2025 年 03 月 04 日 证券研究报告 | 公募基金周报 低波策略回撤控制能力占优，海外避险情绪持续高涨 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.03.02） 分析师：李亭函 A 股方面，对中短期保持中性偏谨慎态度，我们对常青低波策略的推荐本周初 获成效，前期多方面利好给芯片、半导体、港股等板块持续上涨的动力，强势 突破 10 月份的高点。在当前市场充分交易相关利好后，需要关注科技成长板 块潜在过热情绪所隐藏的风险。反之，红利相关防御板块在春节后的交易中关 注度较低，相关行业表现较弱，但是银行等红利板块中长期维度的投资逻辑没 有发生改变，回调下跌后相比充分交易的热门板块依旧具有较高性价比，同时 考虑到临近两会关键节点，低波策略所配置行业有望受到带动，当前依旧推荐 低波策略为更佳配置工具。 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/2/28》2025-03-03 2、《互联网财报再燃权益热情，美国再 起经济衰退担忧—公募基金量化遴选类 策 略 指 数 跟 踪 周 报 （ 2025.02.23 ）》 2025-02-25 ...

2025 年 03 月 02 日 证券研究报告 | 策略周报 "两会行情"来临，如何应对？ 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890524100002 电话：021-20321091 邮箱：liufang@cnhbstock.com 021-20515355 | | | 1、《春季躁动已至，科技领衔 —策略周 报》2025-02-09 2、《当"春季躁动"遇上特朗普就任 — 策略周报》2025-01-19 3、《市场情绪转弱，防守待反击 —策略 周报》2025-01-05 4、《成交量延续回落，再回"哑铃型" 配置 —策略周报》2024-12-29 5、《政策博弈暂歇，静待扩内需政策加 码—策略周报》2024-12-22 投资要点 2025 年"春季躁动"行情中科技成长风格引领市场走强，但随着两会临近，市 场内部或迎来阶段性的风格切换。从"两会"行情的季节性特征看，从成长向稳定 风格切换的概率较高，两会后"科技行情"仍有望再度上行。 分析师：刘芳 结合当前情况来看，2 ...

2025 年 02 月 25 日 证券研究报告 | 公募基金周报 互联网财报再燃权益热情，美国再起经济衰退担忧 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.02.23） 分析师：李亭函 分析师登记编码：S0890519080001 电话：021-20321017 邮箱：litinghan@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890524110001 电话：021-20321391 邮箱：huanghao@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 2025/2/21》2025-02-24 2、《如何利用港股基金增强哑铃型配 置？—金融产品观察》2025-02-19 3、《常青低波优势初显，关注低波策略 短期抗风险优势—公募基金量化遴选类 策 略 指 数 跟 踪 周 报 （ 2025.02.16 ）》 2025-02-18 4 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/2/14》2025-02-17 5、《AI 大模型点燃"春季攻势"，热情 高涨后低波板块性价比显现—公募基金 量 化 遴 选 类 策 略 指 数 跟 踪 周 报 投资要点 分 ...

2025 年 02 月 23 日 证券研究报告 | 策略周报 从关税博弈到 AI+突围 策略周报 分析师：刘芳 分析师登记编码：S0890524100002 电话：021-20321091 邮箱：liufang@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 021-20515355 1、《市场情绪持续回暖，春季躁动有望 延续 —策略周报》2025-02-16 2、《春节国内外大事速递—策略点评》 2025-02-05 3、《情绪延续降温，静待市场企稳 —策 略周报》2025-01-12 4、《政策继续发力，市场活力进一步释 放—策略周报》2024-10-27 投资要点 分析师：郝一凡 2 月 21 日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰应约与美国财长贝森特 举行视频通话。双方均表示愿意继续就贸易问题进行沟通，显示出一定的谈判意 愿。预计在 4 月 1 日美国发布相关贸易调查报告之前，关税政策的实施节奏或较为 缓和。双方或维持"谈判试探+局部施压"的策略，对华快速上调关税的概率较 低，风险相对可控 ...

2025 年 02 月 19 日 证券研究报告 | 财富生态深度报告 ETF 及指数产品网格策略周报 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890518120001 电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890522110001 电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 2025/2/12》2025-02-12 2、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2025/1/3》2025-01-03 3、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2024/12/27》2024-12-27 4、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2024/12/18》2024-12-18 5、《网格交易策略：震荡市场中的稳健 之选—ETF 及指数产品网格策略周报》 2024-12-12 投资要点 分析师：程秉哲 ◆网格交易策略概述：简单来说，"网格交易"本质上是一种高抛低吸的交易 策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动 的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用 ...

2025 年 02 月 18 日 证券研究报告 | 公募基金周报 常青低波优势初显，关注低波策略短期抗风险优势 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.02.16） 分析师：李亭函 分析师登记编码：S0890519080001 电话：021-20321017 邮箱：litinghan@cnhbstock.com 分析师：黄浩 分析师登记编码：S0890524110001 电话：021-20321391 021-20515355 相关研究报告 股基增强基金策略本周收涨，收益 0.978%。股基增强策略在本周表现较弱， 随着短期科技行情的演绎，强势上涨的更加集中在热门标的内，行业内低位标 的未能获得持续关注。当前市场依然处于轮动较快，对于部分消息面较快速反 应的敏感时期，难有持续性较好的风格或者行业，叠加当前市场对于行业内强 势的标的更加关注，与组合中部分基金的挖掘低位投资逻辑契合度较低，股基 增强策略的超额表现还需等待。随着转暖行情的不断演化，行业内低估公司的 敬请参阅报告结尾处免责声明 1 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/2/14》2025-02-17 2、《AI 大模型点燃 ...

Group 1 - The report indicates that the equity market experienced a recovery after a sharp decline at the beginning of January 2025, with small-cap technology growth stocks becoming market hotspots [3][11][14] - The report highlights that the market sentiment improved slightly due to the release of economic data and supportive policies, although the A-share market did not fully recover from the initial drop by the end of January [3][11] - The report notes that the commodity market showed significant rebound in January, driven by geopolitical tensions and policy changes, particularly in the energy sector [3][11][12] Group 2 - The report states that the market environment is currently suitable for quantitative strategies, although the concentration of market hotspots may negatively impact alpha strategies [4][14] - It mentions that the trading concentration in the market has reached historical extremes, which may hinder the performance of diversified investment strategies [4][24] - The report suggests that the current market conditions may be a good time for profit-taking, while those optimistic about future equity market trends may consider holding positions [4][14] Group 3 - The report provides performance statistics for various public quantitative funds, indicating that the strict constraint type funds in the CSI 500 index had a monthly excess return of 1.67% in January 2025 [48][53] - It highlights that the smart beta type funds in the CSI 500 index achieved a monthly excess return of 1.75%, while the rotation type funds had a lower excess return of 1.41% [48][53] - The report also details the performance of the CSI 300 index enhanced products, with a monthly excess return of 1.04% for strict constraint type funds [48][52]

2025 年 02 月 11 日 证券研究报告 | 公募基金周报 AI 大模型点燃"春季攻势" ，热情高涨后低波板块 性价比显现 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.02.09） 分析师：李亭函 分析师登记编码：S0890519080001 电话：021-20321017 邮箱：litinghan@cnhbstock.com 分析师：黄浩 分析师登记编码：S0890524110001 电话：021-20321391 邮箱：huanghao@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 1、《DeepSeek 概念火热，基金投资有 哪些机遇—金融产品观察》2025-02-10 2 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/2/7》2025-02-10 3 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/1/27》2025-02-05 4、《权益市场企稳反弹，持续关注布局 中长期机会—公募基金量化遴选类策略 指数跟踪周报（2025.01.19）》2025-01- 21 5 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/1/17》2025 ...

春季躁动已至，科技领衔 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890524100002 电话：021-20321091 邮箱：liufang@cnhbstock.com 021-20515355 1、《当"春季躁动"遇上特朗普就任 — 策略周报》2025-01-19 2、《市场情绪转弱，防守待反击 —策略 周报》2025-01-05 3、《成交量延续回落，再回"哑铃型" 配置 —策略周报》2024-12-29 4、《政策博弈暂歇，静待扩内需政策加 码—策略周报》2024-12-22 5、《会议定调积极，跨年行情可期—策 略周报》2024-12-15 投资要点 分析师：刘芳 基本面回顾与资产配置展望：美国加征关税扰动上升，但美财长表态将推动美债 收益率下行，10 年期美债收益率回落对全球权益市场形成估值利好。国内方面，1 月制造业 PMI 回落，显示内需不足的问题仍待改善，但短期内"弱现实"的共识 之下，基本面数据的小幅波动对市场情绪影响力相对较弱，而近期 Deepseek ...

证券研究报告——宏观策略月报 春季躁动再临，不一样的"哑铃"布局 HWABAO SECURITIES 2025年2月7日 分析师： 蔡梦苑（执业证书编号：S0890521120001） 分析师： 郝一凡（执业证书编号：S0890524080002） 分析师： 刘 芳（执业证书编号：S0890524100002） ► 请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明 ——2025年2月资产配置报告 宏观主线梳理 宏观主线梳理 美联储暂停降息，海外关税扰动风险上升 Ø 关税扰动风险上升 外生因素推动经济修复超预期，内生动能仍然偏弱，耐心等待政策落地见效 Ø 美国经济维持强劲，通胀反弹，美联储暂停降息 u 美国四季度GDP环比回落主要受到私人投资回落的影响，美国大选带来的不确定性使得四季度企业投资意愿偏谨慎，后续大选扰动 结束企业有望增加资本开支。美国个人消费支出环比增速上行，指示美国内生动能仍然较强。 海外宏观 u 1月31日议息会议上，美联储暂停降息，美联储主席鲍威尔表示重申美联储目前并不急于调整货币政策。从上半年来看，若后续经 济维持平稳，通货膨胀率没有出现明显的回落趋势，美联储大概率将维持联邦基金目标利率不变。 u ...