（文章来源：第一财经） 中信证券研报表示，我国量贩零食行业发展迅速，我们估算2024/2025年门店同比翻倍/增长超30%至4.2 万/5.6万家，2025年行业销售规模有望达2200+亿元。2024年行业竞争加剧，头部量贩零食企业通过加 大门店和价格战补贴推动加速拓店。2025年行业竞争缓和，不过由于门店快速加密，2025H1头部量贩 零食企业同店销售下滑多，2025H2同店跌幅已环比改善。通过复盘土耳其硬折扣零售龙头公司BIM， 我们看好国内硬折扣零售业态可以穿越经济周期、保持韧性增长，我们认为头部量贩零食企业未来还有 超50%的开店空间，品类扩展、自有品牌产品运营、店型优化、精细化运营是未来重要发展任务。 ...

人民财讯1月7日电，中信证券指出，商务部加强两用物项对日本出口管制，或导致日本氧化锆厂商受到 冲击，中国氧化锆粉体和瓷块厂商有望受益，扩大自身在海外的市场份额。 ...

中信证券研报称，商务部加强两用物项对日本出口管制，或导致日本氧化锆厂商受到冲击，中国氧化锆 粉体和瓷块厂商有望受益，扩大自身在海外的市场份额。根据QY Research，2025年全球氧化锆市场规 模达到42.3亿元，DKKK（第一稀元素化学工业）、Tosoh（东曹）、Showa Denko（昭和电工株式会 社）等日本厂商占据重要的市场地位。根据相关公司官网，DKKK和Tosoh直接或间接涉及军事产品， 因此我们认为他们可能受到出口管制的影响，进口中国氧化钇受阻。根据正解局微信公众号，中国氧化 钇产能占全球93%以上，由于2025年上半年的稀土出口管制，氧化钇的价格从2025年初到2025年11月底 涨幅最高达到50倍，叠加本次出口管制的潜在影响，我们认为日本氧化锆厂商的经营将受到较大冲击。 如果日本厂商的生产因出口管制而受到冲击，直接利好中国氧化锆粉体厂商加速出海扩大市场份额，同 时日本氧化锆厂商的客户也将受到影响，利好对应的中国同行获取市场份额。 ...

Core Viewpoint - The rapid development of China's snack retail industry is highlighted, with projections indicating significant growth in store numbers and sales revenue in the coming years [1] Group 1: Industry Growth Projections - It is estimated that the number of snack retail stores will double year-on-year by 2024 and grow over 30% to 42,000 and 56,000 stores by 2024 and 2025, respectively [1] - The industry sales scale is expected to exceed 220 billion yuan by 2025 [1] Group 2: Competitive Landscape - Increased competition is anticipated in 2024, with leading snack retail companies accelerating store expansion through store openings and price wars [1] - By 2025, competition is expected to ease, although leading companies may experience a decline in same-store sales in the first half of the year, with improvements noted in the second half [1] Group 3: Strategic Insights - The analysis of Turkey's leading hard discount retailer BIM suggests that domestic hard discount retail formats can withstand economic cycles and maintain resilient growth [1] - There remains over 50% potential for store openings among leading snack retail companies, with key future development tasks including category expansion, private label product management, store format optimization, and refined operations [1]

Group 1 - The core viewpoint of the report suggests that the asset environment in 2026 may exhibit characteristics of marginal liquidity easing and moderate economic recovery, recommending commodities over stocks and bonds [1] Group 2 - In terms of equities, the report anticipates a 5%-10% increase in the full-year performance of the Wind All A index for 2026, with Hong Kong stocks expected to experience a rebound in earnings and a second round of valuation recovery [1] - The US stock market is projected to maintain fundamental growth momentum under a backdrop of "fiscal + monetary" easing during the mid-term election year [1] Group 3 - For bonds, the 10-year China government bond yield is expected to fluctuate within a range of 1.5%-1.8% throughout the year, with a pattern of initially declining and then rising [1] - The 10-year US Treasury yield is anticipated to remain within a range of 3.9%-4.3% [1] Group 4 - In the commodities sector, the oil supply-demand balance is shifting from surplus to equilibrium, with Brent crude oil projected to fluctuate between $58-$70 per barrel for the year [1] - Gold is expected to maintain strength supported by liquidity easing and geopolitical risks, with a potential to reach $5,000 per ounce, although the rate of increase may slow [1] - Copper is forecasted to have strong support due to supply constraints and electricity demand, with an average price expected to rise to $12,000 per ton [1] Group 5 - Regarding exchange rates, the Chinese yuan is likely entering a period of mild appreciation, with the USD/CNY exchange rate expected to gradually approach 6.8 [1]

发行人或公司：指中国国家铁路集团有限公司。 中国铁路总公司：指原中国铁路总公司。 铁道部：指原中华人民共和国铁道部。 一、 释义 在本发行办法中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含义： 本期债券：指发行规模为50亿元的"2026年第一期中国铁路建设债券"。 募集说明书摘要：指发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《2025年第三期中国铁路建设 债券（30年期）（第三次续发行）及2026年第一期中国铁路建设债券募集说明书摘要》。 主承销商：指本期债券发行及存续期限内对中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）、国开证券 股份有限公司（以下简称"国开证券"）、申万宏源证券有限公司（以下简称"申万宏源证券"）、中德证 券有限责任公司（以下简称"中德证券"）的总称。 牵头主承销商：指中信证券。 承销团：指主承销商为本期债券发行组织的，由主承销商和分销商组成的承销团。 余额包销：指承销团全体成员按照承销协议的约定对发行人承担本期债券的余额包销责任。 中央结算公司：指中央国债登记结算有限责任公司。 证券登记公司：指中国证券登记结算有限责任公司。 招标系统：指上海证券交易所提供的债券发行系统。本期债券招投标采 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 募集说明书摘要仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。 募集说明书全文同时刊载于下列网站： http://www.sse.com.cn http://www.chinabond.com.cn http://www.chinamoney.com.cn 投资者在做出认购决定之前，应当仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。 释义 在本期续发行债券及本期新发行债券募集说明书摘要中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含 义： 发行人或公司：指中国国家铁路集团有限公司。 中国铁路总公司：指原中国铁路总公司。 铁道部：指原中华人民共和国铁道部。 存量债券：指本期续发行对应的已经上市的"2025年第三期中国铁路建设债券（30年期）"，存量债券简 称为"25铁道06"。 本期续发行债券：指发行规模为50亿元的"2025年第三期中国铁路建设债券（30年期）（第三次续发 行）"。 本期新发行债券：指发行规模为50亿元的"2026年第一期中国铁路建设债券"。 募集说明书摘要：指发行人根据有关法律、法规为发行本期续发行债券及本期新发行债 ...

2025年，A股资本市场迎来了再融资市场的结构性复苏，其中定增作为上市公司重要的股权融资方式，呈现出大幅增长态势。一方面，继续优化审核流程， 支持符合国家战略的优质项目；另一方面，对信息披露、募投项目合理性、承诺履行的监管将更加严格和精细化。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/郑权 2025年，A股定增市场回暖，合计有 172个项目发行（按上市日统计，含定增收购，收购、募集配套资金分别算一个项目，下同），累计募资8877.318亿 元，发行数量及募资金额分别较2024年增长18.62%、412.99%。 审核层面，2025年合计有130家纯定增项目上会，全部过会，过会率为100%。2025年共有41家并购重组项目上会接受审核40家顺利过会，名义过会率为 97.56%。 尽管2025年纯定增项目全部过会，并购重组过会率高达97.56%，但仍有220家项目终止定增过程。其中，华创证券、太平洋纯定增项目的撤否率高达100%。 定增发行情况：10家企业募资不及预期中信证券承销占 ...

周二的行情，继续牛！ 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ （来源：木鱼ETF） 蛰伏已久的券商系、金融科技等ETF终于爆发了，加上市场连续两天成交破2.5万亿，"人气牛"有味道了！ 那么，这对行情有何影响、又会走多远？木鱼边复盘边分享，观点仅供参考！ "人气牛"回归，是给我们设定的"三股风"加码。我们分析指出，人民币资产为首的三股风向是市场做多的主要动力。对于非银金融看好，但主要是看保 险。而另外半壁的券商爆发是补上另外半边，"人气牛"有感觉了！ 谁在做多券商股？我们需要用更新的视角观察。 | 指数 | 涨跌幅 (%) | 成交额(亿) | 成交变化(%) | | --- | --- | --- | --- | | 中证500 | 2.13 | 5717 | 13.27 | | 上证50 | 1.9 | 1800 | 6.18 | | 中证1000 | 1.43 | 5808 | 7.12 | | 沪深300 | 1.55 | 7254 | 15.04 | | 中证A500 | 1.68 | 10827 | 13.63 | | 国证2000 | 1.35 | 8557 | ...

2026年01月06日，中力股份披露接待调研公告，公司于12月30日接待睿远基金、中信证券、东吴证券等 11家机构调研。 中力股份（603194）股价报40.45元，较前一交易日收盘价上涨0.95元，涨幅为2.41%，总市值162.20亿 元。从行业市盈率来看，中力股份所处的工程机械行业滚动市盈率平均32.56倍，行业中值24.44倍，中 力股份18.53倍排名第9位。 调研情况显示，中力股份接受了机构调研，活动包括参观公司展厅及产线、智慧物流应用场景，公司介 绍数智仓储、智能物流情况，第三季度业绩情况交流以及互动交流等环节。 关于数智物流业务发展前景，公司预计该业务在2026年有望实现规模跨越，收入规模较2025年实现一倍 左右的增长。公司认为爆发性增长是一个由需求和接纳共同作用的过程，从市场需求看，全球供应链重 构到国内产业升级，智能化、柔性化物流解决方案的需求正从可选变为必选项；从行业接纳度看，数智 物流业务正有序向食品纺织、酒水酿造、生物医药等多个关键产业领域渗透，验证了解决方案的适配性 与可复制性。 关于公司毛利率情况，公司三季度整体毛利率维持在较高水平，主要原因包括四个方面：研发效率与费 用管控的 ...