申万宏源发布研报称，考虑可灵AI的持续发展以及快手基本面仍然维持稳健增长，利润率持续提升， 调整盈利预测，维持快手-W(01024)"买入"评级。该行看好公司主业稳健，可灵AI有大量清洗和标注的 视频数据、内部工程师文化并重视AI。快手25Q2实现营业收入350.46亿元，同比增长13.1%，经调整净 利润56.18亿元，同比增长20.1%，对应利润率16.0%，创单季度经调整净利润率新高，超出市场预期。 快手宣派上市以来的首次特别股息，每股派息0.46港元，合共约20亿港元。 申万宏源主要观点如下： 25Q2快手流量稳健增长，或受益于OneRec端到端推荐系统 25Q2，快手DAU(平均日活跃用户)达到4.09亿，同比增长3.4%，创历史新高，MAU(平均月活跃用 户)7.15亿同比增长3.3%，用户粘性57.2%。25Q2，快手的日活跃用户日均使用时长126.8分钟，用户总 使用时长同比增长7.5%，流量端在高位保持稳健增长，主要得益于公司高质量的用户增长策略、流量 分配机制的优化、社区互动氛围提升和差异化的内容运营策略。快手推出的OneRec端到端生成式推荐 大模型也有助于提升用户时长和留存率。 商业化 ...

Group 1 - The management intends to apply for public fund management qualifications from the China Securities Regulatory Commission, and upon obtaining this qualification, the management will register the current collective plan as a public fund according to relevant regulatory requirements [1] - The management fee rate will be restored to 0.90% per year after certain conditions are met, and investors are advised to pay attention to future announcements regarding this matter [2]

在产品落地方面，公司打造多元产品矩阵。To B端产品包括AI一体机系列、AI台灯系列等，已在南京 德基广场等多个标杆项目落地；To C端产品如AI情感陪伴舱系列等，可接入自研或通用大模型，满足 家庭用户多种场景需求。2025年上半年，该战略成效初显，产品商业化进程加速，如与香港科晫集团签 署1500台AI一体机批量交付协议，旗下子公司与广东华辉煌光电签订AI智能灯具联合开发及供货框架 协议，华辉煌未来将采购100万台AI智能硬件及解决方案。未来，公司将深化该战略，拓展海外市场并 推动技术与业务融合。 9月8日，深圳市洲明科技股份有限公司在公司会议室接待了申万宏源、沐德资产管理等16家机构的调 研。参与此次调研的上市公司接待人员为总裁办总经理廖广南与投资者关系经理钟林静，投资者活动关 系类别为特定对象调研与现场参观。 洲明科技"LED+AI"业务进展显著 洲明科技将"LED+AI"业务提升至集团战略高度，全力构建智能化场景生态体系。在技术研发层面，公 司自主研发基于华为鸿蒙的AI SOC系统，还与浙江大学智慧绿洲联合成立"浙江大学长三角智慧绿洲— 洲明科技中华优秀传统文化大模型联合研究院"，并自研垂类细分领域模 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that Suzhou Bank is experiencing positive growth in loan and deposit balances, indicating a strong operational performance and a focus on customer needs through product innovation [1][2]. Group 2 - As of mid-2025, Suzhou Bank's total loan balance reached 363.497 billion yuan, an increase of 30.139 billion yuan, representing a growth rate of 9.04% compared to the beginning of the year [1]. - The total deposit balance stood at 462.752 billion yuan, with an increase of 45.787 billion yuan, reflecting a growth rate of 10.98% [1]. - The average interest rate on deposits improved to 1.80%, a 29 basis points enhancement from the previous year, showcasing effective cost optimization [1]. Group 3 - The bank's provision coverage ratio was reported at 437.91% as of mid-2025, indicating strong risk mitigation capabilities [2]. - Suzhou Bank plans to maintain a stable provision coverage ratio throughout the year, adhering to prudent provisioning principles [2].

经深圳证券交易所审核，本期债券定于2025年9月5日起在深圳证券交易所挂牌转让，面向专业投资者中 的机构投资者交易，品种一债券简称"25申D9"，债券代码为"134469";品种二债券简称"25申 D10"，债 券代码为"134470"。 智通财经APP讯，申万宏源(06806)发布公告，公司所属子公司申万宏源证券有限公司2025年面向专业投 资者非公开发行短期公司债券(第五期)(以下简称"本期债券")发行工作于2025年8月29日完成，本期债券 发行规模人民币36亿元，分两个品种，其中品种一发行规模人民币10亿元，期限181天，票面利率 1.71%;品种二发行规模人民币26亿元，期限243天，票面利率1.75%。 ...

经深圳证券交易所审核，本期债券定于2025年9月5日起在深圳证券交易所挂牌转让，面向专业投资者中 的机构投资者交易，品种一债券简称"25申D9"，债券代码为"134469";品种二债券简称"25申 D10"，债 券代码为"134470"。 智通财经APP讯，申万宏源(06806)发布公告，公司所属子公司申万宏源证券有限公司2025年面向专业投 资者非公开发行短期公司债券(第五期)(以下简称"本期债券")发行工作于2025年8月29日完成，本期债券 发行规模人民币36亿元，分两个品种，其中品种一发行规模人民币10亿元，期限181天，票面利率 1.71%;品种二发行规模人民币26亿元，期限243天，票面利率1.75%。 ...

茲載列本公司於深圳證券交易所網站發佈之《申萬宏源集團股份有限公司關於申萬宏源證券有 限公司2025年面向專業投資者非公開發行短期公司債券（第五期）在深圳證券交易所掛牌轉讓 的公告》，僅供參閱。 承董事會命 申萬宏源集團股份有限公司 董事長 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲 明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：6806） 海外監管公告 本公告乃由申萬宏源集團股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規 則第13.10B條作出。 公司所属子公司申万宏源证券有限公司 2025 年面向专业投资者 非公开发行短期公司债券（第五期）（以下简称"本期债券"）发行工 作于 2025 年 8 月 29 日完成，本期债券发行规模人民币 36 亿元，分 两个品种，其中品种一发行规模人民币 10 亿元，期限 181 天，票面 利率 1.71%；品种二发行规模人民币 26 亿元，期限 24 ...

公司所属子公司申万宏源证券有限公司 2025 年面向专业投资者 非公开发行短期公司债券（第五期）（以下简称"本期债券"）发行工 作于 2025 年 8 月 29 日完成，本期债券发行规模人民币 36 亿元，分 两个品种，其中品种一发行规模人民币 10 亿元，期限 181 天，票面 利率 1.71%；品种二发行规模人民币 26 亿元，期限 243 天，票面利 率 1.75%。（相关情况请详见公司于 2025 年 9 月 2 日在《中国证券报》 《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn 上刊 登的公告） 经深圳证券交易所审核，本期债券定于2025年9月5日起在深圳证 券交易所挂牌转让，面向专业投资者中的机构投资者交易，品种一债 券简称"25申D9"，债券代码为"134469"；品种二债券简称"25申 D10"，债券代码为"134470"。 证券代码：000166 证券简称：申万宏源 公告编号：临2025-73 申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 关于申万宏源证券有限公司 2025 年面向专业投资者 非公开发行短期公司债券（第五期）在深圳证券交易所 挂牌转让的公告 本公 ...

申万宏源研报称，牛市氛围不容易消失的判断正在验证。短期市场调整消化性价比矛盾，但调整阶段， 市场仍保持了一定热度。而新的结构行情，演绎依然非常有弹性。脉冲式调整后，市场至少是有机会的 震荡市，等待新催化、新主线指数再上台阶。市场节奏减慢，更要充分理解牛市纵深。时间已经是牛市 的朋友，核心是随着时间的推移，高景气方向会不断增加 + 居民增配权益的通道会更加顺畅，这对应 着后续胜率和赔率都会再提升。基本面只是短期新亮点有限，但中期景气方向会不断增加；性价比只是 短期性价比偏低，但中长期性价比远未极端；资金供需只是阶段性流入过快，但中长期存款搬家可能还 在底部区域。本轮牛市慢下来，确实会更好。 ...

Core Viewpoint - The company is actively engaging with investors and showcasing its recent operational performance, product development, and market prospects through an online meeting with various securities firms and investment institutions [1]. Business Segment Performance - The home appliance electric heating components business is maintaining stable operations through product and sales structure adjustments, with a focus on expanding foreign trade clients like Samsung and LG to enhance profit margins [2]. - The new energy vehicle components business is experiencing rapid growth with saturated orders and ongoing construction of new production lines, while also diversifying into smart cockpit products to increase vehicle value [2]. - The new energy equipment business has shown significant transformation, with the commercial application of a 6kV molten salt energy storage electric heater, achieving nearly 100 million yuan in orders in the first half of the year and maintaining a leading market share [2]. Robotics Business - The company is preparing for mass production of flexible fabric pressure sensing products and is exploring other technological avenues for future development [3]. Silicon-Carbon Anode Material Equipment Outlook - The company has developed silicon-carbon anode material equipment that addresses industry challenges related to product consistency and large-scale production, offering significant cost advantages compared to mainstream market equipment [4]. - The market potential for silicon-carbon anode material equipment could reach 25 billion yuan by 2030, with the company poised to capture market share due to its first-mover advantage [4]. - Contracts for equipment development have been signed with leading enterprises, with expectations for delivery in the fourth quarter and large-scale market introduction next year [4]. Molten Salt Energy Storage and Pre-Plated Nickel Business Outlook - The 6kV high-temperature and high-pressure molten salt energy storage electric heater has been commercially applied, with leading technology and nearly 100 million yuan in contracts signed in the first half of the year, anticipating rapid order growth due to supportive national policies [5]. - The company is currently supplying approximately 2,000 tons of pre-plated nickel materials monthly to a renowned international battery enterprise, with plans for significant procurement increases by 2026 [5]. - The company aims to deepen technological research and market expansion across existing business segments, particularly in new energy and robotics [5].