证 券 研 究 报 告 聚辰股份（688123）2025 年报点评 强推（维持） DDR5 SPD 等高附加值业务同比高增，在 研 VPD 芯片构筑长期增长曲线 事项： ❖ 聚辰股份发布 2025 年报：公司 25 年实现营收 12.21 亿元（YoY+18.77%），归 母净利润 3.64 亿元（YoY+25.25%）。单季度来看，公司 25Q4 实现营收 2.88 亿 元（YoY+11.3%，QoQ-19.4%），实现归母净利润 0.44 亿元（YoY-44.59%，QoQ- 61.88%）。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,221 | 1,731 | 2,257 | 2,588 | | 同比增速(%) | 18.8% | 41.7% | 30.4% | 14.7% | | 归母净利润(百万) | 364 | 583 | 818 | 952 | | 同比增速(%) | 25.3% | 60.5% | 40 ...

聚辰股份（688123）2025 年报点评 强推（维持） 证 券 研 究 报 告 DDR5 SPD 等高附加值业务同比高增，在 研 VPD 芯片构筑长期增长曲线 事项： ❖ 聚辰股份发布 2025 年报：公司 25 年实现营收 12.21 亿元（YoY+18.77%），归 母净利润 3.64 亿元（YoY+25.25%）。单季度来看，公司 25Q4 实现营收 2.88 亿 元（YoY+11.3%，QoQ-19.4%），实现归母净利润 0.44 亿元（YoY-44.59%，QoQ- 61.88%）。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,221 | 1,731 | 2,257 | 2,588 | | 同比增速(%) | 18.8% | 41.7% | 30.4% | 14.7% | | 归母净利润(百万) | 364 | 583 | 818 | 952 | | 同比增速(%) | 25.3% | 60.5% | 40 ...

证券研究报告 聚辰股份 (688123 CH) 4Q25 SPD 量价承压影响业绩释放 2026 年 3 月 23 日│中国内地 半导体 | 2025 年公司实现营收 12.21 亿元（yoy：+18.77%），归母净利润 3.64 亿 | | --- | | 元（yoy：+25.25%），低于我们此前预期的 13.48/4.86 亿元，主因 4Q25 SPD | | 量价承压；4Q25 实现营收 2.88 亿元（yoy：+11.30%，qoq：-19.41%）， | | 归母净利润 0.44 亿元（yoy：-44.59%，qoq：-61.88%），扣非归母净利润 | | 0.43 亿元（yoy：-32.65%，qoq：-61.12%）。4Q25 公司营收出现环比下 | | 滑，除受 SPD 产品降价影响外，因上游载板短缺，且全球 DRAM 供给受限， | | PC 内存条出货量受到单根存储容量配置更大的服务器内存条需求挤占，公 | | 司 SPD 出货量环比亦有所下降；因 SPD 收入占比下降，4Q25 毛利率环比 | | 下滑 9.8pct 至 49.23%。此外，利润下滑幅度较大或还受到股权激励费用、 ...

4Q25 SPD 量价承压影响业绩释放 证券研究报告 聚辰股份 (688123 CH) | 2025 年公司实现营收 12.21 亿元（yoy：+18.77%），归母净利润 3.64 亿 | | --- | | 元（yoy：+25.25%），低于我们此前预期的 13.48/4.86 亿元，主因 4Q25 SPD | | 量价承压；4Q25 实现营收 2.88 亿元（yoy：+11.30%，qoq：-19.41%）， | | 归母净利润 0.44 亿元（yoy：-44.59%，qoq：-61.88%），扣非归母净利润 | | 0.43 亿元（yoy：-32.65%，qoq：-61.12%）。4Q25 公司营收出现环比下 | | 滑，除受 SPD 产品降价影响外，因上游载板短缺，且全球 DRAM 供给受限， | | PC 内存条出货量受到单根存储容量配置更大的服务器内存条需求挤占，公 | | 司 SPD 出货量环比亦有所下降；因 SPD 收入占比下降，4Q25 毛利率环比 | | 下滑 9.8pct 至 49.23%。此外，利润下滑幅度较大或还受到股权激励费用、 | | 汇兑波动以及研发费用影响。2026 年，看 ...

聚辰半导体股份有限公司 审计委员会关于对会计师事务所 履行监督职责情况的报告 根据《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》以及《国有企业、上市公 司选聘会计师事务所管理办法》等规定和要求,董事会审计委员会本着勤勉尽责 的原则,恪尽职守,认真履职。现将董事会审计委员会对会计师事务所履行监督 职责的情况汇报如下: 一、2025年年审会计师事务所基本情况 (一)资质条件 首席合伙人:朱建弟 2025 年末合伙人数量:300人 2025 年末注册会计师人数:2,523人 2025 年末签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数:802 人 2024 年度收入总额(经审计): 47.48 亿元 2024 年度审计业务收入(经审计):36.72 亿元 2024 年度证券业务收入(经审计):15.05 亿元 2024 年度上市公司审计客户家数:770 家 会计师事务所名称:立信会计师事务所(特殊普通合伙) 注册地址: 上海市黄浦区南京东路 61 号四楼 根据公司《董事会审计委员会工作规则》等有关规定,审计委员会对会计师 事务所履行监督职责的情况如下: (一)2025年9月19日,公司第三届董事会审计委员会 2025年第 ...

实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司募集资金监管规则》、《上海证券 交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》以及《上海证券交易 所上市公司自律监管指南第 1 号——公告格式》的有关规定，现就聚辰半导体股 份有限公司（以下简称"公司"）2025 年度募集资金存放、管理与实际使用情 况专项说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额及到账时间 证券代码：688123 证券简称：聚辰股份 公告编号：2026-017 聚辰半导体股份有限公司 2025 年度募集资金存放、管理与 根据中国证券监督管理委员会作出的"证监许可[2019]2336 号"《关于同意 聚辰半导体股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，公司获准向社会公开 发行人民币普通股股票 30,210,467 股，每股面值人民币 1.00 元，发行价格为 33.25 元/股，募集资金总额为人民币 1,004,498,027.75 元，扣除本次发行费用人民币 89,310,4 ...

证券代码：688123 证券简称：聚辰股份 公告编号：2026-020 聚辰半导体股份有限公司 关于使用部分暂时闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据聚辰半导体股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十四次 会议决议，公司拟使用总金额不超过人民币 150,000 万元的暂时闲置自有资金进 行现金管理，用于投资安全性高、流动性好的产品，使用期限不超过 12 个月， 在上述额度及决议有效期内，可循环滚动使用。 一、本次使用闲置自有资金进行现金管理的基本情况 （一）投资目的 在不影响公司正常经营的情况下，合理使用部分暂时闲置自有资金进行现金 管理，有利于提高资金的使用效率，降低公司财务费用，增加企业收益，为公司 及股东获取更多的回报。 （二）投资额度及期限 根据公司当前的资金使用状况并考虑保持充足的流动性，公司拟使用不超过 人民币 150,000 万元的暂时闲置自有资金进行现金管理，使用期限不超过 12 个 月，在上述额度及决议有效期内，可循环滚动使用。 （三）投资产品 为控制 ...

中国国际金融股份有限公司 关于聚辰半导体股份有限公司 2025 年度募集资金 存放、管理与实际使用情况的专项核查报告 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐人"）作为聚 辰半导体股份有限公司（以下简称"聚辰股份"或"公司"）首次公开发行股票 并在科创板上市的保荐人，根据《上市公司募集资金监管规则》《证券发行上市 保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号—— 规范运作》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第 11 号——持续督导》等相关法律、法规和规范性文件的规定，中 金公司及其指定保荐代表人对公司 2025 年度募集资金存放与使用情况进行了专 项核查，核查情况与意见如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额及到账时间 根据中国证券监督管理委员会作出的"证监许可[2019]2336 号"《关于同意 聚辰半导体股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，公司获准向社会公开 发行人民币普通股股票 30,210,467 股，每股面值人民币 1.00 元，发行价格为 33.25 元/股，募集资金总额为人民币 1,004,498, ...

聚辰半导体股份有限公司董事会 关于会计师事务所 2025 年度履职情况的评估报告 聚辰半导体股份有限公司(以下简称"公司")聘请立信会计师事务所（特 殊普通合伙）(以下简称"立信")作为公司 2025 年度年报审计机构。根据财政 部、国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会颁布的《国有企 业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》,公司对立信 2025 年度审计履职情况 进行评估,具体情况如下: 一、2025年年审会计师事务所基本情况 (一)资质条件 会计师事务所名称:立信会计师事务所（特殊普通合伙） 2024 年度收入总额(经审计): 47.48 亿元 2024 年度审计业务收入(经审计):36.72 亿元 2024 年度证券业务收入 (经审计): 15.05 亿元 2024 年度上市公司审计客户家数：770 家 (二) 聘任会计师事务所履行的程序 注册地址:上海市黄浦区南京东路 61 号四楼 首席合伙人:朱建弟 2025 年末合伙人数量:300人 2025 年末注册会计师人数:2,523 人 2025 年末签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数:802 人 经评估,公司认为,立信在审计过程中勤 ...

经核查独立董事秦天宝、罗知、陈冬的任职经历以及签署的相关自查文件, 上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务,也未在公司主要股东公司担 任任何职务,与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能影响其进行独 立客观判断的关系,不存在影响独立董事独立性的情况,符合《上市公司独立董 事管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号 -- 规范运 作》中对独立董事独立性的相关要求。 聚辰半导体股 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理办法》、《上海证券交 易所科创板股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引 第 1 号 --- 规范运作》等要求，聚辰半导体股份有限公司（以下简称"公司") 董事会就公司 2025 年度在任独立董事秦天宝、罗知、陈冬的独立性情况进行评 估并出具如下专项意见: 聚辰半导体股份有限公司董事会 对独立董事独立性自查情况的专项报告 ...