几周之前曾被热议的中国资产重估逻辑，还继续有效吗？ 制图 丨 黄帧昕 编辑 丨 王姗姗 4 月 2 日特朗普签署所谓 "对等关税" 行政令，宣布 美国对所有贸易伙伴加征 10% 的 "最低基准关 税"， 并对部分贸易伙伴征收更高关税，其中给中国的 "对等关税" 税率达到 34%。此后连续三个交易 日（至 4 月 7 日），全球金融市场暴跌，美国股市蒸发了超过 6 万亿美元。港股则在 4 月 7 日抹平了 开年以来所有涨幅，上证指数创下 8 年来最大单日跌幅。 本周，中美关税争端还在继续升级。4 月 8 日，美国针对中国政府的坚决反制，报复性地宣布对中国 输美商品征收 "对等关税" 的税率由 34 % 提高至 84 %。 中国并不示弱，4 月 9 日反制进一步升级 ——对美加征关税税率由 34 % 提高至 84 %。 "这是一个史诗般的经济和市场事件。" 美国著名基金经理比尔·格罗斯（Bill Gross）在上周表示，本 轮美国关税政策调整的影响，形同 1971 年和金本位制的终结但会带来直接的负面后果，因此他呼吁 投资者不应该试图 "接下落的刀"。 反映市场波动率的芝加哥期权交易所 VIX 指数，也被称为 " ...

苹果正计划从印度进口更多 iPhone 抵消新关税影响。3 月末的 3 天，苹果调用 5 架飞机从印度满载 iPhone 到美国。印度的关税为 26%，只有中国的一半不到。从特朗普宣布新关税到现在，苹果股价 已经下跌近 20%，市值削减超 5000 亿美元。 比亚迪预计一季度盈利百亿元。 去年同期比亚迪取得归母净利润大约 45.6 亿元，今年这个数字预计增加到 85 亿至 100 亿元，同比 大约增长 86% 至 118%。今年前三个月，比亚迪累计销量超过百万辆。他们在与分析师的交流中 说，今年要 "紧抓历史性发展机遇，加速乘用车业务全球化布局"。去年，比亚迪海外乘用车销售 41.7 万辆，同比大幅增长 71.9%。 科学家宣称复活了万年前灭绝的恐狼。 新关税在美国引发 iPhone 抢购潮。 据媒体报道，美国多地的苹果门店迎来大批用户抢购 iPhone，就像购物节日时那样。许多人担心新 关税落地后 iPhone 会涨价。据 TechInsights 分析师估算，苹果的 iPhone 16 Pro 256G 内存版本，零 部件、组装测试成本约 580 美元，加上 54% 的新关税，将会达到约 850 美元—— ...

全球股市三日蒸发 9.5 万亿美元市值。 自上周特朗普公布超出市场预期的关税政策后，全球股市迄今已蒸发超过 9.5 万亿美元市值，进入 了分析师所谓的 "先卖再说" 的极端情绪中。欧洲斯托克 600 指数重挫 5%，亚洲市场遭遇 2008 年 金融危机以来最惨烈单日行情，恒生指数跌 13.22%、上证指数跌 7.34%、深证成指跌 9.66%。收盘 后，中国中央汇金公司公告再次增持了交易型开放式指数基金 (ETF)，未来将继续增持。 北京时间 4 月 7 日晚上美股开盘，三大股指一度跌超 3%，其中特斯拉重挫 10%、苹果也大跌超过 6%。不过随着一些市场传闻的发酵，三大股指跌幅收窄并一度转涨，特斯拉也是如此。标普 500 指数奔着所谓的技术性熊市而去，即自高点下跌 20%。 OpenAI 调整模型发布节奏，推迟发布 GPT-5。 OpenAI CEO 山姆·阿尔特曼说，OpenAI 将优先在未来几周发布 o3、04-mini 两款推理模型，几个月 后再发布 GPT-5。前几个月，他说 OpenAI 不单独发布 o3，尽快发布 GPT-5。 阿尔特曼的理由是：他们能把 GPT-5 做得更出色，但是整合所有东西 ...

大互联网平台公司都对战略业务严格保密，但 AI 研究是学术和工程的混合体，天然开放。大公司内 的研究团队也需要密切关注最新成果，并通过顶级学术会议发布论文公开研究进展，提高影响力、吸 引人才。 面对大模型，三家大厂有相同的目标，选了不同的路径。 文 丨 贺乾明 黄帧昕 编辑 丨 黄俊杰 NeurIPS、ACL、CVPR 等 AI 领域多数顶级学术会议上的论文投稿与评审，都通过 OpenReview 平台 公开。 该数据库里累计有 2330 人以字节、阿里、腾讯员工身份发表过 AI 相关论文。其中有些人已经离职， 有些研究与大模型无关，但这个数量依然说明 AI 基础研究主要是大公司的游戏，AI 人才更多流向了 盈利能力最可观的三家大厂。作为对比，百度有 448 人，其他中国互联网公司或大模型创业公司显著 更少。 我们将这些数据与 LinkedIn、Github 等平台的信息和其他公开资料匹配，找到这些研究人员的教育背 景、工作履历，并追踪了他们的流动轨迹。三家大厂招募研究者的偏好、研究人员的构成，以及研究 团队架构的调整等，反映出各自在大模型浪潮中的人才投入和应对策略。 重启 "博士军团"，数百万年薪抢人 面对 ...

商业是一场信心游戏。 以下文章来源于晚点Auto ，作者晚点团队 晚点Auto . 从制造到创造，从不可能到可能。《晚点LatePost》旗下汽车品牌。 文 丨 李梓楠 编辑 丨 龚方毅 4 月 7 日夜间，特斯拉股价一度翻红，但又在几分钟内快速下跌，在这场特朗普创造的关税危机中， 累计损失了至少 1500 亿美元市值。期间，追踪特斯拉供应链股价的 Wind 特斯拉指数，最近三个交易 日下跌近 17%，和特斯拉股价跌幅相当。 资本市场充分博弈，寻找反转股价的机会，但围绕特斯拉构建的汽车供应链，乃至全球汽车供应链， 不会像股市那样快速反转收复失地。 汽车制造的供应链过往数十年都追求极致效率和低库存。特斯拉和中国供应商在过去 10 年建立了一 条不寻常的跨国供应链。因为电动车产业的特殊性，特斯拉比其他美国制造业公司更依赖中国供应 商。毁掉这些只需要一个星期。因为一条高效的汽车供应链的建立往往需要十年以上的时间，数千亿 的投入以及买卖双方的默契与信心。 特朗普政府上周宣布将在下个月开始向全球汽车零部件征收 25% 的永久关税，符合《美加墨协定》 （USMCA）核心规定 —— 硬件成本的 75% 来自北美地区的公司有 ...

国际贸易和金融学者 "这是一个非常值得我们关注的历史焦点，做错了选择，只能留给后人吸取教训了。" 文 丨 曾梦龙 制图 丨 黄帧昕 编辑 丨 黄俊杰 4 月 2 日，美国总统特朗普宣布将对全球几乎所有国家和地区加征关税。之后五天，全球所有主要股指 开始自由落体，跌 8 个点已经不算突出。光美国股市就蒸发了超过 6 万亿美元，两日下跌幅度仅次于大 萧条、2008 年金融危机、新冠疫情等历史性灾难。 特朗普对关税的态度已经延续几十年，但此次关税政策依然远超所有人预期，因为力度，也因为受波及 的不但包括美国的竞争对手，还包括了它的传统盟友，甚至两个仅有企鹅和海豹的小岛。没人能判断他 的边界在哪里。 在宣布新关税政策前一天，已经 94 岁的著名保守派经济学家托马斯·索维尔罕见批评特朗普的关税政 策。在反对贸易战的同时，他格外对特朗普的捉摸不定表达了担忧：当人们无法预判制定规则的人接下 来怎么做，只会紧握现金，减少投资和消费。"如果人们都握着现金，我们就会尝到 1930 年代大萧条的 苦果。" 新加坡总理黄循财在 4 月 4 日的讲话中也提到了 1930 年代。他认为，美国的最新举措标志着全球秩序 发生重大变化，基于规 ...

任天堂 Switch 2 六月上市，将有多种版本，49980 日元起售。 Switch 2 将在 6 月 5 日发售，日本国内专用版售价 49980 日元（约合 2427 元人民币），美版 449.99 美元（约合 3270 元人民币），多语言版 69980 日元（约合 3398 元人民币）。 Switch 2 有一个新按钮，位于右侧 Joy-Con 上，主页按钮正下方，呈方形，标有字母 "C"，今晚任 天堂公布了按钮的功能—— C 代表 GameChat，玩家将可以通过内置麦克风和其他人聊天、屏幕共 享，还可以添加单独摄像头进行直播。 另外， Switch 2 的屏幕也会更大、分辨率更高，7.9 英寸、1080P，支持 120Hz 高刷新率。 一季度港股资本市场融资额是近四年新高。 据伦敦证券交易所集团交易商情数据，今年第一季度香港股票资本市场总体融资额录 167 亿美元， 约合 1299 亿港元，同比上涨超过 13 倍，是 2021 年以来最好表现。另外，古茗、蜜雪冰城接连上 市，也使一季度香港 IPO 融资额达到 182 亿港元，同比上升 287%。15 宗 IPO 中，6 宗融资额超 10 亿港元。 ...

于这是一个拥有学术循环的组织，这个组织决定了他们能做出来 R1，相比之下算法本身反而没有那么 重要了。时代的发展在不断向前，当下创新的算法也许随时会被淘汰，但一个优秀的组织却始终推动 着科技的洪流。 学术循环：通过组织级别的 Critical Thinking 持续做出原子化的创新，进而推动科学边界 事实上，组织强度能够带来创新，而创新能带来胜利。这个模式在过去十几年一直在重复，比如字节 后发先至，在推荐系统的正面战场上胜过了腾讯、Meta、Google，这是因为字节的早期组织带来了有 效创新。 早期的 OpenAI 也符合这个规律，Ilya 构造出了强有力的学术组织，带来了显著的学术创 新，进而做出了 ChatGPT，远远拉开了所有竞争者，进而获得了 100b 以上的估值。这些现象说明了 如果有特定的组织结构，创新就能自然发生。而如果没有这些结构，创新可能很难大规模发生。 从更高的角度看，DeepSeek、OpenAI、字节跳动（早期的）等几家公司都拥有 学术循环，只是具体 路径不同，我们可以用以下表格来比较： 学术循环揭示了一个深刻的真理：创新的本质不在于技术工具或方法论，而在于我们如何组织集体思 考。当 ...

2025 年 3 月全球 AI 重要趋势。 文 丨 贺乾明 2025 年 3 月的 AI 月报，我们开始尝试一种新形式：和知乎一起举办 "AI 脑暴" 线下活动，围绕每月 一个热门 AI 主题，邀请相关学界研究者、业界从业者（研发或技术人员）、投资人等一起做闭门圆 桌讨论。 3 月 30 日，第一期 AI 脑暴举行，主题是 Agent，我们邀请 6 位嘉宾参加，他们来自高校、互联网公 司和非营利 AI 研究机构。本期月报中，我们摘录了部分 AI 脑暴中的讨论。 本期月报，你会看到： 为什么开发 Agent 简单，但做好很难 AI 脑暴活动中 "壳重要还是模型重要" 部分讨论要点 以下是我们第 5 期 AI 月报，欢迎大家在留言区补充我们没有提到的重要趋势。 开发 Agent 简单，让它好用难 3 月初，通用 Agent 产品 Manus 上线第二天，就被复刻出两个开源版本——OpenManus、OWL。 OpenManus 甚至只用 4 个人，花 3 个小时。 这种 "速成" 似乎暗示：做 Agent 没那么难。但从实际体验和系统复杂度来看，让 Agent "真正好用" 仍存在挑战。 大模型公司 Anthro ...

危险往往可能发生在你最信任对方的时候。 文 丨 陈晶 赵宇 郭瑞婵 王笑渔 魏冰 制图 丨 黄帧昕 编辑 丨 王姗姗 龚方毅 罗复（化名）最后一次看到女儿好端端的样子，来自一段由高速路上的高清摄像头抓拍到的画面：当 时坐在司机位置的女儿，目视前方，既没有玩手机也没有和身边人聊天。 十几秒钟后，在距离那个高清摄像头大约 500 米远的地方，这个 23 岁的女孩驾驶着一辆小米 SU7 标 准版，撞上了因同侧道路封闭施工而临时设置改道口的隔离水泥桩，导致车辆严重受损并起火，女孩 和车内的另外两个同伴不幸遇难。 3 月 30 日，安徽省铜陵市高速交警队的一名交警出于辨认证据的需要，向罗复出示了这张照片。紧接 着，交警手指一滑，罗复猝不及防看到了令他触目惊心的下一张照片，是女儿在车内被大火烧至碳化 的躯体。 小米公司于 4 月 1 日中午就该事故首次对外发布声明，基于系统后台数据，列举出一条与事故相关的 时间线，其中最关键的两个时点分别是：司机在车祸发生前 17 分钟启动了 NOA（注：Navigate on Autopilot，即导航辅助驾驶）服务，彼时车速为 116km/h ；在即将撞上水泥护栏前 1-3 秒，NO ...