丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨理想汽车-W（02015.HK） [Table_Title] 理想汽车三季报点评：MEGA 召回短期影响盈 利，转型具身智能战略打开公司远期空间 报告要点 [Table_Summary] 2025Q3 理想销量 9.3 万辆，同比-39.0%，实现营收 273.6 亿元，同比-36.2%，车辆毛利率达 15.5%，同比-5.4pct。理想汽车产品优势和品牌设计深入人心，后续车型规划清晰，直营渠道 结构持续优化，"双能战略"有望进一步扩大理想汽车的优势，未来销量空间广阔。 分析师及联系人 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 理想汽车-W（02015.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 理想汽车三季报点评： 2] MEGA 召回短期影响盈 利，转型具身智能战略打开公司远期空间 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 [Ta ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨理想汽车-W（02015.HK） [Table_Title] 理想汽车点评：11 月销量 3.3 万辆，看好公司 管理及战略转型后带来销量及经营改善 报告要点 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Summary] 理想 2025 年 11 月销量 3.3 万辆，同比下降 31.9%，环比增长 4.5%。理想汽车产品优势和品 牌设计深入人心，后续车型规划清晰，直营渠道结构持续优化，"双能战略"有望进一步扩大理 想汽车的优势，未来销量空间广阔。 分析师及联系人 %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 理想汽车-W（02015.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 理想汽车点评：2] 11 月销量 3.3 万辆，看好公司 管理及战略转型后带来销量及经营改善 [Table_Summary2] 事件描述 理想 202 ...

消息面上，第一上海研报指出想汽车纯电车型展现出强劲势头，理想i8和理想i6的订单总数已超过10 万。针对目前供应链吃紧的情况，理想汽车从11月起启动了i6的双电池供应商模式，两家供应商的电池 性能与质量标准将保持一致，而到明年年初，i6的月产能将稳步提升至2万台。 此外，理想汽车首款AI眼镜Livis正式亮相，引发业界与市场的广泛关注。 此外，理想汽车首款AI眼镜Livis正式亮相，引发业界与市场的广泛关注。 金吾财讯 | 理想汽车(LI)盘前涨超1%，截至发稿，报17.62美元。 金吾财讯 | 理想汽车(LI)盘前涨超1%，截至发稿，报17.62美元。 消息面上，第一上海研报指出想汽车纯电车型展现出强劲势头，理想i8和理想i6的订单总数已超过10 万。针对目前供应链吃紧的情况，理想汽车从11月起启动了i6的双电池供应商模式，两家供应商的电池 性能与质量标准将保持一致，而到明年年初，i6的月产能将稳步提升至2万台。 ...

Core Insights - The launch of the AI glasses Livis by the company is a significant step towards establishing itself as a leader in the AI sector, with a focus on creating a new ecosystem around AI technology [1][3][5] - The company aims to develop a range of wearable robots, with Livis being the first generation product, and plans to introduce more advanced models in the future [4][5][8] Product Overview - Livis AI glasses are priced starting at 1999 yuan and feature capabilities such as photography, video recording, voice calls, music playback, and an AI assistant for various functions [1] - The glasses are equipped with custom Zeiss lenses, emphasizing quality and affordability [1] Strategic Vision - The company’s chairman has expressed ambitions to become a leading global AI enterprise within the next three to five years, focusing on embodied intelligence [2][3] - The company has restructured its organization to support the development of wearable robots, indicating a long-term commitment to this technology [4] Technology and Development - The AI glasses leverage a foundational model that supports various terminals, including robots and other devices, showcasing an integrated approach to technology development [5][6] - The company has invested significant resources in R&D for the AI glasses, ensuring high standards in quality control and technology integration [5][6] Market Context - The AI glasses market is experiencing rapid growth, with a reported 23.1% increase in online retail sales for smart wearable products in the first ten months of the year [7] - The company is aware of the competitive landscape but focuses on solving fundamental user problems rather than market share [8] Future Plans - The company plans to continue developing non-display AI glasses and eventually introduce models with displays, collaborating with Zeiss for these advancements [5] - The initial sales expectations for Livis are moderate, targeting existing customers and tech enthusiasts, with a focus on iterative improvements based on user feedback [8]

蔡司始终秉持着 "We challengethe limits of imagination" 的信念，以敏锐的光学洞见，持续挑战想象力的 极限。近180年来，蔡司始终处于视光学创新的前沿——如今，视野更进一步，致力于超越并扩展可感 知的现实。对理想汽车这样的合作伙伴来说，蔡司成立新的战略事业部证明了蔡司在XR领域进行长期 战略布局的决心，以及为智能眼镜打造卓越光学解决方案的承诺。 理想AI眼镜 Livis全系标配蔡司高品质镜片，并提供近/远视处方定制镜片、感光变色镜片、太阳镜片等 多种版本。2025年12月3日起，用户可前往理想汽车App商城、京东理想智能眼镜官方旗舰店购买，理 想全国零售中心店陆续开放，具体可查看理想官网。12月中下旬起，蔡司电商官方旗舰店、指定蔡司官 方授权合作门店也将陆续开售，届时用户可前往蔡司睛选小程序获取门店地址并了解新品详情。 作为战略合作的一部分，理想和蔡司携手打造卓越线上配镜服务，用户仅需上传验光单，配镜最快当天 完成并发货。理想与蔡司的合作不仅限于国内，也将面向全球市场，共同研发下一代智能眼镜光学技 术。 蔡司欣然宣布与中国电动汽车领域知名企业——理想汽车达成合作。理想汽车 ...

对行业短期前景愈发谨慎，因市场需求走弱速度超预期，2026年风险信号增多。交银国际表示，4季度 集中放量后，2026年1季度或回到季节性淡季，建议投资者把握结构行情同时保持审慎，关注短期波 动。 对行业短期前景愈发谨慎，因市场需求走弱速度超预期，2026年风险信号增多。交银国际表示，4季度 集中放量后，2026年1季度或回到季节性淡季，建议投资者把握结构行情同时保持审慎，关注短期波 动。 金吾财讯 | 汽车股普遍下滑，广汽集团(02238)跌3.86%，理想汽车-W(02015)跌3.37%，蔚来-SW(09866) 跌2.41%，北京汽车(01958)跌2.34%，小鹏汽车-W(09868)跌2.25%，零跑汽车(09863)跌1.23%，赛力斯 (09927)跌1.12%。 金吾财讯 | 汽车股普遍下滑，广汽集团(02238)跌3.86%，理想汽车-W(02015)跌3.37%，蔚来-SW(09866) 跌2.41%，北京汽车(01958)跌2.34%，小鹏汽车-W(09868)跌2.25%，零跑汽车(09863)跌1.23%，赛力斯 (09927)跌1.12%。 ...

金吾财讯 | 第一上海研报指出，理想汽车(02015)2025年Q3车辆销售收入为人民币259亿元（36亿美 元），较2024年Q3的人民币413亿元减少37.4%，较2025年Q2的人民币289亿元减少10.4%。2025年Q3的 车辆毛利率为15.5%，2024年Q3为20.9%，2025年Q2为19.4%。剔除理想MEGA召回预估成本的影响， 2025年Q3的车辆毛利率为19.8%。 该机构指出，理想汽车纯电车型展现出强劲势头，理想i8和理想i6的订单总数已超过10万。针对目前供 应链吃紧的情况，理想汽车从11月起启动了i6的双电池供应商模式，两家供应商的电池性能与质量标准 将保持一致，而到明年年初，i6的月产能将稳步提升至2万台。 该机构指出，理想汽车纯电车型展现出强劲势头，理想i8和理想i6的订单总数已超过10万。针对目前供 应链吃紧的情况，理想汽车从11月起启动了i6的双电池供应商模式，两家供应商的电池性能与质量标准 将保持一致，而到明年年初，i6的月产能将稳步提升至2万台。 该机构续指，L系列将在2026年带来新改款，将回归精简SKU设置，兼顾市场覆盖和供应效率；将实现 核心体验全系拉满，消除目 ...

每经AI快讯，12月4日，港股汽车股集体走低，广汽集团跌超4%，理想汽车跌超3%，蔚来、小鹏汽车 跌近3%。 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 理想汽車 呈交日期: 2025年12月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 不同投票權架構公司普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02015 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,500,000,000 | USD | | 0.0001 | USD | | 450,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 4,500,000,000 | USD | | 0.0001 | USD | | 450,000 | | 2 ...

凤凰网科技讯12月4日，理想汽车宣布，历时2年8个月，第20000根理想超充桩建成，成为超充桩数量全 国第一的车企。为了庆祝这一里程碑事件，2025年12月5日-12月31日，理想车主在全国任一理想超充站 充电满20度，将获得充电服务费8折券一张。 据介绍，理想第1根超充桩在2023年4月建成，第20000根超充桩落地三亚美高梅度假酒店。目前已经有 超过1000座高速理想超充站，最繁忙18条国家级高速均已贯通，平均141公里就有一座理想超充站。 ...