证券研究报告：社会服务 |公司点评报告 发布时间：2026-01-21 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 16.41 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）16.83 | / 14.32 | | 总市值/流通市值（亿元）276 | / 235 | | 52 周内最高/最低价 | 16.41 / 11.03 | | 资产负债率(%) | 24.2% | | 市盈率 | 29.84 | | 第一大股东 | 香港中央结算有限公司 | 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 华测检测(300012) Q4 增长提速，内生外延有望持续贡献增量 l 事件描述 公司发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年实现归母净利润 10.13- 10.21 亿元，同比增长10-11%；实现扣非归母净利润9.47-9.56亿元， 同比增长 10-11%。其中，单 ...

证券研究报告：社会服务 |公司点评报告 发布时间：2026-01-21 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 16.41 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）16.83 | / 14.32 | | 总市值/流通市值（亿元）276 | / 235 | | 52 周内最高/最低价 | 16.41 / 11.03 | | 资产负债率(%) | 24.2% | | 市盈率 | 29.84 | | 第一大股东 | 香港中央结算有限公司 | 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 华测检测(300012) Q4 增长提速，内生外延有望持续贡献增量 l 事件描述 公司发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年实现归母净利润 10.13- 10.21 亿元，同比增长10-11%；实现扣非归母净利润9.47-9.56亿元， 同比增长 10-11%。其中，单 ...

增持 |维持 个股表现 2025-01 2025-04 2025-06 2025-08 2025-11 2026-01 -16% -9% -2% 5% 12% 19% 26% 33% 40% 47% 杭叉集团 机械设备 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 27.04 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）13.10 | / 13.10 | | 总市值/流通市值（亿元）354 | / 354 | | 52 周内最高/最低价 | 30.11 / 16.88 | | 资产负债率(%) | 36.1% | | 市盈率 | 17.56 | | 第一大股东 | 浙江杭叉控股股份有限 | | 公司 | | 证券研究报告：机械设备 |公司点评报告 发布时间：2026-01-21 股票投资评级 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 分析师:苏千叶 SAC 登记编号:S134 ...

| 收盘点位 | | 8541.18 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 9323.49 | | 52 | 周最低 | 6876.88 | 行业相对指数表现（相对值） 证券研究报告：医药生物|点评报告 发布时间：2026-01-21 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 研究所 分析师:盛丽华 SAC 登记编号:S1340525060001 Email:shenglihua@cnpsec.com 近期研究报告 《英矽智能（3696.HK）：BD 合作又下一 城，AI 制药价值持续兑现》 - 2026.01.19 重磅价格管理政策落地，手术机器人商业化或提速 l 投资要点 事件：2026 年 1 月 20 日，国家医疗保障局正式发布《手术和治 疗辅助操作类立项指南（试行）》（以下简称"辅助操作类立项指南"） 正式落地，围绕 3D 打印、示踪增强成像、能量器械、术中影像引导、 机械臂与远程手术等医疗科技创新成果，进行统一价格立项，规范形 成 37 项价格项目、5 项加收项、1 项扩展项，以价格立项引领医疗技 术升级，引导"传统治疗"向"精准医疗"转型。下一步，国家医保 局 ...

证券研究报告：机械设备 |公司点评报告 增持 |维持 个股表现 2025-01 2025-04 2025-06 2025-08 2025-11 2026-01 -16% -9% -2% 5% 12% 19% 26% 33% 40% 47% 杭叉集团 机械设备 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 27.04 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）13.10 | / 13.10 | | 总市值/流通市值（亿元）354 | / 354 | | 52 周内最高/最低价 | 30.11 / 16.88 | | 资产负债率(%) | 36.1% | | 市盈率 | 17.56 | | 第一大股东 | 浙江杭叉控股股份有限 | | 公司 | | 发布时间：2026-01-21 股票投资评级 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 分析师:苏千叶 SAC 登记编号:S134 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 128.55 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）0.96 | / 0.52 | | 总市值/流通市值（亿元）123 | / 67 | | 周内最高/最低价 52 | 128.55 / 66.08 | | 资产负债率(%) | 25.9% | | 市盈率 | 257.10 | | 第一大股东 | 韩江龙 | 我们预计公司 2025/2026/2027 年分别实现收入 3.8/10.1/12.6 亿元，归母净利润分别为 0.26/1.03/1.39 亿元，维持"买入"评级。 l 风险提示 先进封装用环氧塑封料产业化风险，研发不及时或进度未达预期 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:翟一梦 SAC 登记编号:S1340525040003 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 华海诚科(688535) 携手衡所华威，强化先进封装与车规级封材布局 l 投资要点 积极布局先进封装，推动高端产品产业化。在 ...

证券研究报告：有色金属|深度报告 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 9453.04 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 9504.06 | | 52 | 周最低 | 4295.55 | 行业相对指数表现（相对值） 单击或点击此处输入文字。 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:杨丰源 SAC 登记编号:S1340525070002 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 近期研究报告 《需求短期承压，建议逢低做多铜铝 锡》 - 2026.01.19 镍：反转在即 l 投资要点 镍供给：印尼戏份不断增强。 储量来看，印尼镍储量 5500 万吨，全球占比 42%，是全球最重要 的镍储量国，巴西和澳大利亚储量分别为 1600 万吨和 2400 万吨，占 比分别为12%和18%。年产量来看，2024年全球镍产量为352万吨，YOY 为 4.7%，2025 年，根据 INSG 预测，全球年产量为 381 万吨，YOY 为 8.2%。印尼 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 128.55 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）0.96 | / 0.52 | | 总市值/流通市值（亿元）123 | / 67 | | 周内最高/最低价 52 | 128.55 / 66.08 | | 资产负债率(%) | 25.9% | | 市盈率 | 257.10 | | 第一大股东 | 韩江龙 | 研究所 积极布局先进封装，推动高端产品产业化。在电子产品向小 型化、多功能化迭代的趋势下，倒装焊、圆片级、系统级、扇出型、 2.5D/3D、Chiplet 等先进封装技术凭借适配芯片尺寸缩小、输出/ 入脚数大幅增加的优势，已成为延续摩尔定律的关键路径，其市场 占比正持续提升并逐步超越传统封装，带动先进封装材料迎来主 流化发展机遇。其中，QFN/BGA、FOWLP/FOPLP 等技术的不对称封 装特性，对环氧塑封料提出了更高的翘曲控制、抗分层及电性能稳 定要求，需要厂商在玻璃化转变温度（Tg）、热膨胀系数（CTE）与 应力等核心性能指标间实现精准平衡，这不仅大幅提升了产品的 研发壁垒，更对塑封 ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2026-01-20 研究所 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《出口增速韧性不减，关注产品结构升 级红利释放》 - 2026.01.15 宏观观点 海外宏观周报：美国通胀下行趋势未改 ⚫ 核心观点： 从历史规律来看，总统代表的党派通常将在中期选举中失去部分 众议院议席。考虑到当前共和党仅领先 5 个议席，历史经验指示共和 党在即将到来的中期选举中失去众议院控制权的概率显著偏高。 特朗普政府目前亟待解决的是美国居民负担能力的问题。就住房 市场而言，尽管新屋供给正在逐步回升，但成屋供给依然明显不足， 整体住房供给偏紧的格局尚未实质性扭转。这导致房价维持高位，叠 加较高的贷款成本，美国地产销售持续疲软。本周特朗普预计将在达 沃斯论坛上就相关主题发表演讲，值得重点关注。与此同时，特朗普 提出通过购买MBS来压低住房融资成本的政策恐怕难以对长端利率造 成实质性的影响。从规模上来 ...

Industry Investment Rating - The industry investment rating is maintained at "Outperform" [2] Core Views - The basic chemical industry index closed at 4633.49 points, up 0.90% from the previous week, outperforming the CSI 300 index by 1.47% [17] - Among the 19 sub-industries in the chemical sector, 13 saw price increases, with coal chemical, carbon black, synthetic resin, coatings, and nitrogen fertilizer leading the gains [21] - A total of 89 out of 380 tracked chemical products saw price increases, with lithium manganese oxide and electrolyte (lithium iron phosphate) among the top gainers [26] Summary by Relevant Sections Industry Overview - The basic chemical industry index increased by 0.90% this week, outperforming the CSI 300 index [17] - The closing point of the index was 4633.49, with a 52-week high of 4656.54 and a low of 3081.91 [2] Sub-Industry Performance - The top-performing sub-industries included coal chemical (+3.82%), carbon black (+2.70%), synthetic resin (+2.49%), coatings (+2.46%), and nitrogen fertilizer (+2.31%) [21] - Conversely, modified plastics, titanium dioxide, and other rubber products experienced declines [21] Stock Performance - Out of 462 stocks in the chemical sector, 261 stocks (56%) increased in price, while 188 stocks (41%) decreased [24] - The top ten gainers included companies like Bofei Electric and Qicai Chemical, while the top ten losers included ST Jiaao and Prit [24] Product Price Trends - Among the tracked products, lithium manganese oxide saw a price increase of 22%, while lithium iron phosphate increased by 18% [28] - The top ten products with price increases also included industrial-grade lithium carbonate and battery-grade lithium carbonate, both showing significant gains [28] - Conversely, vitamin VD3 and hexafluorophosphate lithium saw declines of 13% [29] Key Sub-Industry Tracking - In the polyester filament sector, prices remained stable, with average prices for POY, FDY, and DTY showing slight increases [30] - The average industry operating rate for polyester filament was approximately 87.79%, with some production cuts announced [31] - The demand side showed weakness, with new orders being scarce and inventory levels remaining high [31]