in 2025 and 1.35 times the net cash flow from operating activities of $14.75 billion [18]. - This expenditure will primarily support AI projects and the development of various production lines, including those for Robotaxi and humanoid robots [18][20]. Future Outlook - The aggressive capital spending raises concerns about future profitability, as it could lead to significant depreciation expenses impacting net profits [19]. - Tesla's focus on AI infrastructure and new business ventures like Robotaxi and humanoid robots is seen as essential for long-term growth, with cash flow management becoming a critical factor for stock price movements [24].

来源：环球网 近日，福特CEO吉姆·法利在社交媒体上简要介绍了该项目的进展情况。其中详细介绍了公司计划如何 大幅简化制造流程并减少汽车制造所需的零部件数量。 "福特将在通用电动汽车平台上首次使用大型一体式铸件，"他说道。"这种经过大幅简化的铝制一体式 铸件将超过146个零件压缩成两个，从而使路易斯维尔装配厂能够采用'装配树'生产模式。" 外媒称，特斯拉在Model Y车型上率先采用了这种大型结构件——他们称之为"巨型铸件"——这种工艺 省去了无数的焊接和铆接工序。现在，其他厂商也开始采用类似的方法。例如，沃尔沃新款EX60电动 车就是首款采用大型单件铸件打造车辆后部结构的车型。 （思瀚） 【环球网科技综合报道】2月6日消息，据InsideEVs 报道，福特将电动汽车的未来押注于"通用电动汽车 平台"，这是一种全新的造车方式，并将率先应用于一款售价3万美元的中型皮卡。 ...