◎记者 严晓菲 上市券商一季报披露"收官"。Choice数据显示，2025年一季度营业收入与净利润双增的上市券商占比超 七成。其中，合并后的国联民生证券、国泰海通证券均交出了一份亮眼的"成绩单"。 透视券商营收结构，受A股市场行情上行及交投活跃度抬升助益，自营投资与经纪业务成为推升上市券 商一季度业绩的关键。机构人士普遍认为，依托资本市场高成交额及持续回暖态势，2025年券商业绩有 望保持较高水平，证券行业将进入新一轮上升周期。 超八成券商净利增长 郭晨凯 制图 透视上市券商一季报 业绩高增长 证券业或进入新一轮上升期 从营收增幅来看，33家券商实现同比增长，占比超七成。其中，合并后的国联民生证券一季度营收同比 大增800.98%，位居第一。天风证券排名第二，同比增幅达243.05%。国信证券、长江证券、华安证 券、华西证券营收同比增幅均超50%。 东吴证券首席战略官孙婷分析，得益于市场行情上行及交投活跃度回升，一季度多家券商证券投资和财 富管理业务快速发展，带动业绩高增。此外，由于市场回暖、政策环境友好，券商经纪业务、投行业 务、资本中介业务等均受益。 Choice数据显示，42家上市券商一季度营业收入合计 ...

证券研究报告 供给侧改革驱动价值重估，AI赋能效率提升 ——证券行业2025年中期投资策略【勘误版】 证券分析师 ：孙 婷（非银金融行业首席分析师） 执业证书编号： S0600524120001 2025年5月4日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心要点 数据来源：Wind，东吴证券研究所（截至2025年4月28日） 2 ➢ 2025年证券行业回顾：交投仍活跃，市场波动加剧。1）日均成交量显著提升，两融余额维持高位。2024年券商公募代销保有规模小 幅提升，ETF具有绝对优势。2）IPO数量及规模延续下降趋势；增发规模同比提升。3）资管新规以来，通道类资管规模持续下滑。 集合资管规模占比持续提升，主动管理转型趋势明显，预计券商资管规模有望企稳，业务结构有望优化。4）权益市场震荡加剧，券 商自营业务面临较大考验。今年以来权益及固收市场波动加剧，叠加去年固收类产品发行较好，较高基数下公募基金发行有所回落。 5）2025Q1 50家上市券商合计实现营业收入1361亿元，同比增长24%，实现归母净利润558亿元，同比增长80%。扣除因国泰君 安吸收合并海通证券产生负商誉，所带来的营业外收入85亿元，上市券商实现归 ...

依据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）的有关规定，上海证监局对仇某珍从业人员违 规买卖股票的违法行为进行了立案调查，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当 事人依法享有的权利，当事人提出了陈述、申辩意见，未要求听证。本案现已调查、办理终结。 上海证监局认为，仇某珍作为证券公司的从业人员直接持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券， 违反了《证券法》第四十条第一款相关规定，构成《证券法》第一百八十七条所述情形。 仇某珍在陈述、申辩材料中提出如下意见，一是任职期间未实际到岗，未参与业务活动，未对市场或客 户产生实质性影响；二是"违法所得"主要为2021年新股申购中签收益，该收益属于个人投资，与任职无 直接关联；三是缺乏从业经验，未受过合规培训，未有意违反证券行业相关规定；四是受疫情影响等原 因，未能充分了解相关法律法规，承诺将加强学习证券法律法规，严格遵守相关规定。 经复核，上海证监局认为：一是仇某珍所称任职期间的具体工作情况不影响其在案涉期间为证券从业人 员的事实。二是新股申购中签收益亦属于案涉期间买卖股票收益，属于违法所得。三是缺乏从业经验、 未受过合规培训、未有意违反证券行业相关 ...

智通财经4月30日电，利弗莫尔证券显示，特斯联智慧科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，联 席保荐人为中信里昂证券有限公司、海通国际证券有限公司和广发证券（香港）经纪有限公司。 ...

上 市 公 司 非银金融 2025 年 04 月 30 日 广发证券 (000776) ——轻资产业务同比显著增长，自营投资业务稳健 报告原因：有业绩公布需要点评 | 买入（维持） | | --- | | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 15.33 | | 一年内最高/最低（元） | 18.80/11.13 | | 市净率 | 1.0 | | 股息率%（分红/股价） | 2.61 | | 流通 A 股市值（百万元） | 90,509 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 16.23 | | 资产负债率% | 80.89 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 7,606/5,904 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/1,702 | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 ...

证券之星消息，2025年4月30日唐人神（002567）发布公告称公司于2025年4月29日接受机构调研，广发证 券钱浩周舒玥李雅琦、上海混沌投资黎晓楠、西部证券（002673）高林峰熊航、首创证券（601136）孙少 艾、中邮证券王琦、润晖投资李勇、华安证券（600909）王莺、北京诚盛投资胡蓉、国海证券熊子兴、华 鑫证券娄倩、兴业证券曹心蕊、中金公司（601995）龙友琪、国盛证券张斌梅樊嘉敏、中信证券彭家乐、 国泰海通巩健参与。 具体内容如下： 第一：介绍阶段 答：基于公司生猪养殖业务发展历史和自建高质量大型猪场的原因，公司坚持走"公司+农户"和"自繁自 养"相结合的模式，采取"因地制宜"策略。子公司香乡猪公司从事生猪养殖三十多年，始终采取"自繁自 养"育肥模式，在生产管理、团队建设、企业文化等方面形成了较为成熟的体系，未来依然会坚持这种模 式。公司本部将以"公司+农户"等轻资产育肥模式为主。近些年，公司本部强化营运管理和人才培养，各 项生产指标持续改善，2025年公司"公司+农户"模式占比生猪出栏量约为78%，未来还有进一步提升空 间。 问：公司种猪体系变化情况？ 答：公司2020年引进1400多头曾 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 智通财经4月30日讯（记者 高艳云）截至4月29日，49家券商及上市主体已悉数披露一季报，营收合计为1324.01亿 元，同比增27.1%；归母净利合计为553.87亿元，同比增75.55%。剔除国泰海通数据因负商誉带来的特别影响，以 扣非归母净利替代来看，49家券商及上市主体归母净利合计同比增速为49.26%。 今年一季度归母净利排名前十券商依次为中信证券（65.45亿元）、华泰证券（36.42亿元）、国泰海通（扣非 32.93亿元）、中国银河（30.16亿元）、广发证券（27.57亿元）、东方财富（27.15亿元）、国信证券（23.29亿 元）、招商证券（23.08亿元）、申万宏源证券（22.27亿元）、中金公司（20.42亿元）。 | | | 48家券商及上市主体2025年一季业绩 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 券商股 | 净利(亿元) | 同比(%) | 营收 | 同比 (%) | | 1 | 中信证券 | 65. 45 | 32. 00 | 177. ...

上市券商经纪收入整体增49% 中信、国泰海通、广发、招商、华泰居前五 智通财经4月30日电，记者全面梳理统计上市券商一季报，从经纪业务来看，42家数据可比上市券商经 纪业务净收入合计327.36亿元，同比增48.7%，净收入排名前十券商分别为中信证券（33.25亿）、国泰 海通（26.52亿）、广发证券（20.45亿）、招商证券（19.66亿）、华泰证券（19.36亿）、中国银河 （19.22亿）、国信证券（18.61亿）、中信建投（17.36亿）、申万宏源（13.19亿）、中金公司（12.98 亿）。（智通财经记者 高艳云） ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 广发证券（000776）2025 年一季报点评 推荐（维持） 目标价：20.51 元 当前价：15.33 元 业绩环比稳定，轻资本业务受市场影响有所 回落 事项： 广发证券发布 2025 年一季报。剔除其他业务收入后营业总收入：71 亿元，同 比+48.1%。归母净利润：27.6 亿元，环比-1.2 亿元，同比+79.2%。 点评： 风险提示：市场交易量回落；资本市场创新不及预期；实体经济复苏不及预期。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万) | 27,199 | 33,517 | 35,280 | 37,867 | | 同比增速(%) | 17% | 23% | 5% | 7% | | 归母净利润(百万) | 9,637 | 11,014 | 11,801 | 12,795 | | 同比增速(%) | 38% | 14% | 7% | 8% | | 每股盈利(元) | 1.15 | 1.45 | 1 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with target prices of HKD 13.13 for H shares and RMB 21.34 for A shares [8][9]. Core Insights - The company achieved a revenue of RMB 7.24 billion in Q1 2025, representing a year-on-year increase of 46.29%, and a net profit of RMB 2.76 billion, up 79.23% year-on-year. All business lines showed growth, with investment income increasing over 100% and brokerage income rising by 51% [1][2]. - The company continues to expand its investment portfolio, with financial investments growing by 18% year-to-date to RMB 435.1 billion, contributing to a total asset increase of 7% [2]. - The brokerage segment saw a significant recovery, with net brokerage income of RMB 2.04 billion, up 51% year-on-year, and net interest income of RMB 532 million, up 21% [3]. - Asset management and investment banking revenues showed modest growth, with asset management net income at RMB 1.69 billion, up 5% year-on-year, and investment banking net income at RMB 154 million, up 4% [4]. Financial Projections and Valuation - The report adjusts earnings per share (EPS) forecasts for 2025-2027 to RMB 1.39, 1.51, and 1.66, respectively, reflecting a downward revision of 6% to 8% due to uncertainties in market conditions [5]. - The projected book value per share (BPS) for 2025-2027 is RMB 20.32, 21.33, and 22.44, respectively [5]. - The report assigns a target price-to-book (PB) ratio of 1.05 for A shares and a discounted PB of 0.6 for H shares, reflecting concerns over market liquidity and the stability of brokerage investment income [5].