[Table_Stock] 金徽酒（603919） 证 券 研 究 报 告 [行业Table_Industry] : 食品饮料 日期: shzqdatemark 2024年08月21日 [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 联系人: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870122080016 [Table_BaseInfo] 基本数据 最新收盘价（元） 17.10 12mth A 股价格区间（元） 17.10-30.11 总股本（百万股） 507.26 无限售 A 股/总股本 100.00% 流通市值（亿元） 86.74 公 司 点 评 结构升级延续，营收利润规模稳健增长 ——金徽酒 2024 半年报点评 [Table_Rating] 买入（维持） [◼Table_Summary] 投资摘要 事件概述 8月19日，金徽酒发布2024年半年报， 24H1公司实现营业收入 17.54亿元，同 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|金徽酒（603919） 2024 年半年报点评： 淡季挺价增速放缓，基地市场表现稳健 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月22日 证券研究报告 |报告要点 考虑到消费弱复苏，我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 30.14/33.78/37.67 亿元， 同比增速分别为 18.32%/12.07%/11.53%，归母净利润分别为 4.07/4.71/5.43 亿元，同比增速 分别为 23.62%/15.78%/15.28%，对应三年 CAGR 为 18.16%，对应 2024-2026 年 PE 估值分别为 21/18/16X。鉴于公司基地市场表现稳健，结构升级趋势延续，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 邓周贵 徐锡联 刘景瑜 吴雪枫 SAC：S0590524040005 SAC：S0590524040004 SAC：S0590524030005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月22日 金徽酒(603919) 2024 年半年报点评： 淡季挺价 ...

2024 年 08 月 21 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn 联系人 ： 景皓 S0350124030009 jingh@ghzq.com.cn [Table_Title] 结构升级延续，全国化稳步推进 ——金徽酒（603919）2024 年半年报点评 事件: 最近一年走势 2024 年 8 月 19 日，金徽酒发布 2024 年半年度报告。2024H1 公司实现 营业收入 17.54 亿元，同比+15.17%；归母净利润 2.95 亿元，同比 +15.96%；扣非归母净利润 3.02 亿元，同比+19.08%。2024Q2 公司实 现营业收入 6.78 亿元，同比+7.73%；归母净利润 0.74 亿元，同比+1.88%； 扣非归母净利润 0.8 亿元，同比+10.56%。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2024/08/20 产品结构持续升级，省内市场基础扎实，省外开拓稳步推进。分产 品看，2024H1 公司 300 ...

证券研究报告 | 2024年08月21日 金徽酒（603919.SH） 优于大市 二季度收入增长 7.7%，捐赠错期及所得税率提升影响净利率 2024 年第二季度公司收入同比+7.7%，净利润同比+1.9%。2024 上半年公司实现 营业总收入 17.54 亿元，同比+15.2%；实现归母净利润 2.95 亿元，同比+16.0%。 其中，2024 年第二季度实现营业总收入 6.78 亿元，同比+7.7%；实现归母净利 润 0.74 亿元，同比+1.9%。 2024Q2 产品结构下移，但毛利率端表现稳健。分产品看，2024Q2 公司 300 元以 上/100-300 元/100 元以下产品收入同比+7.1%/+2.7%/+13.3%，产品结构有所下 移主因二季度淡季大众价位需求韧性较好，金徽三星、四星等贡献主要增速。 2024Q2 毛利率同比+2.63pcts，预计系 1）促销活动减少下成本端改善；2）部分 产品提价贡献。分区域看，2024Q2 省内/省外收入同比+8.30%/+1.10%，省内自 2020 下半年开启营销转型，重点做消费者培育工作，基本盘市场进一步稳固； 省外经销商环比增加 130 家，在此前 ...

[Table_Header] 公司点评●白酒Ⅱ 2024 年 08 月 20 日 | --- | --- | --- | --- | |------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------|-------------- ...

2024 年 08 月 20 日 公司点评 增持/维持 金徽酒(603919) 目标价: 19 昨收盘:17.10 金徽酒：业绩符合预期，省内稳健增长 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-----------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 19 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：18.05 元 金 徽 酒（603919）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 控货提价增速暂缓，积极蓄力布局长远 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年度报告，2024H1实现营业总收入 17.5亿元，同比 增长 15.2%，实现归母净利润 3.0 亿元，同比增长 16.0%；2024 单 Q2 实现营 业总收入 6.8亿元，同比增长 7.7%，实现归母净利润 0.7亿元，同比增长 1.9%， 2024 单 Q2 业绩低于市场预期。 产品结构不断向上，省外市场持续调整。2024H1：1、产品结构进一步优化， 出厂价 300 元以上、100-300 元、100 元以下产品分别实现营收 3.1 亿元 （+44.7%）、8.9 亿元（+15.0%）、5.2 亿元（-1.8%），300 元以上产品营收高 增势能显著，产品结构持续向上提升。2、分区域看，省内实现营收 13.5 亿元 (+16.8%)，省外实现营收 3.8 亿元(+7.8%)，省内持续夯实营收基 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 19 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：18.05 元 金 徽 酒（603919）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 控货提价增速暂缓，积极蓄力布局长远 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年度报告，2024H1实现营业总收入 17.5亿元，同比 增长 15.2%，实现归母净利润 3.0 亿元，同比增长 16.0%；2024 单 Q2 实现营 业总收入 6.8亿元，同比增长 7.7%，实现归母净利润 0.7亿元，同比增长 1.9%， 2024 单 Q2 业绩低于市场预期。 产品结构不断向上，省外市场持续调整。2024H1：1、产品结构进一步优化， 出厂价 300 元以上、100-300 元、100 元以下产品分别实现营收 3.1 亿元 （+44.7%）、8.9 亿元（+15.0%）、5.2 亿元（-1.8%），300 元以上产品营收高 增势能显著，产品结构持续向上提升。2、分区域看，省内实现营收 13.5 亿元 (+16.8%)，省外实现营收 3.8 亿元(+7.8%)，省内持续夯实营收基 ...

食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 8 月 21 日 603919.SH 金徽酒 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 17.10 板块评级:强于大市 本报告要点 金徽酒 2024 年中报业绩点评 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (29.5) (10.8) (24.0) (33.1) (32%) (22%) (12%) (2%) 8% 18% Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 金徽酒 上证综指 相对上证综指 (26.3) (6.9) (14.4) (24.7) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 507.26 | | 流通股 ( 百万 ) | | 507.26 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 8,674.15 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ...

[Table_Invest]增持|维持 [Table_TargetPrice] [Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 金徽酒(603919)公司点评报告 2024 年 08 月 20 日 [Table_Title] 省内基本盘稳固，省外经销商拓展加速 ——金徽酒 2024 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现总收入 17.54 亿元（+15.17%），归 母净利 2.95 亿元（+15.96%），扣非归母净利 3.02 亿元（+19.08%）。2024Q2， 公司实现总收入 6.78 亿元（+7.73%），归母净利 0.74 亿元（+1.88%），扣非 归母净利 0.80 亿元（+10.56%）。 省内收入增速领先，H1 末省外经销商数量同比+30.34% 1）H1 公司 300 元以上产品同比+44.71%。2024H1，公司 300 元以上、100- 300 元、100 元以下产品收入分别为 3.13、8.90、5.22 亿元，同比+44.71%、 +14.97%、+1.77%，24Q2 收 ...