Core Viewpoint - All three major U.S.-listed Chinese EV makers, NIO, Li Auto, and XPeng, are currently trading below their consensus price targets, indicating potential investment opportunities at present levels [1]. Upside Analysis - NIO's current market price is $4.61 with a consensus target of $7.62, representing an upside of +65.29% [2]. - Li Auto's current market price is $16.94 with a consensus target of $25.24, indicating an upside of +49.00% [2]. - XPeng's current market price is $18.79 with a consensus target of $21.78, showing a more modest upside of +15.91% [2]. NIO's Position - NIO leads in upside potential due to its low valuation, trading near $4.60, just above a low target of $4 set by Barclays [3]. - The market has factored in significant pessimism regarding NIO's high cash burn and the capital-intensive nature of its battery-swapping network [3]. - Analysts are optimistic about NIO's infrastructure maturity in 2026, betting on its transition to a mass-market player through lower-priced sub-brands [4]. Li Auto and XPeng - Li Auto, with a +49.4% upside, is considered a safer investment due to its consistent profitability, although its upside is lower than NIO's [5]. - XPeng is viewed as fairly valued with only a 16% upside to its consensus target, reflecting investor confidence in its AI and autonomous driving capabilities [6]. - For high-risk, high-reward investors, NIO presents a mathematical edge, while Li Auto offers a balanced option with strong fundamentals and nearly 50% potential upside [6].

腾讯马化腾：元宝即将推出命名为"元宝派"AI社交新玩法 值得关注的是，阶跃星辰同日正式任命印奇为公司董事长，负责战略节奏与技术方向制定。公司核心战 略聚焦"基础大模型"与"AI+终端"，已在语言模型、多模态模型及端云协同领域达到世界领先水平。 李想临时召开线上公司全员会，不谈汽车谈AI 1月26日上午10点半，理想汽车CEO李想召开了一场不一样的线上全员会。近两个小时的全员会议，大 部分内容都是李想分享自己对于AI的趋势判断。 据多位内部员工反馈，李想强调了接下来几个和AI相关的重要时间节点，比如2026年是所有想要成为 AI头部公司上车的最后一年；最晚2028年，L4一定能落地； 同时布局基座模型、芯片、具身智能、操 作系统等业务的公司，最终全球不会超过3家，理想汽车会努力成为其中一家。未来，理想会进一步强 化具身智能的品牌定位，而不仅仅是创造移动的家。 在上述重要的时间节点之外，李想还明确了一点：在汽车之外，理想一定会做人形机器人，并会尽快落 地亮相。同时，他还表示，要去招聘最好的人，把原来那些去到机器人创业公司的人再招回来。 京东科技JoyGlance登录乐奇AI眼镜 在今日正在召开的腾讯年会上，腾讯董 ...

记者丨易思琳 编辑丨吴晓宇 21世纪经济报道记者独家获悉，1月26日上午10点半，理想汽车CEO李想召开了一场不一样的线上全员 会。近两个小时的全员会议，大部分内容都是李想分享自己对于AI的趋势判断。 李想拍板：理想一定要上人形机器人 据多位内部员工反馈，李想强调了接下来几个和AI相关的重要时间节点： 在上述重要的时间节点之外，李想还明确了一点：在汽车之外，理想一定会做人形机器人，并会尽快落 地亮相。同时，他还表示，要去招聘最好的人，把原来那些去到机器人创业公司的人再招回来。 2026年是所有想要成为AI头部公司上车的最后一年； 最晚2028年，L4一定能落地； 同时布局基座模型、芯片、具身智能、操作系统等业务的公司，最终全球不会超过3家，理想汽车 会努力成为其中一家。未来，理想会进一步强化具身智能的品牌定位，而不仅仅是创造移动的 家。 理想汽车在其官网发布了多个招聘岗位，其中包括嵌入式软件工程师、机械设计工程师，这些岗位涉及 灵巧手、双足、关节模组等方向，且岗位名称后均标注了"急"字。图源：理想汽车官网 而接下来，理想汽车为了进化为具身智能企业，公司将对研发进行新一轮的组织变革，将研发团队按照 基座模型团队 ...

以下文章来源于一见Auto ，作者易思琳 一见Auto . 汽车竞争中的野心、方法论与新秩序。21世纪经济报道旗下汽车报道品牌。 记者丨 易思琳 编辑丨吴晓宇 21世纪经济报道记者独家获悉，1月26日上午10点半，理想汽车CEO李想召开了一场不一样的 线上全员会。近两个小时的全员会议，大部分内容都是李想分享自己对于AI的趋势判断。 李想拍板：理想一定要上人形机器人 据多位内部员工反馈，李想强调了接下来几个和AI相关的重要时间节点： 2026年是所有想要成为AI头部公司上车的最后一年； 最晚2028年，L4一定能落地； 同时布局基座模型、芯片、具身智能、操作系统等业务的公司，最终全球不会超过3家，理 想汽车会努力成为其中一家。未来，理想会进一步强化具身智能的品牌定位，而不仅仅是创 造移动的家。 在上述重要的时间节点之外，李想还明确了一点： 在汽车之外，理想一定会做人形机器人， 并会尽快落地亮相。同时，他还表示，要去招聘最好的人，把原来那些去到机器人创业公司的 人再招回来。 这场全员会召开得非常临时，没有提前通知。"我们昨天晚上收到的消息是这场会议不是面向 全员开放的，只有一部分人会进行参与。"一位理想内部员工称 ...

紧随其后的比亚迪，则以802.90分的成绩凸显了其在新能源时代的实力，其核心竞争力不仅体现为 310.5万辆的断层式销量领先，更得益于高达99.18%的正面舆情基础，使得规模化扩张与高美誉度形成 了强大的协同共振。 与此同时，特斯拉中国凭借其0.50%的显著主流媒体声量占比与独特的品牌溢价能力，以798.53分 稳居第三，而AITO问界与理想汽车等新势力代表，则分别以791.49分和776.64分的成绩，凭借超越93% 的网民声量占比和行业领先的满意度评分，成功构筑了以深度用户认同和社群粘性为核心的差异化护城 河，标志着头部阵营已呈现出"规模引领"与"口碑制胜"并行不悖的多元化竞争态势。 新势力以科技赋能破局高端市场 2025年，以尖端科技赋能和精细化用户运营见长的品牌，成为搅动并重塑市场格局最为活跃的关键 变量。 2025年，中国乘用车头部品牌已形成了以庞大规模基盘和深厚口碑资产为核心的竞争优势。同时， 以尖端科技赋能和精细化用户运营见长的品牌，成为搅动并重塑市场格局最为活跃的关键变量。面对自 主品牌在电动化与智能化浪潮中的全面崛起与强势进攻，部分传统合资品牌的市场影响力与排名承压， 进入深度调整与战略转型 ...

理想2028年战略目标 在高端市场，包含眼镜以及未来可能的人形机器人市场都要保三争一。 公司进化为具身智能企业，拉高技术门槛，研发的组织方式变成真正的AI公司的方式。 在具身感知、基座模型、推理芯片、操作系统要实现计划。要构建真正的软件本体，去服务用户大规 模生产，围绕用户完整软件生态，持续研发和训练系统级的通用Agent。手机上所有的应用，都 应该 跑在车上，而不是只是定制的一些东西。对这个生态要做到完全的丰富。 硬件本体加深电池电机碳化硅心态主动式转向刹车悬架自研。 聚焦中高端的市场。做好20万以上的SUV/MPV，提供家一样的空间体验具身智能的主动服务。 空间机器人和人形机器人一些团队从水面下浮到水面上。 去招聘最好的人。把原来由于没有机器 人，看到了很多机器人创业公司的一些人再招回来。 以用户为中心，强化具身智能的品牌定位。不再是创造移动家，而是理想汽车和家赋予生命。真正要 做的是去创造硅基的人。 完善具身智能产品布局，让用户生活能被理想所覆盖。 坚持直营。 加速海外市场拓展，构建全球化的组织能力。 解决客户的关键问题，创造高频的用户价值，改善用户的成本和效率 使命：Be Proactive, Cha ...

Company Overview - CICC maintains an "outperform" rating for Li Auto-W (02015), with target prices of 100 HKD and 26 USD, corresponding to P/E ratios of 29x and 25x for 2026 earnings, indicating an upside potential of 52% and 56% respectively [1] - The company has faced sales challenges, which are considered to be largely priced in, and is expected to initiate operational adjustments in the second half of 2025 [1] Product Strategy - The company plans to launch upgraded versions of several range-extended models in 2026, focusing on increasing battery capacity for improved electric range, integrating self-developed high-performance AI chips, and enhancing flagship model aesthetics [2] - Despite facing a challenging market environment in late 2025 and early 2026, the company is advised to focus on the upcoming range-extended vehicle cycle starting in the first half of 2026 [2] AI and Robotics Development - The company has restarted recruitment for its robotics division, aiming to develop humanoid robots for specific industrial applications, with a notable hire in January 2024 [2] - The company is recognized for its leadership in smart driving technology and has made significant technical breakthroughs in collaboration with Tongji University [2] - With ample cash reserves and a focus on expanding into the broader AI ecosystem, the company is exploring various AI applications, as evidenced by the launch of its smart glasses, Livis, and the renewed focus on robotics [2]

中金发布研报称，维持理想汽车-W(02015)跑赢行业评级。港美股分别对应19/16x26E P/E，引入2027年 盈利预测122.5亿元，考虑到行业销量承压，下调公司2026年盈利预测19%至79.5亿元，维持港美股目标 价100港币/26美元，分别对应29/25x26E P/E，存在52%/56%上行空间。 中金主要观点如下： 公司近况 近日，公司重启机器人业务的招聘，此前公司已经于2024年1月，引入行业知名专家廖平平担任机器人 算法专家，负责开发轮式双臂人形机器人，用于公司工厂内"螺钉拧紧"等细分工业场景。根据岗位描 述，本次招聘范围覆盖人形机器人从核心部件到系统集成全流程。技术角度，公司一直处于智能驾驶技 术研发的第一梯队，近期与同济大学联合提出SparseWorld-TC，摒弃传统BEV和离散令牌，通过稀疏查 询和注意力机制实现端到端4D占用预测，在nuScenes基准上实现了多项技术突破。此外，公司具备充沛 的在手现金、潜在的供应链协同及管理层高度关注长期由汽车拓展至泛AI领域的生态前景，公司发布 的智能眼镜Livis和重启机器人业务的招聘均预示着公司在泛AI领域的广泛探索和长期追求。 风险提 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" [2] Core Insights - The report indicates a transition from "stable volume and slow price" to "price increase and stable volume" for the automotive industry in 2026 [6][16] - The domestic demand for passenger vehicles is expected to show positive growth in 2026, supported by policies such as scrapping and replacement subsidies [27][28] - The report highlights that the average selling price (ASP) of passenger vehicles is projected to increase, with a notable rise in ASP observed in December 2025 [16][20] Summary by Sections 1. Passenger Vehicle Sales and Market Dynamics - In December 2025, domestic passenger vehicle sales reached 2.278 million units, a year-on-year decrease of 16.4% but a month-on-month increase of 13.6% [16] - The total sales for 2025 were 23.052 million units, reflecting a slight year-on-year increase of 0.6% [16] - The report notes that December's performance was significantly below seasonal norms, attributed to the suspension of scrapping subsidies in some regions [16] 2. ASP Trends and Market Expectations - The ASP for passenger vehicles in 2025 showed a year-on-year decline of 2.1%, with December 2025 ASP increasing by 13.7% compared to the previous year [16][20] - The report anticipates that the continuation of scrapping policies will enhance the sales of mid-to-high-end vehicles, contributing to price increases [27] 3. Inventory and Supply Chain Considerations - As of December 2025, the inventory of passenger vehicles stood at 4.708 million units, with a dynamic inventory-to-sales ratio of 2.48 [40] - The report suggests that short-term inventory risks are manageable, as leading domestic manufacturers may adjust production based on current demand [40] 4. Investment Recommendations - The report recommends focusing on various companies within the passenger vehicle supply chain, including Geely, BYD, and Xpeng Motors for growth potential [6][27] - It also highlights companies like Great Wall Motors and SAIC Group as having potential turning points in their performance [6][27]

同样都是2000MPa热成型钢，理想通过自研材料，获得了1500MPa弯曲角，在冲击测试中，可以不断 裂，有最好的吸能。 和特斯拉一样，理想是行业中极其罕见的专门建立材料博士研究员团队，潜心研究各类创新材料群， 形成底层技术领先。 理想是新能源车企中少有的将材料和底盘、电池列为同等级部门的企业，因为理想认为材料是底层科 学，能从根本上提升整车性能，达到更高的效率和天花板。 举三个例子： 理想已经自研了三代自研不锈钢UFHS-X用于高压油箱，此前油箱可能会面临底部的一些戳穿，理想 现在开发的材料强度提高1倍，通过高分子材料解决摩擦异响和振动，在底层把材料配方改了。 TOP2在与理想材料技术负责人段吉超交流过程中得知，理想是 理想是自研材料种类最多、量产应用 最广的车企，没有之一。一位群友是某直接供应商，反馈理想是最早尝试把铝合金电池pack上盖更换 成玻纤复合材料的车企，已完成新材料全面替代，当前在电池pack材料中已实现大幅度降本降重成 果。横向对比各家车企，在材料应用的更新验证速度上，理想是反应最快的先驱者之一。 目前首发行业创新材料30+，申请百余项专利，覆盖电驱、增程、车身等各大系统。 汽车大约涉及上千 ...