胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] 行业评级 ——看好 上次评级——看好 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 原油周报： [Table_Title] OPEC+原则上同意 10 月增产，国际油价下跌 [Table_ReportDate0] 2025 年 9 月 7 日 本期内容提要： [Table_Author] [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2025 年 9 月 5 日当周，国际油价整体下跌。本 周，周前期，胡塞武装袭击红海油轮，地缘风险溢价上升，叠加美元 汇率走软支撑，以及近期俄乌冲突问题利好油价；周后期，市场关注 OPEC+会议，OPEC+原则上同意 10 ...

居民和产业资本对牛熊市影响可能比机构大 策略研究 [策略周报 Table_ReportType] | 执业编号：S1500521060001 | | | --- | --- | | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 箱： fanjituo@cindasc.com | 邮 | 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com ——策略周观点 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 7 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 7 日 [核心结论： Table_Summary] 用精准的数据界定机构和居民资金不太容易，如果考虑增量 部分，我们认为银证转账、融资余额、公募主动权益基金、私募基金等 份额的变动，大多主要来自居民的资金流入，而保险、外资属于更为纯 粹的机构资金。从历史数据能够看到，居民资金的变动幅度更大，和牛 熊市波动更为同步，保险和外资流入的节奏和牛熊市偏差较大。另一个 对牛熊市影响 ...

主动权益基金仓位仍处高位， 电新受主动资金青睐 —— 量化市场追踪周报（2025W36） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_ReportTime] 2025 年 4 月 27 日 证券研究报告 金工研究 [Table_ReportType] 金工定期报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com [Table_Title] 量化市场追踪周报(2025W36)：主动权益基金仓位 仍处高位，电新受主动资金青睐 [Table_ReportDate] 2025 ...

证券研究报告 [Table_Title] 大炼化周报："金九"旺季 来临，长丝下游订单有所改善 行业研究——周报 [Table_ReportDate0] 2025 年 9 月 7 日 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 刘奕麟 石化行业分析师 执业编号：S1500524040001 邮箱：liuyilin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Author] 本期内容提要： ➢ 国内外重点炼化项目价差跟踪： [Table_Summary] [Table_Summary] 截至 9 月 5 日当周，国内重点大炼 化项目价差为 2361.03 元/吨，环比变化-30.57 元/吨（-1.28%）；国 外重点大炼化项目价差为 1133.43 元/吨，环比变化+48.26 元/吨 （+4.45%）。 ...

如何看待 3M 买断式回购等量续作后资金的边际收紧 —— 流动性与机构行为周度跟踪 250907 [[Table_R Table_Report eportTTime ime]] 2025 年 9 月 7 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 673 歌声ue 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 | | | 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅 大厦B 座 邮编：100031 3如何看待 3M 买断式回购等量续作后资金的边际收紧 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 7 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com [➢Table_Summary] 货币市场：跨月后央行逆回购持续净回笼且规模扩大，但月初资金扰动因素 有限，DR001 维持在略高于 1. ...

工银 FOF 产品巡礼系列二：工银智远 FOF 布局优质资产，智觅绝对收益 [Table_ReportTime] 2025 年 09 月 05 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 金工研究 [Table_ReportType] 金工专题报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品首席分析 师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱： yumingming@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 工银 FOF 产品巡礼系列二：工银智远配置 布局优质资产，智觅绝对收益 [Table_ReportDate] 2025 年 09 月 05 日 | 1、产品介绍 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is not explicitly stated in the provided documents, but the analysis suggests a positive outlook based on revenue growth and profitability improvements [1][2]. Core Insights - The company reported a revenue of 210 million yuan for the first half of 2025, representing a year-over-year increase of 9.85%, with a net profit of 69 million yuan, up 39.71% year-over-year [1][2]. - The revenue growth is attributed to a gradual recovery in market demand and successful promotion of new products, particularly in the magnetic stimulation and consumables segments [2]. - The company has a strong competitive position in the magnetic stimulation market, with expectations for growth as new products like MagNeuro ONE are launched [2]. - The profitability has significantly improved, with a net profit margin of 32.94% in the first half of 2025, benefiting from reduced costs and improved efficiency [2]. - The company is expanding into the medical aesthetics sector, with new products expected to drive future growth [2]. - The integration of AI and brain-machine interface technologies is anticipated to enhance product performance and competitiveness [2]. Financial Summary - For 2025, the company is projected to achieve revenues of 474 million yuan, with a year-over-year growth rate of 18.5%, and a net profit of 139 million yuan, reflecting a growth rate of 36.2% [3]. - The gross margin is expected to be around 66.7% in 2025, with a return on equity (ROE) of 8.4% [3]. - The earnings per share (EPS) is projected to be 1.45 yuan in 2025, with a price-to-earnings (P/E) ratio of approximately 35.58 [3].

证券研究报告 宏观研究 [Table_ReportType] 专题报告 | ] [Table_A 解运亮 uthor宏观首席 分析师 | | --- | | 执业编号：S1500521040002 | | 联系电话：010-83326858 | | 邮 箱： xieyunliang@cindasc.com | 麦麟玥 宏观分析师 执业编号：S1500524070002 邮 箱： mailinyue@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅 大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 9-10 月可能是专项债发行关键窗口 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 5 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [➢Table_Summary] 今年特殊再融资债的前置发行特征显著，市场可能期待：特殊在融资债提 早完成发行，可为下半年新增专项债（尤其是项目型）腾出发行空间。但 截至 8 月，特殊再融资债基本发行完毕，新增专项债也确实出现提速，但 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 浩洋股份(300833) 投资评级 上次评级 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_S 下游需求乐观。 ummary]Live Nation Q2 收入同比+16.3%（ Q1 同比-11.0%），其中演唱 会/门票收入同比分别+19%/+2%（ Q1 同比分别-14%/-4%）。北美市场表现平 稳，欧洲、亚太需求强劲，粉丝数量增长优异，且公司对 25H2 增长趋势保持信 心。 代工&品牌订单共振修复。我们判断，公司 Q2 收入承压主要系美国市场受关税 扰动下滑显著，以及国内竞争加剧 行业出口受阻后转内销），非美地区整体表 现稳定；盈利下滑主要系费用摊销不足，且新增 SGM 投入、汇兑扰动等，毛利 率保持高位稳定、印证关税传导能力。我们预计，伴随 1）新产品放量、2）代 工前期受自主品牌扩张影响阶段性收缩的客户订单逐步回流、3）自主品牌订单 关税扰动减弱后逐步回暖，整体公司发货&订单体量或已 ...

[Table_StockAndRank] 蓝思科技(300433) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 蓝思科技 2025 年第一季度报告点评： 多元姿态迈入 AI 时代，业绩增长动能 强劲 蓝思科技年报点评：消费电子业务增 长迅速，人形机器人等新兴赛道布局 完善 业绩大幅增长，多元发展助力长期成 长 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 [Table_Title] 蓝思科技 2025 半年报点评：业绩稳健成长， AI 赋能打开远期空间 [Table_ReportDate] 2025 年 09 月 05 日 [Table_S 事件：ummar 蓝思科技发布 y] 2025 年半年度报告。公司实现营业收入 329. ...