港股公司报告 | 公司点评 理想汽车-W（02015） 证券研究报告 2024年03月20日 投资评级 盈利能力大超市场预期，规模效应的利润弹性再次验证 行业 非必需性消费/汽车 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 127.9港元 2023Q4业绩情况：毛利和利润大超预期，规模效应的利润弹性再次验证。23Q4收 目标价格 194港元 入为417.3亿元，同比+136.4%；全年交付量达37.6万辆，同比+182.2%；4Q毛利 率为23.5%，超越彭博一致预期21.6%；4Q Non-GAAP调后利润46亿元，大幅超 基本数据 越一致预期34.5亿元；全年Non-GAAP净利润122亿元，我们认为短期内对降价、 港股总股本(百万股) 2,122.02 利润、销量的担忧正在逐步被规模带来的年降与效能提升以及新产品周期证伪。 港股总市值(百万港元) 271,406.39 销量情况：理想汽车2023Q4 销量为13.2万台，同比+185%；2024全年销量为37.6 每股净资产(港元) 31.30 万台，同比+182.2%。前期市场担忧华为问界新车对于理想订单与销量的负面冲击， 资产负债率(%) 57.78 从 ...

转自：北京日报客户端 3月19日，顺义区人力资源和社会保障局与区总工会、区妇联、团区委、区残联等部门联手，共同举办2024年辖区首场大型专场招聘洽谈活动。北京理想汽车有限公司、核工业研究设计有限公司、北一大隈（北京）机床有限公司等102家企业提供质量工程师、现场操作岗、生产经理等就业岗位3500余个。 活动现场设置了高端制造、航空服务、“快修保食洁”等10个招聘专区。其中，总部位于顺义区的北京理想汽车有限公司北京生产基地今年将招聘1800人，涉及操作工、设备维修技工、返修技工、工艺质检员等岗位。北京京讯递科技有限公司等3家企业现场发布家政房扫、定点巡查员等零工岗位280个，以满足求职者灵活就业需要。 顺义区人力资源和社会保障局与区总工会、区妇联、团区委、区残联等部门均在现场设立了政策咨询台和职业指导服务专区。参加招聘会的求职者可以围绕求职过程中常见热点问题和就业创业、劳动关系、社会保险等业务进行政策咨询，现场还有2名国家级职业指导师现场讲解职业素质测评、简历制作等。 同时，本次活动还通过北京广播电视台北京时间APP、“顺e就业”视频号两大平台现场同步直播，主持人以“走播”形式介绍招聘会现场情况，并探访招 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 03月 04日 （维持） 证券研究报告•2023年四季报点评 当前价： 160.00港元 理想汽车-W（2015.HK） 目标价： 197.14港元 盈利能力稳健，新车型驱动成长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab业le绩_S总u结mm：a理ry想] 汽车2023年四季度营收417.3亿元，同比增长136%，环比增 [分Ta析bl师e_：Au王th湘or杰] 长 20%；Non-GAAP净利润45.9亿元，同比增长374%，环比增长32%。 执业证号：S1250521120002 电话：0755-26671517  公司 2023年四季度业绩快速增长。从收入端来看，2023年 Q4公司营业收入 邮箱：wxj@swsc.com.cn 417.3亿元，同比增长136%，环比增长20%。从利润端来看，Q4公司Non-GAAP 分析师：杨镇宇 净利润45.9亿元，同比增长374%，环比增长32%，已连续5个季度盈利。 执业证号：S1250517090003  交付表现优异，季度交付量再创新高。公司第四季度交付新能源汽车 13.18 万 电话：023- ...

理想汽车（LI.O/2015.HK） 更新报告 买入 2024年3月4日 首家千亿营收新势力，产品大年冲击新高度  全年超额完成销量目标：公司2023年全年交付汽车37.6万辆， 李京霖 同比增长 182.2%，其中第四季度公司交付汽车 13.2 万辆，同比增 852-25321957 长184.6%，第四季度20万以上新能源市占率达到16%。预计24年 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 第一季度交付辆达到10万至10.3万辆，同比增长90.2%至95.9%。 唐伊莲  突破千亿营收，马太效应显现：理想汽车 23 年实现全年营收 852-25321539 1238.5亿元，同比增长173.5%，其中第四季度实现单季营收417.3 亿元，同比增长 136.4%，实现归母净利润（Non-GAAP）120.9 亿 Alice.tang@firstshanghai.com.hk 元。2023 全年汽车毛利率为 21.5%，同比增长 2.4pts，在价格战 金煊 激烈的背景下，理想汽车受益于规模效应及电池成本下降，质保 852-25321539 金计提转回等因素利好，23年第四季度毛利 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 运输设备业 [ Table_Main[理I Tnaf 想bol]e 汽_Ti车tle] - W（2015） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 160.00 销量领先新势力，MEGA 上市开启纯电新周期 2024.03.05 海 ----理想汽车 2024年 2 月业绩点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 52周内股价区间（港元） 83.75- 吴晓飞(分析师) 赵水平(分析师) 184.30 公 0755-23976003 021-38031657 当前股本（百万股） 2,122 司 wuxiaofei@gtjas.com zhaoshuiping@gtjas.com 当前市值（十亿港元） 340 证书编号 S0880517080003 S0880521040002 （ 中 本报告导读： [ Table_PicQuote] 52周内股价走势图 国 公司发布2024 年2月销量，销量环比回落但同比依然高速增长，3月以后随着理想 香 MEGA上市及 2024年款理想L系列焕新并交付，未来销量规模有望再创新高。 理 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨理想汽车 （ ） -W 2015.HK [理Ta想b汽le_车T点itle评] ： 月销量 万辆， 正式上 2 2 MEGA 市 报告要点 [理Ta想ble2_0S2u4m年m2ar月y]销量2.0万辆，同比增长21.8%，环比下滑35.0%。春季发布会正式发布理 想 MEGA 及 2024 款 L 系列车型。理想汽车产品优势和品牌设计深入人心，后续车型规划清 晰，直营渠道结构持续优化，“双能战略”有望进一步扩大理想汽车的优势，未来销量空间广阔。 ...

财联社3月4日讯（编辑 冯轶）今日汽车港股集体大挫，板块整体跌幅居前。 截至发稿，理想汽车(02015.HK)跌超12%，零跑汽车(09863.HK)跌近11%，蔚来(09866.HK)、小鹏汽车(09868.HK)双双跌超5%。广汽集团(02238.HK)、长城汽车(02333.HK)等传统厂商也纷纷跟跌。 消息面上，自比亚迪2月19日宣布降价后，车市价格战迅速升级，短期有愈演愈烈的趋势。 据悉，截至3月1日，已有8款比亚迪荣耀版车型上市，覆盖A0级到C级轿车，及多种SUV车型。值得注意的是，比亚迪新上市车型均采取降价增配的策略，展现出其“杀价竞争”的决心。 此外，随着多家车企被动加入价格战，3月至今已有9家车企官宣降价或开启限时优惠，最高降价4.7万元。 中国工程院院士欧阳明高此前提示称，从产业角度来看，新能源车市场正在从增量发展转向存量竞争，预计今年新能源车市场占有率将接近40%，到2025年将接近50%。 中国汽车流通协会专家王萌则预测，国内车市所有车的平均价格可能会在三年内降价30%。 另一方面，受春节假期因素影响，不少造车新势力2月交付量普遍不及1月份，在价格战背景下销量数据的下滑也加剧了市 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 汽车 | 公司研究 23 年报超预期，24 年新车周期即将启动 2024年3月3日 理想汽车-W (2015.HK) 买入 公告：公司公告 23年年报，全年实现销售收入 1238.5亿元，同比大增 173.5%；净利润 118.1亿 元；经营利润74.1亿元，扭亏为盈。全年利润超预期。 维持 23Q4实现净利润57.5亿，创历史新高。公司23Q4营收417.3亿，净利润57.5亿，其中：1）经 市场数据：2024年3月1日 营性利润 30.36 亿元，经营性净利率 7.3%；2）利息收入 7.94 亿元，其他收益 3.59 亿元；3）所 收盘价（港币） 179.2 得税15.76亿，主要系回转递延所得税资产减值准备而来。 恒生中国企业指数 16589 23Q4车辆板块数据梳理。公司 23Q4 汽车业务收入 403.8 亿，产品销售及服务收入 13.53 亿。1） 52周最高/最低价 (港币) 83.75/184.3 Q4单车ASP略有下滑：根据四季度销量 13.18万辆，测算单 ...

证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 理想汽车-W（02015.HK） 1&2 月销量同比高增，新车强势继续正循环 2024 年 03月 04日 加速 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 黄细里 营业总收入（百万元） 27,010 45,287 123,852 252,548 374,760 执业证书：S0600520010001 同比 185.62% 67.67% 173.48% 103.91% 48.39% 021-60199793 归母净利润（百万元） -321.46 -2,012.22 11,650.08 24,703.69 43,775.97 huangxl@dwzq.com.cn 同比 -111.96% -525.97% 678.97% 112.05% 77.20% 证券分析师 杨惠冰 EPS-最新摊薄（元/股） -0.15 -0.95 5.49 11.64 20.63 ...

证券研究报告 公 2024年03月03日 司 报 告 理想汽车-W(02015) 行 业： 汽车/乘用车 │ 港 投资评级： 股 理想 2 月交付数据及春季发布会点评： 当前价格： 179.20港元 - 公 车型上市产品力领航，智能超充生态全面升级 目标价格： 司 事件： 点 基本数据 评 研 2024年2月，理想汽车共计交付新车20,251辆，同比增长21.8%。2024年 总股本/流通股本(百万股) 1,991.80/1,991.80 究 3月1日，理想春季发布会发布新车型Mega及2024款L系列车型。 流通市值(百万港元) 356,929.88 ➢ 产品上市与迭代完成，迎接2024产品大年 每股净资产(元) 25.37 3月1日理想春季发布会发布全新旗舰纯电MPV车型Mega，同时发布L系 资产负债率(%) 50.40 列车型2024款。分车型来看，Mega仅提供Mega Max一个版本，定价55.98 一年内最高/最低(港元) 185.50/80.10 万元。Mega续航710km，可以实现12分钟充电500km，是当前充电最快的 量产车型。充电峰值功率超过520kw，平均充电功率超过400kw。空 ...