请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 资料来源：万得，信达证券研发中心预测;股价为 2024 年 4 月 24 日收盘价 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|---------|-------|----------------|------------------|-----------------------|-------|-------|-------|-----------------------|----------| | [ 资产负债表 Table_Finance] \n会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 单位 : \n2025E | 百万元 \n2026E | 利润表 \n 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 单位 : 百万元 \n2025E | 2026E | | 流动资产 | 1 ...

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报，23 年实现营收 18.48 亿 元，同比+27.36%；归母净利润 3.29 亿元，同比+107.82%；扣非净利润 2.92 亿元，同比+96.76%。单季度看，23Q4 实现营收 5.34 亿元，同比+10.85%； 归母净利润 1.15 亿元，同比+66.99%；扣非净利润 1.04 亿元，同比+45.08%。 24Q1实现营收5.86亿元，同比+49.75%；归母净利润 0.91亿元，同比+65.30%； 扣非净利润 0.84 亿元，同比+68.54%。 ➢ 全渠道多品类持续拓展，收入端高速增长。分产品：公司持续优化产品结构， 加速新品研发，逐步形成多品类发展战略，23 年综合果仁及豆果/青豌豆/瓜子仁 / 蚕 豆 / 其 他 系 列 营 收 分 别 为 5.0/4.7/2.7/2.3/3.6 亿元，同比 +32.2%/+26.0%/+18.4%/+11.0%/+43.3%，老三样增长稳健，膨化产品在量 贩渠道等快速起量。分渠道：23 年经销/电商/其他模式营收分别 15.7/2.2/0. ...

公 司 研 究 2024 年 04 月 24 日 公司点评 买入/维持 甘源食品：业绩符合预期， 一季度开门红表现亮眼 | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 升幅% 1M 3M 12M 赵国防 分析师 上 2023-10-26 业绩高增持续向上，全渠道 放 2023-05-03 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 年实现营收 18.48 亿 元，同比+27.36%，实现归母净利润 3.29 亿元，同比+107.82%，实现 扣非归母净利润 2.92 亿元，同比+96.76%。24Q1 实现营收 5.86 亿 元，同比+49.75%，实现归母净利润 0.91 亿元，同比+65.30%，实现 扣非归母净利润 0.84 亿元，同比+68.54%。 休闲食品 投资评级 买入-A 维持评级 6 个月目标价 109.22 元 股价 (2024-04-24) 86.45 元 交易数据 总市值(百万元) 8,058.51 流通市值(百万元) 4,295.31 总股本(百万股) 93.22 流通股本(百万股) 49.69 12 个月价格区间 63.29/92.4 元 绝对收益 6.3 18.4 9.3 业绩延续高增，渠道势能向 品渠道共振，Q2 业绩加速 2023-08-10 渠道模式理顺，成长潜力释 开 ...

四年第一季度的业绩情况进行介绍您那边可以解除静音 曾经的各位投资者 大家晚上好欢迎各位参加今天晚上的交流会我是公司的财务总监 朱文力下面由我向大家简要介绍一下公司2023年度以及2024年第一季度的经营业务情况首先我们看2023年度的情况2023年度公司实现一页收入18.48亿元 将上年同期增长3.97亿元,同比增长87.36%实现经济润3.29亿元,将上年同期增长1.7亿元,同比增长107.87%实现扣开扣的经济润8.92亿元,将上年同期增长96.97% 从收入方面来看公司的营收较上年同期增长3.97亿元主要来源于青瓜豆、花子仁、蚕豆、综合豆腐、综合果仁以及熟蟹和花生的增长从经营方面来看2023年度扣分经营率15.8%较2022年提升5.58%点主要受三个方面的影响因素第一个是业务的毛利率同比增长2.04% 这个主要是来源于联脑采购成本的下降二三年度的主要联股量年均采购成分与同比2022年有不同程度的变化比如夏威夷果仁同比下降31.6%综理油同比下降23.6%同时其他部分的联股量同比略有上升因为综理油和夏威夷果仁的下降幅度以及在成本当中占比较高所以整体的产品的整体成本是下降的 第二个方面是销售费用率同比下降 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target P/E ratio of 21x for 2024, 16x for 2025, and 13x for 2026 [2][3] Core Views - The company achieved strong financial performance in 2023, with revenue of 1.848 billion yuan, up 27.36% YoY, and net profit attributable to shareholders of 329 million yuan, up 107.82% YoY [1] - The company is actively expanding its new product lines and channels, with a clear strategic direction [1][2] - The company's profitability has improved, with a net profit margin of 17.81% in 2023, up significantly from 10.9% in 2022 [7][8] Financial Performance - In 2023, the company's revenue reached 1.848 billion yuan, a 27.36% YoY increase, while net profit attributable to shareholders surged 107.82% YoY to 329 million yuan [1] - For Q1 2024, the company reported revenue of 586 million yuan, up 49.75% YoY, and net profit attributable to shareholders of 91 million yuan, up 65.30% YoY [1] - The company's gross margin improved to 36.24% in 2023, up from 34.3% in 2022, driven by scale effects and cost control [7] Product and Channel Performance - In 2023, the company's core products, including green peas, melon seeds, and broad beans, maintained steady growth, with revenue increases of 26.04%, 18.38%, and 11.02% respectively [15] - The comprehensive nut and bean product line saw a significant revenue increase of 32.16% YoY, while other product lines grew by 43.29% YoY [15] - The company's distribution channels, e-commerce, and other channels grew by 27.63%, 29.39%, and 9.86% respectively in 2023 [15] Future Outlook - The company is expected to achieve net profits of 406 million yuan, 517 million yuan, and 628 million yuan in 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding EPS of 4.36 yuan, 5.55 yuan, and 6.74 yuan [2] - The company plans to further optimize its upstream procurement and production efficiency, which is expected to enhance profitability in 2024 [7] - The company will continue to expand its supermarket channels, focusing on both bulk and packaged products, and will streamline SKUs to focus on key products [15]

证 券 研 报 公 司 研 2024 年 04 月 24 日 究 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

强推：预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上； 推荐：预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20%； 中性：预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上； 中性：预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师 对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 执委会委员、副总裁、华创证券研究所所长、新财富白金分析师：董广阳 上海财经大学经济学硕士，15 年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券，瑞银证券。自 2013 至 2023 年，获得新财富 最佳分析师七届第一，两届第二，一届第三，获金牛奖最佳分析师连续三届第一，连续三届全市场最 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 业绩简评 4 月 23 日公司发布年报和一季报，23 年实现营收 18.48 亿元，同 比+27.36%；实现归母净利润 3.29 亿元，同比+107.82%；扣非归 母净利润 2.92 亿元，同比+96.76%。24Q1 实现营收 5.86 亿元，同 比+49.75%；实现归母净利润 0.91 亿元，同比+65.30%；扣非净利 润 0.84 亿元，同比+68.54%。 经营分析 渠道初步调整到位，开门红表现亮眼。1）23H2 公司针对不同渠道 研发特定产品组合，提升新品冻干坚果铺市率。老三样和调味坚 果延续渠道扩张思路，23H2 老三样/综合果仁及豆果系列分别实现 营收 5.35/2.74 亿元，同比+14.81%/+21.24%。分量/价来看，全 品类收入增长主要由量增贡献，吨价小幅下降系公司发力新渠道。 2）公司应对春节旺季，推出多款年货礼盒，Q1 实现迎来开门红。 渠道端，在夯实传统商超渠道基础上，公司积极合作会员商超、 零食量贩等，经销/电商渠道 23 年收入分别同比+27.6%/29.4%， 预计 Q1 延续高增长态势。 成本下降+规模效应，净利率逐步改善。23 ...

审 计 报 告 甘源食品股份有限公司 审计报告 目 录 | 一、审计报告……………………………………………………… 第 | 1—5 页 | | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 | 6—13 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 6 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 7 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 8 页 | | （四）母公司利润表……………………………………………… | 第 9 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | 10 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | 11 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | 12 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | 13 页 | | 三、财务报表附注…………………………………………………第 | 14—82 页 | | 四、附件………………………………………… ...