JX金属的上市纪念仪式（3月，东京） 1~3月全球的资金流入额达到319亿美元，有大型上市项目的日本和美国起到了拉动作用…… 流入首次公开募股（IPO）领域的资金在全球范围内增加。2025年1~3月的资金流入额同比增 长27％，达到319亿美元，同期数据连续两年实现正增长。有大型上市项目的日本和美国起 到了拉动作用。不过，目前也出现了因美国特朗普政府关税政策的影响而推迟IPO的企业，前 景难以预测。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）统计了运营伦敦证券交易所的英国LSEG（伦敦证券交 易所集团）的数据。 资金流入额是指通过IPO中的公开发行股票和出售股票从市场上获得的资金总和。从2025年 1~3月的流入额构成来看，公开发行股票同比增长13％，达到254亿美元，出售股票增至2.5 倍，达到64亿美元。IPO企业数量增长4％，达到约320家。 表现尤其出色的是资金流入额占全球4成的美国。大型IPO项目做出贡献，流入额增长41％， 达到120亿美元，企业数量也增长68％，达到74家。 与美国一样表现出色的是日本。从事半导体材料等业务的JX金属于3月在东京证券交易所 Prime板块上市，公开募股时市值超过了7000 ...

在巴黎国际汽车展上展出的宝马新型EV（2024年10月，巴黎） 欧洲车企正在中国市场丧失份额，还面临美国特朗普关税，受到双重打击。无法采取根本性措施的欧洲 车企转而主攻即使加征关税、销售影响仍较小的高档大型车，采取弥补裂缝的策略。梅赛德斯将在美国 新启动SUV的生产…… 欧洲汽车巨头正面临美国关税政策和中国销售低迷的双重打击。德国的大众（VW）和梅赛德斯-奔驰集 团将通过转向高档大型车来应对难关。欧洲车企正在一直重视的中国市场丧失份额，处于无法采取根本 性措施的局面。 "2024年美国销量增长6%以上，这证明了我们的正确性。虽然存在关税政策课题，但美国蕴藏着巨大的 可能性"。在大众5月16日举行的股东大会上，CEO奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）表示将继续专注于美 国业务。 作为具体措施列举的是恢复1960～70年代在美国广受欢迎的"Scout"品牌。2021年获得商标权的大众将 在美国南卡罗来纳州新建工厂，在2027年之前销售SUV和纯电动皮卡2个车型。 欧洲斯特兰蒂斯（Stellantis）、梅赛德斯、美国福特汽车等公司撤回了2025财年（截至2025年12月）的 业绩预期，日产汽车、马自达等日 ...

目前，中国的价格每吨比LME高出90美元左右，处于溢价状态。创出约1年零5个月以来的最 高水平。这被认为是中国实际需求企业以较高价格买入进口铜的佐证。 原因并非经济的强劲。日本市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的联合代表新村直弘指出，"并 非实际需求方面，而是库存不足方面的影响更大"。中国的上海期货交易所（SHFE）的库存水平在截至 5月上旬的2个月内减少7成左右。随着中国国内的铜流向美国，库存减少，被认为即使价格较高也不得 不增加采购。 特朗普2月签署了对铜加征关税的行政命令，并指示美国商务部进行实际情况调查。在美国， 试图在关税启动前确保库存的抢搭末班车需求增强，库存急剧增加。美国纽约商品交易所 （COMEX）的铜库存5月21日达到约17万3000短吨（约15万7000吨），创出约6年零8个 月以来的最高水平。 由于美国总统特朗普暗示将对铜征收关税，美国制造商和贸易商加快进口铜。最大消费国中 国面临短缺，不得不高价进口。承担"上海溢价"成本的不仅仅是中国。铜流通的扭曲也在推 高国际价格…… 铜的全球市场正在发生异变。由于美国总统特朗普暗示将对铜征收关税，美国制造商和贸易 商加快进 ...

日本首相石破茂与美国总统特朗普（REUTERS） 双方进行了45分钟的电话磋商。将根据关税谈判的进展，协调石破的访美计划…… 日本首相石破茂5月23日与美国总统特朗普进行了45分钟的电话磋商。双方就美国关税措施 的应对以及经济安全保障领域的合作交换了意见，还确认将在6月于加拿大召开的七国集团首 脑会议（G7峰会）期间，举行日美首脑会谈。将根据关税谈判的进展，协调石破的访美计 划。 电话磋商结束后，石破在日本首相官邸向记者团透露，此次通话是应美方提议进行的。石破 就预定于5月23日在华盛顿举行的日美部长级关税磋商称："已向对方表示希望进行建设性的 磋商，特朗普总统也表示同意"。 G7峰会将于6月15日~17日在加拿大西部的卡纳纳斯基斯（Kananaskis）举行。石破在电话 中表示："期待进行面对面会谈"。据称，特朗普也表达了同样的意向。 日美已确认将在关税谈判中以最终达成首脑间协议为目标。将根据部长级磋商的进展，探讨 石破在峰会前后访美的可能性。 日本正在商讨通过扩大投资以及创造就业岗位等能对美国经济做出贡献的方案。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 htt ...

在横滨港停放的车辆（4月9日，KYODO） 预计2025财年日本上市企业的合计净利润同比减少7%，6年来首次减少。美国关税和日元升值成为重 担，汽车、钢铁、海运等行业表现不佳。特别是盈利依赖美国市场的汽车行业，预计利润将减少 32%…… 日本企业此前增长的业绩正在踩下刹车。预计2025财年（截至2026年3月）的合计净利润同 比减少7%，6年来首次减少。美国关税和日元升值成为重担，汽车、钢铁、海运等行业表现 不佳。尽管利润水平仍然处于较高位置，但能否面向中长期推进增长投资、业务改革和工资 上调将成为课题。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）统计了约1000家在东证prime上市、财年截至3月的企 业（不包括母子公司均上市的企业的子公司等）的业绩预期。如没有公司预期，则使用市场 预期。显示盈利能力的销售额净利润率将近6%，比新冠疫情前的2018财年上升1个百分点。 有很多企业提升了盈利能力，例如推进业务转型、抓住快速增长的AI需求的日立制作所等。日 本上市企业的手头资金在2024年12月底达到约110万亿日元，比2019年3月底增加了3成， 创出历史新高。 野村证券的北冈智哉指出，"有必要具备灵活性，通过分散生 ...

由于美国实施关税政策，金价处于最高位（REUTERS） 从日本出口的黄金正在猛增。近几个月来，月出口额达到3000亿日元左右，处于最高水平。 受到美国关税政策等的影响，金价处于历史最高水平，在国际市场上，黄金洽购十分强劲。 过去被犯罪组织走私入境日本的金条等可能正在流出。 日本的国际收支统计数据显示，从不包括外汇储备在内的金条等"非货币性黄金"的出口额来 看，2月（速报值）为2811亿日元，是10年前的约4.7倍。2024年10月以后，出口额一直保 持在3000亿日元左右，2024年11月达到3025亿日元，这是自1996年有统计数据以来的最 高水平。 从今年2月的出口对象国家和地区来看，除了美国和英国之外，香港和新加坡也显得突出。最 近的出口额按市场价格来换算，相当于每月出口20吨。2023年全年出口量超190吨，而目前 黄金正在以超过这一水平的速度流出。 市场分析师丰岛逸夫指出："日本国内本来就处于黄金短缺状态，如此大规模的出口实属异 常。而且在这个狭小的行业里，也没有大型企业采取行动的迹象"。 虽然日本过去曾拥有丰富的金矿，被称为"黄金之国日本"，但如今已不再是主要的产金国。 当前黄金出口猛增的原因是什 ...

*1：本书从"会计+战略思维"的独特视角解读了财务报表，并用此预测企业发展方向。 编辑荐语： 日经中文网"开设了"日经BP精选"栏目。日经BP是日本经济新闻社媒体集团的一员，成立于 1969年。作为日本领先的B2B媒体公司，聚焦经营管理、专业技术及生活时尚三大主要领域。 敬请读者关注。 文章来源于 日经BP ，作者 日经BP 财报预言：用会计数据预测企业发展 出版社:中国科学技术出版社 编辑推荐 早稻田大学教授对财报的独到解析 用一份财报看清企业发展趋势 让会计思维与战略思维巧妙碰撞 *2：详细介绍理解财务报表的多元工具。 *3：不仅帮助财务人员更好地理解企业情况，更帮大众读者学会判断企业发展，灵活投资。 阅读更多内容请点击下方"阅读原文" （本文由日经BP提供） ...

美国国债评级下降、20年期国债投标低迷、重要法案引发的财政不安加剧……最近，美国债券市场趋于 不稳定的因素接连不断。为了稳定消化美国国债，需要以"强势美元"吸引海外资金。而像"广场协议 2.0"那样诱导美元贬值的政策目前并非好棋…… 受美国联邦国会众议院表决通过包括延长特朗普减税在内的重要法案的影响，在5月22日的美国债 券市场，10年期国债收益率早盘一度上升至约4.6%。有估算称如果该法案成立，美国的政府债务将在 今后10年增加3.1万亿美元。市场对美国财政恶化的警惕进一步加强。 美元贬值本来就会进一步推高原本就因关税而被认为将上涨的进口物价。特朗普5月17日对计划提价的 大型零售商沃尔玛施压称："不应将关税作为提高价格的理由"。对于想在2026年的中期选举之前抑制通 货膨胀的特朗普政府来说，诱导美元贬值是一步坏棋。 美国财政部长贝森特21日在加拿大西部班夫与日本财务相加藤胜信举行了会谈。美国财政部在会谈结束 后公布的概要中称："双方部长间再次确认汇率应由市场决定，目前日元兑美元的汇率反映了经济基本 面"。 按字面解读，就是比起美元贬值，美国货币当局更希望汇率稳定。这或许是真心话。 日元对美元汇率在5月22 ...

日本经济新闻统计了发布2024财年财报的58家在中国内地和香港上市的商业银行的财报。占 93%的54家银行的净息差与2023财年相比有所下降。净息差越高，收益就越多，银行经营就 越稳定…… 表示中国的银行盈利能力的净息差的缩小正在扩大。80%的上市银行突破了被认为稳定经营 所需的"警戒线"。这是因为以房地产不景气为背景，贷款利率下降。如果特朗普关税引发的 经济下行导致不良债权膨胀，那么注入公共资本等政府支持的必要性将进一步提高。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）统计了发布2024财年（截至2024年12月）财报的58 家在中国内地和香港上市的商业银行的财报。其中，占93%的54家银行的净息差与2023财年 相比有所下降。 90%上市银行的净息差因贷款利率下降而缩减 从利息收入中减掉利息支出的部分称之为净利息收入。该收入相对于贷款等有利息的资产余 额达到多少就是净息差。净息差越高，收益就越多，银行经营就越稳定。 作为中国银行业团体的市场利率定价自律机制将净息差1.8%视为"警戒线"。该机制将净息差视为评估银 行健康性的项目之一，低于1.8%将被视为扣分对象。 相当于上市银行81%的47家银行的净息差低于1.8 ...

移民法专业法律事务所Green and Spiegel的管理合伙人Jonathan Grode 美国特朗普政府停止哈佛大学接收留学生的资格。据悉目前在校的留学生若要维持在美居留 资格，也需要转学至其他大学。移民法专业律所的管理合伙人Jonathan Grode指出：大学有 上诉的途径。流程会很漫长…… 美国特朗普政府5月22日通知哈佛大学，停止其接收留学生的资格。因此，哈佛大学 2025年度以后将无法再接收留学生。据悉目前在校的留学生若要维持在美居留资格，也需要 转学至其他大学。日本经济新闻（中文版：日经中文网）就此事采访了移民法专业法律事务 所Green and Spiegel的管理合伙人Jonathan Grode。 Jonathan Grode： 我从未见过像哈佛大学这样具有高知名度的大学被暂停留学生招收资 格的例子。虽然美国国土安全部（DHS）在认定大学违反学生签证发放条件的情况下，可以 取消"学生及交流访问者项目"（SEVP）认证，但之前的对象一直是恶意使用学生就业制度的 以营利为目的的大学。 此次，客座研究员等研究人员也会受到影响，留学生的就业许可也有可能被取消。如果美国 国土安全部取消认证（的效 ...