福龙马 20250528 摘要 福龙马 2024 年营收 50.4 亿元，归母净利润 1.45 亿元。环境服务板块 收入 38.24 亿元，智能装备板块受财政影响收入 10.78 亿元。累计在手 合同总金额 347.3 亿元，待履行合同金额 195.86 亿元，为未来业绩提 供支撑。 公司自 2018 年起研发无人环卫车，经历技术迭代，目前主推 L4 级别 SD15 和 L2 级别 SD22。2024 年无人环卫车销量 54 台，新能源环卫 装备总收入 3.6 亿元，行业排名第三，表明其在新能源环卫装备市场占 据一定地位。 无人环卫车售价区间为 30 万至 60 万元，高于传统环卫车，但随着零部 件价格下降和成本摊销，售价有望降低。毛利率平均在 20%-23%以上， 高于传统环卫车，但整体板块尚未盈利，需关注盈利拐点。 实际应用中，一台无人环卫车替代约 3 个人工，低于理想测算的 6 人， 受工况条件和算法迭代影响。2024 年对外销售约 20-30 台，主要客户 为政府部门和园区，推广区域集中在财政较好的地区，市场接受度有待 提升。 Q&A 福龙马公司在无人环卫车和清洁机器人领域的布局及发展历程是什么？ 福 ...

无人环卫市场规模潜力巨大，预计到 2030 年纯出货量市场空间约为四 五百亿，若考虑替代现有环卫工人，市场空间可能更大，但目前全行业 渗透率仍低于 3%。 一线城市如深圳、苏州、广州等地政府积极推进无人环卫政策，并逐步 向省会及二三线城市扩展，同时通信基础设施和路侧牌照发放也在改善， 为无人环卫机器人提供了落地场景。 劲旅环境在合肥高新区的测算显示，无人化作业相比机械作业可减少 10-20%的人员，但设备运营成本略有增加，五年分摊计算，每年在 100 万平方米区域内节省成本约 10 万元。 环卫行业面临招工难、老龄化员工管理困难等痛点，无人环卫装备通过 替代部分人工，降低劳动力成本，提高作业效率，尤其在 24 小时连续 作业和快速大面积清扫方面优势明显。 劲旅环境通过机械替代人工逐步推进至无人化作业，采用双轨策略，与 外部智驾团队合作的同时，内部新增智驾研发团队，确保硬件与软件适 配行业需求，并计划在未来两年内重点投入底盘降本。 Q&A 当前无人环卫装备市场的发展阶段及渗透率如何？各地政府的政策态度及对行 业的经济效益影响是什么？ 目前无人环卫装备市场仍处于较低渗透率的初级阶段。根据低速无人驾驶联盟 的数据， ...

Q&A 沪光股份在 2024 年及 2025 年第一季度的经营业绩如何？ 2024 年，沪光股份实现营业收入 79.14 亿元，同比增长 97.7%；归属于上市 公司股东净利润为 6.7 亿元，同比增长 1,139.15%；扣除非经常性损益后的净 利润为 6.58 亿元，同比增长 1,546.71%。2025 年第一季度，公司实现营业 收入 15.43 亿元，同比增长 0.64%；归属于上市公司股东净利润为 0.93 亿元， 同比减少 7.63%；扣除非经常性损益后的净利润为 0.9 亿元，同比减少 5.34%。 沪光股份 20250528 摘要 沪光股份 2025 年一季度营收 15.43 亿元，同比增长 0.64%，但归母净 利润同比减少 7.63%至 0.93 亿元，扣非净利润同比下降 5.34%至 0.9 亿元，盈利能力面临挑战。 2024 年，沪光股份通过优化客户结构，成功进入极氪、大众 VAG、奇 瑞、宝马、北汽等整车厂潜在供应商名录，有望获取增量订单，提升市 场份额。 公司自主研发全系高压线束设备，实现标准化工序和自动化生产，并推 进昆山、天津工厂网络监控体系部署，强化信息安全，为智能制造升级 ...

Summary of Key Points from Conference Call Records Industry Overview - The conference call discusses the robotics industry, particularly focusing on companies like Tesla, Sanhua Intelligent Control, Top Group, and Minth Group, as well as the European new energy vehicle market [1][2][6][7]. Core Insights and Arguments - **Tesla's Growth and Impact**: - Tesla has seen stable growth in upstream orders since March 2025, with weekly production increasing from 100 to 500 units starting in July [2]. - The company is leading the industry in developing key technologies such as screw reducers and electronic skin, with a shareholder meeting expected in June-July to discuss scaling production [6]. - **Sanhua Intelligent Control**: - Sanhua received new orders in 2025 and achieved significant breakthroughs in dexterous hand technology, gaining development authorization from Tesla [3]. - The company is well-positioned for growth in the robotics sector, especially if it successfully develops dexterous hands [3]. - **Top Group's Potential**: - Top Group's potential in the robotics field could increase significantly if it successfully develops dexterous hands [3]. - **Minth Group's Valuation**: - Minth Group is considered undervalued in the robotics industry, with expectations for strong performance in 2025 due to potential earnings exceeding expectations and the catalytic effect of robotics [5]. - The company has a low valuation of around 8-9 times earnings, indicating significant upside potential [5]. - **European New Energy Vehicle Market**: - The European market has seen a 20% increase in sales due to carbon emission policies prompting price reductions [7]. - This trend benefits companies like Longda Food, which is optimistic about its growth prospects [7]. Additional Important Insights - **Domestic Industry Development**: - The domestic robotics industry is thriving, with Huawei signing strategic cooperation agreements and launching new companies, which catalyzes industry growth [11]. - New robot products are being released by both domestic and international companies, enhancing the development of the supply chain [11]. - **Reducer Market Changes**: - The reducer market is experiencing new opportunities as companies like Huawei and Tesla explore new types of reducers, benefiting gear manufacturers [12]. - **Minth Group's Market Expansion**: - Minth Group holds over 30% market share in the European battery box market, with significant room for growth in its own brand revenue and overseas business [8]. - The company plans to expand its customer base in Europe, the US, Japan, and South Korea [8]. - **Longda Food's Business Outlook**: - Longda Food is expected to have a successful business operation, with new orders anticipated in the second half of the year [9]. - The company has made early investments in the low-altitude economy, securing strong orders in various systems [9]. - **Sensor Market Trends**: - The sensor market is undergoing changes, with various manufacturers exploring different types of sensors, including six-dimensional sensors and laser radar [16]. - **Automotive Supply Chain Transformation**: - Automotive parts suppliers are increasingly committed to transitioning towards robotics, with many investing in R&D teams [17]. - Companies like Zhongtian are making progress in technical exchanges and sales collaborations with Tesla [17].

海外人形机器人行业 2025 年中期策略 20250527 摘要 人形机器人市场潜力巨大，预计到 2035 年中美两国年产值将达千亿元 级别，工信部视其为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品， 预示着长期战略投资价值。 中资公司深度参与人形机器人供应链，尤其在宇树科技链和智元机器人 链中占据主导地位，相较外资企业，中资零部件公司凭借技术突破和产 能释放，增长弹性更被看好，未来业绩有望显著提升。 万得人形机器人指数显示，海外及内地上市的中资公司股价表现优于外 资，反映市场投资风格差异及中资公司潜在业绩弹性，但短期股价波动 受事件、政策及资金面影响较大。 人形机器人产业结构分为整机、大脑、执行器和传感器四大类，中资在 整机和零部件领域与外资旗鼓相当，重点关注越疆优必选等产品企业， 金力永磁、敏实集团等执行器部件企业，以及速腾聚创、禾赛科技等传 感器企业。 股价波动受多重因素影响：技术突破、产品发布及量产进度构成事件驱 动；政策支持对行业发展至关重要；资金因素如换手率和港股通利好消 息均能推动股价上涨。 Q&A 2025 年全球人形机器人行业的量产情况如何？ 2025 年是全球人形机器人行业的量产元年，主要 ...

摘要 中国化学成为东华科技控股股东，持股 47.08%，陕煤集团为第二大股 东，持股 20.79%，两者合计持有公司约 60%股份，股权结构稳定。 东华科技聚焦化工工程总承包，并在油漆、钛白、合成氨等传统优势领 域保持稳定，同时积极拓展 DMC Poe 可降解材料、锂电材料、绿色能 化等新兴领域。 公司 2025 年目标营收 100 亿元，利润总额 5.7 亿元，合同签约 220 亿 元。一季度营收 20 亿元，利润总额 1 亿多元，进度符合预期。 中国化学在政策、技术研发（如 POE 技术）和人力资源方面支持东华科 技，陕煤集团则在业务协同和项目支持上发挥作用，如陕煤大二期工程。 2024 年化工业务营收增长 13.46%，主要得益于 2021-2023 年高质量 合同储备，如 DMC 项目、碳酸锂项目和可降解材料项目，确保了营收 增长。 公司在新疆地区深耕多年，与新疆天业、桐昆集团等客户合作紧密，累 计订单额接近 80 亿元，未来新疆煤化工市场预计带来 50-60 亿元订单。 2024 年新签海外订单约 87 亿元，玻利维亚项目已启动，伊拉克项目正 在推进。2025 年将继续跟踪泰国钾肥和印尼磷肥等潜在项 ...

皖通高速 20250527 摘要 皖通高速作为安徽省内唯一公路上市公司，通过不断扩展公路资产，净 利润从 2000 年的 1.8 亿元增长到 2024 年的 16.7 亿元，复合年增长率 达 9.97%，公路里程从 120 公里增至 609 公里，预计 2025 年底达 745 公里。 公司发展策略从规模扩张转向质量效率提升，控股股东为安徽省交通投 资集团（31.6%），香港持有者（约 30%），招商公路（24.4%）， 未来将推进紧邻长三角和珠三角的新项目。 皖通高速股票自 1996 年上市以来涨幅显著，96 年至 2025 年涨幅达 100 倍，03 年至 2025 年涨幅达 12 倍。分红比例从 2019 年的 35%提 升至 2021 年的 60%，市场关注度随之提升。 A 股高速公路板块共有 19 家上市公司，皖通高速平均市盈率 16.5 倍， 加权市净率 1.5 倍。近三年平均年度股息支付率为 52%，平均股息收益 率达 3.7%。 2025 年 3 月，皖通高速完成两条安徽省内新公路资产装入，总里程达 745 公里，预计下半年开始贡献收益，可能推动明年业绩增长。持续装 入新资产将扩大业务规模和盈 ...

公司改革清单完成率达 94%，超计划完成进度目标。兴邦公司获国家专 精特新小巨人认定；盛源公司获得高企认定；富源公司成功收获广东省 博士工作站。多项技术达到国际领先水平，并获得多项科技奖项。 中国自 2025 年 4 月初对部分中重稀土金属物项实施出口管制，境外产 品价格有所上涨，体现其战略价值。广晟有色加大研发投入，提高分离 技术回收率减少氨氮排放降低成本，其兴邦公司处于绝对领先地位。即 使境外企业想重建供应链，也难以短期内实现大规模产业化。这种技术 迭代巩固了中国定价权。 公司将依托新峰矿等自有矿权，加快绿色矿山智能化改造，提升资源开 发效率和环保水平。同时，通过探矿权增储和矿区周边资源整合等方式 逐步扩大中重稀土资源掌控量，夯实公司资源战略地位。 广晟有色在 2025 年的战略方向是什么？ 2025 年广晟有色将全面贯彻落实中央经济工作会议精神，定位为公司高质量 发展攻坚突破年。战略方向包括五个方面：一是聚焦服务国家战略，在增强核 心功能上实现新突破；二是聚力价值创造，在增强效率效益上实现新突破；三 是聚力结构优化，在构建现代产业体系上实现新突破；四是聚力科技强企，在 培育和发展新质生产力上实现新突破； ...

公司 2024 年有哪些新产品推出？预计哪些产品可以在未来 2 至 3 年贡献成长 力量？ Q&A 2024 年，公司继续加大研发力度，自主研发并推出了十余款新产品和新工艺， 包括 flowable CVD、PECVD Bionica、PECVD Super DON Stack、PECVD a CHM、ALD SICO、ALD SIN 等薄膜沉积设备，以及应用 于 3D 集成领域的先进键合设备和配套量检测设备，包括晶圆对晶圆混合键合、 晶圆对晶圆熔融键合设备、芯片对晶圆键合预处理设备、芯片对晶圆混合键合 设备以及键合套准精度量测和键合强度检测设备。这些新产品已经实现大量出 货，预计将在未来两到三年内为公司贡献明显的成长动力。 公司 2024 年营业收入大幅增长的原因是什么？ 公司 2024 年营业收入同比增长 51.70%，主要原因是公司持续拓展产品布局， 加快产品迭代并推出具有市场竞争力的新产品，业务规模不断扩大。PECVD 系 列作为公司的核心产品，保持竞争优势，扩大量产规模，销售收入创历史新高。 ALD 系列凭借国内工艺覆盖率领先的优势，多款新工艺设备获得重复订单并出 货，持续扩大量产规模。HDP CV ...

畅谈 Robotaxi 和机器人配送小车 20250527 摘要 小马智行于 2024 年 11 月在美股上市，IPO 定价约 42 亿美元，低于 pre-IPO 估值 90 亿美元，上市后股价回升。预计 2028 年 Robotaxi 业 务将占公司收入 80%，当前主要收入来自技术授权，如销售域控和自动 驾驶技术给美团、菜鸟等企业。 小马智行展示了第七代 Robotaxi，运营成本降低 70%，并与北汽、广 汽等车企合作降低车辆价格。计划与 Uber 合作拓展中东市场，年底 Robotaxi 车队规模将达 1,000 台，表明公司正积极扩展业务并提升运 营效率。 小马智行拥有 L4 级别自动驾驶技术，与高德、腾讯和力麒等平台合作， 确保获客渠道。虽然与车企合作相对不那么重要，但通过技术和平台合 作，确保了市场竞争优势。 自动驾驶技术应用难度分为载货封闭、载人封闭、载货开放和载人开放 场景，后者难度最高。Waymo 和小马智行等公司正在开发的 Robotaxi 属于难度最高的载人开放场景。 Q&A 自动驾驶技术的发展现状及其分类是什么？ 自动驾驶技术主要分为五个等级，其中 L4 和 L5 级别是纯无人自动驾 ...