五粮液（000858.SZ）2023年年报及2024年一季报点评 稳中提质，关注营销执行落地 2024年04月29日 ➢ 事件：2024年4月28日，公司发布2023年年报和2024年一季报。公司 推荐 维持评级 2023年实现营业收入832.72亿元，同比+12.58%；归母净利润302.11亿元， 当前价格： 151.75元 同比+13.19%。24Q1实现营收348.33亿元，同比+11.86%；归母净利润140.45 亿元，同比+11.98%。公司拟每10 股派46.7 元（含税），现金分红比率为60%， 合计派发现金红利181.27 亿元。 [Table_Author] ➢ 五粮液和系列酒双轮驱动，产品矩阵持续完善。分产品看，2023 年，公司 酒类业务收入764.47亿元，同比+13.15%，其中五粮液产品/其他酒产品营业收 入628.04/136.43亿元，同比+13.50%/+11.58%，五粮液产品收入占酒类比重 同比+0.25pct 至 82.15%。量价看，23 年酒类销售/吨价分别同比+25.12%/- 9.57%，其中五粮液产品/其他酒产品销量同比+17.98%/+27.60%；吨价 ...

白酒 五粮液（000858.SZ） 买入-A(维持) 23年收入利润稳健增长，24年改革助力高质量发展 2024年4月29日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布 2023年年报，2023 年实现营业收入832.72 亿元，同比增长 12.58%；实现归母净利润302.11亿元，同比增长13.19%。其中，23Q4公司 实现营业收入207.36亿元，同比增长14.00%；实现归母净利润73.78亿元， 同比增长10.09%。 同时，公司公布2024年一季报，24Q1公司实现营业收入348.33亿元， 同比增长11.86%；实现归母净利润140.45亿元，同比增长11.98%。 市场数据：2024年4月26日 事件点评 收盘价（元）： 152.25  23年业绩稳定增长，东/西部地区表现亮眼。23年/23Q4公司营收分别 年内最高/最低（元）： 188.57/122.56 为832.72/207.36亿元，同比+12.6%/+14.0%。1）分产品看，23年酒类收入 流通A股/总股本（亿 38.82/38.82 为764.47亿元，同比+13.1%，五粮液/系列酒产品分别实现营收62 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 五粮液(000858)公司点评报告 2024年04月29日 [Table_Title业] 绩增长稳健，分红比例提升 [Table_Inves 买t] 入|维持 ——五粮液 2023年报及 2024年一季报点评 [报Ta告ble要_S点um：m ary] [ Table_TargetPr ice]  事件 公司公告 2023年报及2024 年一季报。2023年，公司实现总收入832.72 亿元（+12.58%），归母净利302.11亿元（+13.19%），扣非归母净利301.16 [基Ta本bl数e_据Ba se] 亿元（+12.96%）。2023Q4，公司实现总收入207.36亿元（+14.00%），归 母净利 73.78 亿元（+10.07%），扣非归母净利 73.75 亿元（+11.01%）。 52周最高/最低价（元）： 184.08 / 123.82 2024Q1，公司实现总收入 348.33 亿元（+11.86%），归母净利 140.45 亿 A股流通股（百万股）： 3881.53 元（+11.98%），扣非归母净利140 ...

[Table_Page] 年报点评|白酒Ⅱ 证券研究报告 [五Table_粮Title] 液（000858.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 152.25元 业绩良好，行稳致远 合理价值 172.10元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-28  事件：公司发布2023年报和2024年一季报。公司2023年实现收入 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 832.7亿元，同增12.6%，实现归母净利润302.1亿元，同增13.2%。 24Q1实现收入348.3亿元，同增11.9%，归母净利润140.5亿元，同 10% 4% 增12.0%。2024年公司经营目标为营收保持两位数稳健增长。 -3%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24  营收稳步增长，渠道结构优化。分产品来看，2023年公司五粮液产品 -9% /其他酒产品分别实现收入 628.0/136.4 亿元，同比+13.5%/+11.6%。 -16% 分地区来看，2023 年东部/南部/西部/北部/中部区域分别实现营 ...

华福证券 白酒Ⅲ 2024年04月28日 公 司 五粮液（ ） 000858.SZ 买入（维持评级） 研 究 2023 年顺利收官，量价齐增仍可期 当前价格： 152.25元 目标价格： 193元 投资要点： 基本数据  事件：公司发布 23年年报及24Q1季报。23 年公司实现营收832.72 总股本/流通股本(百万股) 3,881.61/3,881.53 流通A股市值(百万元) 590,962.32 亿元，同增12.58%;实现归母净利润302.11亿元，同增13.19%。单季度来 每股净资产(元) 37.00 看，23Q4实现营收207.36亿元，同增14.00%；实现归母净利润73.78亿 资产负债率(%) 18.62 一年内最高/最低价(元) 188.57/122.56 元，同增10.07%。24Q1实现营收348.33亿元，同增11.86%；实现归母净 利润140.45亿元，同增11.98%。考虑到春节错期影响，23Q4+24Q1公司 一年内股价相对走势 公 合计营收/归母净利润分别为555.69/214.23亿元，分别同增12.65%/11.33%。 司  23年主要依靠销量驱动成长，成熟市 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 五粮液（000858）公司季报点评 2024年04月29日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 现金分红比例提升，营销改革持续推进 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b2le6_日S收to盘ck价（In元fo）] 152.25 投资要点： 52周股价波动（元） 122.56-188.57 总股本/流通A股（百万股） 3882/3882  事件。公司发布 2023年年报：2023年公司实现营业总收入 832.72亿元， 总市值/流通市值（百万元） 590975/590962 同比+12.6%，归母净利润302.11亿元，同比+13.2%；其中Q4单季公司实 相关研究 现营业总收入 207.36 亿元，同比+14.0%，归母净利润 73.78 亿元，同比 [《Ta八b代le普_R五e提p价or落tI地nf，o]高 质量发展稳步前行》 +10.1%。同时公布2023年利润分配方案，每10股派发现金红利46.7元（含 2024.02.01 税），分红率从22年的55.0%提升至23年的60.0%。 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 食品饮料/必需消费 [ Table_Main[五ITnaf 粮bol]e 液_Ti(tl0e]0 0858) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 平稳增长，夯实信心 目标价格： 192.00 上次预测： 192.00 公 ——2023年报&2024一季报点评 当前价格： 152.25 司 訾猛(分析师) 李美仪(研究助理) 2024.04.28 更 021-38676442 021-38038667 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zimeng@gtjas.com limeiyi026738@gtjas.com 证书编号 S0880513120002 S0880122070042 52周内股价区间（元） 123.82-184.08 报 总市值（百万元） 590,975 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 3,882/3,882 流通 B股/H股（百万股） 0/0 业绩符合预期，以量增驱动为主。24年定调营销执行年，普五控货挺价、夯实渠道信 流通股比例 100% 心。2023年度拟10派46.70，分红率约 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 阿 2024年04月29日 五粮液(000858.SZ) BUY 买进 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(元) 178 业绩稳健增长，控量稳价加速品牌价值回归 公司基本资讯 结论与建议： 产业别 食品饮料 A股价(2024/4/28) 152.25 业绩概要： 深证成指(2024/4/28) 9463.91 2023年公司实现营收832.7亿，同比增12.6%，录得净利润302.1亿， 股价12个月高/低 188.57/122.56 同比增13.2%；4Q实现营收207.4亿，同比增14%，录得净利润73.8亿，同 总发行股数(百万) 3881.61 A股数(百万) 3881.53 比增10%。业绩符合预期。 A市值(亿元) 5909.62 24Q1实现营收348.3亿，同比增11.9%，录得净利润140.5亿，同比增 主要股东 宜宾发展控股 集团有限公司 12%，实现稳健增长。 (34.43%) 分红方案：每10股派发现金股利46.7元 每股净值(元) 37.00 点评： 股价/账面净值 4.1 ...

食品饮料 公 2024年04月29日 司 报 五粮液(000858.SZ) 告 业绩稳健增长，分红比例提升 推荐 ( 维持 ) 事项： 五粮液发布2023年年报与2024年1季报，2023年营业收入833亿元，同比增长 股价:152.25元 13%，归母净利302亿元，同比增长13%；1Q24营业收入348亿元，同比增长 公 主要数据 12%，归母净利140亿元，同比增长12%。2023年公司拟每10股派发现金股利 行业 食品饮料 司 46.7元（含税），合计分红181亿元。 公司网址 www.wuliangye.com.cn ...

2024 年 4 月 28 日，公司披露 23 年年报及 24 年一季报。1）23 年实现营收 832.7 亿元，同比+12.6%，归母净利 302.1 亿元，同 比+13.2%。2）24Q1 实现营收 348.3 亿元，同比+11.9%；归母净 利140.5 亿元，同比+12.0%，略超市场预期。 产品端、量增是23年核心增长驱动。23年五粮液/其他酒分别实 现营收 628.0/136.4 亿元，同比+13%/+12%，其中销量分别 +18%/+28%（五粮液产品销量达 3.87 万吨），价分别-4%/-13%， 毛利率分别+0.1pct/-0.5pct；结构上 23 年公司上新紫气东来、 完成万寿坛等18 款文化酒产品开发和销售。 区域结构上，主销区表现较优。23 年西部/东部/中部分别实现营 收 262/224/130 亿元，同比+22%/+18%/+16%，北部/南部分别实 现营收 81/68 亿元，同比-4%/-9%。渠道布局上，23 年五粮液经 人民币(元) 成交金额(百万元) 销商+81 家至 2570 家，浓香型经销商+159 家至 814 家，专卖店 195.00 10,000 9,000 ...