证券研究报告 非金融公司|公司点评|阿特斯（688472） 2024 半年报点评： 组件业务稳健经营，储能进入高增通道 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月26日 证券研究报告 |报告要点 公司 2024H1 实现营业收入 219.6 亿元，同比减少 15.9%，实现归母净利润 12.4 亿元，同比减 少 35.6%。公司组件业务采取保利缩量的稳健运营策略，储能业务开始大规模放量，2024H1 实 现储能系统出货 2.6GWh，截至 2024 年 6 月底，公司在手储能订单达 66GWh，具备持续增长潜 力，公司注重研发，组件、储能等多项新技术蓄势待发。2024H1 组件价格大幅下降影响公司 业绩，储能第二增长曲线具有较强支撑力，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 贺朝晖 SAC：S0590521100002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月26日 阿特斯(688472) 2024 半年报点评： 组件业务稳健经营，储能进入高增通道 | --- | --- | |------------|---- ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company with a target price of 9.76 CNY [1] Core Insights - The company has a significant advantage in the U.S. market, with a rapid growth in its energy storage business. The sales volume of energy storage products is expected to increase by over 500% year-on-year in Q3 2024 [1][2] - The company is focusing on balancing the price and shipment volume of its photovoltaic modules, actively reducing shipment volume to prioritize profit [1] - The company has established a strong global channel advantage, particularly in the U.S. market, where sales volume has increased by 110% year-on-year and 69% quarter-on-quarter [1] - The company has a robust order reserve for energy storage systems, with a total order amount of 2.6 billion USD, and expects to deliver 6.5-7.0 GWh of large storage products in 2024 [1][2] Financial Summary - For 2024, the company is projected to achieve a revenue of 51.42 billion CNY, with a net profit attributable to shareholders of 3.02 billion CNY, reflecting a growth rate of 3.9% [2] - The company's EBITDA is expected to reach 6.92 billion CNY in 2024, with a net profit margin of 5.86% [2] - The company's total assets are projected to grow to 71.85 billion CNY by 2024, with a debt-to-asset ratio of approximately 67.24% [2]

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 阿特斯（688472） 2024 年中报点评：业绩坚挺稳健经营，上调 储能出货目标 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|----------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 47536 | 51310 | 51407 | 76245 | 91324 | | 同比（%） | 69.71 | 7.94 | 0.19 | 48.31 | 19.78 | | 归母净利润（百万元） | 2157 | 2903 | 3801 | 5144 | 6366 | | 同比（%） | 6,065.37 | 34.61 | 30.93 | 35.32 | 23.76 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.58 | 0.79 | 1.03 | 1.39 | ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 阿特斯（688472）公司半年报点评 2024 年 08 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|-------------| | 08[Table_StockInfo 月 22日收盘价（元）] | 9.90 | | 52 周股价波动（元） | 8.84-15.98 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 3688/1382 | | 总市值/流通市值（百万元） | 36513/13681 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《24Q1 组件海外出货占比高，储能大幅放量》 | | 2024.05.09 市场表现 [Table_QuoteInfo] 阿特斯 海通综指 -36.02% -27.02% -18.02% -9.02% -0.02% 8.98% 2023/8 2023/11 2024/2 2 ...

证券研究报告 阿特斯 (688472 CH) Q2 归母净利润环比增长，母公司获得 美元融资 华泰研究 中报点评 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 12.24 新能源及动力系统 2024年8月23日│中国内地 24Q2 归母净利润环比增长 24Q2 公司实现营业收入 123.61 亿，同/环比-13%/+29%；归母净利 6.61 亿，同/环比-34%/+14%；扣非净利 5.90 亿元，同/环比-37%/-8%。考虑行 业竞争激烈，我们下修公司 24/25/26 年 EPS 至 0.68/1.13/1.26 元（前值为 0.99/1.26/1.51 元）。参考 Wind 一致预期，可比公司 24 年 17.9 倍 PE，考 虑到公司海外市场出货高增，且储能业务构成第二成长曲线，看好公司具备 盈利弹性，给予公司 24 年 18 倍 PE，对应目标价 12.24 元（前值 12.87 元）， 维持"增持"评级。 海外市场出货高增，美国工厂进展顺利 公司 24Q2 组件出货 8.2GW，环增 30%，Q3 预计出货 9.0-9.5GW，24 年 预计出货 32-36GW。24Q2 国内组件价格继续低位 ...

◼ 坩埚成本有所上涨，盈利能力短期回调。今年石英砂价格持续上涨，据 SMM 报道，11 月石英坩埚内层用高纯石英砂均价 41.5 阿特斯（688472.SH）/电力设备 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 22 日 ◼ 公司发布 2023 年三季度报告：2023 年前三季度，公司实现营业收入 23.3 亿元，同比增加 147.8%，实现归母净利润 5.9 亿 阿特斯 2024 年半年报点评：全年储能出货预期上调，美国电池组件产 元，同比增长 280.6%，实现扣非归母净利润 5.7 亿元，同比增长 274.3%；2023 年第三季度，公司实现营收 8.7 亿元，同 比增长 143.8%，实现归母净利润 1.8 亿元，同比增长 188.9%，实现扣非归母净利润 1.8 亿元，同比增长 189.6%。 能稳步推进 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------|----------------- ...

业绩简评 8 月 22 日公司披露 2024 年中报，上半年实现营收 219.6 亿 元，同比-16%，实现归母净利 12.39 亿元，同比-36%，实现扣非归 母净利 12.28 亿元，同比-29%。其中 Q2 实现归母净利 6.61 亿元， 同比-34%、环比+14%。 经营分析 大储业绩爆发式增长，深入终端、规模效应释放支撑盈利能 力维持高位，并有超预期空间。2024 年公司大储订单批量交付， 上半年实现出货 2.6GWh，其中 Q2 交付量环比 Q1 保持增长 50%以 上。公司储能系统盈利维持较高水平，Q1/Q2 储能业务实现净利润 2.7/3.2 亿元，Q2 储能业务成为第一大利润来源。凭借品牌、渠 道、市场开发及交付能力优势，公司储能新签订单持续增加，截至 Q2 末公司拥有约 66GWh 储能系统订单储备（较 Q1 末增长 10GWh）， 已签署合同的在手订单达 26 亿美元（根据 6/30 美元汇率折合人 民币约 185 亿元，较 Q1 末增长约 1 亿美元），充足订单支撑下公 司上调 2024 年大储产品出货规划至 6.5-7GWh，同增 500%以上。 "利润优先"策略+领先海外渠道及产能 ...

业绩简评 8 月 22 日公司披露 2024 年中报，上半年实现营收 219.6 亿 元，同比-16%，实现归母净利 12.39 亿元，同比-36%，实现扣非归 母净利 12.28 亿元，同比-29%。其中 Q2 实现归母净利 6.61 亿元， 同比-34%、环比+14%。 经营分析 大储业绩爆发式增长，深入终端、规模效应释放支撑盈利能 力维持高位，并有超预期空间。2024 年公司大储订单批量交付， 上半年实现出货 2.6GWh，其中 Q2 交付量环比 Q1 保持增长 50%以 上。公司储能系统盈利维持较高水平，Q1/Q2 储能业务实现净利润 2.7/3.2 亿元，Q2 储能业务成为第一大利润来源。凭借品牌、渠 道、市场开发及交付能力优势，公司储能新签订单持续增加，截至 Q2 末公司拥有约 66GWh 储能系统订单储备（较 Q1 末增长 10GWh）， 已签署合同的在手订单达 26 亿美元（根据 6/30 美元汇率折合人 民币约 185 亿元，较 Q1 末增长约 1 亿美元），充足订单支撑下公 司上调 2024 年大储产品出货规划至 6.5-7GWh，同增 500%以上。 "利润优先"策略+领先海外渠道及产能 ...

公司代码：688472 公司简称：阿特斯 2024 年半年度报告 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 267 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司在经营过程中可能 面临的风险，敬请查阅本报告第三节"管理层讨论与分析"中的"五、风险因素"部分内容。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人瞿晓铧、主管会计工作负责人高林红及会计机构负责人（会计主管人员）潘乃宏 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关 ...

证券代码：688472 证券简称：阿特斯 公告编号：2024-044 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 关于公司会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）本次会计政策变更 系根据中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）发布的相关企业会计准则 解释而进行的相应变更，无需提交公司董事会和股东大会审议，对公司财务状况、 经营成果和现金流量不会产生重大影响，亦不存在损害公司及股东利益的情况。 一、本次会计政策变更情况的概述 （一）本次会计政策变更的原因及日期 2024 年 3 月，财政部发布了《企业会计准则应用指南汇编 2024》，其中明确 了"关于保证类质保费用的列报"的规定。 根据上述通知要求，公司对现行的会计政策进行相应变更，并自 2024 年 1 月 1 日起执行。本次会计政策变更是公司按照国家统一的会计制度要求进行的变 更，无需提交公司董事会和股东大会审议。 （二）变更前采用的会计政策 本次会计政策变更前，公司执行财政部颁布的《企业会计准则——基 ...